Galaxy Digital tokenise ses actions GLXY sur Solana

Près de 29 milliards de dollars d’actifs du monde réel (RWA) ont été tokenisés sur des blockchains publiques. Bien qu’il s’agisse d’un nouveau record, ce chiffre ne représente encore qu’une fraction du niveau que le marché devrait finalement atteindre, McKinsey prévoyant 2 000 milliards de dollars d’ici 2030.

L’engouement pour la tokenisation est tout simplement indéniable. À l’heure actuelle, l’intérêt pour la tokenisation se concentre sur les bons du Trésor américain et le crédit privé, dont les rendements attractifs et la demande institutionnelle ont fait les deux classes d’actifs dominantes dans ce secteur. Ensemble, elles représentent plus de 80 % de la valeur totale tokenisée.

Les obligations mondiales, les matières premières, les fonds institutionnels et les monnaies fiduciaires sont eux aussi de plus en plus transférés sur la chaîne. La tendance s’étend désormais aux actions cotées en bourse, dont la valeur totale tokenisée atteint 385 millions de dollars.

En termes de réseaux, Algorand représente la majeure partie de cette valeur, avec 57 %, suivi de XRP Ledger (14,4 %), Solana (13,3 %), Ethereum (7,3 %), Stellar (5,5 %) et Gnosis (1,35 %), selon les données de RWA.xyz.

Du côté des plateformes de tokenisation, Securitize arrive en tête avec une valeur de 218,6 millions de dollars. Leader de la tokenisation des RWA, avec plus de 3,5 milliards de dollars d’actifs émis sur la chaîne, Securitize travaille avec des gestionnaires d’actifs de premier plan, dont Apollo, BlackRock (BLK ), Hamilton Lane (HLNE ), et KKR.

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Ensuite, Backed Finance a émis une valeur tokenisée de 57 millions de dollars, tandis que le nombre de RWA est le troisième plus élevé, avec 64 actifs. Son produit d’actions tokenisées, xStock, a été lancé sur Ethereum, Solana, BNB Chain et Tron. L’entreprise s’est également associée aux principales plateformes d’échange de cryptomonnaies Bybit et Kraken.

En valeur totale, Archax occupe la troisième place avec 55,4 millions de dollars, suivie d’Ondo avec 26,6 millions de dollars, même si cette dernière affiche le nombre le plus élevé, avec plus de 100 actifs.

Cette semaine, Ondo Finance a lancé des versions tokenisées de plus de 100 actions américaines et fonds négociés en bourse (ETF) sur Ethereum, avec l’intention de les déployer également sur BNB Chain, Solana et Ondo Chain. Par ailleurs, Stellar Foundation a investi dans Archax, une entreprise basée au Royaume-Uni, afin de favoriser le développement des RWA tokenisés.

Parmi les autres acteurs notables figurent Wisdom Tree, Dinari, Swarm et Superstate.

Fondée en 2023 par Robert Leshner, cofondateur du protocole de finance décentralisée Compound Finance, Superstate est une plateforme de tokenisation basée sur Ethereum qui permet d’accéder à des solutions d’investissement traditionnelles sur la chaîne. En tant que gestionnaire d’investissement, elle est légalement responsable de la gestion des fonds. 

Cette entreprise de technologie financière entend transformer les marchés des capitaux en élargissant l’accès et en améliorant la liquidité grâce aux cotations publiques sur la chaîne et aux produits d’investissement tokenisés. Son offre comprend deux fonds tokenisés : l’USCC, optimisé pour une exposition aux cryptomonnaies, et l’USTB, adossé à des bons du Trésor américain. 

Un autre produit, Opening Bell, est destiné aux cotations d’actions sur la chaîne conformes à la réglementation.

Cette semaine, Galaxy Digital (GLXY ) a tokenisé ses actions cotées en bourse sur la blockchain Solana par l’intermédiaire de cette plateforme. Superstate a qualifié cette opération d’« étape marquante pour les marchés des capitaux modernes ».

Galaxy Digital fait le lien entre la finance traditionnelle et les cryptomonnaies grâce à la tokenisation de ses actions

Galaxy Digital est une société d’investissement spécialisée dans les cryptomonnaies, fondée par Mike Novogratz, un milliardaire gestionnaire de fonds spéculatifs, qui a fait ses premiers pas dans le secteur en 2013, lorsqu’il a commencé à investir dans le bitcoin.

Novogratz estime que le cours du bitcoin pourrait atteindre 150 000 dollars à court terme, porté par une forte dynamique de marché et des conditions macroéconomiques favorables. « Le bitcoin est devenu un actif macroéconomique, a-t-il déclaré. Il s’institutionnalise de plus en plus. »

À long terme, Novogratz imagine que le cryptoactif, dont l’offre est fixe, qui bénéficie d’une adoption institutionnelle croissante et d’un affaiblissement de l’USD, pourrait un jour remplacer l’or et atteindre potentiellement 1 million de dollars par pièce, pour atteindre une valeur totale de 2 200 milliards de dollars.

Depuis qu’il a acheté ses premiers bitcoins il y a plus de dix ans, il a également investi dans divers jetons et projets liés aux cryptomonnaies. Novogratz avait notamment investi dans Luna, une cryptomonnaie stable algorithmique qui s’est effondrée en 2022. Il s’en était même fait tatouer le logo sur le bras.

Ancien associé de Goldman Sachs, Novogratz a fondé Galaxy en 2018 afin de faire le lien entre la finance traditionnelle (TradFi) et l’économie numérique grâce à une gamme de produits et de services. 

Depuis, la plateforme a étendu ses activités aux centres de données, qui visent à exploiter des infrastructures d’IA et de calcul haute performance (HPC), pour une capacité totale approuvée de 800 MW.

Galaxy investit également dans des jeunes pousses du secteur des cryptomonnaies avec ses propres capitaux. Il y a quelques mois, l’entreprise a annoncé le développement de son activité de capital-risque, avec un fonds de 175 millions de dollars destiné à élargir ses investissements dans des projets qui favorisent le rapprochement croissant entre la finance traditionnelle et les cryptomonnaies. Le secteur connaît en effet un « changement fondamental » : les usages de la blockchain, auparavant plus spéculatifs, deviennent plus concrets.

Ce fonds marque la première fois que Galaxy fait appel à des capitaux extérieurs, même si l’entreprise reste commanditaire et détient également une participation de commandité. Investisseur dans Fireblocks, un dépositaire de cryptomonnaies, le groupe a aussi consacré une partie de ses nouveaux capitaux au protocole de dollar synthétique Ethena et à Monad, une blockchain axée sur le trading.

Galaxy indique détenir 9 milliards de dollars d’actifs et compter plus de 1 400 contreparties institutionnelles de négociation.

Après son introduction au Nasdaq, place à l’expansion sur la blockchain

La société d’investissement en cryptomonnaies Galaxy est cotée à la Bourse de Toronto (TSX) depuis cinq ans. 

Mais c’est en mai de cette année que Galaxy a fait ses débuts au Nasdaq. C’est à peu près à la même période que la plateforme d’échange de cryptomonnaies Coinbase a rejoint le S&P 500 et est devenue le premier acteur exclusivement spécialisé dans les cryptomonnaies à être intégré à l’indice.

« Je pense que nous sommes au début de la course, pas à la fin. Parfois, on a l’impression que tout a été si difficile. On sonne la cloche et on franchit la ligne d’arrivée, mais c’est en réalité le coup d’envoi. »

— Novogratz a déclaré à Reuters dans une interview à l’époque

Selon lui, l’introduction de Galaxy au Nasdaq marquait « le début d’une tendance qui verra d’autres entreprises (du secteur des cryptomonnaies) entrer en Bourse ».

Les actions Galaxy ont commencé à se négocier au Nasdaq à 23,50 $ l’unité. Au moment de la rédaction, elles s’échangeaient à 24,12 $, en hausse de 33,4 % depuis le début de l’année (YTD).

Sa capitalisation boursière s’élève à 9,17 milliards de dollars, son BPA (TTM) est de -0,69 et son ratio cours/bénéfice (TTM) de -35,33.

Sur le plan financier, Galaxy a déclaré un bénéfice net de 30,7 millions de dollars et un EBITDA ajusté de 211 millions de dollars au deuxième trimestre 2025. Au 30 juin 2025, les capitaux propres s’élevaient à 2,6 milliards de dollars, tandis que l’entreprise détenait 1,2 milliard de dollars en espèces et en cryptomonnaies stables.

Dans le même temps, le montant moyen de son portefeuille de prêts a atteint 1,1 milliard de dollars, porté par l’élargissement de sa clientèle et par une demande toujours soutenue de prêts sur marge.

Galaxy a indiqué que juillet avait été son mois « le plus performant » jamais enregistré en matière de résultats financiers mensuels.

L’exposition nette de l’entreprise aux actifs numériques et aux investissements inscrite à son bilan comprenait 748 millions de dollars en bitcoins, 196 millions de dollars en ether, 330 millions de dollars en autres jetons et 718 millions de dollars en autres investissements.

Après son fort rebond et le retour à la rentabilité, Galaxy tokenise désormais ses actions cotées en Bourse, ce qui permettra de les utiliser dans la finance décentralisée (DeFi). Cette initiative intervient alors que l’intérêt des institutions pour la tokenisation augmente fortement, comme en témoignent BlackRock, JPMorgan (JPM ), Goldman Sachs (GS ), Citi, BNY, Franklin Templeton et d’autres acteurs, qui explorent activement ce secteur.

Les actions tokenisées font tomber les barrières de la finance mondiale

La tokenisation est l’une des tendances qui connaissent une croissance rapide dans le secteur des cryptomonnaies. Elle consiste simplement à inscrire des actifs sur la blockchain.

Les actions tokenisées sont des versions numériques d’actions réelles qui existent sur la chaîne. Chaque jeton représente des actions d’une entreprise comme Apple (AAPL ), Nvidia (NVDA ), ou Tesla (TSLA ), et en reproduit le cours. Selon la plateforme qui émet les jetons, ceux-ci sont adossés à parité de 1:1 aux actions réelles, qui sont détenues par une institution réglementée en conservation ou sont structurées au moyen de modèles synthétiques.

Ces jetons numériques ne s’échangent pas sur les marchés boursiers traditionnels, mais sur des plateformes décentralisées.

Cela les affranchit des contraintes des marchés boursiers traditionnels, qui imposent des horaires de négociation fixes, des frais élevés, de nombreuses formalités administratives, des barrières régionales et un accès limité. Les actions tokenisées facilitent l’accès grâce à des frais réduits, à un règlement rapide, à des échanges 24 h/24 et 7 j/7, à la détention de fractions d’actions et à l’absence de restrictions géographiques.

L’intégration à la DeFi permet quant à elle d’utiliser les actions tokenisées pour fournir des liquidités et générer du rendement. Elles peuvent également servir de garantie pour emprunter ou prêter.

Le mois dernier, eToro (ETOR ) a annoncé son projet de donner accès aux actions tokenisées, afin d’offrir davantage de flexibilité et la possibilité de réagir en temps réel aux événements du marché. « La tokenisation fait tomber les barrières en apportant transparence et contrôle. Elle pourrait démocratiser la finance et rendre les actifs accessibles à un plus grand nombre », a déclaré Yoni Assia, PDG d’eToro.

En juin, par ailleurs, la société de courtage sans commission Robinhood (HOOD ) a officiellement lancé des actions tokenisées dans l’Union européenne, donnant accès à plus de 200 jetons représentant des actions et des ETF américains. Cela comprenait également des jetons de sociétés privées comme OpenAI et SpaceX.

Les jetons ne représentent pas une participation réelle au capital, mais sont adossés à une société à vocation spécifique (SPV). Cela a été reconnu par Vlad Tenev, PDG de la célèbre plateforme de négociation destinée aux particuliers, qui a précisé que les jetons ne constituent pas « techniquement » des titres de participation, mais offrent tout de même une exposition « indirecte » à des actifs privés.

Avec ces offres, l’objectif est de poser « les bases pour que les cryptomonnaies deviennent l’épine dorsale du système financier mondial », a déclaré Tenev.

Parmi les entreprises natives de l’écosystème crypto, Coinbase, Kraken et Gemini figurent également parmi les plateformes qui proposent des actions tokenisées.

Coinbase (COIN) prévoit de proposer à ses utilisateurs tout ce qu’ils souhaitent négocier « au même endroit, sur la chaîne ». En faisant passer toutes sortes d’actifs sur la blockchain, la principale plateforme d’échange américaine bâtit une « plateforme universelle » et « les fondations d’une économie plus rapide, plus accessible et plus mondiale ».

Les actions tokenisées, ainsi que les produits dérivés, les ventes anticipées de jetons et les marchés prédictifs, devraient être lancés aux États-Unis dans les prochains mois avant de s’étendre à l’échelle mondiale, sous réserve des autorisations réglementaires propres à chaque juridiction.

Contrairement à Coinbase, Kraken propose à ses utilisateurs en Europe plus de 60 actions et ETF américains tokenisés par l’intermédiaire de xStocks, de Backed Finance, à l’heure où l’avenir des échanges ne connaît pas de frontières.

« C’est le début d’un marché des actions accessible en permanence, sans autorisation préalable, transparent et conçu pour Internet. »

— Arjun Sethi, co-PDG de Kraken

Gemini s’est associé à la plateforme réglementée Dinari pour offrir à ses utilisateurs « une expérience fluide, au même endroit ». La plateforme d’échange donne accès à des versions tokenisées de Strategy (MSTR ), Coinbase, Riot Platforms (RIOT ), Marathon Digital (MARA ) et d’autres actions.

Même le géant technologique Google a dévoilé son registre de niveau institutionnel, qui prend en charge la tokenisation.

Alors que la tokenisation suscite un vif intérêt, certains estiment que ces produits évoluent encore dans une zone grise sur le plan réglementaire. Par conséquent, leur disponibilité peut être limitée et, comme les investisseurs ne détiennent pas les actions elles-mêmes, ils pourraient même ne pas percevoir de dividendes.

Cette semaine encore, le principal régulateur des marchés de l’Union européenne a appelé à trouver un équilibre entre innovation et protection des investisseurs.

« La tokenisation […] pourrait transformer en profondeur nos marchés », a déclaré Natasha Cazenave, directrice exécutive de l’Autorité européenne des marchés financiers (ESMA). « Pour les régulateurs et les responsables politiques, la priorité doit être de veiller à ce que cette innovation se développe dans un cadre qui protège les intérêts des investisseurs et préserve la stabilité financière. »

Alors que les régulateurs continuent de débattre des risques et des limites des actions tokenisées, Galaxy Digital adopte une approche plus directe et conforme à la loi en inscrivant ses véritables actions cotées au Nasdaq sur la chaîne par l’intermédiaire de Superstate.

Actions tokenisées de Galaxy : conformité et innovation blockchain

Galaxy Digital a annoncé mercredi que ses actions ordinaires de catégorie A, cotées au Nasdaq et à la Bourse de Toronto (TSX) sous le symbole GLXY, sont désormais tokenisées et fractionnées par l’intermédiaire d’Opening Bell, la plateforme de Superstate actuellement opérationnelle sur Solana, avec une prise en charge d’Ethereum qui doit être ajoutée prochainement.

Les transactions effectuées sur la plateforme généreront instantanément une preuve de propriété sur la chaîne.

Les jetons sont émis sur la blockchain Solana, Superstate, réglementée par la SEC, devant agir en qualité d’agent de transfert afin de garantir la conformité et de tenir à jour les registres officiels des actionnaires. 

Outre Galaxy, Superstate a également inscrit le fabricant de produits de consommation Upexi (UPXI ), le fournisseur de solutions logicielles pour les cryptomonnaies Exodus (EXOD ), ainsi que la société d’investissement SOL Strategies Inc (CSE: HODL) (OTCQX: CYFRF).

« Galaxy est la première société cotée au Nasdaq à tokeniser ses actions sur une grande blockchain. Grâce à notre partenariat avec Superstate, les actionnaires peuvent désormais détenir des $GLXY sur la chaîne Solana. C’est une étape majeure pour les marchés financiers. »

– a déclaré Novogratz dans une publication sur les réseaux sociaux.

Il convient de noter que les actions tokenisées ne sont ni des produits dérivés ni des jetons synthétiques : il s’agit des véritables actions ordinaires de catégorie A de Galaxy, qui confèrent tous les avantages et droits associés aux actions traditionnelles.

Jusqu’à présent, la tokenisation des actions a reposé sur l’émission, par des tiers, de représentations « enveloppes » d’actions cotées, sans intervention de la société concernée. Ces produits suivent bien le cours de l’action sous-jacente, mais ne confèrent ni les mêmes droits légaux ni les mêmes avantages aux actionnaires que les actions elles-mêmes. De plus, ils n’étaient pas intégrés au registre des actionnaires de la société concernée.

« Ce ne sont pas des actions. Ce sont des abstractions financières », a déclaré Superstate.

C’est ce que Superstate et Galaxy sont enfin en train de changer en tokenisant les actions de cette dernière. Sa version tokenisée sera constituée des mêmes actions ordinaires de catégorie A que celles déjà négociées sur les principales places boursières généralistes, et sera désormais inscrite directement sur la blockchain.

Les registres officiels des actionnaires de la société seront ainsi mis à jour en temps réel.

L’objectif est de rendre la détention des actions plus transparente et de donner aux sociétés une visibilité en temps réel sur leur actionnariat. La tokenisation des actions permet également aux sociétés de toucher un nouveau public issu de l’univers des cryptomonnaies, qui peut être mobilisé pour lever des capitaux ou distribuer gratuitement des actions aux clients.

Les actions tokenisées peuvent également être transférées de pair à pair (P2P) entre des adresses vérifiées, chaque transfert étant instantanément répercuté dans le tableau de capitalisation de Galaxy.

Il ne s’agit pas simplement de mettre des actions sur la chaîne, mais de poser « les bases de la prochaine étape : une liquidation plus fluide, de nouveaux lieux de négociation et une intégration à l’infrastructure financière décentralisée sur la chaîne », a déclaré Superstate. « La tokenisation ouvre la voie à un marché mondial, programmable et accessible en permanence pour les actions cotées. »

Conformément aux exigences strictes de la législation américaine en vigueur sur les valeurs mobilières, les actions tokenisées de Galaxy ne sont pas encore directement négociables sur les plateformes d’échange décentralisées (DEX). Mais cette possibilité fait actuellement l’objet d’études et pourrait à l’avenir être proposée sur des teneurs de marché automatisés (AMM) et d’autres plateformes de finance décentralisée (DeFi) afin de débloquer davantage de liquidité et d’utilité pour les investisseurs comme pour les émetteurs.

Comment tokeniser et détenir des actions Galaxy sur Solana

La tokenisation des actions de Galaxy marque un tournant : les actions d’une société cotée en bourse et enregistrée auprès de la SEC peuvent désormais être transférées de pair à pair (P2P) et négociées directement sur une grande blockchain.

Il convient de noter qu’il n’est pas nécessaire d’être un investisseur accrédité pour acheter des actions américaines cotées en bourse. 

Le PDG de Superstate, Leshner, a qualifié cela de « première étape nécessaire… une étape majeure qui façonnera l’évolution des marchés ». 

Les actionnaires de GLXY peuvent désormais choisir de tokeniser leurs actions et de les détenir sur la blockchain Solana, rapide et peu coûteuse. Cette évolution témoigne de la modernisation des marchés publics, qui peuvent désormais fonctionner sur des infrastructures plus transparentes et programmables.

Pour ce faire, les actionnaires intéressés doivent d’abord s’inscrire auprès de Superstate, ce qui nécessite une vérification KYC et une adresse Solana. Ils doivent ensuite demander à leur société de courtage d’effectuer un transfert DRS vers Equiniti (« EQ »), l’agent de transfert de Galaxy.

Cette opération transférera les actions du compte de votre société de courtage auprès du DTC à votre nom dans les registres de Galaxy chez EQ. Vous devrez ensuite demander à EQ de transférer vos actions GLXY vers le compte Onchain Eligible Shares de Superstate. 

Superstate émettra 1 jeton GLXY par action. En cliquant sur le bouton « Tokenize », la plateforme transférera vos actions GLXY sur la chaîne vers votre portefeuille Solana. Vous pourrez alors conserver ces jetons GLXY en gestion autonome, ou les envoyer, les recevoir ou les transférer vers d’autres adresses enregistrées sur la plateforme.

Pour reconvertir vos jetons en actions, il suffit de demander à Superstate de transférer vos actions vers EQ, puis de demander à EQ de les transférer sur votre compte de courtage.

Dernières réflexions

La tokenisation de Galaxy marque un changement structurel : les actions cotées en bourse pourraient désormais exister directement sur la blockchain, grâce à la clarté juridique et à une conformité aux normes institutionnelles. Si les actions tokenisées, assorties de tous les droits et avantages des actions sous-jacentes, se développent à grande échelle, les marchés des capitaux pourraient être réorganisés pour devenir plus efficaces et plus transparents, tandis que les cryptomonnaies s’intégreraient encore davantage au système financier mondial, ouvrant ainsi la voie à de nouveaux produits et débouchés pour les émetteurs comme pour les investisseurs.