Freeport-McMoRan: Construire l’approvisionnement en cuivre pour l’avenir

Le cuivre est plus essentiel que jamais

Au début de l’histoire humaine, certaines personnes ont découvert que certaines roches spéciales contenaient du métal et que ce métal pouvait être fondu et purifié. Grâce à leurs points de fusion plus bas et à la détection relativement facile de veines riches de minerai, l’or et le cuivre furent parmi les premiers métaux à être raffinés.

Pendant des millénaires, le cuivre puis le bronze (cuivre + étain) furent les métaux les plus importants sur Terre. Ils constituèrent la base de tous les outils et armes et créèrent les premiers réseaux commerciaux internationaux, l’étain provenant des îles britanniques ou d’Asie centrale arrivant jusqu’à l’Égypte et l’Irak actuels.

Source: Phys.org

Après l’invention de la fonte du fer, le cuivre devint un métal beaucoup moins stratégique, étant progressivement relégué aux pièces de faible valeur, aux bijoux, aux accessoires, aux toitures, etc.

Cela a changé avec la Révolution industrielle et la découverte de l’électricité, le cuivre étant un excellent conducteur électrique.

Aujourd’hui, le cuivre est plus nécessaire que jamais, en grande partie en raison de la tendance à l’électrification de tout : production d’énergie, transports, industries lourdes, chauffage et climatisation, etc.

La production annuelle de cuivre s’élevait à 23 millions de tonnes métriques en 2024. Il est probable que la plupart des plus grands gisements faciles à exploiter aient déjà été découverts. Cette idée est soutenue par le faible nombre de nouvelles découvertes ces dernières années, malgré le budget d’exploration très élevé des mineurs de cuivre depuis 2005.

En pratique, aucune découverte significative de gros gisements de cuivre n’a été réalisée depuis 2015.

Source: Visual Capitalist

Le cuivre était déjà en voie de pénurie, et cela avant le boom des centres de données et le passage accéléré aux véhicules électriques qui ont encore accru les prévisions de demande. En conséquence, les prix ont suivi une trajectoire ascendante constante depuis 2025.

Source: LME

(Vous pouvez en savoir plus sur le cuivre et comment y investir dans notre rapport d’investissement dédié à ce métal)

La hausse des prix des métaux profite directement aux mineurs qui les produisent, via deux mécanismes : une hausse directe du flux de trésorerie disponible, et l’augmentation de la valeur du métal encore dans le sous‑sol.

En ce qui concerne les activités purement axées sur le cuivre, notamment avec une exposition à des mines situées principalement dans les pays occidentaux ou les Amériques, peu d’entreprises peuvent rivaliser avec Freeport-McMoRan, le troisième producteur mondial de cuivre.

Aperçu de Freeport-McMoRan

Histoire de Freeport-McMoRan

L’actuel Freeport-McMoRan trouve ses origines dans la Freeport Sulphur Company, fondée au Texas en 1912.

Par la suite, jusqu’aux années 1950, l’entreprise s’est diversifiée en acquérant des mines produisant du manganèse, du nickel, de l’aluminium et du potasse.

En 1967, l’entreprise a commencé à exploiter le gisement de cuivre et d’or de Grasberg en Papouasie, Indonésie. À ce jour, cette mine est le plus grand gisement de cuivre à ciel ouvert jamais découvert. La mine de Grasberg a nécessité d’importants travaux de génie civil pour démarrer la production, incluant une route d’accès de 101 kilomètres (63 mi) avec des tunnels kilométriques, un pipeline de boues de 109 kilomètres (68 mi) et le téléphérique à travée unique le plus long du monde.

En 1981, Freeport Minerals Company a fusionné avec la McMoRan Oil and Gas Company, créant un important producteur indépendant de pétrole et de gaz avec des intérêts dans les minéraux agricoles (soufre et acide phosphorique) ainsi que dans l’or, le cuivre, l’argent et l’uranium.

En 1988, Freeport-McMoRan a été partiellement scindée de sa société mère (FTX), pour finalement être totalement séparée d’ici 1994.

À la fin des années 1990 et au cours des années 2000, l’entreprise a traversé une série d’acquisitions et de fusions complexes, d’abord avec un investissement de Rio Tinto en 1995, puis une fusion avec Global Inc. En 1997, elle a acquis Phelps Dodge en 2007 pour renforcer sa position dans le cuivre.

Dans les années 2010, Freeport a vendu des actifs non essentiels pour financer le développement supplémentaire de ses actifs cuivre et réduire sa dette, notamment son actif de pétrole de schiste Eagle Ford à Encana pour 3,1 milliards de dollars en 2014, et ses actifs en eaux profondes à Anadarko Petroleum en 2016.

En août 2017, l’entreprise a accepté de céder une participation de 51 % de la mine de Grasberg au gouvernement indonésien et de construire une fonderie en échange d’un permis spécial pour exploiter la mine jusqu’en 2041 (plus d’informations sur Grasberg ci‑dessous).

Dans l’ensemble, cette histoire d’entreprise complexe a conduit à l’accumulation de l’une des meilleures collections d’actifs minéraux de cuivre et de molybdène au monde, qu’il serait très difficile pour un concurrent de reproduire.

Freeport-McMoRan en chiffres

Aujourd’hui, Freeport-McMoRan est le plus grand producteur mondial de molybdène, et le troisième producteur mondial de cuivre, derrière le géant minier BHP et la société chilienne d’État Codelco, ce qui en fait l’action cotée la plus axée sur le cuivre (car BHP se concentre davantage sur le fer, le charbon et le potasse).

Outre le cuivre et l’or, l’entreprise est également le principal producteur mondial de molybdène (un agent de renforcement de l’acier structurel), qui est aussi un sous‑produit de l’extraction du cuivre, notamment dans les mines américaines d’Enderson et de Climax (Colorado).

Source: Freeport-McMoRan

Au total, l’entreprise exploite 10 mines de cuivre majeures, dont 7 sont situées aux États‑Unis. Elle est structurée autour de 157 filiales réparties dans 16 pays pour le contrôle des mines régionales, des hubs logistiques et des réseaux commerciaux.

Source: Freeport-McMoRan

Cela fait de Freeport-McMoRan non seulement le producteur de cuivre numéro 1 aux États‑Unis, mais également responsable d’environ 60 % de la production nationale en 2025 et de 70 % de tout son cuivre raffiné. L’entreprise prévoit d’augmenter cette production de manière significative de +60 % d’ici 2030. Cela devrait soutenir plus de 100 000 emplois aux États‑Unis, ainsi qu’un vaste réseau de fournisseurs et d’entreprises locales.

Source: Freeport-McMoRan