Le Rapport sur la Stabilité Financière Répertorie les Crypto & Stablecoins parmi les ‘Risques les Plus Cités’ pour l’année à venir

Le Rapport sur la stabilité financière qui est publié semestriellement et élaboré par le Conseil des gouverneurs du Système de la Réserve fédérale présente l’évaluation actuelle du Conseil de la Réserve fédérale concernant la stabilité du système financier américain pour une période donnée. Selon la Réserve fédérale, le système financier est considéré comme stable lorsque les banques, les prêteurs et les marchés financiers peuvent fournir aux ménages, aux collectivités et aux entreprises le financement dont ils ont besoin pour investir, croître et participer à une économie bien fonctionnelle — et ce même lorsqu’ils sont confrontés à des événements sans précédent.

Dans le rapport de novembre 2022, la Réserve fédérale a noté que depuis la publication du rapport de mai 2022, les perspectives économiques américaines restent affaiblies et le taux d’inflation demeure élevé aux États‑Unis ainsi que dans de nombreux autres pays, ce qui conduit les banques centrales du monde entier à répondre par un resserrement des politiques monétaires.

Le rapport comprend également une enquête intitulée « The Survey of Salient Risk to the Financial Sector » dans laquelle les répondants comprennent des professionnels des courtiers‑négociants, des fonds d’investissement, des organisations de recherche et de conseil, ainsi que des universitaires. En comparaison avec les résultats de l’enquête inclus dans le rapport de mai 2022, le rapport le plus récent révèle les principales vulnérabilités financières signalées par les répondants interrogés. Elles comprennent :

• Inflation persistante et resserrement monétaire : Dans le rapport de mai, 68 % des répondants à l’enquête ont indiqué l’inflation comme une condition existante présentant un risque pour la stabilité financière des États‑Unis. Dans le rapport de novembre, 62 % des répondants continuent de citer l’inflation comme un risque majeur pour la stabilité financière américaine.
• Instabilités géopolitiques : Les conflits entre la Russie et l’Ukraine ainsi que le risque d’un conflit militaire ou politique entre la Chine et Taïwan suscitent des inquiétudes quant à la stabilité financière. Dans les rapports de mai et de novembre sur la stabilité financière, les répondants ont noté que ces conflits pourraient perturber la chaîne d’approvisionnement mondiale et peser lourdement sur le sentiment des investisseurs.
• Fragilités du marché : Les répondants ont souligné des développements sur les marchés financiers susceptibles de représenter un risque pour la stabilité financière. Certains ont indiqué que sur le marché des obligations souveraines, la liquidité demeure un défi. D’autres ont vu des retombées potentielles de l’ampleur et de la rapidité du renforcement du dollar américain, y compris la perspective de mouvements désordonnés et d’éventuelles actions des autorités étrangères pour gérer les taux de change, soit par intervention, soit par des changements inattendus de politique monétaire, selon le rapport.

D’autres vulnérabilités des systèmes financiers mentionnées dans le Rapport sur la stabilité financière de novembre 2022 incluent les risques de financement ; le rapport révèle que des vulnérabilités structurelles persistent dans les fonds du marché monétaire, certains fonds communs de placement et les actifs numériques, y compris les stablecoins.

Actifs numériques et leur effet sur la stabilité financière

Alors que les actifs numériques deviennent grand public, leurs effets — cryptomonnaies et stablecoins — sur la stabilité financière ne peuvent être négligés. Bien que les actifs numériques offrent de nombreuses innovations utiles, l’écosystème global présente certaines vulnérabilités et risques qui diffèrent de ce qui se produit habituellement dans la finance traditionnelle. La nature spéculative des crypto‑actifs les rend très volatils ; la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies a connu d’importantes fluctuations de prix ces dernières années.

Les stablecoins sont censés être des crypto‑actifs refuges, immunisés contre la volatilité du marché des cryptomonnaies. Le rapport de novembre a cité l’effondrement de mai du stablecoin TerraUSD ; avant le crash, TerraUSD valait environ 18 milliards de dollars en capitalisation boursière. Cet effondrement a été suivi d’un sentiment baissier général sur le marché des cryptomonnaies, conduisant un autre stablecoin très échangé, Tether (USDT), à se négocier brièvement en dessous de sa parité. Un autre stablecoin, AcalaUSD (aUSD), a également perdu sa parité en août après une faille sur le réseau Acala. La capitalisation boursière des stablecoins continue de diminuer, et le secteur des stablecoins reste vulnérable aux risques de liquidité, indique le rapport.

Cependant, le rapport a indiqué que les turbulences dans l’écosystème des actifs numériques n’ont pas eu d’effets significatifs sur le système financier traditionnel, car les actifs numériques ne fournissent pas encore de services financiers importants dans le secteur financier plus large. La Réserve fédérale, dans le rapport, a ajouté qu’il existe un potentiel de croissance rapide des actifs numériques et que leur connexion au secteur de la finance traditionnelle pourrait s’accroître ; il est donc essentiel d’appliquer des réglementations et d’élargir les paramètres réglementaires pour le secteur.

En septembre, la Federal Reserve Bank of New York a également publié un rapport, rédigé par ses auteurs du personnel, intitulé: “The Financial Stability Implications of Digital Assassets L’intérêt de la Réserve fédérale pour les actifs numériques prouve une fois de plus que les actifs numériques seront lentement mais sûrement adoptés comme un actif clé dans le marché financier général.