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FOMC augmente la fourchette cible du taux des fonds fédéraux à 3-3/4 à 4 pour cent
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Le Federal Open Market Committee a relevé la fourchette cible du taux des fonds fédéraux de 1/4 de point de pourcentage à 3-3/4 à 4 pour cent, annonçant la décision le 16 septembre 2026 dans une déclaration approuvée à l’unanimité (12‑0) et publiée à 14 h 00 EDT. Le Comité a déclaré qu’il agissait en soutien du double mandat de la Réserve fédérale et poursuit sa politique de maintien de réserves abondantes dans le système bancaire.
La décision fait suite à la réunion du Comité des 28-29 juillet 2026, au cours de laquelle il a maintenu la fourchette cible à 3-1/2 à 3-3/4 pour cent avec un vote de 9-3.
Dans la déclaration de septembre, le Comité a décrit l’activité économique comme s’étendant à un rythme soutenu. Il a indiqué que l’incertitude demeure élevée en partie à cause des développements géopolitiques, tandis que les dépenses intérieures sont restées résilientes. La croissance de la productivité est forte et les investissements en capital sont robustes, selon la déclaration, et les créations d’emplois ont suivi le rythme de la main‑d’œuvre tandis que le taux de chômage a peu varié. Le Comité a déclaré que l’inflation reste élevée et que l’action « favorisera un retour plus rapide à l’objectif de 2 pour cent du Comité », ajoutant qu’elle assurera la stabilité des prix.
La déclaration de juillet avait décrit l’incertitude comme résultant en partie du conflit au Moyen‑Orient et l’inflation comme élevée en partie à cause de chocs d’offre qui ont entraîné des hausses de prix dans certains secteurs, dont l’énergie. Lors de la réunion de juillet, Beth M. Hammack, Neel Kashkari et Lorie K. Logan ont voté contre la mesure politique, préférant relever la fourchette cible de 1/4 de point de pourcentage.
Décisions de mise en œuvre
Le Conseil des gouverneurs a voté à l’unanimité pour porter le taux d’intérêt payé sur les soldes de réserves à 3,90 pour cent, à compter du 17 septembre 2026, selon la note de mise en œuvre publiée avec la déclaration.
En vertu de la directive de politique intérieure de la note, le bureau du marché ouvert de la Federal Reserve Bank of New York a été chargé, à compter du 17 septembre 2026 et jusqu’à nouvelle instruction, de mener des opérations d’open market au besoin afin de maintenir le taux des fonds fédéraux dans la fourchette cible de 3-3/4 à 4 pour cent. Le bureau a reçu l’ordre de réaliser des opérations de pension nocturne permanente à un taux de 4,0 pour cent et des opérations de pension inversée nocturne permanente à un taux d’offre de 3,75 pour cent, avec une limite par contrepartie de 160 milliards de dollars par jour.
La directive ordonne également au bureau, le cas échéant, d’augmenter les avoirs du System Open Market Account en titres par le biais d’achats de bons du Trésor et, si nécessaire, d’autres titres du Trésor dont les maturités résiduelles sont de trois ans ou moins, afin de maintenir un niveau de réserves abondant. Elle ordonne en outre au bureau de renouveler aux enchères tous les paiements de principal provenant des avoirs de titres du Trésor de la Réserve fédérale et de réinvestir tous les paiements de principal provenant de ses avoirs en titres d’agences dans des bons du Trésor.
Dans une action connexe, le Conseil a voté à l’unanimité pour approuver une hausse de 1/4 de point de pourcentage du taux de crédit principal à 4,0 pour cent, à compter du 17 septembre 2026. En prenant cette mesure, le Conseil a approuvé les demandes d’établir le taux soumises par les conseils d’administration des Banques de Réserve fédérale de Cleveland, Richmond, Atlanta, Chicago, Minneapolis, Kansas City et Dallas.
Résumé des projections économiques
Le Résumé des projections économiques publié avec la déclaration indique que la projection médiane de la croissance du PIB réel est de 2,3 pour cent en 2026, 2,4 pour cent en 2027, 2,2 pour cent en 2028, 2,1 pour cent en 2029 et 2,0 pour cent à plus long terme. Les médianes comparables de juin étaient de 2,2 pour cent pour 2026, 2,3 pour cent pour 2027 et 2,2 pour cent pour 2028.
La projection médiane du taux de chômage est de 4,1 pour cent chaque année de 2026 à 2029 et de 4,2 pour cent à plus long terme ; les médianes de juin étaient de 4,3 pour cent pour 2026 et 2027 et de 4,2 pour cent pour 2028. La projection médiane de l’inflation PCE est de 3,7 pour cent en 2026, 2,3 pour cent en 2027, 2,1 pour cent en 2028 et 2,0 pour cent en 2029 et à plus long terme, comparée à une médiane de juin de 3,6 pour cent pour 2026. Pour l’inflation PCE de base, qui exclut les prix de l’alimentation et de l’énergie, la médiane est de 3,4 pour cent en 2026, 2,5 pour cent en 2027, 2,2 pour cent en 2028 et 2,0 pour cent en 2029 ; la médiane de juin 2026 était de 3,3 pour cent.
La projection médiane du taux des fonds fédéraux est de 4,1 pour cent à la fin de 2026 et à la fin de 2027, de 3,9 pour cent à la fin de 2028, de 3,6 pour cent à la fin de 2029 et de 3,2 pour cent à plus long terme. En juin, ces médianes étaient de 3,8 pour cent pour 2026, 3,6 pour cent pour 2027, 3,4 pour cent pour 2028 et 3,1 pour cent pour le long terme. Les projections de taux représentent le point médian de la fourchette cible appropriée projetée par chaque participant, ou le niveau cible approprié projeté, à la fin de l’année civile indiquée ou à plus long terme ; les projections de croissance et d’inflation sont des variations en pourcentage du quatrième trimestre de l’année précédente au quatrième trimestre de l’année indiquée.
Sur les 18 participants, 12 ont projeté un point médian du taux des fonds fédéraux à la fin 2026 de 4,125 %, 4 ont projeté 4,375 % et 2 ont projeté 3,875 %, chaque entrée individuelle étant arrondie au huitième de point de pourcentage le plus proche. Dix‑sept participants ont jugé que l’incertitude concernant l’inflation PCE était plus élevée que les niveaux typiques des 20 dernières années, et 17 ont estimé que les risques pour l’inflation PCE étaient pondérés à la hausse, un les considérant comme globalement équilibrés. Concernant l’inflation PCE sous‑jacente, 15 participants ont vu les risques pondérés à la hausse et 3 les ont jugés globalement équilibrés. En ce qui concerne la croissance du PIB, 13 participants ont jugé les risques globalement équilibrés et 5 les ont jugés pondérés à la hausse, tandis que pour le chômage, 17 ont jugé les risques globalement équilibrés et 1 les a jugés pondérés à la baisse.
Les dix‑huit participants ont soumis leurs projections lors de la réunion du 15‑16 septembre 2026 ; l’un des 18 n’a pas soumis de projections pour 2028 et 2029. Les projections étaient fondées sur les informations disponibles au moment de la réunion ainsi que sur l’évaluation, par chaque participant, de la politique monétaire appropriée.
La réunion du 15‑16 septembre était associée à un Résumé des projections économiques, comme le note le calendrier des réunions du FOMC, et les réunions restantes de 2026 du Comité sont prévues les 27‑28 octobre et 8‑9 décembre, la réunion de décembre étant également associée à un Résumé des projections économiques. Les procès‑verbaux des réunions régulièrement programmées sont publiés trois semaines après la date de la décision de politique ; les procès‑verbaux de la réunion du 28‑29 juillet ont été publiés le 19 août 2026.
