American Tower fixe le prix d’une offre d’obligations senior à trois tranches

American Tower Corporation a fixé le prix d’une offre publique enregistrée d’obligations senior non garanties en trois tranches le 9 septembre 2026, selon l’annonce de fixation des prix de la société. L’offre comprend un montant principal agrégé de 500,0 M$ d’obligations à 5,300 % échéant en 2031, un montant principal agrégé de 500,0 M$ d’obligations à 5,560 % échéant en 2033 et un montant principal agrégé de 600,0 M$ d’obligations à 5,750 % échéant en 2036.

Les obligations de 2031 sont émises à un prix égal à 99,718 % de la valeur nominale, celles de 2033 à 99,776 % de la valeur nominale et celles de 2036 à 99,497 % de la valeur nominale. American Tower prévoit des produits nets de 1 579,9 M$ après déduction des décotes de souscription et des frais estimés de l’offre.

La société a indiqué qu’elle prévoit d’utiliser les produits nets pour rembourser un montant principal agrégé de 600,0 M$ de ses obligations senior à 1,450 % échéant en 2026, pour rembourser l’endettement existant au titre de son crédit renouvelable senior non garanti multidevises de 6,0 Mds$, et pour des besoins généraux de l’entreprise.

J.P. Morgan Securities LLC, BofA Securities, Inc., Citigroup Global Markets Inc., Morgan Stanley (MS ) & Co. LLC et Scotia Capital (USA) Inc. agissent en tant que gestionnaires conjoints du livre d’émission. L’offre a été réalisée en vertu d’un registre d’enregistrement sur étagère en vigueur, numéro d’enregistrement 333-287714, au moyen d’un prospectus daté du 2 juin 2025 et d’un supplément de prospectus daté du 9 septembre 2026 déposé auprès de la Securities and Exchange Commission.

Conditions des obligations

Selon le supplément du prospectus, les obligations de 2031 arrivent à échéance le 15 septembre 2031, celles de 2033 le 15 septembre 2033 et celles de 2036 le 15 septembre 2036. Les intérêts en espèces sont payables semi-annuellement le 15 mars et le 15 septembre de chaque année, à compter du 15 mars 2027, aux détenteurs enregistrés au 1er mars et au 1er septembre précédents, et sont calculés sur la base d’une année de 360 jours composée de douze mois de 30 jours.

Les obligations sont des engagements généraux non garantis d’American Tower Corporation et occupent le même rang de priorité de paiement que toutes ses autres dettes senior non garanties. Elles sont structurellement subordonnées à toutes les dettes existantes et futures ainsi qu’aux autres obligations des filiales de la société, qui ne sont pas garantes des obligations, et elles sont effectivement subordonnées à toute dette garantie dans la mesure des actifs qui la garantissent. Les obligations ne sont pas soumises à un fonds d’amortissement.

American Tower peut racheter les obligations à sa discrétion, en totalité ou partiellement, à tout moment. Pour les rachats avant le 15 août 2031 dans le cas des obligations de 2031, le 15 juillet 2033 pour celles de 2033 ou le 15 juin 2036 pour celles de 2036, le prix de rachat correspond au plus élevé entre 100 % du principal et un montant de compensation calculé sur la valeur actuelle des paiements restants de principal et d’intérêts, actualisés au taux du Trésor applicable majoré d’une marge, dans chaque cas augmenté des intérêts courus et impayés. À compter de ces dates, qui précèdent respectivement les dates d’échéance de un, deux et trois mois, le prix de rachat est de 100 % du principal plus les intérêts courus et impayés.

À la suite d’un changement de contrôle et d’une dégradation de notation, chacun tel que défini dans le supplément, American Tower est tenu de proposer de racheter toutes les obligations à un prix égal à 101 % de leur montant principal agrégé plus les intérêts courus et impayés. Les clauses du contrat limitent la capacité de la société à créer des privilèges et à fusionner, consolider ou vendre des actifs, sous réserve de plusieurs exceptions.

Les obligations seront émises en dénominations minimales de 2 000 $ et en multiples de 1 000 $ par la suite. American Tower n’a pas l’intention de cotiser les obligations sur une bourse ou un système de cotation automatisé, et il n’existe actuellement aucun marché public pour celles-ci. Les souscripteurs prévoient de livrer les obligations sous forme d’inscription en compte via The Depository Trust Company, y compris Clearstream et Euroclear, avec un cycle de règlement T+3. U.S. Bank Trust Company, National Association agit en tant que fiduciaire en vertu d’un contrat daté du 2 juin 2025, et le contrat ainsi que les obligations sont régis par le droit de l’État de New York.

Facilité de crédit et capitalisation

En attendant l’affectation des produits nets, ceux-ci peuvent être temporairement investis dans des titres négociables à court terme, et la direction disposera d’une large discrétion quant à leur utilisation, indique le supplément. La facilité multidevises en cours de remboursement, la « 2021 Multicurrency Credit Facility », arrive à échéance le 1 mai 2029, comprend deux périodes de renouvellement optionnelles et porte actuellement un taux d’intérêt égal au Term SOFR plus 0,875 %. Les emprunts sous cette facilité ont été principalement utilisés pour rembourser l’endettement en cours et pour des besoins généraux de l’entreprise, et certains des souscripteurs ou leurs affiliés sont agents, prêteurs et arrangeurs au titre de la facilité et peuvent donc recevoir une partie des produits des obligations.

Le tableau de capitalisation du supplément indique 1 085,0 M$ en cours sous la 2021 Multicurrency Credit Facility au 30 juin 2026, et comptabilise les obligations senior à 1,450 % échéant en 2026 à 599,7 M$ sur une base historique ; la colonne ajustée, qui prend en compte l’offre et l’affectation des produits nets, supprime entièrement les obligations à 1,450 %.

Sur une base historique au 30 juin 2026, le tableau indique une dette à long terme totale, y compris la portion courante, de 37 189,6 M$, des capitaux propres totaux de 10 252,5 M$ et une capitalisation totale de 47 442,1 M$. La trésorerie et les équivalents de trésorerie s’élevaient à 1 762,5 M$, excluant 130,1 M$ de fonds restreints. Les notes de bas de page du tableau précisent que les chiffres ne tiennent pas compte du dividende d’environ 834,1 M$ distribué le 13 juillet 2026 aux actionnaires ordinaires enregistrés au 12 juin 2026, ni des rachats d’actions ordinaires effectués après le 30 juin 2026 dans le cadre du programme de rachat précédemment annoncé par la société.

Au 30 juin 2026, les filiales de la société détenaient environ 1,8 Mds$ d’obligations de dette totales, hors obligations interentreprises. Ce montant comprend 1,8 Mds$ de titres de revenus de tours sécurisés garantis par la dette de deux filiales à vocation spéciale et principalement garantis par des hypothèques sur les intérêts de ces filiales dans 5 018 tours de diffusion et de communications sans fil ainsi que les actifs associés, plus environ 3,2 M$ au titre de la CoreSite DE1 Note et environ 14,4 M$ de locations financières. Après prise en compte des transactions décrites dans la section de capitalisation, la société disposerait d’environ 39,4 M$ de lettres de crédit non tirées en cours, nettes par rapport à la disponibilité dans le cadre de la facilité multidevises de 6,0 Mds$ et d’une facilité de crédit renouvelable senior non garantie distincte de 4,0 Mds$.

American Tower fonctionne comme un fonds de placement immobilier aux fins de l’impôt fédéral américain, et son portefeuille au 30 juin 2026 comprenait plus de 148 000 sites de communication dans le monde et 30 installations de centres de données aux États-Unis. Le supplément indique également que le 8 août 2026, les actions privilégiées convertibles obligatoires détenues par des véhicules d’investissement affiliés à Stonepeak Partners LP dans l’activité de centres de données américains de la société ont été converties en actions ordinaires, après quoi American Tower détient une participation majoritaire d’environ 64 % et Stonepeak d’environ 36 % ; les accords d’investissement initiaux datent de 2022.