10 terveydenhuollon osaketta: historiallinen katsaus vuodelta 2023

Bioteknologian ja terveydenhuollon merkitys

Bioteknologia ja terveydenhuolto ovat valtavia osia taloudestamme. Ne ovat myös elintärkeitä meille aina, kun kehomme kärsii vammoista, sairauksista tai muista terveysongelmista.

Alan kilpailukyky perustuu innovaatioihin ja arvokkaisiin immateriaalioikeuksiin. Uusien ja parempien tuotteiden kehittäminen tukee sekä kasvua että yritysten elinkelpoisuutta.

Tämä vuoden 2023 historiallinen katsaus esittelee erilaisia alan yrityksiä, kuten:

• Suuria, vakiintuneita yrityksiä, joilla on vahva markkina-asema.
• Erikoistuneita lääkintälaitteiden valmistajia.
• Innovatiivisia startup-yrityksiä, jotka kehittävät uusia teknologioita.

10 terveydenhuollon osaketta

(Yritykset on järjestetty markkina-arvon mukaan artikkelin kirjoitushetkellä vuonna 2023.)

1. Novo Nordisk A/S

NVO Hintakaavio

Novo Nordisk on johtava diabeteslääkkeiden valmistaja. Diabeteshoidot muodostivat noin 79 prosenttia sen liikevaihdosta vuonna 2022.

Vuonna 2023 yhtiö laajeni nopeasti myös lihavuuden hoitoon muun muassa pistettävällä Wegovy-painonhallintalääkkeellä.

Lihavuushoidot, mukaan lukien Wegovy ja Saxenda, muodostivat vuonna 2022 noin 9 prosenttia liikevaihdosta. Niiden myynti kasvoi 84 prosenttia kiintein valuuttakurssein ja 101 prosenttia Tanskan kruunuissa.

Lähde: Novo Nordisk

Wegovyn voimakas kysyntä aiheutti tuolloin saatavuusrajoituksia, vaikka Novo Nordisk lisäsi tuotantokapasiteettiaan.

Diabetes pysyi yhtiön pääliiketoimintana vuonna 2023. Uudet hoidot, etenkin tyypin 1 diabetekseen, voisivat muuttaa markkinaa pitkällä aikavälillä. Lihavuushoidot tarjosivat samalla merkittävän kasvumahdollisuuden. Käsittelimme markkinaa tarkemmin artikkelissamme ”Lihavuushoitojen johtavat yritykset”.

2. Stryker Corporation

SYK Hintakaavio

Stryker on suuri kansainvälinen lääkintälaitteiden valmistaja. Yhtiön oman arvion mukaan sen tuotteet tukivat noin 130 miljoonan potilaan hoitoa vuonna 2022; yhtiö ei itse hoitanut näitä potilaita.

Sen toimintaan kuuluvat muun muassa ortopedia, traumatologia, endoskopia, kirurgiset instrumentit ja neuroteknologia. Tuoteryhmät sisältävät tiettyihin toimenpiteisiin tai sairauksiin tarkoitettuja erikoistuotteita, jotka hyödyntävät samaa kaupallista infrastruktuuria.

Lähde: Stryker

Stryker yhdisti oman tuotekehityksen pienempien lääkintälaitevalmistajien yritysostoihin. Sen tutkimus- ja kehitysmenot olivat noin 1,45 miljardia dollaria vuonna 2022.

Vahvan endoskopian, kirurgian ja ortopedian tuotevalikoimansa ansiosta Stryker voi hyötyä väestön ikääntymisestä.

3. Intuitive Surgical, Inc.

ISRG Hintakaavio

Intuitive on yritys, joka teki robottikirurgian ideasta nopeasti laajenevan trendin sairaaloissa ympäri maailmaa.

Vuonna 2022 Intuitive toimitti yli 1 200 da Vinci -järjestelmää. Koko asennettu laitekanta oli yli 7 700 maaliskuun 2023 lopussa. Järjestelmillä oli siihen mennessä tehty yhteensä yli 12 miljoonaa toimenpidettä, joista noin 1,8 miljoonaa vuonna 2022. Vuoden 2023 ensimmäisellä neljänneksellä laitekanta kasvoi 12 prosenttia ja toimenpiteiden määrä 26 prosenttia vuodentakaisesta.

Lähde: Intuitive Surgical

Vuonna 2023 yhtiö kehitti myös erityisiin tarpeisiin suunnattuja ratkaisuja, kuten Ion-bronkoskopiajärjestelmää vähän kajoaviin keuhkokudosnäytteenottoihin.

Se hakee myös hyväksyntää, jotta nykyisiä robotteja voitaisiin käyttää useammissa leikkaustyypeissä ja useammissa maissa.

Kokeneet käyttäjät ja yhtiön maine kirurgien keskuudessa muodostavat kilpailuedun. Sijoittajien on arvioitava, kuinka suuri osa edusta sisältyy jo osakkeen hintaan, sillä alkuperäisen katsauksen aikaan Intuitiven arvostuskertoimet olivat korkeat.

(Käsittelimme robottikirurgian markkinaa tarkemmin artikkelissamme ”Viisi keskeistä robottikirurgian osaketta”.)

4. Bayer

Bayerilla on suuret liiketoiminnot sekä maataloudessa että ihmisten terveydenhoidossa.

Monsanton yritysosto vuonna 2018 vahvisti sen asemaa siemenissä ja maatalouden bioteknologiassa.

Reseptilääkkeet ja itsehoitotuotteet muodostivat yhdessä noin puolet Bayerin vuoden 2022 liikevaihdosta, ja maatalous kattoi suurimman osan lopusta. Sydän- ja verisuonituotteet vastasivat noin kolmasosasta lääkeliiketoiminnan myyntiä, eivät koko konsernin liikevaihdosta.

Lähde: Bayer

• Silmäsairauksien hoidot yhteistyössä Regeneronin kanssa.
• Kantasoluterapia Parkinsonin tautiin ja sydäninfarkteihin.
• Geeniterapiat.
• Onkologia (syöpälääkkeet).

Bayerin arvostusta on painettu alas oikeudellisten riskien vuoksi Monsanto‑yritysoston ja oikeusprosessien takia, jotka koskevat RoundUpin mahdollisuutta aiheuttaa syöpä.

Jokainen tämän yrityksen sijoittaja haluaa itse arvioida, onko se todellakin yksi aliarvostetuimmista biotekniikkayrityksistä, onko oikeudellinen riski liian suuri, ja voidaanko johdon menneitä virheitä helposti antaa anteeksi.

Voit lukea lisää Bayeristä artikkeleissamme “Viisi johtavaa vakiintunutta lääkeyritystä” ja “Viisi aliarvostettua biotekniikkayritystä“.

5. BioNTech

BioNTech kehitti COVID-19:n mRNA-rokotteen yhdessä Pfizerin kanssa. (PFE ) Vuonna 2023 yhtiö käytti pandemian aikana saatuja tuloja tutkimusvalikoimansa laajentamiseen.

Sen silloiseen tutkimusputkeen kuului rokote-ehdokkaita vyöruusua, tuberkuloosia, malariaa, HIV:tä ja herpes simplex -viruksen tyyppiä 2 vastaan. Ne olivat tutkimusohjelmia, eivät jo hyväksyttyjä tuotteita. BioNTech ja Moderna (MRNA) kuuluivat merkittäviin mRNA-teknologian kehittäjiin (BNTX ).

BioNTech tutki myös mRNA:n käyttöä syövän hoidossa ja kehitti useita hoitoehdokkaita. Voit lukea lisää artikkelistamme ”mRNA-teknologian seuraava sovellus: syöpähoidot“.

Tutkimusputkeen kuului myös soluterapioita ja muita syöpähoitoehdokkaita, jotka eivät perustuneet mRNA:han.

BioNTechiin sijoittavat sijoittajat luottavat siihen, että yritys onnistuu laajentamaan mRNA‑teknologiaa COVID‑19‑rokotteen ulkopuolelle ja uusiin sovelluksiin.

6. CRISPR Therapeutics AG

CRSP Hintakaavio

CRISPR mahdollistaa kohdennetut muutokset solujen DNA:ssa ja tarjoaa mahdollisuuksia joidenkin perinnöllisten sairauksien hoitoon. Tarkkuus, kuljetus soluihin ja teho riippuvat sovelluksesta. Menetelmä ei tarkoita yleistä kykyä korjata kokonaisia genomeja tai parantaa jokaista perinnöllistä sairautta.

CRISPR Therapeutics (CRSP ) -yhtiön perustajiin kuuluu Emmanuelle Charpentier, CRISPR-Cas9-menetelmän kehittäjä, joka jakoi vuoden 2020 kemian Nobelin Jennifer Doudnan kanssa. Yhtiö soveltaa Cas9-järjestelmää ihmislääketieteeseen.

Vuonna 2023 CRISPR Therapeutics kehitti Vertexin kanssa exa-cel-hoitoa vakaviin verisairauksiin sekä kokeellisia soluterapioita tyypin 1 diabetekseen. Jälkimmäiset eivät olleet vielä osoitettuja tai hyväksyttyjä parannuskeinoja.

Toinen CRISPR Therapeuticsin teknologian sovellus on syöpähoito. Ideana on käyttää muokattuja immuunijärjestelmän soluja hyökkäämään syöpäsoluja vastaan.

Yhtiö kehitti luovuttajien soluista valmistettavia allogeenisia CAR-T-hoitoja, joita voidaan tuottaa etukäteen. Ne eivät kuitenkaan sovellu automaattisesti kaikille potilaille. Toukokuussa 2023 kliinisissä tutkimuksissa olivat jo CTX110, CTX130 sekä seuraavan sukupolven CTX112 ja CTX131.

Alkuperäistä artikkelia kirjoitettaessa exa-celin hyväksyntähakemukset oli jätetty viranomaisille. FDA hyväksyi Casgevyn 8. joulukuuta 2023 vähintään 12-vuotiaille sirppisolutautipotilaille, joilla esiintyy toistuvia vaso-okklusiivisia kriisejä. Tämä rajattu hyväksyntä ei takaa muiden ohjelmien onnistumista. Perustajien asiantuntemus voi olla etu, mutta ei takaa kliinistä tai kaupallista menestystä.

Voit lukea lisää CRISPR‑osakkeista artikkelissamme “Viisi keskeistä CRISPR-yhtiötä sijoittajalle“.

7. Ginkgo Bioworks

DNA Hintakaavio

Ginkgo kehittää tilauksesta organismeja tiettyihin käyttötarkoituksiin. Vuonna 2023 sillä oli monenlaisia tutkimusohjelmia ja kumppanuuksia:

• Kannabinoidit
• mRNA-rokotteiden ja nukleiinihappolääkkeiden tuotanto
• Elintarvikeproteiinit
• Biologisen lannoitteen tuotanto yhteistyössä Bayerin kanssa
• Ohjelmoitavat mikrobit suolistosairauksia varten
• Mikromuovien bioremediatio
• Bioturvallisuus ja patogeenien havaitseminen
• Jätteiden ja epäpuhtauksien kierrätys

Liiketoimintamalli perustuu muokattujen organismien kehitysalustaan, jota Ginkgo tarjoaa muille yrityksille kehityssopimuksilla tai lisensseillä. Tutkimuskumppanuudet eivät automaattisesti tarkoita hyväksyttyjä lääkkeitä tai kaupallisesti menestyviä tuotteita.

Ginkgo oli rakentanut laajan kumppaniverkoston startup-yrityksistä suuriin lääke-, maatalous- ja teollisuusyrityksiin.

Lähde: Ginkgo Bioworks

Vuonna 2023 yhtiö ei ollut kannattava ja investoi paljon tutkimukseen ja kehitykseen. Sijoitusnäkymä riippui sen kyvystä muuttaa teknologia kestäväksi liiketoiminnaksi biologisen suunnittelun alalla.

8. Twist Bioscience

TWST Hintakaavio

Yritys on erikoistunut DNA-synteesiin hyödyntäen puolijohdeteollisuuden miniaturointimenetelmiä, mikä säästää tutkijoiden aikaa ja rahaa. Tätä voidaan käyttää syöpädiagnostiikassa, lääkekehityksessä tai patogeenien havaitsemisessa.

Vuonna 2023 Twist kehitti myös DNA-pohjaista tiedontallennusta. Liiketoiminta eriytettiin 5. toukokuuta 2025 Atlas Data Storageen, josta Twist säilytti vähemmistöosuuden. Alkuperäisen artikkelin ARKK:n 6,97 prosentin ja ARKG:n 4,14 prosentin omistusosuudet olivat historiallisia arvioita, eivät nykyisiä osuuksia. Vuonna 2025 julkistettu tavoite tilikauden 2026 loppuun mennessä koski oikaistun käyttökatteen saattamista nollatasolle, ei taattua GAAP-nettovoittoa.

(Käsittelimme Twist Biosciencea aiemmin artikkelissamme ”Viisi keskeistä listattua synteettisen biologian yhtiötä”.)

9. Armata Pharmaceuticals

ARMP Hintakaavio

Armata kehittää kokeellisia hoitoja bakteriofageilla eli viruksilla, jotka infektoivat tiettyjä bakteereita eivätkä ihmissoluja. Niitä voidaan käyttää yksin tai antibioottien rinnalla. Bakteerit voivat kuitenkin kehittää vastustuskykyä myös fageille, joten menetelmä ei poista resistenssin riskiä.

Innoviva oli Armatan enemmistöomistaja ja merkittävä rahoittaja.

Armata kehitti AP-PA02:ta Pseudomonas aeruginosan aiheuttamiin keuhkoinfektioihin ja AP-SA02:ta Staphylococcus aureus -bakteremiaan. Tailwind ja diSArm eivät siis olleet molemmat keuhkoinfektioiden tutkimuksia. Vuodelle 2024 odotettu valmistuminen oli kehitysaikataulu, ei osoitus hoitotehosta tai hyväksynnästä.

Mikrobilääkeresistenssi on vakava terveysongelma. Vuonna 2019 noin 1,27 miljoonan kuoleman arvioitiin johtuneen suoraan bakteerien mikrobilääkeresistenssistä maailmanlaajuisesti. Armatan sijoitusnäkymään vaikuttivat kliiniset tulokset, rahoitus ja uusien resistenttien bakteerien hoitojen tarve.

Voit lukea lisää Innovivasta ja Armatasta artikkeleissamme “Innoviva: rojaltituloihin perustuvien biotekniikkayhtiöiden uusi malli” ja “Elävien antibioottien kehittäminen: BiomX ja Armata (PHGE )”. BiomX-vertailu on historiallinen: yhtiö lopetti vanhat fagiohjelmansa vuosina 2025–2026.

10. 10x Genomics

TXG Hintakaavio

10x Genomics perustettiin vuonna 2012. Sen perustajiin kuuluu Serge Saxonov, joka oli aiemmin toiminut 23andMen tutkimus- ja kehitysjohtajana.

Yhtiö kehittää spatiaalisen eli paikkatietoa hyödyntävän biologian tutkimusvälineitä. Se ei ole yksin luonut koko tieteenalaa.

Spatiaalinen biologia yhdistää esimerkiksi RNA-mittauksia niiden sijaintiin kudoksissa tai soluissa sen sijaan, että tarkastelisi vain molekyyliseoksen kokonaispitoisuuksia. Menetelmästä riippuen tieto voi olla kaksi- tai kolmiulotteista; kaikki tekniikat eivät paikanna jokaista molekyyliä.

Tämä kertoo tutkijoille, miten solut vuorovaikuttavat keskenään, miten puolustusmekanismit aktivoituvat, miten solu reagoi kosketukseen viruksen kanssa, ja paljon muuta.

Voit lukea lisää spatiaalisen biologian mahdollisuuksista tästä NanoStringin kysymys- ja vastausoppaasta.

Vuonna 2023 tutkimuslaitoksissa oli jo tuhansia 10x Genomicsin laitteita. Laitekanta sisälsi eri alustoja, ei vain spatiaalisen biologian välineitä. Yhtiö jatkoi merkittäviä tutkimus- ja kehitysinvestointeja.

10x Genomics (TXG ) voisi hyötyä tekniikan laajemmasta käytöstä, mutta kannattavuus riippuu myös liikevaihdosta, kustannuksista ja toimintamenoista. Lääketieteellinen diagnostiikka tarjosi lisämahdollisuuksia, mutta edellyttää sovelluskohtaista kehitystä ja kliinistä validointia.

Alkuperäinen artikkeli vertasi 10x Genomicsia tuolloin listattuun NanoStringiin (NSTG). Bruker osti NanoStringin omaisuuserät 6. toukokuuta 2024. Historiallinen vertailu löytyy artikkelistamme ”Spatiaalinen biologia: NanoString ja 10x Genomics“.