Top 5 sinipisteen lääkeyritystä (syyskuu 2026)

Suuri pharma on edelleen elossa

Viimeiset vuodet ovat nähneet terveydenhuoltosektorin muuttuvan radikaalisti bioteknologisen innovaation ansiosta. Näkyvin osa oli mRNA-rokotteet, mutta geeniterapioiden, edullisen genomin sekvensoinnin tai kantasoluhoitojen saapuminen kaikki viitoittavat uutta lääketieteellisten ihmeiden aikakautta (voit seurata linkkejä saadaksesi syvempää tietoa näistä aiheista).

Suurin osa näistä innovaatioista on toteutettu pienempien yritysten toimesta, ja T&K-pyrkimykset suurimpien lääkeyritysten osalta ovat usein olleet epäonnistuneita.

Siitä huolimatta lääkeala on edelleen muutaman jättimäisen yrityksen hallitsema. Nämä sinipisteen monimiljardiset yritykset eivät ole vain historiallisesti hallitsevia toimijoita, vaan ne voivat pysyä kärjessä lähitulevaisuudessakin.

Why is that? How is it that even radical innovation might not threaten incumbent companies?

Suuren farmasian liiketoimintamalli

Ymmärtääksemme, miten “Suuri pharma” voi pysyä kärjessä, voimme tarkastella mRNA-rokotteiden esimerkkiä.

Itse innovaatio kehitettiin pitkälti BioNTechin toimesta, joka otti melko vanhan tieteellisen konseptin ja muunsi sen kokonaiseksi teknologiaplatformiksi.

Kun pandemia saapui, se oli täydellinen hetki tällaiselle “ohjelmoitavalle” rokotteelle loistaa. Ja se loisti. Mutta BioNTech (BNTX ) ei kaupallistanut sitä itse. He tekivät yhteistyötä Pfizerin kanssa hoitaakseen hyväksynnän, tuotannon ja kaupallistamisen nopeasti. Loppujen lopuksi kilpailija Moderna ja lukuisat muut yritykset pyrkivät omiin COVID-19-rokotteisiinsa, joten aika oli ratkaisevaa.

Yksinkertaisesti sanottuna Pfizer (PFE ) toi BioNTechille tarvittavat resurssit valmistukseen, rahoitukseen, jakeluun, myyntiverkostoon, kliinisiin kokeisiin, sääntelyviranomaisten käsittelyyn jne…

Innovaatio vs yritysostot

Toinen tapa, jolla Suuri pharma pysyy merkityksellisenä, on yksinkertaisesti ostaa menestyviä biotekniikkayrityksiä.

Bioteknologia on ala, joka on täynnä epäonnistuneita projekteja ja yrityksiä. Kun jokin kuitenkin menestyy, sekä perustaja että sijoittajat saattavat haluta realisoida voittonsa 10–15 vuoden kärsivällisyyden, kovatyön ja hieman onnen jälkeen.

Ja kuka voisi olla pätevämpi kuin Suuret farmasian yritykset, jotka pystyvät myös ottamaan innovaatiolääkkeet ja tuomaan ne kerralla kymmenien tuhansien lääkärien verkostoonsa?

Niillä on myös tarvittava taloudellinen voima. Esimerkiksi, $512 miljardin markkina-arvolla Johnson & Johnson (JNJ ), vuonna 2021 suurin lääkeyritys liikevaihdolla, kirjasi lähes $18 miljardin nettotuloksen ja $17 miljardin vapaan kassavirran.

Monet biotekniikkayritykset, yllättävänkin tieteellisestä ja innovaatiopisteestä katsottuna, käyvät kauppaa alle miljardin dollarin arvosta. Jos siis tarkastelet kymmenen suurimman lääkeyrityksen vuotuista vapaata kassavirtaa, se on runsaasti varoja yritysostoihin.

Top 5 sinipisteen lääkeyritystä

Kelpuuttaaksemme “sinipisteen”, otamme huomioon vain vuoden 2021 liikevaihdon perusteella top 20 -yritystä.
Termi “top” on melko subjektiivinen, samoin kuin tässä sekoitus olemassa olevaa lääkeportfoliota, historiallista suorituskykyä, T&K-putkea ja taloudellista asemaa. Korostamme joitakin keskeisiä liiketoiminnan osia ja tulevia tärkeitä innovaatioita sen sijaan, että menisimme syvälle koko terapeuttiseen portfolioon tai yrityksen taloudellisiin tuloksiin.

1. Johnson & Johnson (JNJ)

JNJ Hintakaavio

Suurin lääkeyritys liikevaihdolla vuonna 2022, $94 miljardia. Yritys toimii konglomeraattina, jossa on kolme alayritystä: lääkeaineet, lääketieteelliset laitteet ja kuluttajaterveydenhuolto (tärkeysjärjestyksessä).

Lähde: J&J

Se operoi vähintään 29 tuotteella tai alustalla, joilla on yli $1 miljardi vuotuisia myyntejä. Ei-lääketieteelliset ammattilaiset saattavat tuntea paremmin joitakin kuluttajaterveyden tuotteita, kuten Listerine, Neutrogena tai Tylenol. Silti yli puolet sen liikevaihdosta tulee lääkeosastolta, keskittyen kuuteen terapeuttiseen alueeseen:

• Immunologia
• Tartuntataudit.
• Neurotieteet.
• Onkologia.
• Sydän- ja verisuonitaudit & aineenvaihdunta.
• Keuhkoverenpainetauti.

Yritys on kasvattanut myyntiä 6 % vuodessa viimeisten 20 vuoden aikana, ja on tarjonnut 13,2 %:n tuoton osakkeenomistajille viimeisten 10 vuoden aikana. Osake on myös yksi harvoista “osinkaaristokraateista”, joilla on noussut osinko joka vuosi 60 peräkkäisen vuoden ajan.

Kaiken kaikkiaan Johnson & Johnson on erittäin turvallinen sijoitus lääkealalla, keskittyen pitkäaikaisiin omistuksiin ja osakkeen hinnan kasvamiseen samalla kun se tarjoaa kohtuullisen, mutta vakaan ja kasvavan osingon.

2. Novo Nordisk (NVO)

NVO Hintakaavio

Tanskalainen yritys on vahvasti keskittynyt diabetekseen ja aineenvaihduntasairauksiin, kuten lihavuuteen, jotka yhdessä muodostavat 88 % yrityksen liikevaihdosta.

Lähde: Novo Nordisk

Lihavuuteen keskittyminen on melko uusi, ja tällä segmentillä oli merkittävä kasvu vuonna 2022

Yritys työskentelee myös laajentavan harvinaissairauksien portfolion ja kroonisten sairauksien, kuten munuais- tai maksupatologioiden, parissa.

Yritys on hyvin asemoitunut hyötymään maailmanlaajuisesta kroonisten aineenvaihduntasairauksien kasvusta. Tämä tarjoaa erittäin turvallisia tulovirtoja ja jatkuvaa kasvua lyhyellä aikavälillä.

Keskeinen haavoittuvuus Novo Nordiskille pitkällä aikavälillä on mahdollisuus parantaa diabetesta pysyvästi kantasoluilla, geenieditoinnilla tai muulla uudella hoitomenetelmällä. Tämä on asia, josta olemme aiemmin keskustelleet käsitellessämmekin Vertex- ja CRISPR Therapeutics (CRSP ) -yrityksiä. Tämä on todennäköisempää tyypin‑1 diabetekselle, kun taas tyypin‑2, yleisin, todennäköisemmin hoidetaan oireiden lievittämisellä pidemmän aikaa.

Näin ollen Novo Nordisk tarjoaa turvallisen paikan konservatiivisille sijoittajille, mutta heidän on tarkkailettava tiiviisti diabetemarkkinoiden kehitystä ja mahdollisten kilpailijoiden tuloa. Novo Nordiskin laajentuminen uusiin segmentteihin, kuten kroonisiin sairauksiin ja lihavuuteen, saattaa olla oikea vaihtoehto yrityksen pitkän aikavälin kestävyyden turvaamiseksi.

3. Merck (MRK)

MRK Hintakaavio

Merck on muuttunut sen jälkeen, kun se spin-offasi vuonna 2021 naisten terveyteen ja biosimilaari-tuotteisiin yrityksessä Organon.

Toistaiseksi osa tästä seurauksena menetyksistä on korvattu pandemian lisäämillä antiviraalisen Molnupiravirin myynneillä.

Yritys on enimmäkseen aktiivinen tartuntataudeissa, rokotteissa, onkologiassa sekä sydän- ja verisuonitaudeissa & aineenvaihduntahäiriöissä.

Merckin uusi aloitustuote on Keytruda, syöpäluontoinen lääke (monoklonaalinen vasta-aine), jonka myynti on kasvanut 16 %–27 % viimeisten kolmen vuoden aikana. Se on jo hyväksytty useisiin syöpiin, ja sillä on 13 uutta käyttökohdetta, jotka ovat vaiheessa 3 kliinisissä kokeissa.

Yrityksen liikevaihto ja tulos ovat kasvaneet merkittävästi viimeisten kolmen vuoden aikana, erityisesti vuonna 2022.

Lähde: Merck

Tämän taloudellisen menestyksen odotetaan jatkuvan vuoteen 2028 asti, jolloin Keytrudan patentti raukeaa. Siksi Merckiin sijoittavien tulisi pitää silmällä T&K-portfoliota nähdäksivät, pystyykö yritys uudistumaan sen jälkeen.

4. Pfizer

PFE Hintakaavio

Jo valmiiksi suuri yritys, Pfizer nousi suureksi Covid‑19‑rokotteen myötä. Se tuotti esimerkiksi vähintään $37 miljardia vuonna 2021, lähes puolet yrityksen liikevaihdosta. Pandemia myös lisäsi antiviraalisen tabletin Paxlovidin myyntiä vielä $20 miljardia.

Pfizer ei kuitenkaan keskity pelkästään mRNA-rokotteisiin, sillä sillä on yhteensä 10 tuotetta, joiden vuotuinen myynti ylittää $1 miljardi.

Yritys tähtää uusiin tuotelanseerauksiin: 4 vuonna 2023 ja jopa 12 vuoteen 2024 mennessä.

Johdon mukaan kasvutarina ei ole Covid‑riippuvainen, ja suunnitelmana on nostaa Covid‑vapaiden myyntien keskiarvo nykyisestä $50 miljardia $84 miljardiin vuoteen 2030 mennessä.

Lähde: Pfizer

He myös väittävät, että pandemian yllättävät voitot mahdollistavat “meidän jatkavan uusien liiketoimintakehitysmahdollisuuksien tavoittelua, jotka voisivat lisätä vähintään $25 miljardia riskikorjattua tuloa vuoden 2030 liikevaihtoon”

5. Bayer

Bayer on yhtä paljon maatalousyritys kuin lääkeyritys.

Monsantoon yhdistymisensä jälkeen se on yksi maailman suurimmista biotekniikka- ja siemenyrityksistä. Se hallitsee suurinta osaa perinteisestä GMO-siemenmarkkinasta ja työskentelee myös CRISPR:n hyödyntämisen parissa seuraavan sukupolven maissin, soijan, vehnän ym. siementen kehittämisessä.

Lääkealan toiminta, sekä reseptilääkkeet että ilman reseptiä (OTC), muodostaa noin puolet yrityksen liikevaihdosta, toinen puoli on maatalousliiketoimintaa. Se kattaa laajan kirjon terapeuttisia alueita, joista kolmannes myynnistä on sydän- ja verisuonialueella.

Lähde: Bayer Presentation

Bayerin innovaatiokeskittymä on

• Silmänhoidot, yhteistyössä Regeneronin kanssa (Eylea on Bayerin toiseksi parhaiten myytty lääke).
• Kantasoluhoidot Parkinsonin tautiin ja sydäninfarkteihin, yhteistyössä BlueRock Therapeutics kanssa.
• Geeniterapiat, yhteistyössä AskBio kanssa.
• Onkologia (syöpähoidot): 2 lääkettä kliinisissä kokeissa vaiheessa III, 2 vaiheessa II ja 8 vaiheessa I

Bayerin arvostusta on painostettu oikeudellisten riskien vuoksi Monsanto‑hankinnan ja oikeusjutun vuoksi, jossa RounUpin mahdollinen syöpäriskinä katsotaan.

Sen jälkeen yrityksen arvostus on pudonnut alle sen maksaman hinnan Monsanto‑hankinnasta. Tämä on ollut häiriötekijä sen vahvasta suorituskyvystä siemenissä, muissa torjunta-aineissa ja terveydenhuoltosegmenteissä.

Kuka tahansa tämän yrityksen sijoittaja haluaa itse arvioida, onko se todellakin yksi aliarvostetuimmista biotekniikkayrityksistä, onko oikeudellinen riski liian suuri, ja voidaanko johdon menneet virheet antaa anteeksi.