Renacimiento Nuclear

La necesidad de electricidad está creciendo constantemente, impulsada por la proliferación de cosas como centros de datos de IA y cambios en nuestro consumo, como la electrificación del transporte (vehículos eléctricos), soluciones de climatización (bombas de calor) y más, muchas de las cuales están destinadas a combatir las emisiones de carbono.

Aunque las energías renovables están ayudando, aún no son suficientes, en gran parte porque su producción es intermitente, y el almacenamiento de energía a escala de servicios públicos aún no está lo suficientemente maduro para compensar.

Esto ha desencadenado una renovación de la energía nuclear, que es la única otra fuente de energía baja en carbono escalable. También tiene la ventaja de producir energía de forma muy predecible, sin importar las condiciones climáticas. Esto es especialmente cierto con de cuarta generación plantas de energía nuclear y SMR (reactores modulares pequeños), que prometen un mejor perfil de seguridad.

El rebote en el entusiasmo por la energía nuclear está desencadenando no solo un impulso en diseños innovadores y nuevas empresas que empujan los límites de cuán eficientes y seguros pueden ser los reactores nucleares, sino también creando las condiciones para una explosión en la demanda de uranio.

El Uranio se convierte en una mercancía “caliente”

Desde el fin de la Guerra Fría, el uranio ha sido una mercancía bastante poco interesante. Esto se debe a que, con el colapso de la Unión Soviética, una gran parte de los arsenales nucleares tanto del Este como del Oeste, que sumaban decenas de miles de bombas, fueron desmantelados, creando una fuente paralela de uranio además de la recién extraída.

Ahora se ha agotado, justo cuando China está construyendo su propio arsenal nuclear, y las tensiones entre Occidente y Rusia e Irán están alcanzando un punto de ebullición. De repente, el uranio vuelve a ser un recurso estratégico.

El EE. UU. prohibió la importación de uranio ruso en mayo de 2024 (pero autorizó exenciones temporales), Níger (el séptimo mayor productor mundial) revocó la licencia de una mina de uranio importante perteneciente a la empresa francesa Orano después de un golpe pro‑ruso en el país, y en noviembre de 2024, Rusia anunció que dejaría de exportar uranio a EE. UU. por completo.

Por eso publicamos la guía “Invertir en Uranio – Impulsando un Futuro Cero Carbono“, mostrando todo el camino para obtener exposición a este sector, así como un artículo dedicado al mayor minero de uranio del Oeste, Cameco.

Financiar el Uranio

Fondos de Uranio

El renovado papel del uranio en la política energética, la seguridad estratégica y la importancia económica para países enteros como Canadá no ha pasado desapercibido para los profesionales financieros. Crearon fondos de inversión dedicados que poseen uranio físico en almacenamiento para especular sobre el aumento de los precios del uranio.

El mayor es el Sprott Physical Uranium Trust (SRUUF -1.03%), que posee 66,2 millones de libras de uranio. Tiene comisiones bastante bajas, con una Ratio de Gastos de Gestión del 0,60%.

Otro gran fondo físico de uranio es Yellow Cake, cotizado en Londres bajo el ticker YCA.L, cuyo nombre proviene del mineral de uranio de bajo grado utilizado para crear combustible nuclear. Los costos operativos totales se buscan mantener por debajo del 1 %. Yellow Cake tiene una asociación a largo plazo con Kazatomprom (el minero nacional kazajo de uranio) para proveerle uranio. El almacenamiento se realiza en instalaciones en Canadá (Cameco) y Francia (Orano).

Zuri Invest es una firma suiza de gestión de activos que creó el Uranium Actively Managed Certificate (AMC). Los AMC son accesibles para inversores calificados, institucionales y profesionales a través de su banco, ofreciendo beneficios de costos gracias a una estructura de bajo costo.

Kazatoprom creó ANU Energy en 2021, un fondo de inversión de uranio físico de propiedad privada financiado por el Banco Nacional de Kazajistán y el fondo soberano.

Token de Uranio

Un aspecto clave del uranio es lo estrictamente regulado que está, por las obvias razones de su potencial para fabricar bombas nucleares y los peligros del material en sí.

Esto significa que el uranio es una mercancía bastante complicada de negociar, y la mayoría de los fondos físicos de uranio dependen de compañías mineras o refinadoras de uranio para mantener el inventario por ellos.

El limitado grupo de compradores también crea un mercado muy opaco. Las compañías de servicios públicos que operan plantas nucleares a menudo contratan combustible de uranio directamente de los mineros o refinadores mediante contratos privados a precios no divulgados. Como tal, el precio “spot” rara vez representa las transacciones reales.

En los últimos años, esto ha perjudicado gravemente el descubrimiento de precios y ha hecho que cualquier especulación sobre los precios del uranio sea bastante compleja.

“La licitación para este contrato [negociaciones privadas] puede durar días, semanas o incluso meses, y está sujeta a una fijación de precios inconsistente y objetiva basada en una serie de factores opacos. Con $U, el precio al que cotiza el token es lo que una institución paga por onza de uranio.”

Ryan Gorman – Director de estrategia en Uranium3o8.

Afortunadamente, la tecnología no solo avanza en la energía nuclear sino también en las herramientas financieras disponibles, con los tokens blockchain como una revolución radical, como ilustra Bitcoin superó por primera vez la barrera de los $100,000.

Para crear mayor transparencia y liquidez, la empresa minera canadiense de exploración y desarrollo Madison Metals ha creado the Uranium3o8 tokens.

Token Uranio 3o8

Cada token Uranium3o8 de la oferta total de 20 millones corresponde directamente a una libra de activos de uranio verificados y auditados por terceros, 1:1.

La idea es que esto cree un mercado mucho más visible y fácil de monitorizar para las transacciones de uranio.

“El proyecto ya ha recibido interés por hasta $10 m de órdenes de liquidación física de un corredor de uranio cumplidor y licenciado, con entrega a un enriquecedor cumplidor y licenciado en Europa.”

Duane Parnham – CEO de Madison Metals

Esta no es la primera vez que las materias primas se “tokenizan”. Por ejemplo, La plataforma Hadron de Tether se utiliza para negociar barriles de petróleo y para invertir en materias primas agrícolas a través de Agrotoken con Adecoagro. O la refinería de oro SEMPSA JP que ofrece tokens respaldados por oro.

En cada caso, la promesa de liquidación cuasi instantánea, la inmutabilidad del libro mayor blockchain y una menor carga administrativa y de TI hacen que sea una opción atractiva para reemplazar plataformas de negociación de materias primas obsoletas.

Asset management firm 21.co pronosticó que el mercado de activos tokenizados podría crecer hasta $10 billones para finales de la década.

Cómo funciona

El vínculo del token con su activo subyacente está estructurado como un acuerdo de venta anticipada. Por lo tanto, el respaldo de uranio se basa en parte del uranio ya extraído y purificado, con la mayor parte aún en el subsuelo.

Así, el respaldo de uranio del token provendrá de las minas namibias de Madison Metals, que aún no están en producción, y de sus asociaciones con otros actores de la industria.

Entregas nucleares no fáciles

Por supuesto, con la energía nuclear, los protocolos de seguridad deben ser un poco más estrictos que con la soja o las barras de oro. Los compradores del token aún deben pasar un “protocolo de cumplimiento estricto” gestionado por Madison Metals.

Exigir la entrega física del combustible de uranio también es posible, pero requiere una inspección aún mayor.

También existe un volumen mínimo para dicha entrega de 20 000 tokens U, lo que limita la opción a actores serios como compañías de servicios públicos o startups nucleares, que en cualquier caso ya cuentan con la autorización adecuada para manejar uranio.

En general, esto es bastante positivo, ya que un token de uranio menos regulado probablemente caería rápidamente bajo la mira no solo de los reguladores financieros, sino también de agencias medioambientales y de seguridad nacional.

Madison Metals

Mientras tanto, el mundo de la minería de uranio está dominado por unos pocos gigantes como Kazakh Kazatomprom (KAP.LI ) y el canadiense Cameco (CCJ ), aunque existen muchas empresas más pequeñas que buscan capitalizar depósitos de uranio no desarrollados, o los llamados “junior miners”.

El proyecto minero de Madison Metals en Namibia llamado Khan (Madison West) y Cobra (Madison North) se encuentra cerca de la mina de uranio Rössing, que produce uranio desde 1976 y actualmente es propiedad de China National Uranium Corporation Limited tras la venta del 68,2 % de participación de Rio Tinto en 2019.

Fuente: Madison Metals

Vale la pena señalar que Namibia es el segundo país productor de uranio a nivel mundial.

Esto indica que los depósitos de uranio de Madison también son probablemente de alta calidad, confirmando la mineralización de uranio de alto grado de hasta un 8,47 % U3O8 en la superficie. Seis perforaciones han confirmado desde entonces la presencia de mineralización de uranio en cantidades viables bajo tierra.

Fuente: Madison Metals

El equipo técnico tiene experiencia en Namibia, habiendo trabajado allí antes para la empresa nuclear nacional francesa Areva.

Recientemente, Madison Metals parece estar apuntando a expandirse en minerales estratégicos en general, con la adquisición de uno de los mayores proyectos de antimonio no desarrollado de Canadá en el campamento aurífero Hemlo de Ontario.

El antimonio ha triplicado recientemente su precio tras un embargo de exportaciones de antimonio por parte de China, debido a su uso dual en tecnología militar, en represalia por sanciones similares a la industria de chips de China. Puedes aprender más sobre el antimonio y su potencial de inversión en nuestro informe “Restricciones chinas a la exportación de antimonio resaltan la importancia estratégica de este metaloide”.

“Expandir nuestro portafolio para incluir este proyecto de alto impacto y alto grado complementa nuestros activos de uranio existentes y nos posiciona como pioneros en el sector.”

Duane Parnham – CEO de Madison Metals

Con un excelente perfil geológico y nuevos proyectos en antimonio, Madison Metals está bien posicionada para beneficiarse de un aumento sostenido en los precios del uranio y del antimonio, e incluso desempeñar un papel activo en la mejora de las prácticas de precios del uranio con el token Uranium3o8.

El token blockchain también podría ayudar a poner el foco en la compañía, ya que otros junior miners de uranio como NexGen (NXE ) o Denison Mines (DNN ) son discutidos con mayor frecuencia por los inversores.

Sin embargo, una cosa que los inversores deben tener en cuenta es que el desempeño del precio de la acción de Madison Metals ha sido relativamente pobre hasta ahora. Esto se debe en parte a los costosos gastos de desarrollar una nueva mina y a la disminución de los activos de efectivo.

Este no es un problema poco común para los junior miners y puede generar pérdidas para sus accionistas. Por lo tanto, se aconseja precaución a cualquier inversor que no tenga experiencia en el sector.