S&P 500, En Cadena: SPXA Trae TradFi a DeFi

El índice más popular del mundo ahora ha sido tokenizado. El primer fondo indexado S&P 500 con licencia ha sido puesto en cadena por el experto en tokenización de activos del mundo real (RWA) Centrifuge. Al tokenizar el S&P 500, la plataforma está dando a los inversores en cadena acceso al benchmark de acciones más reconocido del mundo.

“Los benchmarks de las finanzas tradicionales aún dan forma a la economía global, y no hay índice más importante que el S&P 500.”

– CEO de Centrifuge Bhaji Illuminati

El fondo Janus Henderson Anemoy S&P 500 se lanzó bajo el ticker SPXA esta semana exclusivamente en Base, una red de capa 2 desarrollada por el principal intercambio de criptomonedas de EE. UU., Coinbase (COIN ), que hace que construir, poseer y ganar sea simple y accesible.

La L2 ayuda a resolver el problema de escalabilidad de Ethereum mientras aprovecha la seguridad de la red principal de Ethereum con el objetivo final de convertirse en una “Superchain” de redes L2 de Ethereum completamente descentralizadas e interoperables.

El cofundador de Ethereum, Vitalik Buterin, expresó recientemente un fuerte apoyo a Base, calificándolo de modelo de cómo deben evolucionar las plataformas L2.

Los críticos dicen que la red está demasiado centralizada, pero Buterin argumenta que Base mantiene la descentralización mientras mejora la experiencia del usuario. En cuanto a la seguridad, señaló que la L2 se basa en la capa base segura de Ethereum para garantizar la operación no custodial, lo que asegura que “los fondos del usuario permanezcan bajo control de L1, evitando el robo o la censura por parte de los operadores de L2”.

Con la cadena de bloques más rápida y más barata como base, Centrifuge ha lanzado el primer fondo indexado tokenizado, que está autorizado por su operador S&P Dow Jones Indices (S&P DJI).

Esta oferta marca la piedra angular para que S&P Dow Jones Indices “construya el futuro de los productos financieros vinculados a índices”, dijo Cameron Drinkwater, director de productos de S&P DJI, quien también señaló que SPXA permitirá una exposición directa al índice S&P 500 dentro de un “ecosistema que admite liquidez, transparencia e interoperabilidad”.

S&P 500 Va En Cadena con SPXA en Base

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El índice S&P 500 es un producto de S&P Dow Jones Indices. Seguimiento del rendimiento de las acciones de 500 empresas líderes cotizadas en los mercados de valores de EE. UU., cubriendo aproximadamente el 80% de la capitalización de mercado disponible.

El índice S&P 500 cuenta con una capitalización de mercado agregada de más de $57 billones. Curiosamente, las diez empresas más grandes del índice representan alrededor del 38% de su capitalización de mercado, y las 50 más grandes representan el 60% del índice.

Nvidia (NVDA ), Microsoft (MSFT ), Apple (AAPL ), Amazon (AMZN ), Meta Platforms (META ), Broadcom (AVGO ), Alphabet (GOOGL ), Tesla (TSLA ), Berkshire Hathaway (BRK-A ) & (BRK-B ), y JPMorgan Chase (JPM ) son actualmente las diez empresas más grandes.

Este índice bursátil es ampliamente considerado como la mejor medida única de las acciones de grandes empresas de EE. UU. Es uno de los índices de valores más seguidos, y se ha utilizado históricamente para proporcionar información sobre la dirección del mercado de valores. También se utiliza como estándar para el rendimiento de la economía en general.

No se invierte directamente en el S&P 500, sin embargo, ya que es un índice, sino en fondos indexados o fondos mutuos que lo utilizan como benchmark y siguen su composición y rendimiento.

Al tokenizar el S&P 500, Centrifuge está cerrando la brecha entre las finanzas tradicionales (TradFi) y las finanzas descentralizadas (DeFi).

Cabe destacar que esto permitirá que se negocie las 24 horas del día con tenencias transparentes. El mercado de valores tradicional de EE. UU. solo opera durante horas limitadas, pero ahora con la versión tokenizada, se negociará sin parar, lo que puede aumentar potencialmente la liquidez y la flexibilidad para los inversores globales que existen en diferentes zonas horarias.

Otro gran beneficio de esta tokenización es una mejor accesibilidad. Los ETF o futuros tradicionales del S&P 500 a menudo requieren una gran cantidad de capital, y eso ahora se puede eliminar a través de la fraccionación. Esto reduce las barreras de entrada para los inversores minoristas, especialmente en las economías emergentes, que ahora pueden comprar fracciones de la exposición al índice.

Esto democratiza el acceso, especialmente para los inversores en regiones donde los productos de EE. UU. están restringidos.

Al permitir que los inversores fuera de EE. UU. accedan al S&P 500 más fácilmente, la tokenización hace que la inversión transfronteriza no solo sea posible sino también más sencilla, eliminando problemas como la conversión de divisas y las barreras de custodia en el proceso.Poner el índice en cadena también viene con la ventaja adicional de liquidaciones instantáneas y reducción del riesgo de contraparte, ya que la cadena de bloques elimina a los intermediarios, a diferencia del sector de las finanzas tradicionales.

La integración de criptomonedas también abre un nuevo sector para el S&P 500. El índice tokenizado ahora se puede integrar en varios protocolos DeFi, como préstamos, préstamos, cultivo de rendimiento y garantías en derivados, desbloqueando nuevos y emocionantes casos de uso para los ETF tradicionales que no eran posibles antes.

Los índices tokenizados incluso se pueden empacar en nuevos productos estructurados, como tokens que generan rendimiento, introduciendo finalmente la innovación necesaria en la infraestructura de Wall Street.

Mientras tanto, los operadores de criptomonedas, muchos de los cuales solo han negociado tokens y nunca han negociado acciones, finalmente pueden obtener exposición a TradFi sin dejar la familiaridad del ecosistema de la cadena de bloques. De esta manera, los nativos de las criptomonedas pueden cubrir sus carteras de criptomonedas con activos tradicionales.

El S&P 500 tokenizado también puede ayudar a los inversores en criptomonedas a diversificar su cartera. Con los activos de criptomonedas conocidos por su alta volatilidad, los activos tradicionales pueden proporcionar la estabilidad necesaria y reducir los riesgos de la cartera.

Los operadores también pueden capturar el alza del mercado TradFi y aprovechar nuevos activos mientras se mueven sin problemas de una narrativa a otra.

Por ejemplo, el índice S&P 500 ha subido un 2,2% en septiembre hasta ahora, mientras que Bitcoin (BTC ) ha subido solo un 1,15% y Ethereum ha bajado un 10,72% este mes.

Además, el mercado de valores recientemente alcanzó un nuevo pico. En contraste, Bitcoin ha bajado un 11,7% desde su máximo histórico de $124K alcanzado a mediados de agosto, Ether ha caído un 20,8% desde su pico de casi $5K, y la capitalización total del mercado de criptomonedas ha vuelto a estar por debajo de la marca de $4 billones.

Actualmente, el índice S&P 500 se negocia a 6,604.72, un alza del 12.29% desde el inicio del año y del 15.42% en el último año. Mientras tanto, su rendimiento anualizado de 3 años ha sido del 21.38%. Hace apenas seis meses, el índice había caído a casi 4,835, pero desde entonces ha hecho una recuperación estelar, alcanzando casi 6,700 a principios de esta semana, lo que representa un alza del 38,5%.

Así, los operadores de criptomonedas ahora pueden capturar fácilmente estas ganancias directamente desde sus billeteras de criptomonedas sin necesidad de tener una cuenta de corredor. También pueden aprovechar nuevas estrategias de arbitraje entre TradFi y criptomonedas.

No mencionar que la integración de TradFi en DeFi convierte a este último en un mercado de activos múltiples. Ya no se tratará solo de criptomonedas, sino que se expandirá a nuevos activos y atraerá a más usuarios y capital.

Las versiones en cadena del índice S&P 500 también pueden facilitar que las instituciones interactúen con las criptomonedas, los contratos inteligentes, las piscinas de liquidez y sus muchas otras innovaciones, acelerando aún más la adopción institucional de la cadena de bloques y DeFi.

Con esto, el mercado de criptomonedas también puede hacer su transición de activos digitales especulativos a la capa financiera global.

¿Cómo Funciona SPXA: Licencia, Administradores y Planes Multichain

El nuevo SPXA se basa en el índice S&P 500, pero de ninguna manera está patrocinado o vendido por S&P DJI, Dow Jones, S&P o sus otros afiliados.

Si bien actualmente está en vivo en Base, el fondo indexado S&P 500 ha elegido a Wormhole como su proveedor de multichain, lo que permitirá el movimiento sin problemas de SPXA a través de diferentes cadenas admitidas.

Wormhole es un protocolo de interoperabilidad descentralizado que facilita la transferencia segura de datos y tokens a través de más de 40 redes de cadenas de bloques, incluidas Ethereum, Solana, Sui, Cosmos, Aptos y Arbitrum. Wormhole manejará la expansión futura de SPXA a estas otras cadenas de bloques.

Para el fondo indexado S&P 500, el brazo de gestión de activos de Centrifuge, Anemoy, actúa como gestor de inversiones y supervisará el fondo, mientras que la corredora de criptomonedas FalconX es el inversor ancla en el producto.

El administrador de activos global con sede en Londres, Janus Henderson, que tiene alrededor de $500 mil millones en AUM, actúa como subgestor de inversiones.

El lanzamiento de SPXA “es una progresión natural de nuestra estrategia de cadena de bloques, trayendo el índice de acciones más importante del mundo a una nueva generación de inversores”, dijo Nick Cherney, jefe de Innovación en Janus Henderson. “Esto es el comienzo de un esfuerzo más amplio para ampliar nuestras capacidades de tokenización y expandir el acceso seguro y eficiente a los mercados globales”.

Janus se asegurará de que el producto se ejecute de acuerdo con los requisitos regulatorios.

El administrador de activos no es nuevo en el mundo tokenizado, ya que ya ha tokenizado dos fondos, JTRSY y JAAA, con Centrifuge. La primera estrategia de fondos tokenizados (JTRSY) escaló más allá de $500 millones en AUM en cuestión de semanas, mientras que la segunda (JAAA) fue la que más rápido alcanzó $1.000 millones en AUM.

JTRSY también recibió una calificación de calidad crediticia de fondos AA+f / S1+ de S&P Global Ratings en marzo, que no solo es la calificación más alta otorgada a ningún fondo tokenizado, sino también la segunda calificación más alta otorgada por S&P. El año pasado, el fondo también obtuvo una calificación “A+” de Particula y una calificación “Aa” de Moody’s.

Después de ese éxito, ahora se han vuelto hacia SPXA, con el que están creando un “modelo para cómo la finanza institucional puede prosperar en cadena”, dijo Cherney.

Centrifuge ha estado involucrada en el espacio de tokenización durante varios años. Construyó infraestructura para tokenizar renta fija y crédito privado en 2017. Con SPXA, Centrifuge está haciendo su entrada en las acciones, una tendencia de tokenización que ha ganado un gran impulso en los últimos meses.

“Los índices son la mejor manera de traer acciones a la cadena de bloques. Son simples, listos para la garantía y desbloquean la liquidez de maneras que las acciones individuales no pueden”.

La empresa que permite a sus usuarios tokenizar y distribuir fondos en cadena está apuntando a posicionarse como el socio tecnológico de la industria de índices de varios billones de dólares con SPXA.

Fue hace unos meses que Centrifuge anunció por primera vez su colaboración con el principal proveedor de índices del mundo, S&P DJI, para traer el índice a la cadena de bloques por primera vez, lo que sentó las bases para la gestión de activos programable y la integración sin problemas con los mercados de capital institucionales y DeFi.

La colaboración está destinada a ayudar a los administradores de activos con licencia a lanzar fondos indexados que siguen el índice en el futuro utilizando contratos inteligentes.

“Habiendo pasado la mayor parte de mi carrera en la industria de los ETF, he visto de primera mano cómo los productos basados en índices transformaron el acceso al mercado. Traer los datos del índice y la infraestructura del fondo a la cadena de bloques representa el ‘siguiente salto lógico’, haciendo que los mercados de capital sean más abiertos, eficientes y rápidos”.

Él agregó:

“Se trata de tomar todo lo que aprendimos en los mercados tradicionales y reinventarlo con programabilidad, transparencia y accesibilidad global las 24 horas del día, los 7 días de la semana”.

Como señaló Centrifuge, el índice negocia más de un billón de dólares diariamente en ETF, derivados y productos estructurados. Al traerlo a la cadena de bloques, están abriendo las puertas para que las instituciones, las plataformas de riqueza y las DAO obtengan acceso sin problemas a los datos del índice de S&P DJI y reciban acceso sin problemas al benchmark más confiable de los mercados de capital.

La Imagen Más Grande de la Tokenización

La iniciativa de Centrifuge refleja la tendencia generalizada de tokenización, donde los instrumentos financieros tradicionales como las acciones, los fondos y los bonos están siendo puestos cada vez más en los rieles de la cadena de bloques.

La tokenización de estos activos del mundo real (RWA), que también incluyen bienes raíces, arte, vino, materias primas, monedas fiduciarias y acciones, se está explorando para obtener ganancias operativas, liquidaciones más rápidas y disponibilidad las 24 horas del día, los 7 días de la semana.

Instituciones importantes como MultiBank Group, Deutsche Bank, JPMorgan, Franklin Templeton, BlackRock (BLK ), Libre y Visa (V ) ya están explorando activamente la tokenización, lo que indica su creciente adopción en la industria TradFi.

Según Boston Consulting Group, se espera que la tokenización alcance los $16 billones para 2030. Hoy en día, se encuentra en $30.89 mil millones, duplicando desde el comienzo del año, con Ethereum dominando el mercado con más de la mitad de todos los activos tokenizados.

Su infraestructura robusta, ecosistema maduro, adopción institucional y amplio apoyo de desarrolladores han sido los principales factores impulsores detrás de que Ethereum sirva como el principal centro para la tokenización de RWA.

Si bien la tokenización tiene un gran potencial en términos de inclusividad, programabilidad, composibilidad, responsabilidad y ahorro de costos, los desafíos como las vulnerabilidades de los contratos inteligentes y la incertidumbre regulatoria aún deben abordarse para su adopción más amplia.

Algunos expertos también argumentan que la tokenización necesita utilidad y liquidez para funcionar realmente. Sin embargo, el sector de la tokenización está creciendo rápidamente, con varios desarrollos importantes que han tenido lugar solo este mes.

Para empezar, SharpLink Gaming, listado en Nasdaq, que ha transicionado a una empresa de tesorería ETH, planea convertirse en la primera empresa pública en emitir su acciones comunes directamente en la cadena de bloques de Ethereum. Para esto, ha elegido a Superstate como agente de transferencia digital, que utilizará su plataforma de emisión regulada en cadena llamada Opening Bell para tokenizar la acción SBET de una manera compatible.

“Estamos emocionados de abrir las compuertas aún más al incorporar TradFi a DeFi componible en Ethereum. Como uno de los mayores tenedores corporativos de ETH, este gran paso adelante refuerza la convicción de SharpLink de que Ethereum es la base sobre la cual se construirá la próxima generación de infraestructura financiera”.

– CEO de Consensys Joe Lubin, quien preside SharpLink

Con este movimiento, SharpLink se ha unido al administrador de activos de criptomonedas Galaxy Digital y a la empresa de tesorería Solana Forward Industries para utilizar la plataforma de emisión en cadena regulada de Superstate llamada Opening Bell para la tokenización de acciones.

Coinbase, Kraken, Gemini y eToro también están buscando soluciones en cadena para valores públicos.

A pesar del creciente interés en las entidades tokenizadas, solo han capturado alrededor de $710 millones en activos. Sin embargo, el progreso continúa, con el CEO de Robinhood (HOOD ) Vlad Tenev, quien comparte planes para lanzar un fondo público llamado Robinhood Ventures Fund I, que ofrecería a los inversores minoristas la oportunidad de invertir en empresas privadas.

“Durante décadas, las personas adineradas y las instituciones han invertido en empresas privadas mientras que los inversores minoristas han sido injustamente excluidos. Con Robinhood Ventures, las personas comunes podrán invertir en oportunidades que antes estaban reservadas para la élite”.

– Tenev

Nasdaq, mientras tanto, está buscando la aprobación para permitir el comercio de acciones tokenizadas y ETF en el mismo libro de pedidos que los productos tradicionales.

Estos desarrollos importantes llegan después de la iniciativa del proyecto criptomoneda de la SEC para actualizar las regulaciones para los mercados de criptomonedas y en cadena. La Comisión de Comercio de Futuros de Products (CFTC) también está trabajando en la modernización de los mercados de capital y brindando orientación clara a las empresas de criptomonedas.

La CFTC ha lanzado una iniciativa para utilizar garantías tokenizadas, incluidas las estables, en los mercados de derivados. Hace solo este año, la agencia seleccionó a Ripple, Coinbase, Circle, Moonpay y Crypto.com para un programa piloto de derivados con garantía no en efectivo.

En contraste con la posición favorable a las criptomonedas de las autoridades de EE. UU. bajo la administración del presidente Donald Trump, la Comisión Reguladora de Valores de China está dando a las principales corredoras de valores consejos informales para pausar las actividades de tokenización de activos del mundo real (RWA) en Hong Kong.

Esto llega después de que las autoridades pidieran a los corredores que dejaran de respaldar las estables en sus investigaciones para enfriar el entusiasmo minorista.

Sin embargo, el gigante de la fintech Ant Group está avanzando en el campo a través de su brazo de cadena de bloques Ant Digital Technologies. Actualmente están trabajando en traer más de $8.400 millones en activos de energía a la cadena de bloques. Han estado rastreando la producción de energía y monitoreando los cortes de energía en 15 millones de nuevos dispositivos de energía en China, y los han movido todos a su propia AntChain. La empresa también ha hecho financiamiento para tres proyectos de energía limpia a través de la tokenización, recaudando alrededor de $42 millones para las empresas operativas.

Mientras que Beijing está adoptando una postura cautelosa, Hong Kong ha lanzado un plan de política para acelerar la tokenización de RWA, mientras que la Comisión Europea está preparando sus propias propuestas de tokenización. Recientemente, el Grupo de la Bolsa de Valores de Londres (LSEG) lanzó una plataforma de cadena de bloques para fondos privados e incluso completó un trato.

En medio de este interés creciente, la empresa de gestión de activos Bitwise también presentó una propuesta para el ETF de estables y tokenización de Bitwise.

Si se aprueba por la SEC, “proporcionaría exposición a activos que están en condiciones de beneficiarse de la creciente adopción de estables, tokenización y cambios fundamentales en la forma en que se intercambian y liquidan los activos financieros”.

Pensamientos Finales

La tokenización del índice S&P 500 a través de SPXA es el último desarrollo en el espacio en cadena que ha capturado un interés significativo de TradFi, marcando un cambio importante al mostrar cómo los benchmarks legados pueden evolucionar en activos financieros programables y accesibles a nivel global.

Si el producto tiene éxito, podría no solo democratizar la inversión para los participantes minoristas y acelerar la adopción institucional, sino también potencialmente conducir a un crecimiento masivo de DeFi.

Haga clic aquí para obtener una lista de las principales plataformas de tokenización de activos del mundo real.