Lockheed Martin (LMT) en el punto de mira: un líder en defensa y aeroespacial

El poder aéreo en el centro del poder militar

La innovación y la tecnología militar han estado profundamente entrelazadas durante décadas, especialmente con el surgimiento de la guerra industrial y la importancia de las armas avanzadas. Como resultado, algunas de las empresas más innovadoras del mundo son también los mayores contratistas militares.

Esto es especialmente cierto en Estados Unidos, donde las empresas privadas son los principales proveedores de tecnología al Departamento de Defensa (DoD), en comparación con otros países, incluidos los aliados de la OTAN, donde las empresas nacionalizadas son a menudo los principales proveedores de armas.

De manera similar, la tecnología espacial y la exploración espacial son enteramente el resultado de inversiones masivas de la era de la Guerra Fría en la carrera espacial con la Unión Soviética, que a su vez dependían de la tecnología de cohetes alemana desarrollada en la Segunda Guerra Mundial.

Y en el centro de algunas de las tecnologías más avanzadas que encuentran aplicaciones tanto en artículos militares como civiles, se encuentra una empresa que ha estado llevando al límite lo que la ingeniería puede lograr: Lockheed Martin.

Historia de Lockheed Martin

Lockheed Martin es el resultado de la fusión en 1995 entre las empresas de defensa Lockheed Corporation y Martin Marietta. Estas corporaciones a su vez fueron el resultado de fusiones y adquisiciones anteriores, en una tendencia que ha visto a la industria de defensa estadounidense consolidarse en un puñado de conglomerados más grandes como Boeing. (BA + 0.01%), Raytheon (RTX -0.12%), Dinámica general (GD -1.28%)y Northrop Grumman (NOC -0.73%).

Fuente: Prdctnomics

El auge de la compañía se remonta a la Segunda Guerra Mundial, cuando contribuyó significativamente al esfuerzo bélico. Cabe destacar que sus instalaciones de alta seguridad, conocidas como "Skunk Works", fueron fundamentales para el desarrollo de la mayoría de los aviones militares más importantes de Estados Unidos, como el P-2 Lightning en 38 y, posteriormente, el SR-1939 Blackbird, el F-71 Nighthawk, el F-117 y el F-22.

Actividades múltiples

Aeronaves / Aeronáutica

Los aviones militares fueron el negocio principal original de Lockheed y hoy en día siguen siendo su línea de negocio más importante, representando alrededor del 40% de sus ingresos totales.

Esto incluye sistemas heredados actualizados como el Helicópteros Black Hawk o en el La visa F-16, así como equipos avanzados como el La visa F-35 al igual que Aviones con radar volador o aviones logísticos como el C-5 Galaxy & C-130J Super Hercules.

Fuente: Lockheed Martin

Lockheed desempeña un papel decisivo en el desarrollo de los aviones en general y de muchos de sus subsistemas, desde los radares hasta la navegación, el entrenamiento y la simulación, los centros de control, etc.

Como el ejército de Estados Unidos y los ejércitos de la OTAN en general están muy centrados en la fuerza aérea, este ha sido un segmento muy lucrativo para Lockheed.

Misiles y control de fuego

Este segmento obviamente ha estado creciendo a partir del consumo masivo de municiones impulsado por la guerra en Ucrania, con un crecimiento del 25% en las ventas entre 2023 y 2024.

Actualmente representa alrededor del 17% de las ventas totales.

Entre estos sistemas se pueden mencionar en particular:

• Extensión GMLRS:Sistema de artillería de precisión de más de 70 km.
• JAASM: crucero aire-tierra de largo alcance
• Jabalina:misiles antitanque lanzados desde el hombro.
• ATACMS:Artillería de cohetes con un alcance de 300 km
• HIMARS:Artillería de misiles de largo alcance.

Fuente: Lockheed Martin

En general, se trata de un segmento que se consideraba importante, pero secundario respecto de los sistemas aerotransportados. El regreso de la guerra de trincheras y los duelos de artillería en la guerra de Ucrania ha cambiado esta percepción.

Cabe destacar que el HIMARS, que dispara los misiles GMLRS y ATACMS, es ahora una compra obligada. Muchos países de Europa del Este como Polonia así como el ejército de Estados Unidos y otros aliados de la OTAN.

En este punto, parece que el principal problema de Lockheed Martin con estos sistemas no es tanto venderlos sino lograr producir lo suficiente a tiempo para responder a la demanda.

Sistemas de precisión y defensa

A medida que los misiles, la artillería y los drones se convierten en una amenaza más grave, la importancia de los sistemas de defensa contra ellos crece consecuentemente.

Actualmente representa alrededor del 24% de las ventas totales.

Lockheed también es un proveedor clave de los ejércitos y armadas de Estados Unidos y la OTAN. Por ejemplo, produce:

• ÉGIDA:Las principales defensas antimisiles y antiaéreas de la Armada de los EE. UU., que también existen en una versión terrestre.
• THAAD:El Sistema de Defensa de Área a Gran Altitud Terminal está especializado en interceptar misiles de largo alcance y constituye la base de la capacidad de Estados Unidos para defenderse de misiles balísticos de largo alcance convencionales y nucleares.
• Radar de discriminación de largo alcance (LRDR)& Satélites de alerta y seguimiento de misiles, alimentando los datos de trayectoria a los sistemas THAAD.

Este es también un segmento que había sido un tanto descuidado durante los años de la “guerra contra el terrorismo”, centrados en la contrainsurgencia. El regreso de adversarios de nivel paritario como Rusia y China está ahora empujando a la OTAN a fortalecer este sector y aumentar radicalmente sus inventarios de municiones.

Espacio

Este segmento se dedicó inicialmente a aplicaciones espaciales militares, principalmente satélites de vigilancia y alerta. Desde entonces se ha ampliado a muchas otras aplicaciones civiles, como por ejemplo los satélites GPS (inicialmente una tecnología puramente militar), la nave espacial Orion de la NASA y los satélites de observación climática de la serie GOES-R.

Fuente: Lockheed Martin

Actualmente representa alrededor del 19% de las ventas totales.

Lockheed puede presumir de unas cifras impresionantes para su división espacial:

• 8 planetas visitados por la nave espacial Lockheed Martin.
• Más de 1,000,000 de horas de operaciones de naves espaciales planetarias.
• Más de 300 cargas útiles de misión construidas para clientes.

Como los costos de lanzamiento están disminuyendo extremadamente rápido gracias a los cohetes reutilizables iniciados por SpaceX, este es un segmento que podría experimentar un rápido crecimiento en la próxima década, incluyendo desde bases permanentes en la Luna, pero también el potencial de energía solar basada en el espacio, Otros Infraestructuras espaciales, o incluso Aterrizajes humanos en Marte.

Estados financieros de Lockheed Martin

Lockheed tuvo ventas por 67 mil millones de dólares en 2023 y está en camino de mantener ese nivel con 17.1 mil millones de dólares en el tercer trimestre de 3. La compañía ha generado de manera bastante consistente entre el 2024 y el 10 % de sus ventas en ganancias operativas y flujo de caja libre.

Repartirá un dividendo con una rentabilidad en torno al 2.4% en noviembre de 2024, al que habrá que añadir un importe ligeramente superior en recompra de acciones.

Como la mayor parte de los ingresos de la empresa están vinculados a compras y contratos de servicios a muy largo plazo con el ejército estadounidense, esto ha creado históricamente un negocio estable y rentable.

Esto llevó a la empresa a ser una de las favoritas entre los inversores conservadores, que buscaban un flujo de caja y dividendos estables y de crecimiento lento.

En última instancia, una inversión en Lockheed Martin es una apuesta por el gasto militar continuo del gobierno de Estados Unidos y sus aliados.

Sin embargo, esto también podría ser un problema, ya que la deuda del gobierno estadounidense se ha disparado en los últimos años, hasta niveles tal vez insostenibles, y los precios y el rendimiento de los sistemas de armas desarrollados por Lockheed y otros gigantes de la defensa estadounidense están recibiendo cada vez más críticas.

La controversia del F-35

El buque insignia de la división aeronáutica de Lockheed, el avión de combate-bombardero F-35, ha estado sufriendo desde el primer día un desarrollo muy problemático.

El programa ha sufrido graves deficiencias técnicas, sobrecostos masivos y Ha sido descrito por algunos como una “debacle”.

Y aunque más de 20 países son socios de EE.UU. (Rumania es el último país que se ha añadido en 2024)) sobre el programa, algunas de las críticas están justificadas. Por ejemplo, incluso hoy, casi 20 años después, Apenas la mitad de los F-35 están en condiciones de cumplir misiones en un momento dado.

Sin embargo, esto no afectó las ganancias de Lockheed: las ventas del F-35 fueron bien, así como los contratos de mantenimiento lucrativos (¿demasiado caros?).

Los funcionarios del Pentágono otorgaron a Lockheed Martin hasta 6.6 millones de dólares en 2021 para apoyar la flota F-35 durante dos años, hasta 2023. Estos contratos serán aún más grandes a medida que se entreguen más aviones.

Proyecto Sobre Control Gubernamental

¿Intervención de Elon Musk?

Este tipo de desempeño deficiente por parte de las grandes empresas de defensa se ha vuelto algo demasiado común últimamente. Un ejemplo aún peor es el de Boeing, que recientemente ha No logró producir aviones civiles seguros or cápsulas espaciales funcionales.

En el caso de Boeing, esto se ha visto magnificado por el éxito comparativo de SpaceX de Elon Musk.

Esto también podría convertirse en un problema para Lockheed Martin, ya que Musk será designado por Trump para dirigir el departamento de eficiencia del gobierno.

El F-35 podría ser un objetivo prioritario para Musk si creemos en un tuit reciente que comparaba el enjambre de drones con “algunos idiotas que todavía construyen aviones de combate tripulados como el F-35”. En el mismo hilo, Musk criticó el diseño del F-35 y aprobó “al 100% que los drones sean el nuevo nivel de guerra”.

Fuente: Elon Musk

Esto debe haber sorprendido a más de uno viniendo del hombre encargado de cortar el gasto público con un hacha. Por lo tanto, en general, los inversores deberían tener en cuenta estos comentarios antes de asumir que una presidencia republicana será buena para las acciones del sector de defensa.

El futuro de los sistemas militares

Es un hecho relativamente conocido que en la industria de defensa occidental hay demasiadas tecnologías y sistemas de armamento “chapados en oro”. Esto no es tanto una señal de incapacidad para realizar las tareas, sino más bien de un precio demasiado alto para soluciones muy complejas.

Esto contrasta marcadamente con la filosofía detrás de las generaciones anteriores de armas, que tenían que ser lo suficientemente resistentes y simples para ser producidas en masa a un costo bajo, incluso si tenían menos capacidades.

Es probable que el péndulo vuelva a oscilar, al menos por un poco, en esa dirección.

A corto plazo, esto podría ser un problema para empresas como Lockheed, que han invertido mucho en sistemas muy avanzados.

Pero a largo plazo, es probable que las instalaciones de fabricación, la experiencia de su personal y la capacidad de ingeniería de Lockheed puedan adaptarse a nuevos estándares de adquisición y nuevos requisitos militares.

Innovaciones de Lockheed Martin

Si bien el (¿demasiado?) complejo sistema del F-35 ha tenido un rendimiento inferior al esperado, Lockheed se mantiene a la vanguardia de la innovación en tecnología espacial y militar. Con la creciente competencia entre potencias occidentales y euroasiáticas, es probable que esto beneficie a los numerosos programas en desarrollo de la compañía.

Armas hipersónicas

Una clave para mantener la disuasión, especialmente la nuclear, es mantener el equilibrio de poder MAD (Destrucción Mutua Asegurada).

Las armas hipersónicas pueden volar a Mach 10 o más (12,000 km/h o 7,600 millas/horas), lo que las hace prácticamente imposibles de interceptar.

Parece que actualmente los militares ruso y chino están un paso por delante de los estadounidenses en este campo, lo que ha creado una enorme sensación de urgencia. con Lockheed encargado de liderar la recuperación a través de una adjudicación de $756 millones para desarrollar el Arma hipersónica de largo alcance (LRHW). La compañía también está trabajando en el sistema de guerra antisuperficie ofensivo lanzado desde el aire hipersónico (HALO), el sistema de respuesta rápida lanzado desde el aire (ARRW) y el sistema de ataque rápido convencional (CPS).

Fuente: Lockheed Martin

Es probable que este programa dé sus frutos más allá de las armas en sí, ya que requiere el desarrollo de nuevos materiales resistentes al calor extremo y de sistemas avanzados de guía y comunicación. Es probable que estas tecnologías y las tecnologías de propiedad intelectual asociadas se conviertan en tecnologías de propiedad intelectual extremadamente valiosas en el futuro, incluso para aplicaciones espaciales y civiles.

Ciberdefensa, comando integrado e inteligencia artificial

Los datos electrónicos se están convirtiendo en una parte muy importante de las operaciones militares, no sólo incluyendo datos de objetivos sino que también requieren comunicaciones muy robustas en tiempo real, evaluación instantánea de amenazas, defensas automáticas, etc.

Esto es antes de tener en cuenta los drones y las armas autónomas (ver más abajo).

Por ejemplo, Lockheed tiene su propio “Fábrica de IA"para producir soluciones digitales y de inteligencia artificial para el ejército, incluidas redes 5G unificadas. También ofrece Soluciones de ciberdefensa y ciberataque, un sector visto cada vez más como un nuevo “dominio” militar, junto con la tierra, el mar, el aire y el espacio.

Drones y armas autónomas

La guerra en Ucrania ha demostrado la creciente importancia de los drones y los sistemas no tripulados, especialmente en el aire.

Esto podría redefinir por completo el papel de las aeronaves tripuladas, convirtiéndolas más en una plataforma de mando central para drones que en una plataforma de ataque aislada. Este es el elemento clave detrás del concepto de “trabajo en equipo tripulado-no tripulado”, que optimiza el rendimiento tanto de los sistemas tripulados como de los no tripulados.

Fuente: Lockheed Martin

Este concepto también podría ser La salvación del F-35, ya que ha sido diseñado desde el principio para ser una plataforma de comando con una capacidad de cómputo muy alta.

Lockheed ha demostrado recientemente este concepto y su capacidad desplegar un Aviones controlados por IA, con objetivos asignados por un piloto cercano.

Lockheed también probó su primer vuelo autónomo Black Hawk en 2022, que podría ser reemplazado en el futuro por el Concepto de helicóptero RaiderX.

Fuente: Lockheed Martin

Armas de energía y guerra electrónica

A medida que los drones y los sistemas de armas ultrabaratos se vuelven omnipresentes en los campos de batalla modernos, las defensas aéreas convencionales resultan insuficientes. Esto se debe a que utilizar un misil costoso para derribar un dron mucho más barato es una propuesta perdedora a largo plazo.

Se ha convertido en un problema muy serio para todas las fuerzas militares modernas, con adversarios más pequeños capaces de agotar rápidamente las costosas defensas aéreas basadas en misiles, como se ha visto con los buques de guerra estadounidenses sobre las costas yemeníes.

El costo de usar misiles navales costosos (cuyo costo puede llegar a 2.1 millones de dólares por disparo) para destruir drones hutíes poco sofisticados (cuyo costo se estima en unos pocos miles de dólares cada uno) es una preocupación creciente.

Los expertos también señalan que los destructores están limitados en la cantidad de misiles que pueden disparar antes de tener que regresar a un muelle de armas estadounidense para recargar, y cada barco contiene 90 o más tubos de misiles.

Politico – Un misil de 2 millones de dólares frente a un dron de 2,000 dólares: el Pentágono está preocupado por el coste de los ataques hutíes

Guerra electrónica Podría ser una respuesta. Utiliza únicamente electricidad para cortar la conexión de un dron con su piloto o incluso para freír directamente los componentes electrónicos con microondas dirigidas.

Armas de energía, principalmente láseres., también podría usarse y montarse en vehículos, barcos o aviones.

Nuevas armas

Lockheed Martin también está a cargo del desarrollo de algunas de las armas de próxima generación para el ejército estadounidense, con una fuerte presencia en algunos sistemas clave:

• Misiles balísticos intercontinentales (ICBM):Como el ICBM actual data de mediados de la Guerra Fría, se requiere una versión modernizada, en forma del Mk21A, un vehículo de reentrada (RV) integrado para el Programa de misiles balísticos intercontinentales Sentinel.
• Misil Strike de precisión de largo alcance (PRSM) con un alcance de 60 a 499+ kilómetros.
• Interceptor de próxima generación (NGI), para interceptar misiles balísticos de largo alcance.

Conclusión

Lockheed Martin es la piedra angular del poder aéreo estadounidense y de la OTAN. Y a pesar de los resultados dispares del programa F-35, que probablemente sea demasiado ambicioso, sigue estando en el centro de todas las capacidades clave que se necesitarán en conflictos futuros: defensa contra misiles y drones, guerra cibernética, comando digital integrado, aeronaves no tripuladas, capacidad espacial, misiles hipersónicos y misiles balísticos intercontinentales.

Así que, incluso si Elon Musk viene a quedarse con algunas de las fuentes de ingresos de Lockheed, la compañía no irá a ninguna parte y seguirá siendo un proveedor militar de primer nivel.

Mientras Estados Unidos y la OTAN puedan mantener su actual presupuesto militar, es probable que esta sea una inversión que tendrá un riesgo limitado de caída y podría proporcionar ganancias significativas a los inversores en caso de una escalada de conflictos en Europa, Oriente Medio y Asia Oriental.

Además de las cuestiones de presupuesto militar, la experiencia de Lockheed en la construcción de satélites y sondas espaciales podría ser muy rentable en el contexto de una nueva carrera espacial. Podría convertirse en un importante proveedor de hábitats espaciales, equipos para la minería de la Luna o de asteroides, así como en la construcción de la infraestructura necesaria para el turismo espacial y el comienzo de la colonización del espacio propiamente dicha.