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Los 10 Mejores Valores del Sector Aeroespacial y de Defensa

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Peligros Crecientes

Es una triste realidad que el orden internacional que prevalece desde 1990 y la caída de la Unión Soviética se está deshaciendo. Desde la guerra en Ucrania hasta la guerra entre Armenia y Azerbaiyán, la guerra entre Israel y Hamás (y quizá más como EE. UU., Hezbolá e Irán), pasando por las tensiones alrededor de Taiwán y la rivalidad China‑EE. UU., el mundo se está convirtiendo rápidamente en un lugar peligroso.

“Este podría ser el momento más peligroso que el mundo haya visto en décadas.” – Jamie Dimon, CEO de JPMorgan

Así que, en este contexto, puede tener sentido que los inversores miren a la industria de defensa. El sector ya ha tenido un buen desempeño, pero podría estar solo al comienzo de un crecimiento explosivo. Esto se debe a que, contrariamente a lo que podríamos suponer por los titulares de noticias, los principales ETFs de defensa han subido de precio entre 2007 y 2019 y se han mantenido mayormente estancados desde entonces.

Una razón detrás de este rendimiento relativamente lento ha sido que EE. UU. ha disminuido su gasto en defensa si se mide como porcentaje del PIB en los últimos años.

Satisfaciendo una Demanda Creciente

El regreso de la guerra industrial en Ucrania tomó por sorpresa a la industria de defensa occidental. Hasta el día de hoy, sigue luchando por ponerse al día y producir todos los vehículos, misiles y proyectiles de artillería necesarios para reponer los inventarios que se están agotando. Y esto fue antes de la repentina explosión de violencia en Israel:

Aunque no son buenas noticias a corto plazo, son buenas noticias para la industria de defensa. El mundo se está rearmando y quizá entrando en una nueva Guerra Fría. Muchos ejércitos que se habían reducido, especialmente en Europa, ahora buscan reconstruir sus fuerzas.

Muchos inversores pueden sentirse incómodos con la idea de ganar dinero con fabricantes de armas. Y, por supuesto, esto plantea algunas cuestiones éticas.

Solo los muertos han visto el fin de la guerra. – Platón

Pero al final, toda nación necesita poder defenderse. El sector a menudo se considera una “acción pecaminosa”, junto con el tabaco, los juegos de azar, el alcohol, etc., que tienden a generar mayores retornos de inversión que otros sectores.

Los 10 Mejores Acciones de Aeroespacial y Defensa

1. Lockheed Martin Corporation

Lockheed está detrás de algunos de los programas de armas más poderosos (y costosos) de EE. UU., como el F‑35. El avión furtivo desarrollado junto con Northrop Grumman y BAE Systems tuvo un desarrollo problemático, pero ahora está “depurado” y se está construyendo en grandes cantidades, con una demanda que supera la producción.

(LMT )

Aunque está activo en todas las ramas militares, la compañía se centra mayormente en tecnologías avanzadas y aeroespacial, con la aeronaútica representando 6,2 mil millones de dólares en ingresos en el T1 2023, misiles y control de fuego 2,3 mil millones (incluyendo el ahora famoso HIMARS en Ucrania), helicópteros 3,5 mil millones y espacio 2,9 mil millones, para un total de ventas de 15,1 mil millones de dólares.

Lockheed también está activo en ciberdefensa y sistemas navales (sistemas anti‑aéreos AEGIS y misiles anti‑buque de largo alcance).

Está presente en el segmento más avanzado de la industria de defensa, incluyendo IA y armas autónomas, guerra electrónica, misiles hipersónicos, armas láser,

Desde la enorme expansión militar de la Segunda Guerra Mundial, Lockheed Martin ha sido una pieza central de la industria de defensa de EE. UU. Es poco probable que eso cambie pronto. La superioridad aérea es el principio central de la doctrina militar de la OTAN, después de todo.

La compañía también probablemente será una de las principales receptoras del creciente gasto militar de los aliados de EE. UU., como ilustran las recientes ventas de F‑35 a Finlandia, Suiza y Alemania, o los 486 sistemas de artillería HIMARS ordenados por Polonia (más que los que opera EE. UU.).

2. RTX Corporation

A menudo llamado simplemente Raytheon, la compañía es un conglomerado del fabricante de armas Raytheon, del fabricante de reactores de aviación Pratt & Whitney y de Collins Aerospace.

(RTX )

La empresa está presente en prácticamente todo lo que vuela, con 11 millones de pasajeros al día transportados con equipos de Collins Aerospace, un avión propulsado por Pratt & Whitney despegando cada segundo, y la mitad de la población mundial protegida por productos militares de Raytheon (incluido el sistema de defensa aérea Patriot, del que 15 mil millones de dólares se vendieron recientemente a Polonia).

Fuente: Raytheon

En la parte de componentes de aeronaves, RTX será un proveedor clave para la enorme cartera de pedidos de 12 500 aviones entre Airbus y Boeing.

La compañía espera que sus ventas crezcan entre 6‑7 % CAGR hasta 2025, con 9 mil millones de dólares en flujo de caja libre en 2025.

RTX es una empresa muy innovadora, cuyas tecnologías son cruciales para los viajes aéreos, tanto militares como civiles. También trabaja en la electrificación del transporte aéreo y en el despliegue de combustibles de aviación sostenibles o alternativos, así como en la integración de sistemas existentes con IA y sensores avanzados. En el lado militar, Raytheon también está trabajando en misiles hipersónicos, una capacidad clave donde EE. UU. ha quedado algo rezagado respecto a Rusia y China, con Lockheed Martin como único competidor real.

La guerra en Ucrania ha ilustrado la importancia del dominio y la defensa aérea en guerras modernas. Y el auge post‑pandemia de los viajes ha demostrado que la demanda de transporte aéreo no desaparecerá. Por lo tanto, es probable que RTX continúe desempeñándose bien como proveedor central de sistemas de viaje aéreo y defensa aérea en EE. UU. y la OTAN. Esto lo convierte en una buena opción para los inversores que buscan una empresa de defensa con amplias actividades civiles.

3. Northrop Grumman Corporation

Northrop Grumman es una empresa aeroespacial de defensa famosa por crear el icónico bombardero estratégico furtivo B‑2, cuyo costo ronda el mil millones de dólares cada uno. Este diseño de más de 20 años será reemplazado por el B‑21, que aún está en desarrollo.

(NOC )

La compañía también está a la vanguardia de la tecnología espacial y ha trabajado notablemente en el telescopio espacial James Webb.

Fuente: Northrop

La empresa obtiene la mayor parte de sus ingresos de los sistemas espaciales y aeronaúticos, con otro gran segmento, la división de sistemas de misión, que cubre una amplia gama de sensores, software de ciberdefensa, comunicaciones seguras y C4ISR (Mando, Control, Comunicaciones, Computadoras, Inteligencia, Vigilancia y Reconocimiento). También es un productor líder de municiones, desde calibre pequeño hasta proyectiles guiados y de gran calibre.

 

Fuente: Northrop

La compañía mira hacia su posición como proveedora de armas avanzadas, con el desarrollo y despliegue de sistemas de armas autónomas como el X‑47B, el dron helicóptero Fire Scout, los drones de vigilancia Global Hawk y MQ‑4C Triton, o futuros drones de ataque autónomos.

Fuente: Northrop

La empresa está a la vanguardia del desarrollo de armas de energía dirigida (láseres), guerra electrónica, sistemas anti‑drones y misiles balísticos intercontinentales.

Mientras empresas como RTX y Lockheed proporcionan la mayor parte del “punch” de la Fuerza Aérea de EE. UU. (cazas, misiles, defensa aérea), Northrop Grumman aporta la capacidad más avanzada, desde el espacio hasta los bombarderos pesados integrados y de sigilo. Así, en muchos sentidos, invertir en la compañía es apostar a que el Ejército de EE. UU. mantenga su doctrina de ser una fuerza militar ultra‑tecnológica, impulsada por la innovación, capacidades de vanguardia y una abrumadora ventaja tecnológica.

Con la creciente importancia de los drones y la guerra electrónica, Northrop probablemente será cada vez más central para las capacidades ofensivas y defensivas de EE. UU., y con sus nuevos bombarderos furtivos será un factor clave para mantenerse al ritmo de adversarios como Rusia y China.

4. General Dynamics Corporation

Algunos de los sistemas de armas más importantes (y costosos) de EE. UU. son activos aeroespaciales. Pero una y otra vez, los estrategas militares redescubren la simple verdad de que cualquier guerra se gana, ante todo, en tierra y mar. Desde la infantería hasta tanques y artillería y desde barcos hasta submarinos, la forma más rentable de desplegar potencia de fuego es a nivel terrestre o marítimo.

(GD )

General Dynamics está detrás del vehículo blindado Stryker, los tanques M1 Abrams, los destructores guiados Arleigh Burke y los submarinos nucleares de clase Virginia y Columbia. También tiene una línea civil de negocio con sus jets privados Gulfstream.

Cada sistema de armas de General Dynamics es central para las operaciones del Ejército y la Marina de EE. UU. y a menudo puede describirse como la columna vertebral de su poder militar.

En el lado naval, General Dynamics es el único proveedor de submarinos nucleares además de Huntington Ingalls Industries (ver más abajo para un perfil detallado). La clase Arleigh Burke cuenta con no menos de 73 buques activos en octubre de 2023, con diecinueve más planificados para entrar en servicio.

En el lado terrestre, el tanque M1 Abrams entró en servicio en 1980 y es uno de los tanques más pesados en servicio a nivel mundial, con más de 10 000 unidades producidas. Aproximadamente 4 900 vehículos Stryker se han producido desde el año 2000.

La guerra en Ucrania vio a una parte significativa de la OTAN, que aún operaba equipos de la era soviética o tanques de fabricación alemana, entregar estas armas a Ucrania. Esto ha abierto un importante mercado de exportación para General Dynamics, como ilustran las grandes ventas a Polonia (un acuerdo de 4,75 mil millones de dólares) y quizá pronto a Rumanía.

En el otro lado del mundo, la creciente rivalidad con China ha hecho que EE. UU. tema quedarse atrás en capacidad naval, con China pronosticada a convertirse en la mayor flota de submarinos para 2030. Eso podría ser difícil de resolver a corto plazo, ya que los astilleros militares de General Dynamics y Huntington Ingalls a menudo se describen como operando ya a capacidad máxima. Sin embargo, es una tendencia alentadora para General Dynamics, que estará en una posición privilegiada para ayudar a construir la flota del Pacífico de EE. UU.

Tanto la guerra en Ucrania como la actual en Israel demostraron la importancia de los activos militares “ordinarios” en la arquitectura de seguridad global. Las capacidades navales y los soldados en tierra importan. Por lo tanto, los inversores en General Dynamics pueden contar con que los aliados de la OTAN se rearmen y que la creciente rivalidad con China mantenga el libro de pedidos de la compañía lleno, e incluso mayor que su capacidad de producción a corto y medio plazo.

5. BAE Systems plc

BAE es la principal empresa de defensa del Reino Unido, el mayor fabricante del país y el mayor contratista de defensa de Europa (séptimo a nivel mundial). A pesar de ser una empresa británica, BAE genera la mayor parte de sus ingresos en EE. UU., con Europa como su tercer mayor mercado y Arabia Saudita el cuarto.

Fuente: BAE Systems

La compañía tiene actividades diversificadas, con sistemas aéreos y marítimos como los segmentos más grandes, seguidos por sistemas electrónicos (ES), plataformas y servicios (P&S) y Ciber e Inteligencia (C&I). El total de pedidos pendientes asciende a 83 mil millones de dólares.

Fuente: BAE Systems

Entre sus programas más importantes están los aviones Eurofighter, la participación en el programa F‑35, el Dreadnought y los submarinos de clase Astute.

En el segmento naval, el reciente acuerdo AUKUS (Australia, Reino Unido, EE. UU.) ha adjudicado a BAE 3,95 mil millones de libras para la siguiente fase del programa de submarinos nucleares.

En tierra, BAE ha sido seleccionada para proporcionar el Vehículo Blindado Multi‑Propósito (AMPV), sustituyendo a la familia de vehículos M113 de la era de la Guerra de Vietnam en el Ejército de EE. UU.

La guerra en Ucrania ha hecho de forma repentina vital la capacidad de la base industrial de la OTAN para producir suficientes proyectiles de artillería de 155 mm, con BAE, proveedor de esta munición, detrás de Rheinmetall (ver más abajo para una descripción más detallada de esa empresa) y una capacidad de producción muy por debajo de lo necesario, con una cartera de pedidos medida en décadas.

Fuente: BAE Systems

BAE está buscando adquirir a la estadounidense Balls Aerospace por 5,55 mil millones de dólares, lo que ampliará el alcance de BAE en tecnología espacial, tanto civil como militar.

La compañía innova en tecnologías como realidad virtual y aumentada, municiones avanzadas, ciberdefensa, guerra electrónica, drones y vigilancia. BAE también trabaja en aplicaciones civiles de electrificación, incluyendo aviación híbrida y eléctrica.

El acuerdo AUKUS simboliza la creciente integración de las industrias de defensa del Reino Unido y Australia con la estadounidense. Esta tendencia debería persistir en el contexto de crecientes tensiones internacionales, ofreciendo nuevas oportunidades en el extranjero para BAE. Esto convierte a la compañía en uno de los principales contratistas de defensa europeos, a la vez que está profundamente entrelazada con el presupuesto de defensa estadounidense, lo que la protege del riesgo de que el gasto de defensa de la UE sea insuficiente.

6. L3Harris Technologies, Inc.

L3Harris es un proveedor clave para la industria de defensa. Generó el 60 % de sus ingresos en 2022 del Departamento de Defensa de EE. UU., el 20 % de pedidos de defensa internacionales y el 20 % de industrias civiles.

(LHX )

Vende soluciones en sistemas de misión integrados (sensores, centro de mando, etc…), espacio y sistemas de comunicación. La compañía goza de una posición de liderazgo en todos los dominios de aire, tierra, espacio, mar y ciber, con Harris controlando el 45 % del mercado global de radios tácticos, varias veces más que el siguiente competidor.

Fuente: L3Harris

En muchos sentidos, los sistemas de L3Harris son “invisibles” para el público en general, ya sea ubicados en satélites en órbita o no tan fotogénicos como tanques y destructores, con cosas como radios, antenas, controles de dirección, radares, sonares, ópticas, etc. Dicho equipamiento es, sin embargo, absolutamente vital para casi todo el equipo militar moderno en un campo de batalla cada vez más conectado.

La compañía se está expandiendo mediante adquisiciones, con la compra en julio de 2023 del desarrollador de reactores de misiles hipersónicos Aerojet Rocketdyne por 4,7 mil millones de dólares, añadiendo un cuarto departamento a la empresa.

Debido a su presencia en la mayor parte del equipamiento de la OTAN, L3Harris probablemente se beneficiará del general aumento de equipos nuevos o actualizados, sin importar qué sistema de armas seleccione una nación determinada.

Esto la convierte en una buena opción de acción para inversores que buscan exposición al sector de defensa pero que no están interesados en profundizar en el prospecto de armas específicas o en qué rama militar podría ser la más interesante para invertir.

7. Dassault Aviation société anonyme (AM.PA)

Con los mayores fabricantes de armas siendo estadounidenses, puede ser fácil olvidar que otros países también son grandes fabricantes y exportadores de armas. Uno importante es Francia, con Dassault Aviation como la empresa líder del país. Forma parte del Grupo Dassault, que también incluye el mayor Dassault Systèmes, el grupo de medios Dassault Figaro, así como la empresa pública Veolia.

El sistema de armas más famoso e importante de Dassault es el caza francés Rafale. El caza ha visto recientemente un creciente optimismo de exportación al Oriente Medio, notablemente 24 aviones adicionales a Qatar, y los recientes acontecimientos en Israel dificultan evaluar si aumentarán o disminuirán las posibilidades de que se concrete tal acuerdo. 42 Rafale también fueron vendidos a Indonesia en 2022, y India seleccionó el Rafale para sus fuerzas navales en 2023, sumando a sus 26 aviones existentes.

En total, Dassault Aviation registró 80 nuevos pedidos de Rafale en el primer semestre de 2023 y tiene una cartera existente de 164 aviones, de los cuales 125 son para exportación. Esta gran cartera le brinda a la empresa más de 10 años de visibilidad.

Dassault también es el productor de los jets ejecutivos Falcon, con 2 100 unidades en servicio.

Además de sus propias ventas, Dassault Aviation posee el 25,23 % del otro importante contratista de defensa francés, Thales (HO.PA), con actividad en aeroespacial, software y ciberseguridad.

A diferencia de los fabricantes estadounidenses de cazas, Dassault tiene una estrategia de producción conjunta con países terceros, incluidos países no pertenecientes a la OTAN como India o Indonesia. Esto contribuye enormemente a sus recientes éxitos de exportación, con muchos países deseosos de desarrollar sus industrias de defensa domésticas y localizar parcialmente la producción de sistemas de armas avanzados clave, especialmente en aeronáutica y aeroespacial.

Esta tendencia de colaboración internacional también es visible en el programa nEUROn, el primer Vehículo Aéreo de Combate No Tripulado (UCAV) europeo, desarrollado en colaboración con los gobiernos de Italia, Suecia, España, Grecia y Suiza.

El sector de defensa europeo está en auge tras la guerra en Ucrania, y la necesidad de que todos los miembros de la OTAN aumenten su gasto de defensa por encima del 2 % del PIB. Combinado con el éxito de la estrategia de exportación de Dassault Aviation, esto convierte a la compañía en una buena acción de defensa que diversifica la visión centrada en EE. UU. de muchas acciones de defensa.

8. Rheinmetall AG

Rheinmetall es el mayor contratista de defensa de Alemania. El país ha mantenido durante mucho tiempo una posición de minimizar sus fuerzas armadas tras la caída de la Unión Soviética. La invasión de Ucrania cambió eso, con Alemania buscando rápidamente elevar su gasto al 2 % del PIB, y ya habiendo más que duplicado su gasto en defensa entre 2014 y 2024.

Fuente: Rheinmetall

Los “productos principales” de la compañía son tanques (Leopard y, en el futuro, Panther), camiones militares, sistemas de defensa aérea y activos aéreos no tripulados (drones), además de sensores y sistemas electrónicos.

Fuente: Rheinmetall

Rheinmetall también es el mayor productor de proyectiles de artillería en Europa, especialmente del crítico calibre de 155 mm, con instalaciones en Alemania y Sudáfrica, y una nueva en construcción en Hungría. También produce una munición de ataque prolongado (drone suicida), HERO.

La guerra en Ucrania ha mostrado a los planificadores militares europeos la posible perspectiva de una guerra terrestre en Europa:

  • Fuerte dependencia de la artillería, con un consumo tremendo de municiones mucho más allá de las expectativas previas.
  • Importancia creciente de los drones y la munición de ataque prolongado.
  • Consecuentemente, una importancia creciente de defensas aéreas locales y móviles, no dirigidas a aviones sino a drones y objetivos más pequeños y baratos.

Para todas estas nuevas necesidades, Rheinmetall está bien posicionado para suministrar a los ejércitos europeos. Es el único gran contratista europeo que anticipó la necesidad de nuevas fábricas de municiones. También puede proporcionar su dron HERO, así como defensas aéreas fijas o móviles, terrestres o navales, locales y conectadas.

Fuente: Rheinmetall

En el segundo trimestre de 2023, Rheinmetall logró ser seleccionado como finalista para el programa de vehículo de combate estadounidense XM30. El ganador no se anunciará antes de 2027, pero este reemplazo del vehículo M2 Bradley podría ser un cambio de juego para Rheinmetall, con 6 785 unidades de su predecesor producidas.

En una línea más pacífica, Rheinmetall también trabaja en tecnología de hidrógeno y ya ha comenzado a recibir pedidos para su tecnología en este sector. La compañía también explora el potencial de aplicaciones civiles para sus sistemas de drones terrestres, por ejemplo, un manejador de equipaje no tripulado para aeropuertos.

Debido a su enfoque en municiones, tanques y defensa aérea, Rheinmetall está muy bien posicionado para cubrir la brecha en la defensa europea revelada por la guerra en Ucrania. También probablemente se beneficiará de nuevos pedidos derivados de la necesidad de reconstruir arsenales después de que armas más antiguas se enviaran a Ucrania.

9. Huntington Ingalls Industries, Inc.

Existe una tendencia predominante en la industria de defensa, especialmente en EE. UU., de fusiones y adquisiciones que conducen a la creación de grandes conglomerados de defensa activos en todos los sectores a la vez.

(HII )

Huntington Ingalls hasta ahora ha resistido esta tendencia, enfocándose exclusivamente en la construcción naval. La compañía es responsable de construir la mayor parte de la Marina de EE. UU., incluidos portaaviones, submarinos, buques anfibios, destructores, etc. Esto incluye el portaaviones de clase Ford, el buque militar más grande del mundo.

Huntington Ingall no solo es responsable de construir estos buques, sino también de mantenerlos y modernizarlos, lo que brinda a la compañía una muy buena visibilidad sobre su trabajo durante varias décadas.

La construcción naval es ahora el factor limitante en el aumento de la Marina de EE. UU., en lugar del presupuesto o la necesidad de más buques. Cada vez está más claro que EE. UU. necesitará emprender un proceso de una década para aumentar su capacidad de astilleros y mantenerse al ritmo de China, con solo uno de los 13 astilleros militares chinos teniendo más capacidad que los 7 astilleros militares estadounidenses juntos.

Esto debería asegurar el crecimiento continuo de Huntington Ingall hasta 2040 o más allá, y aun entonces, la necesidad de mantenimiento, reparaciones y actualizaciones de la flota existente debería mantenerla operando al 100 % de capacidad durante aún más tiempo.

A pesar de esta perspectiva, la acción de la compañía sigue cotizando al mismo precio que en 2017, con la mayor parte de la atención del mercado centrada en empresas aeroespaciales o contratistas de defensa europeos. En caso de una crisis de seguridad en el Pacífico o incluso en el Golfo Pérsico, la necesidad de una marina fuerte probablemente volverá al primer plano, y los mercados podrían seguir esa tendencia.

10. Leonardo S.p.A.

El contratista de defensa italiano proporciona muchos sistemas militares utilizados en múltiples plataformas. Leonardo es más una empresa tecnológica, vendiendo sus productos a otros para su integración en equipos terminados. Esto lo hace ligeramente diferente de las grandes empresas de defensa, que suelen centrarse en vender un avión, tanque o diseño de submarino específico.

Fuente: Leonardo

La compañía vende principalmente a EE. UU., Italia y Europa. Su negocio está mayormente impulsado por la adquisición de helicópteros y aviones, seguido de electrónica (especialmente radares y herramientas de comunicaciones).

Fuente: Leonardo

Leonardo también está comenzando a transformarse en una holding de equipos de defensa de nicho, buscando crear sinergias en todo el portafolio y entre socios.

Recientemente, Leonardo ha adquirido una participación del 25,1 % en la empresa alemana de sensores Hensoldt, por 606 millones de euros (autofinanciado), tras la fusión de 2022 con la israelí RADA Electronic Industries (fusión totalmente en acciones). Esto proviene de múltiples otras participaciones en empresas de helicópteros, fabricantes de satélites y compañías electrónicas de defensa.

Fuente: Leonardo

Una oportunidad clave de crecimiento para Leonardo está en el mercado anti‑drone. Su vigilancia aérea DRS y Contramedidas contra Sistemas Aéreos No Tripulados (C‑UAS) combinan radar, misiles de corto alcance y cañón automático (ver video) para proteger contra todas las amenazas de drones, incluidos cuadricópteros y municiones de ataque prolongado que han demostrado en Ucrania ser devastadoras, incluso para los tanques más avanzados. También despliega el SPEAR, que usa Alta Potencia Electromagnética (HPEM) para quemar la electrónica de los drones entrantes, incluida la creciente amenaza de enjambres de drones.

Estos sistemas pueden añadirse a muchas plataformas de vehículos y proporcionar una respuesta flexible a una amenaza que cambia rápidamente. En 2021, Leonardo fue adjudicada con 600 millones de dólares para paquetes anti‑drone por el Ejército de EE. UU. en asociación con General Dynamics, gracias a un proceso de prototipado rápido que tomó solo 2 años.

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El negocio principal de Leonardo, la electrónica y la aviónica de defensa, es muy estable y está creciendo. Combinado con los sistemas anti‑drone, esto podría convertir a Leonardo en una empresa de defensa de rápido crecimiento. Con una acción cotizando a un ratio P/E por debajo de 10, la compañía está bastante barata, y su precio de acción probablemente no refleje su potencial de crecimiento a pesar de los notables retornos de 3× desde 2020.

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Jonathan es un ex investigador de bioquímica que trabajó en análisis genético y ensayos clínicos. Ahora es un analista de acciones y escritor de finanzas con un enfoque en innovación, ciclos del mercado y geopolítica en su publicación The Eurasian Century.