Últimos desarrollos en valores digitales: la tokenización de activos del mundo real sigue ganando impulso

La tokenización de activos del mundo real (RWA) ha sido la tendencia de 2023, con todos, desde instituciones hasta minoristas, participando. La tokenización de activos, después de todo, ofrece una combinación favorable de mecánicas de activos digitales y claridad legal con productos gestionados profesionalmente.

Según VanEck Research, la capitalización total del mercado de activos del mundo real tokenizados (RWA) alcanzó los 342 mil millones de dólares en septiembre a pesar del mercado bajista. Así que, echemos un vistazo a lo que ha impulsado esto y cuál es lo más reciente en el sector.

La tendencia de la tokenización

La tokenización implica convertir activos como arte, bienes raíces, capital privado o crédito, y bonos en tokens digitales. Esto ofrece una operación más barata, mayor transparencia y liquidaciones más rápidas que los sistemas tradicionales. Además, permite la propiedad fraccionada, lo que incrementa significativamente la liquidez de los activos y los hace más accesibles a una gama más amplia de inversores mediante la tecnología blockchain.

La tokenización de RWA tiene particularmente un potencial sustancial en los mercados de capital, con el Valor Total Bloqueado (TVL) en productos relacionados con bonos del Tesoro de EE. UU. aumentando alrededor de 600 % a 784 millones de dólares desde 100 millones de dólares al comienzo de 2023.

Según un informe del exchange regulado de RWA DigiFT y HashKey Capital, la tokenización basada en blockchain está remodelando los RWA. Aquí, la mayoría de los inversores son institucionales, con alrededor del 29,1 % de los tokens mantenidos en direcciones multifirma.

Esto no quiere decir que la tokenización de RWA esté exenta de desafíos, siendo los principales la navegación de entornos regulatorios complejos en distintas jurisdicciones y lograr una adopción generalizada en el mercado.

En cuanto a la regulación, Suiza, Singapur y Hong Kong ofrecen un entorno regulatorio más favorable, pero EE. UU. sigue aplicando leyes de valores estrictas. Mientras tanto, el Comité de Basilea, cuyo objetivo es reforzar la supervisión y regulación de los bancos a nivel mundial, considera los valores digitales como de bajo riesgo y deben emitirse en blockchains con permiso.

Los propios reguladores han mostrado un gran interés en la tokenización, con autoridades en Japón, Singapur, Suiza y el Reino Unido probando la tokenización para productos de renta fija, divisas y gestión de activos. El propio BIS también está participando al ayudar a construir el Unified Ledger, que cubre valores digitales, depósitos tokenizados y CBDC.

Es claramente imposible pasar por alto los beneficios de la tokenización de RWA, que, al servir como puente entre el sector de activos digitales y el mundo TradFi, crea una nueva generación de mercados de capital.

Desarrollo en el sector de la tokenización

Los gestores de activos y emisores están utilizando cada vez más la tokenización para probar productos del mercado monetario y del tesoro, los cuales generan un rendimiento que puede transferirse a los clientes, totalmente on-chain.

Algunos de los ejemplos más notables en el sector incluyen a Hamilton Lane (HLNE ), cuyas clases de acciones de capital privado nativas digitales han acumulado casi 700 millones de dólares en capital on-chain a finales del tercer trimestre de 2023, un aumento de casi el 520 % en lo que va del año. JPMorgan es otro, cuya plataforma Onyx Digital Assets proyecta ahorrar 20 millones de dólares para fin de año sobre aproximadamente 1 billón de dólares de volumen de repos tokenizados. Mientras tanto, la Plataforma de Activos Digitales de Goldman Sachs (GS ) (GS DAP) logró un ahorro de 15 puntos básicos en su emisión de bonos digitales de 100 millones de euros.

Otros nombres importantes del mundo financiero tradicional incluyen a Citi, que está ofreciendo bonos corporativos digitales a través de BondbloX de Singapur a sus clientes de banca privada y gestión patrimonial del sudeste asiático, y UBS, que ofrece bonos digitales a clientes de alto patrimonio neto con un fondo del mercado monetario basado en Ethereum.

En los últimos meses, el sector ha visto mucho desarrollo y avances, con Ant Group Digital Technologies anunciando su nueva marca, ZAN, para ayudar a las instituciones a gestionar la tokenización de activos de manera cumplidora. 

«Web3 es un sector tecnológico que brinda nuevas oportunidades al cultivar cada vez más innovaciones.»

– dijo el CEO de ZAN, Zhang Hui.

Sin embargo, la corporación encontró desafíos con la eficiencia y la seguridad en el proceso de desarrollo, los cuales pretende resolver a través de ZAN, que brinda servicios técnicos como herramientas KYC, AML y KYT, revisión de contratos inteligentes y nodos blockchain para apoyar a la comunidad. La solución de identidad descentralizada del exchange de activos digitales compliant con sede en Hong Kong, HashKey, es su primer cliente en usar la oferta eKYC de ZAN.

El gigante coreano de TI Kakao, con su blockchain pública compatible con EVM, Klaytn, también colaboró con la plataforma de tokenización Tokeny para catalizar la adopción generalizada de la tokenización de RWA. Esto cubrirá materias primas, cuentas por cobrar y mucho más.

Esta asociación proporcionará una infraestructura fluida para que las empresas emitan, distribuyan y gestionen sin esfuerzo los RWA tokenizados a través de Tokeny, que sigue el estándar industrial ERC3643, que utiliza identidades digitales reutilizables y credenciales verificables para garantizar la participación solo de inversores calificados. Más de 28 mil millones de dólares en activos han sido tokenizados mediante esta plataforma.

En el tercer trimestre de 2023, la cámara de compensación estadounidense Depository Trust & Clearing Corp. (DTCC), que procesó $2,500 trillion worth of securities transactions el año pasado, amplió sus capacidades de activos digitales al adquirir al proveedor institucional de infraestructura blockchain Securrency para «desbloquear oportunidades de reinventar el cumplimiento, la liquidez, la eficiencia y la interoperabilidad en la negociación de activos del mundo real en la blockchain».

En el ámbito cripto, la Iota Foundation es la última en atender la demanda institucional de tokenización de activos. La semana pasada, los proveedores de servicios blockchain Fireblocks e Iota comenzaron a colaborar para custodiar activos tokenizados en la blockchain Shimmer Ethereum Virtual Machine (EVM). Esto permitirá a los clientes de Fireblocks, que afirma tener 1.800 clientes, incluidos BNP Paribas (BNP.DE ) y BNY Mellon, ejecutar transacciones en la cadena directamente desde la API y consola de Fireblocks.

Últimos movimientos de empresas prominentes

Aunque todos quieren una parte de esta tendencia candente, hay algunos nombres importantes que recientemente tomaron iniciativas hacia la tokenización de activos.

Plataforma de Coinbase para activos nativos digitales

Coinbase (COIN), cotizada en bolsa y la mayor exchange de criptomonedas en EE. UU., también se ha subido al tren de la tokenización al anunciar este mes su solución de tokenización para activos digitales nativos llamada Project Diamond. 

Desarrollada por Coinbase Asset Management, la compañía emitió el mes pasado una nota de descuento a corto plazo denominada en USDC en esta nueva plataforma para obtener acceso al sandbox RegLab del Abu Dhabi Global Market (ADGM), para el cual obtuvo la aprobación principal de la Financial Services Regulated Activity (FSRA).

Además de usar su propio stablecoin USDC de 24,57 mil millones de dólares de capitalización, Coinbase utiliza su blockchain de escalado layer‑2 de Ethereum, Base, para esta plataforma junto con la solución de custodia Coinbase Prime y la cartera Coinbase Web3. Con su plataforma, la exchange de cripto busca cumplir con las regulaciones y permitir la creación, distribución y gestión de una amplia gama de activos nativos digitales directamente on-chain con un ciclo de vida automatizado para «desbloquear la adopción institucional».

Según Coinbase, los casos de uso iniciales de la plataforma serán para instituciones registradas fuera de EE. UU., donde la exchange está involucrada en una batalla legal con la Securities and Exchange Commission (SEC). 

«Hoy, menos del 0,25 % del total de los activos globales están representados en infraestructura blockchain, dejando sin capturar enormes ganancias de eficiencia», dijo Coinbase. «Nuestro objetivo es cerrar esta brecha permitiendo el uso institucional de la tecnología financiera de próxima generación».

Hace un par de meses, Coinbase señaló en su investigación que los esfuerzos de tokenización, que llevan muchos años en marcha, están ganando impulso gradualmente y pueden «convertirse en una parte importante del nuevo ciclo del mercado cripto dentro de los próximos 1‑2 años». La exchange ve esto como un «caso de uso vital» para los actores financieros tradicionales, aunque reconoce que persisten obstáculos en forma de complejidades de integración en los sistemas del mundo real existentes.

HSBC lanza servicio de custodia para valores digitales

Además de Coinbase, otra gran institución adoptó los activos digitales. Uno de los bancos más grandes del mundo, con sede en Londres, HSBC, que posee alrededor de 3 billones de dólares en activos a nivel global, anunció sus planes de iniciar un servicio de custodia de activos digitales para clientes institucionales con un enfoque en valores tokenizados. Este servicio de custodia, que se ofrecerá en asociación con la plataforma suiza Metaco, se lanzará el próximo año.

Metaco es un especialista en custodia de cripto que Ripple adquirió en la primera mitad de este año por 250 millones de dólares. HSBC utilizará la plataforma de Metaco para instituciones, Harmonize, para su servicio de custodia. Las instituciones financieras que adopten la tokenización, según el CEO de Metaco, Adrien Treccani, estarán «desbloqueando beneficios económicos y nuevas fuentes de ingresos».

Los planes de custodia del banco actualmente no cubren stablecoins ni criptomonedas, sino que implican valores tokenizados emitidos en bonos tokenizados compatibles con blockchain privados y/o públicos o productos estructurados tokenizados.

Una vez lanzado, el servicio de custodia complementará la plataforma del banco para emitir activos digitales, HSBC Orion, y una oferta recientemente lanzada de oro físico tokenizado. De este modo, todos los servicios juntos crearán una oferta integral de activos digitales para clientes institucionales, subrayando el «compromiso del banco con el desarrollo global de los mercados de activos digitales», declaró HSBC.

A medida que los mercados evolucionan, el director de digital, datos e innovación del banco para servicios de valores dijo:

«HSBC está viendo una creciente demanda de custodia y administración de fondos de activos digitales por parte de gestores de activos y propietarios de activos».

Osaka Digital Exchange lanza plataforma de valores digitales

Osaka Digital Exchange (ODX) está lista para lanzar su nueva plataforma de negociación de valores digitales denominada ‘Start’ antes de que termine el año. Este sistema de negociación propietario para tokens de seguridad recibió la aprobación regulatoria el mes pasado del organismo de supervisión financiera de Japón.

ODX es una exchange relativamente nueva en el mercado, fundada solo durante el reciente mercado alcista en 2021. Sin embargo, involucra a algunos de los mayores nombres TradFi japoneses, incluidos Sumitomo Mitsui Financial (SMFG ) Group (SMFG) y SBI Holdings. El objetivo es crear una bolsa de valores digital.

La nueva plataforma de negociación de valores digitales, según SBI Holdings, verá la emisión de aproximadamente mil millones de yenes (20 millones de dólares) en valores tokenizados por la firma inmobiliaria Ichigo Owners.

El token Ichigo Residence «se espera que sea el precio de emisión más alto jamás para un token de seguridad del Grupo Ichigo», indicó el comunicado. El token se emitirá en Progmat y invertirá en seis propiedades residenciales de alquiler con acceso al centro de la ciudad.

Bonos verdes de SocGen

A principios de este mes, Societe Generale completó su primera emisión de bono verde tokenizado en la red Ethereum. Este es otro ejemplo del creciente apetito entre las instituciones financieras tradicionales por la tokenización de activos del mundo real.

Según Societe Generale, el motivo detrás de la tokenización de sus bonos verdes fue la mayor fluidez de las transacciones y la liquidación, junto con una mayor transparencia y trazabilidad.

El gigante bancario francés emitió bonos verdes digitales por valor de 10,8 millones de dólares, los cuales fueron registrados por la rama enfocada en cripto de SocGen, Forge.

Esto marcó el «primer paso hacia el uso de blockchain como repositorio de datos y herramienta de certificación para emisores e inversores para fomentar la transparencia en datos ESG e impacto a escala global», dijo SocGen.

Los tokens fueron adquiridos por AXA Investment Managers (AXA IM), la rama de gestión de activos del gigante asegurador francés AXA. AXA IM compró bonos por valor de 5 millones de euros utilizando el stablecoin vinculado al euro, EURCV. Generali Investments fue la otra institución que suscribió totalmente los tokens de seguridad relacionados mediante colocación privada. El banco utilizará los ingresos netos de la venta para financiar o refinanciar actividades sostenibles.

Empresas que lideran la tendencia de la tokenización

A medida que la competencia entre instituciones financieras globales y empresas nativas de cripto se intensifica para llevar activos TradFi a la cadena, aquí hay algunas plataformas que lideran esta ola de tokenización. 

#1. Security Token Market

Security Token Market ocupa un lugar especial en el espacio de valores digitales, ya que no solo funciona como una plataforma integral para Security Token Offerings (STO), sino que también desempeña un papel fundamental en difundir la conciencia sobre el potencial y las complejidades de la tokenización de activos. Activa en más de 200 países, rastrea más de 170 tokens y ha compilado más de 10 millones de puntos de datos, demostrando su amplio alcance y profundidad analítica en el sector de valores digitales.

Una de las iniciativas clave de Security Token Market es la Security Token Offering Summit, un evento influyente que reúne a líderes de la industria para discutir y explorar las últimas tendencias y desarrollos en el campo. La empresa también participa activamente en la construcción de comunidad y educación, como lo evidencia su popular podcast «Security Token Show», que se ha convertido en una fuente confiable de noticias e ideas para los profesionales del sector.

Estos esfuerzos permiten a STM impulsar la conversación y el desarrollo en el sector, convirtiéndola en un nombre destacado entre las empresas que lideran la tokenización de activos.

#2. Securitize

Esta plataforma integral de cumplimiento se especializa en la emisión y gestión de valores tokenizados en la blockchain. Con varios años en el mercado, la plataforma ofrece servicios de emisión, herramientas de comunicación y cumplimiento. 

Para los inversores, simplifica el proceso de inversión creando un pasaporte de inversor Securitize iD, completando la verificación y financiando la cuenta para comenzar el desarrollo de la cartera. Securitize brinda acceso tanto a los mercados primarios como secundarios.

Reconocida por su compromiso con el cumplimiento regulatorio, Securitize Markets cuenta con registro en la SEC y membresía en FINRA y SIPC. Apoya más de un millón de cuentas de inversores y atiende a miles de clientes.

#3. Tokensoft

Fundada en 2017, Tokensoft es una plataforma de cumplimiento agnóstica de cadena que ofrece una variedad de servicios, incluidos identidad on-chain, ventas de tokens, airdrops, distribuciones, programas de subvenciones, hackathons y soluciones personalizadas de KYC/AML para ayudar a los proyectos. 

Para KYC/AML, la plataforma ofrece una solución Tokensoft Identity que utiliza herramientas automatizadas y un equipo de cumplimiento disponible para verificar la conformidad de los usuarios. Y para la financiación, permite a los recaudadores de fondos tanto de grupos públicos como curados.

Otras características de Tokensoft incluyen soporte para Reg D, S-1 y Reg A, inversores estadounidenses, marca blanca y dominio personalizado, integraciones de blockchain personalizadas, soporte de documentación y tickets dentro de la aplicación, y soporte institucional.

La plataforma atiende una amplia gama de activos, que incluyen bienes raíces, acciones y capital de riesgo. Cuenta con una base de usuarios significativa, con un millón de usuarios, y ha desempeñado un papel fundamental al ayudar a proyectos a recaudar más de 1 billón de dólares. Además, la experiencia de Tokensoft se extiende a trabajar con líderes de la industria como Avalanche, Tezos y The Graph.

#4. Polymath

Esta plataforma de valores digitales permite a las empresas digitalizar activos del mundo real de manera cumplidora. Proporciona herramientas para crear tokens, gestionar inversores y recaudar fondos, todo en un mismo lugar. 

Polymath ofrece productos de código abierto y sigue el estándar ERC1400 para reducir la necesidad de diligencia técnica. La plataforma de tokens de seguridad también ofrece una blockchain de grado institucional llamada Polymesh que resuelve el problema de identidad, cumplimiento, confidencialidad y gobernanza en infraestructura pública.

La plataforma ofrece tecnología de creación y gestión de tokens de autoservicio, adecuada para un amplio ecosistema de corredores‑distribuidores, custodios, plataformas de venta de tokens, firmas legales y proveedores de KYC/AML. En 2020, Red Swan, un mercado inmobiliario comercial, tokenizó 2,2 mil millones de dólares en bienes raíces utilizando Polymath. La red de asociaciones de la plataforma incluye a BitGo (BTGO ), DWF, Genesis Block, Glyph, Cryptoworth y Wachsman PR.

Otros actores clave en este sector son Fireblocks, Treum, RealT, Harbor, Bitbond, Vertalo, Blockchain App Factory, Toko, PixelPlex, Konkrete y Stobox.

Conclusión

La tokenización de RWA está creciendo a un ritmo rápido, y a medida que el sector madura y gana tracción, se integrará más profundamente con los sistemas TradFi. Esto conduce a nuevas formas de productos de inversión que son más dinámicos y accesibles.

Al utilizar blockchain y contratos inteligentes, la tokenización ofrece el beneficio de trazabilidad, tiempos de liquidación reducidos y mayor transparencia. Sin embargo, el sector aún necesita abordar los problemas presentes en forma de liquidez, interoperabilidad y entorno regulatorio.

En general, el futuro de la tokenización de RWA es prometedor, y se proyecta que alcance los 10 billones de dólares para finales de la década.

Haga clic aquí para aprender por qué 2023 es el año de la tokenización.