Estado de los Tokens de Seguridad 2023 – Uso del Mundo Real: Bonos Públicos y Adopción Institucional

Al igual que nosotros en Securities.io, el equipo detrás de Security Token Advisors (STA) cree firmemente en el futuro de los valores digitales o ‘tokens de seguridad’.  Con ese objetivo, STA ha lanzado por tercer año consecutivo su completo informe ‘State of Security Tokens‘.  Aquí analizamos algunos de los puntos clave que se encuentran, en lo que es la segunda parte de una serie de tres.

Uso del Mundo Real

Los tokens de seguridad han dejado de ser solo un concepto hace tiempo.  En los últimos años, esta clase de activo con gran potencial ha estado sentando las bases necesarias para respaldar un futuro en el que la adopción sea generalizada, lo que ha dado lugar a varios ejemplos tempranos de uso en el mundo real tanto en sectores públicos como privados.  En su informe, STA destaca varios de estos ejemplos.

Bonos Públicos

Varios bancos de inversión alrededor del mundo han comenzado a incursionar en los tokens de seguridad, determinando cómo se puede aprovechar esta clase de activo en beneficio propio y de sus clientes, algo que se evidencia claramente a través de la emisión de bonos públicos.  STA enumera los siguientes, y más, como algunos ejemplos notables de esto.

Société Générale

• €100M bono cubierto tokenizado en 2019
• €40M bono cubierto tokenizado en 2020
• €5M producto estructurado tokenizado en 2021

Santander

• $30M bono tokenizado en 2019

European Investment Bank (EIB)

• €100M bono que será tokenizado en 2023

Es importante señalar que las emisiones anteriores son en su mayoría ‘pruebas piloto’.  Esto se destaca particularmente con Société Générale , que ha optado por probar un enfoque diferente en cada uno de sus esfuerzos de tokenización.  Mientras que su primer bono se emitió sobre la red Ethereum, su segundo se liquidó con una CBDC emitida por el Banque de France, y el tercero se registró directamente en la blockchain Tezos.

Otro ejemplo de un esfuerzo repetido se puede observar con Santander, que recientemente amplió sus esfuerzos iniciales asociándose con Agrotoken para emitir préstamos tokenizados respaldados por commodities agrícolas como soja, maíz y trigo.

Mientras tanto, el ejemplo más reciente proviene del EIB y su asociación anunciada recientemente con Goldman Sachs (GS ), para tokenizar un bono de €100M a 2 años en los próximos meses.  Este esfuerzo será el primero de su tipo en ocurrir en GS DAP – la plataforma diseñada por Goldman Sachs para facilitar la tokenización de activos del mundo real – y el segundo por parte del EIB.

Con varios bancos importantes claramente satisfechos con los resultados iniciales de sus bonos tokenizados, como se evidencia en los esfuerzos posteriores, no hay razón para pensar que los tokens de seguridad vayan a desaparecer.  Están aquí, los esfuerzos se consideran un éxito, y la noticia se está difundiendo.

Para obtener más información sobre los esfuerzos de tokenización mencionados, se pueden encontrar más detalles leyendo el informe de STA.

Adopción Institucional y de Fondos Privados

Aunque es prometedor ver a empresas cotizadas y firmas de inversión como Goldman Sachs desarrollar sus propias plataformas de tokenización, STA señala que son los fondos privados los que son, “…el fruto más fácil de cosechar en el lado de la tokenización de activos institucionales de los mercados de capital”.  Aquí tenemos ejemplos de esto, con los siguientes liderando el camino.

• Hamilton Lane (HLNE )
• WisdomTree Asset Management
• Franklin Templeton
• KKR

De todas las empresas involucradas con tokens de seguridad hasta la fecha, pocas han igualado el interés mostrado por Hamilton Lane.  STA señala que no solo Hamilton Lane invirtió en una bolsa especializada en tokens de seguridad, conocida como ADDX, sino que también ha utilizado la plataforma para tokenizar su propio ‘Global Private Assets Fund (GPA Fund)’ – cada movimiento con el objetivo de impulsar el sector y su propia presencia en Asia.
Mientras tanto, los esfuerzos de Hamilton Lane continúan en Estados Unidos mediante una asociación estratégica con Securitize.  STA destaca que esta asociación es notable debido a la intención de la pareja de tokenizar tres fondos privados.  Estos proporcionarían exposición a acciones directas, crédito privado y transacciones secundarias.  Cuando se anunció originalmente, se observó que la asociación marcó la ”…convergencia de cuatro tendencias importantes” – cada una de las cuales apunta a un futuro prometedor para los tokens de seguridad.

1. Las inversiones alternativas en mercados privados históricamente superan a los mercados públicos.
2. Los inversores individuales buscan acceso a mejores oportunidades de inversión.
3. El crecimiento de las firmas de inversión será cada vez más impulsado por inversores individuales.
4. Los cambios tecnológicos y estructurales han permitido que los inversores individuales accedan a productos que antes estaban disponibles solo para inversores institucionales.

En un tercer ejemplo de Hamilton Lane liderando el camino dentro del sector de tokens de seguridad, STA llama la atención sobre su asociación con Provenance y Figure Technologies.  Aquí, Hamilton Lane está emitiendo, “…tres nuevas clases de acciones nativas de blockchain en el Hamilton Lane Private Assets Fund (PAF) organizado bajo el Investment Company Act de 1940”.

Cada uno de estos ejemplos proviene de una sola empresa, y se anuncian más cada día en todo el mundo.  STA podría estar en lo cierto al afirmar que los fondos privados son un ‘fruto fácil de cosechar’, listo para ser aprovechado.

STA señala que, aunque no se cubre en su informe, uno de los esfuerzos más influyentes para involucrar la tokenización de valores proviene de SPiCE VC y sus múltiples fondos.

Palabra Final

Los ejemplos mencionados arriba son solo algunos en una lista creciente de esfuerzos de tokenización que involucran tokens de seguridad.  Si hay una conclusión que extraer de ellos, es que el sector en su conjunto tiene el potencial de ser transformador.  Con ese objetivo, STA señala que espera que la tokenización de bonos “…sea un segmento poderoso en 2023 y 2024”.  De hecho, STA llega a afirmar que “Es muy posible que la industria vea una emisión de bonos tokenizados de más de mil millones de dólares” dentro de los próximos 12 meses.

Con esta posibilidad en mente, sería una medida prudente para los inversores que comparten esta creencia vigilar de cerca a las empresas (Securitize, Vertalo, INX, etc.) y a las blockchains (Ethereum, Tezos, PolyMesh, Symbol, etc.) que hacen posibles dichas emisiones, ya que cada una compite por posicionarse dentro del sector.