5 Melhores ETFs de Commodities para Investir

De Bits a Átomos

As the attention of markets has for years been focused on high-flying tech stocks, anything less “fancy” went by the wayside. This resulted in green technology, AI companies, and semiconductor products commanding very high valuations, carried by large growth expectations and constant innovation.

Isso é especialmente verdadeiro para commodities, já que há muito pouca inovação visível ou avanço tecnológico na produção de soja, minério de ferro, petróleo ou metais raros.

Isso está mudando agora, a partir do fundo dos índices de commodities em 2020, embora ainda estejamos muito longe do último pico do setor em 2007.

Fonte: Financial Times

À medida que commodities e ações relacionadas a commodities estão alcançando outras ações, pode ser hora de os investidores considerarem a rotação de ativos nessa categoria.

Por que as Commodities estão Quentes Novamente?

Fatores Econômicos

There are many reasons for the recent bull market in commodities and a renewed interest by investors in them.

A primeira é o retorno duradouro da inflação nas economias globais. Após décadas de baixa inflação e queda nas taxas, parece que uma combinação de dívida e crises políticas fez a inflação voltar mais alta por mais tempo.

O segundo fator é um investimento crônico insuficiente na produção adequada de commodities. Como o setor estava fora de moda, ficou privado do capital necessário para ampliar a produção.

Enquanto isso, a população global continua a crescer, e muitas ex‑países pobres estão se desenvolvendo rapidamente, aumentando rapidamente sua demanda por todas as commodities: cobre em aparelhos de ar‑condicionado e veículos elétricos, mais carne na dieta, mais carvão, gás e GNL para alimentar a rede, mais lítio e polisilício para a transição verde, mais urânio para novas usinas nucleares, etc.

Fatores Geopolíticos

Para encerrar todas essas tendências, o aumento das tensões geopolíticas tornou a necessidade de garantir suprimentos‑chave de commodities um novo foco de política.

Esta é a razão central para o entusiasmo de Trump sobre os recursos de terras raras da Ucrânia e da Groenlândia. Ou para a China adicionar 60 milhões de barris à sua já enorme reserva estratégica de petróleo e acrescentar cobalto, cobre, níquel e lítio à sua reserva estatal de minerais.

Afinal, o que o Canadá, a Groenlândia, o Panamá e a Ucrânia realmente têm em comum?

Uma resposta poderia ser o acesso potencial a cadeias de suprimentos livres da China para minerais críticos, recursos que sustentam tudo, desde sistemas avançados de armas até tecnologias de energia verde.

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No geral, um mundo mais caótico é aquele em que a produção pode ser subitamente interrompida, como o fornecimento de gás russo para a Europa, levando à necessidade de maior estocagem e fluxo de dinheiro para o setor em novos projetos.

Visão Geral das Commodities

O termo commodities em investimentos costuma ser sinônimo de recursos naturais. Pode abranger muitos tipos diferentes de produtos, que podem ser agrupados em algumas categorias.

Commodities Alimentares

Isso inclui milho, soja, carne, trigo, etc. Este é um setor frequentemente caracterizado por extrema volatilidade, já que padrões climáticos podem afetar radicalmente a produção de um ano para o outro, resultando em escassez ou excedente.

Também é um setor muito politicamente sensível, devido ao poder de voto das comunidades agrícolas em muitos países, tornando tarifas, controles de importação e subsídios uma fonte adicional de volatilidade.

Metais Industriais

Isso inclui muitas commodities comuns como cobre, ferro e alumínio, bem como outras mais especializadas como tungstênio, titânio, ródio, etc.

Como regra geral, essas commodities são fortemente afetadas por dois fatores: a atividade econômica global geral e a demanda das indústrias que requerem um recurso específico.

Elas também tendem a seguir um longo ciclo de 10‑15 anos de mercados altistas e baixistas, ligado ao tempo muito longo que leva para abrir uma nova mina.

Commodities Energéticas

Isso costumava significar principalmente combustíveis fósseis (carvão, petróleo, gás), mas hoje também inclui fontes de energia de baixo carbono como o urânio. Esses recursos são geralmente consumidos totalmente quando usados, e qualquer escassez poderia interromper gravemente as economias locais, como ilustrado pela desindustrialização na Europa após a perda do gás barato russo.

Eles tendem a seguir a produção econômica geral e podem ser especialmente sensíveis a choques geopolíticos, como na estagflação dos anos 1970, uma situação geopolítica e econômica não muito diferente da atual.

Para este setor em particular, você também pode conferir nosso artigo “5 Melhores ETFs de Energia para Investir”.

Metais Preciosos

Esta categoria é principalmente representada pelo ouro, com prata, paládio e platina também presentes, embora esses “metais preciosos secundários” sejam frequentemente usados principalmente por suas propriedades químicas em aplicações industriais.

O ouro e outros metais preciosos são principalmente comprados e armazenados como proteção contra crises monetárias e inflação. Eles experimentaram um ressurgimento no último ano, algo que discutimos em mais detalhes em “Escassez de Ouro Desencadeia Uma Corrida Recorde de Preços”.

Para este setor em particular, você também pode conferir nossos artigos “5 Melhores ETFs de Ouro para Investir”, “Top 10 Ações de Ouro para Investir” e “Newmont (NEM): Um Bilhete Dourado para Dinheiro Duro”.

ETFs de Commodities

A questão ao investir em commodities é que elas são altamente vulneráveis a interrupções e riscos políticos. A maioria das atividades de mineração e extração ocorre em jurisdições menos que ideais, tornando-as vulneráveis à expropriação, mudanças súbitas de impostos, etc.

Mesmo em países desenvolvidos, licenças ambientais e mudanças políticas podem comprometer projetos relacionados a commodities que levam uma década para serem desenvolvidos, como ilustrado pelo cancelamento abrupto do oleoduto Keystone no início da administração Biden.

Por esse motivo, embora investir diretamente em produtores de commodities possa ser bem‑sucedido, muitos investidores preferirão investir em ETFs, que diversificam os riscos entre dezenas de empresas diferentes, com cada empresa frequentemente tendo várias localidades onde atua, espalhando qualquer risco ligado a um país ou projeto específico.

Top 5 ETFs de Commodities

1. VanEck Natural Resources ETF

Este é um ETF relativamente pesado em energia, com 31% dos ativos nesta categoria e 39% em materiais.

Fonte: VanEck

De longe, os EUA são a parte dominante do ETF, com 46,2% do total, seguidos por nações “anglófonas” como Canadá (11,5%), Austrália (9,2%) e Reino Unido (7%).

Isso torna este ETF uma boa escolha para investidores americanos ou norte‑americanos que buscam principalmente investir em empresas domésticas e reduzir riscos geográficos. Contudo, com 5 dos 6 principais ativos sendo empresas de combustíveis fósseis, este ETF pode não atender ao critério ambiental de muitos investidores.

2. iShares North American Natural Resources ETF

Um foco em combustíveis fósseis norte‑americanos está ainda mais presente neste outro ETF de destaque, com participações relacionadas a combustíveis fósseis, incluindo carvão, representando quase 75% de todo o ETF.

Fonte: iShare

Ele está totalmente focado em empresas norte‑americanas e representa de longe o ETF de commodities mais “tradicional” para investidores americanos, com forte presença de empresas americanas de petróleo e gás.

3. Cohen & Steers Natural Resources Active ETF

Investidores que buscam mais diversificação longe dos combustíveis fósseis terão mais interesse neste ETF menor. O foco de suas participações é uma abordagem equilibrada, com aproximadamente 1/3 investido em energia, agronegócio e metal & mineração.

Fonte: Cohen & Steers

Aqui também, os EUA (46,5%) e o Canadá (14,9%) concentram a maior parte do investimento. Contudo, agronegócios como Bunge, Nutrien ou Corteva estão ao lado de grandes empresas de petróleo, com seus negócios, em última análise, mais internacionais, com cultivo e clientes de sementes e fertilizantes em todo o mundo.

Gigantes da mineração como Anglo American e Glencore também trazem mais diversificação geográfica, pois, embora estejam tecnicamente listadas na América do Norte, seus ativos de mineração estão espalhados por todo o mundo.

4. American Beacon GLG Natural Resources ETF

Se a razão pela qual um investidor investe em commodities é a preocupação com a reindustrialização e a demanda por metais, este ETF da American Beacon Funds será uma correspondência melhor.

Até 53,9% das participações estão focadas em materiais, com uma mistura saudável de aço, ouro, zinco, cobre, chumbo, prata, germânio, etc.

Fonte: American Beacon

Os 22,6% alocados à energia estão muito mais focados em gás natural e GNL, com uma pegada de carbono menor que a do carvão ou petróleo.

5. iShares MSCI Global Metals & Mining Producers ETF

Aprofundando ainda mais a evitação de exposição a combustíveis fósseis e focando em minerais, este ETF da iShares é totalmente dedicado ao setor de mineração, evitando completamente combustíveis fósseis e energia e estando mais ligado aos setores industriais e à transição verde.

Sua principal participação inclui as maiores empresas de mineração do mundo, envolvidas na produção de quase todos os metais possíveis, incluindo BHP (BHP ), Rio Tinto (RIO ), Freeport McMoran (FCX ), Glencore (GLEN ), e Vale (VALE )

Fonte: iShares

Também deve ser observado que este ETF tem muito mais exposição global, com grande parte, senão a maioria, da produção dessas empresas localizada fora da América do Norte. No geral, a exposição geográfica aqui seguirá principalmente a geologia, com a Austrália sendo a maior participação (21,3%) e a América do Sul super‑representada quanto à localização das minas, independentemente da sede ou local de listagem.

Opções Estratégicas

Investidores que desejam investir em um ETF de commodities devem primeiro se perguntar por que estão interessados nisso. Dependendo do restante de seu portfólio e dos riscos & oportunidades que identificaram, diferentes ETFs terão diferentes atrativos.

Se isso for mais uma fuga para a segurança para evitar avaliações potencialmente muito altas em ações de tecnologia, então a melhor abordagem provavelmente será focar em jurisdições seguras e em ampla exposição ao setor, equilibrando metais, produtos agrícolas e energia.

Se a razão for mais proteger contra riscos potenciais de estagflação semelhante à dos anos 1970, então uma presença mais forte em energia pode ser bem‑vindas. Contudo, como o setor de energia em 2025 é muito diferente dos anos 1970, algum balanceamento de ETFs de commodities pesados em combustíveis fósseis deve ser considerado. Um bom ponto de partida pode ser nossos artigos relacionados:

• Top 10 Metais de Bateria & Energia Renovável
• Top 10 Ações de Energia Renovável para Investir
• Top 10 Ações de Infraestrutura de Energia Renovável

Se a preocupação for mais sobre geopolítica e interrupção de suprimentos em caso de conflito entre o Ocidente e qualquer das potências eurasiáticas (Rússia, Irã, China), os metais industriais provavelmente são a direção certa. A interrupção da cadeia de suprimentos de fertilizantes também poderia ser esperada, algo que investidores nas “Top 10 Ações de Fertilizantes” também se beneficiariam.

Por fim, se as preocupações forem principalmente sobre inflação e crises monetárias, as commodities podem ajudar, mas provavelmente não serão as principais beneficiárias da crise. Em vez disso, os metais preciosos provavelmente terão melhor desempenho e o artigo “5 Melhores ETFs de Ouro para Investir” será provavelmente mais relevante.

Conclusão

Os mercados financeiros historicamente oscilaram ao longo de ciclos de muito longo prazo entre ações financeiras e de tecnologia (bits) e indústrias pesadas e commodities (átomos), em uma narrativa de “bits versus átomos”.

Após quase duas décadas de dominância dos “bits”, parece que a instabilidade global está trazendo de volta os “átomos” produzidos por mineração, agricultura e perfuração para os holofotes dos investimentos.

Este, porém, é um setor complexo, repleto de riscos ligados a jurisdições estrangeiras, ambiente regulatório e um modelo de negócios tradicionalmente intensivo em capital.

Portanto, escolher os ETFs corretos é provavelmente uma boa forma de diversificar riscos e permanecer exposto principalmente às maiores e mais seguras empresas do setor, com maior diversidade geográfica provavelmente trazendo avaliações mais baixas, mas também riscos maiores.

Os investidores também devem analisar cuidadosamente as participações de cada ETF, pois “commodities” podem às vezes ser quase sinônimas de petróleo & gás e outras vezes representar uma abordagem muito mais diversificada para o setor como um todo.