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5 Melhores ETFs de Ouro para Investir
Ouro Alcançando Novos Recordes Históricos
Desde o fim da conversibilidade do ouro em dólar americano (USD) em 1971, houve dois mercados altistas de ouro nas décadas de 1970 e 2000. E podemos estar no meio de um novo, especialmente com a forte alta do ouro em 2024.
Fonte: Trading Economics
Um dos principais impulsionadores de cada alta do ouro tem sido as preocupações com a economia e a persistência da dominação do USD sobre o sistema financeiro global.
É isso que está impulsionando novamente o atual mercado altista de ouro, com o governo dos EUA acumulando dívida como nunca antes. E com o aumento das taxas de juros paralelamente, isso fez com que o pagamento de juros ultrapassasse a marca de 1 trilhão de USD pela primeira vez.
Para referência, isso é maior que o orçamento de defesa dos EUA, que por si só representa 40% dos gastos militares globais.
A nova administração Trump, incluindo o agora muito influente Elon Musk, expressou preocupações sobre essa situação.
“We do have an opportunity to do kind of a once-in-a-lifetime deregulation and reduction in the size of government. Because the other thing besides the regulations, America is also going bankrupt extremely quickly, and… everyone seems to be sort of whistling past the graveyard on this one.” – Elon Musk
Como o ouro tem sido historicamente uma moeda de reserva sem risco de contraparte, costuma ser visto como um porto seguro em tempos de incerteza financeira.
Uma maneira excelente de obter exposição ao ouro é investir em mineradoras de ouro, pois isso equivale a comprar não apenas a produção atual, mas também as reservas minerais ainda no subsolo.
Por que Investir em ETFs de Ouro
A mineração de ouro tem despertado imaginação e ganância pública desde o alvorecer da civilização, como ilustram expressões como corrida do ouro, febre do ouro, oportunidade dourada, ouro de tolo, etc.
No entanto, o ouro é muito raro na Terra, e mesmo o melhor depósito de ouro costuma conter apenas alguns gramas de ouro por tonelada de rocha extraída. Somado à possível interferência de governos locais e à geologia complexa, investir em mineradoras de ouro pode ser tão arriscado quanto pode ser lucrativo. Por exemplo, em novembro de 2024, executivos da mineradora Resolute Mining foram detidos pelo governo do Mali por uma disputa fiscal, enviando as ações da empresa a uma queda vertiginosa.
Ao oferecer um instrumento financeiro fácil de investir que fornece exposição a dezenas de mineradoras de ouro de uma só vez, os ETFs de ouro podem ajudar a diversificar esse risco.
Fundos de Índice (ETFs) Focados em Ouro
*Nota: Métricas são fornecidas em USD e estavam corretas no momento da escrita.*
1. SPDR Gold Trust
De longe o maior ETF de ouro, o SPDR difere dos demais pois não detém ações, mas ouro físico. O trust possui 877 toneladas de ouro, ou reservas de ouro equivalentes às de grandes países como Índia ou Japão.
Fonte: World Gold Council
Com um valor de US$ 75 bi, é de longe o Trust de ETF de ouro mais líquido, com muito pouca diferença entre o preço pago por um investidor em GLD e o preço à vista do ouro. Isso pode, na verdade, representar um prêmio menor do que o ouro físico que um investidor pode receber em forma física, como barras ou moedas de ouro.
O tamanho do ETF também permite que ele ofereça taxas de administração muito baixas, com um índice de despesas de apenas 0,40%.
Portanto, esta é a forma mais próxima que os investidores têm de possuir ouro diretamente sem receber a entrega física. Contudo, não oferece nenhum rendimento, pois não é um investimento em ações de empresas produtivas. Também não fornece alavancagem contra os preços do ouro.
2. VanEck Gold Miners ETF
Este é um dos maiores ETFs de ouro focados em mineradoras de ouro, com US$ 14,3 bi em ativos sob gestão. Possui um índice de despesas líquidas baixo de apenas 0,51%.
Suas três maiores participações estão entre as maiores mineradoras de ouro do mundo: Newmont, Agnico Eagle e Barrick Gold.
Em seguida, estão duas das maiores empresas de royalties de ouro, Franco Nevada e Wheaton Precious Metal. Empresas de royalties são companhias financeiras que fornecem investimento não dilutivo às mineradoras, em troca de uma porcentagem da produção futura de um sítio de mineração.
Fonte: VanEck
O restante das principais participações do ETF são outras grandes mineradoras de ouro, como Kinross Gold ou AngloGold Ashanti.
Isso torna o ETF GDX um bom ETF para obter exposição às principais empresas de ouro do mundo, incluindo foco nas maiores mineradoras e nas melhores jurisdições globais.
3. VanEck Junior Gold Miners ETF
Embora as grandes mineradoras de ouro estabelecidas sejam, em geral, mais seguras, elas também são precificadas de forma correspondente. Por outro lado, mineradoras juniores, termo usado para empresas de mineração que ainda não iniciaram a produção, são mais especulativas e arriscadas.
Isso ocorre porque muitas coisas podem dar errado nos mais de 10 anos entre o início de um projeto de mineração e a primeira produção: a permissão ambiental pode ser negada, a geologia real pode ser menos favorável que o esperado, a inflação pode fazer os custos de construção dispararem além das expectativas, pode ser necessário levantar mais capital, diluindo os acionistas existentes, etc.
Se os preços do ouro continuarem subindo enquanto as mineradoras juniores desenvolvem suas minas, isso pode ser muito lucrativo, pois os investidores as terão comprado cedo a preço descontado. Mas, claro, se os preços do ouro caírem, as minas recém-iniciadas podem se tornar não rentáveis, o que pode prejudicar gravemente suas ações.
Portanto, de várias maneiras, as mineradoras de ouro e ETFs como o GDXJ são uma espécie de aposta alavancada contra o preço do ouro.
Ao contrário do investimento em juniores individuais, o ETF oferece exposição diversificada para suavizar falhas individuais.
Como a maioria dos ETFs da VanEck, as taxas de despesas líquidas são relativamente baixas, em 0,52%.
Talvez um pouco surpreendente considerando seu nome, as principais participações do GDXJ incluem algumas empresas de ouro e prata que não são exatamente juniores, mas que estão desenvolvendo novos projetos, por exemplo:
- Pan American Silver Corp, uma empresa que produziu 20,4 Moz (milhões de onças) de prata e 882 Koz (milhares de onças) de ouro em 2023. No entanto, tem grandes projetos de exploração no México e Guatemala, o que a qualifica como junior.
- Alamos Gold tem produção de 570 Koz de ouro e possui múltiplos projetos em fase de exploração no Canadá e nos EUA.
No geral, a presença de mineradoras de ouro menores e focadas em crescimento significa que, apesar do nome, o GDXJ está mais entre um ETF maduro de grandes mineradoras como o GDX e um ETF totalmente dedicado a mineradoras juniores.
4. Sprott Junior Gold Miners ETF
Este ETF é muito mais do que o GDXJ, que é um ETF real de mineradoras juniores de ouro. Suas taxas totais são de 0,5%.
As cinco maiores participações do ETF, representando 32,61% dos ativos totais, são:
- Bumi Resources Minerals Tbk PT (BRMS.JK ) (11,13% dos ativos do ETF), uma mineradora indonésia que reúne todas as minas não de carvão do maior Grupo BUMI.
- Westgold Resources (WGX.AX ) (5,59%), uma mineradora australiana de ouro construindo uma mina de mais de 400 Koz.
- New Gold (NGD ) (5,56%), uma mineradora canadense com 2 ativos em Ontário e British Columbia, que iniciou produção e ainda está aumentando.
- Artemis Gold (ARGTF ) (5,18%), uma mineradora canadense desenvolvendo a mina Blackwater na British Columbia, com a primeira produção de minério em novembro de 2024,
- Centamin (CEY.L ) (5,15%), uma mineradora focada na África, com projeto principal no Egito (mina de ouro Sukari) e 3 outras minas potenciais (1 no Egito, 2 na Costa do Marfim).
Este ETF oferece uma diversidade geográfica muito maior que outros, com presença em mercados de fronteira como Indonésia ou África, que podem parecer arriscados demais para a maioria dos investidores fazerem investimento direto.
Ao ter a maioria dos investimentos do ETF entre apenas 2‑5% do total, isso proporciona uma diversificação muito forte.
Também se beneficia da experiência, conhecimento e rede da empresa Sprott Asset Management, fundada pela lenda dos investimentos em mineração Eric Sprott, com patrimônio de US$ 1,1 bi, que afirma manter 90% de seus ativos em ouro e prata.
5. Franklin Responsibly Sourced Gold ETF
A mineração, e a mineração de ouro em particular, pode ser realizada de maneiras nem sempre éticas em muitas partes do mundo. Embora isso seja especialmente verdadeiro para mineração de pequena escala ou ilegal, empresas de mineração estabelecidas também podem atrair controvérsias indesejadas ocasionalmente devido a governança deficiente.
Este ETF relativamente recém‑estabelecido visa aliviar essas preocupações para investidores em ouro, garantindo que o ouro mantido pelo fundo Franklin seja proveniente apenas de refinarias credenciadas pela LBMA. Como tal, essas refinarias são obrigadas a demonstrar seus esforços para respeitar o meio ambiente e combater a lavagem de dinheiro, o financiamento ao terrorismo e abusos de direitos humanos, de acordo com a Responsible Gold Guidance da LBMA.
O fundo também está otimizando seus custos ao obter o ouro do mercado de ouro NYSE Arca.
