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Investindo em Ródio: O Primo Ultra-Valoroso do Platina

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Ródio

Quando se fala em metais preciosos, a atenção costuma se concentrar no ouro, e talvez em alguns outros elementos como prata e platina. Todos esses são metais que já abordamos em artigos dedicados:

Entretanto, existem outros metais raros igualmente preciosos que são menos conhecidos, como o ródio. Ele faz parte do grupo da platina, junto com rutênio, paládio, ósmio e irídio.

Fonte: Wikipedia

Ródio é um metal de cor prata-branca que é muito quimicamente inerte, tornando‑o muito resistente à corrosão mesmo pelos produtos químicos mais agressivos. Também é muito estável e relativamente duro em altas temperaturas.

É também um metal muito raro, representando apenas 0,0002 partes por milhão da crosta terrestre. Essa extrema raridade o torna difícil de encontrar em qualquer minério concentrado, e caro.

Preço & Mercado do Ródio

Como mencionado, o ródio é muito raro e ainda assim útil, o que leva a preços elevados. Seu preço já passou por alguns mercados altistas no passado, notavelmente durante períodos de boom econômico e alta avaliação de mercado em 2000, 2008 e 2021.

Na maioria das vezes, os preços do ródio são superiores aos do ouro puro.

O preço do ródio é principalmente afetado por 3 fatores:

  • Flutuação na demanda, especialmente da indústria automotiva (veja abaixo).
  • Produção, com oferta frequentemente lutando para atender à demanda.
  • A reciclagem pode ser um fator que contribui para a queda dos preços do ródio durante recessões econômicas.

Produção de Ródio

Devido à sua extrema raridade, o ródio geralmente é produzido comercialmente como subproduto da extração de outros metais, notavelmente dos minérios de níquel, cobre e platina.

As maiores fontes de ródio estão localizadas na África do Sul, Rússia, Zimbábue, Canadá e EUA. Contudo, dentre todas essas fontes, as reservas dominantes são detidas por uma margem muito grande pela África do Sul (63.000 toneladas), seguida pela Rússia (3.900 toneladas), totalizando globalmente 70.000 toneladas.

A produção primária anual global de ródio oscila em torno de apenas 20 toneladas, com Zimbábue e os EUA sendo produtores relativamente grandes em comparação com suas reservas.

Além da produção das minas (produção primária), a reciclagem (produção secundária) contribui com uma quantidade significativa para o suprimento global.

Por muito tempo, o ródio não foi negociado em bolsa, levando a práticas de precificação e mercados bastante opacos. Isso mudou em 2012 com a introdução do DB Physical Rhodium (XRH0).

O mercado de ródio é esperado crescer 4,6% CAGR de US$ 2,33 bi em 2023 para US$ 3,5 bi em 2032.

Aplicações do Ródio

Indústria Automotiva

De longe, a indústria automotiva é a maior consumidora de ródio, usando até 85 % da produção total.

É principalmente usado em autocatalisadores nos escapamentos de automóveis para eliminar emissões nocivas liberadas pelos tubos de escape, catalisando óxidos de nitrogênio em nitrogênio.

Esta é uma reação química que o ródio catalisa de forma ainda mais eficiente que a platina, também utilizada nos conversores catalíticos.

Normalmente, o ródio é ligado diretamente à platina, criando uma liga mais resistente à corrosão e ao calor do que a platina pura. O paládio às vezes é adicionado ou substitui a platina, dependendo principalmente de seus respectivos preços no momento.

Quando combinados, esses metais do grupo da platina formam o núcleo de um conversor catalítico de três vias, realizando simultaneamente três reações químicas diferentes:

  • Redução de óxidos de nitrogênio a nitrogênio (N2)
  • Oxidação de hidrocarbonetos (combustível não queimado ou mal queimado) em CO2.
  • Oxidação de monóxido de carbono (CO) venenoso em CO2.

A reciclagem de conversores catalíticos antigos também é a principal fonte de produção secundária de ródio. A quantidade de ródio em um conversor catalítico é de cerca de 1‑2 gramas.

Vidro

O vidro especializado representa cerca de 7 % do consumo global de ródio.

Mais precisamente, a principal aplicação das ferramentas de fabricação de vidro é para a produção de fibra de vidro, um material usado em eletrônicos, construção, aeroespacial e transporte. A fibra de vidro também é um componente chave de turbinas eólicas.

Em uma etapa do processo, chamada de trefilação, o vidro fundido é passado por um bocal poroso para ser puxado em fios de fibra de vidro.

O material poroso utilizado é feito de ligas de platina‑ródio, graças à sua excelente resistência à corrosão térmica.

As mesmas propriedades de resistência ao calor e à corrosão são úteis para outras ferramentas de fabricação de vidro, como equipamentos de moldagem de vidro e revestimentos resistentes à corrosão de fornos.

Também garante a alta pureza do vidro usado em vidro óptico (câmeras, telescópios e microscópios) e vidros resistentes a altas temperaturas.

Espera‑se que este segmento cresça em importância, especialmente com a crescente demanda por energia eólica, vidro solar de alta qualidade (protegendo células fotovoltaicas), vidro flexível/ultra‑fino em smartphones dobráveis e wearables, e vidro inteligente (alterando propriedades como opacidade em resposta a sinais elétricos).

Indústria Química

A química é a outra grande aplicação secundária do ródio, também aproveitando sua extrema estabilidade e atividades catalíticas.

Devido à sua alta reatividade com compostos de nitrogênio, é amplamente usado para produzir ácido nítrico e ácido acético. Também é usado para reações de hidrogenação, notavelmente hidroformilação de olefinas, uma reação química chave na produção de compostos orgânicos e de hidrocarbonetos.

A resistência à corrosão também é usada na produção de eletrodos revestidos de ródio em Células de Eletrólise.

Energia

As turbinas a gás utilizam peças banhadas a ródio, como pás, palhetas e revestimentos de combustão, porque são resistentes à corrosão. Isso melhora a vida útil e o desempenho das peças.

A indústria nuclear também usa ródio porque ele pode suportar altos níveis de radiação, temperaturas extremas e ambientes corrosivos em reatores nucleares.

Aeroespacial & Telecomunicações

A excelente condutividade elétrica do ródio leva ao seu uso em conectores e terminais em sistemas aeroespaciais para transmissão de sinais e dados.

Conectores de radiofrequência (RF), dispositivos de micro-ondas e outros componentes de comunicação de alta frequência utilizam ródio devido às suas características elétricas estáveis em altas frequências.

A resistência térmica do ródio também é aproveitada em componentes expostos a calor extremo e variações de temperatura, como bicos de foguetes e escudos térmicos.

Petróleo & Gás

Ferramentas de perfuração e sensores banhados a ródio são usados pela indústria de petróleo & gás na perfuração de poços, bem como pela indústria de energia geotérmica, para a mesma aplicação.

Válvulas, conexões, tubos e tanques de armazenamento resistentes à corrosão também podem usar revestimento de ródio.

Semicondutores

O ródio é usado para proteger elementos semicondutores que podem ser expostos à umidade e gases corrosivos, como sensores industriais.

O ródio também é usado para revestir contatos elétricos em conectores, interruptores, relés, velas de ignição e outros componentes semicondutores, incluindo soquetes de carregamento de smartphones.

Dispositivos Médicos

Elementos de marcapasso utilizam platina‑ródio para reduzir riscos de reação imunológica e transmitir eletricidade com segurança. O fio isolado que transmite o sinal elétrico ao músculo cardíaco tem uma ponta de contato feita de platina aliada ao ródio.

Outros elementos cirúrgicos implantados no corpo também podem usar ródio, juntamente com titânio.

O ritmo cardíaco é ajustado por um eletrodo endocárdico, e muitas outras soluções de equipamentos biomédicos incluem ródio.

Joias & Itens de Prestígio

Devido ao seu alto preço e extrema durabilidade equiparável ao ouro, o ródio às vezes é usado como metal de alto valor para joias e outros itens focados em prestígio.

É notavelmente usado no revestimento de prata esterlina para proteger contra o desbotamento e com a técnica chamada “rhodium flashing”, eletrodeposição em joias de ouro ou platina, conferindo-lhe uma superfície branca reflexiva.

Joias de ródio puro sólido são raramente usadas, devido à dificuldade de fundir e moldar esse metal.

Quando usado como símbolo de prestígio, costuma marcar uma conquista onde ouro ou platina são considerados insuficientes, como por exemplo em 1979, quando o Guinness Book of World Records concedeu a Paul McCartney um disco banhado a ródio por ser o compositor e artista gravado mais vendido de todos os tempos.

Economia da Amônia?

Economia do hidrogênio, frequentemente discutida, mas ainda elusiva, provavelmente exigirá grande uso de amônia, incluindo queimar amônia diretamente como combustível em navios ou para produção de energia.

Isso poderia proporcionar um uso extra para o ródio, devido à sua excelente capacidade de degradar óxido nitroso indesejado e tóxico, um subproduto infeliz da combustão da amônia.

Carros Híbridos

Por muito tempo, uma tese de investimento negativa sobre platina, paládio e ródio foi sua quase obsolescência com a adoção em massa de veículos elétricos (EVs) e, com isso, a obsolescência dos conversores catalíticos.

No entanto, está se tornando claro que a revolução dos EVs pode, em muitos lugares, ser um pouco mais lenta do que o esperado.

Isso se deve em grande parte não tanto à tecnologia dos EVs, que está progredindo muito rapidamente, mas à insuficiência de investimentos na rede elétrica e na geração de energia neutra em carbono (incluindo nuclear).

Redes de estações de carregamento deficientes em muitos países também aumentam a ansiedade de alcance para potenciais usuários de EVs e dificultam que motoristas vivam em apartamentos sem garagens próprias.

Como resultado, uma tendência crescente é uma fase de transição que vê a adoção em massa de veículos híbridos antes de uma transição completa para EVs. Notavelmente, o primeiro semestre de 2024 registrou um salto nas vendas de híbridos de 44%!

“Os híbridos eliminam o que se chama “ansiedade de alcance”. Muitas pessoas dizem, em vez disso, ‘Ei, a opção híbrida funciona para mim’. Ou talvez eu não tenha opções de carregamento em casa, e o híbrido oferece essa autonomia estendida.”

Charlie Howard – diretor de marketing da Auto Dealer Association

Isto pode ser um divisor de águas para a platina, já que cada milhão adicional de carros híbridos vendidos cria uma demanda de aproximadamente 150.000 onças de metais do grupo da platina (PGMs).

São vendidos cerca de 70 milhões de carros por ano. Se uma parte significativa dos atuais carros com motor de combustão interna (ICE) se tornar híbrida em vez de EV na próxima década, isso poderia aumentar a demanda por platina muito mais do que a produção atual pode atender.

Investindo em Ródio

O ródio é conhecido tanto como um metal industrial quanto como um metal precioso. Por um tempo, esperava‑se que houvesse um declínio no uso devido ao desaparecimento da demanda por conversores catalíticos, substituídos pelos EVs. Ele pode ter recebido uma tábua de salvação com a recente popularidade dos híbridos no processo de transição energética.

É realmente possível comprar ródio diretamente para investimento em forma física, com a maioria dos vendedores de lingotes de metais preciosos oferecendo moedas e barras de metal de ródio de 1‑5 onças. Joias de ródio puro também são uma possibilidade.

Estoques físicos de platina também podem ser acessados através do ETF 1nvest Rhodium.

Você pode investir em empresas relacionadas ao ródio através de várias corretoras, e pode encontrar aqui, em securities.io, nossas recomendações das melhores corretoras nos EUA, Canadá, Austrália e Reino Unido, bem como em muitos outros países.

Se você não está interessado em escolher empresas específicas relacionadas ao ródio, também pode considerar ETFs como VanEck Rare Earth and Strategic Metals ETF (REMX), que proporcionará uma exposição mais diversificada para capitalizar na indústria de mineração.

Ou você pode ler nossos artigos dedicados sobre “Investindo em Platina – O Catalisador Universal”, “Tungstênio – O Metal Secreto de Alta Tecnologia“, “Investindo em Titânio: Mais Forte que o Aço e Mais Denso que o Alumínio”, e “Restrições Chinesas às Exportações de Antimônio Destacam a Importância Estratégica deste Metaloide”, que apresentam oportunidades e condições semelhantes com metais industriais estratégicos frequentemente ignorados.

Empresas Produtoras de Ródio

Como o ródio quase nunca é encontrado isoladamente, ele é principalmente um subproduto da exploração de minérios ricos em platina. Como tal, há muita sobreposição entre mineradoras de platina e de ródio.

1. Sibanye Stillwater

SBSW Gráfico de preços

De longe a maior empresa focada em platina, a Sibanye Stillwater (SBSW ), é líder em seu setor. Também é a maior produtora mundial de ródio.

A África do Sul produz 80 % da platina mundial, e a Sibanye Stillwater é responsável por um quarto dessa produção (Anglo‑American é uma mineradora muito maior e diversificada, com foco em cobre e ferro).

Fonte: Mining Technology

Além de platina e ródio, também produz outros metais do grupo da platina, como paládio, irídio e rutênio.

 

Atualmente está diversificando para entrar nos mercados de ouro e metais para baterias, notavelmente com um projeto de mineração de lítio na Finlândia.

Em setembro de 2024, Sibanye Stillwater anunciou que reestruturaria sua mina Montana Stillwater, reduzindo a produção dessa mina em 45 % para cortar custos. A mina, que contém mais paládio do que platina, tem sofrido com os preços persistentemente baixos do paládio.

Isto resultou em uma enorme perda por desvalorização de US$ 435 milhões, fazendo com que a empresa registrasse prejuízo no primeiro semestre de 2024.

Também vale notar que os preços atuais mal cobrem os custos de produção na maioria das regiões ricas em platina, tornando‑se um platô inferior para a indústria antes do fechamento de minas.

Como o ródio é um coproduto da mineração de platina e paládio, geralmente é um “extra” agradável para a Sibanye Stillwater, que pode ser uma fonte adicional de renda muito lucrativa quando os preços sobem, já que seu minério é extraído de qualquer forma para a extração de platina.

O ródio também é um produto que provavelmente se beneficiará da retomada das vendas de veículos híbridos, pois é mais comumente usado em ligas de platina empregadas em conversores catalíticos.

2. Impala Mining / Implats

Impala Mining é a 3ª maior produtora de platina na África do Sul, também possui grande atividade de mineração no vizinho Zimbábue, e uma mina de paládio no Canadá.

A empresa produziu 3 milhões de onças de metais “6E” em 2023 (6E = 5PGM+Au, ou seja, platina, paládio, ródio, rutênio, ósmio e ouro).

Devido à flutuação dos preços das commodities, o ródio tem, em alguns momentos, sido a maior fonte de receita da empresa, como em 2023, enquanto ficou em terceiro lugar distante em outros anos, como em 2024. Portanto, é um metal importante para a empresa, juntamente com platina e paládio.

As duas maiores minas da empresa são Rustenburg na África do Sul e Zimplats no Zimbábue (Zimplats é de propriedade da Impala em 87 %, com outras ações negociadas independentemente no mercado de ações australiano, sob o ticker ZIM.AX).

Impala é, em geral, uma empresa mais focada em ródio do que a Sibanye‑Stillwater, tornando‑a mais vulnerável às flutuações de preço deste metal raro. Combinado com a operação em um Zimbábue economicamente e politicamente menos estável, isso torna o investimento em PGMs mais arriscado, mas também potencialmente mais recompensador.

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Jonathan é um ex-pesquisador bioquímico que trabalhou em análise genética e ensaios clínicos. Ele agora é um analista de ações e escritor de finanças com foco em inovação, ciclos de mercado e geopolítica em sua publicação The Eurasian Century.