Investindo em Platina – O Catalisador Universal

Propriedades Únicas da Platina

Alguns metais, como o ouro, derivam seu valor de seu papel histórico como moedas. Outros são metais puramente industriais com propriedades físicas únicas, como o tungstênio e o titânio, que abordamos em “Tungstênio — O Metal de Alta Tecnologia Secreto” e “Investindo em Titânio: Mais Forte que o Aço e Mais Denso que o Alumínio”.

No entanto, outra categoria de metal deriva seu valor de suas propriedades químicas. O grupo de metais da platina, que inclui platina, bem como paládio, ródio, rutênio, ósmio e irídio, é único por sua capacidade de catalisar reações químicas.

A catálise é a capacidade de um composto acelerar ou tornar possíveis reações químicas que, de outra forma, seriam lentas ou impossíveis.

É para essa aplicação que a platina e os outros metais do mesmo grupo são amplamente usados. A grande maioria do consumo é impulsionada pela indústria automotiva, que utiliza platina, e às vezes paládio e ródio, em conversores catalíticos em veículos com motor de combustão interna (ICE) para reduzir a poluição.

Fonte: Natural Ressource Canada

Uma pequena parte desses metais também é usada para joias e fins de investimento, mas muito menos que ouro e prata. E, como veremos, pode ser um metal crucial em aplicações de alta tecnologia e energia verde, além dos atuais conversores catalíticos de ICE e usos químicos.

A platina é um recurso muito raro no geral, com uma abundância na crosta terrestre de cerca de um milionésimo de 1 %. Isso torna a descoberta de minério de platina muito difícil, pelo menos concentrada o suficiente para ser economicamente viável de minerar.

A maior parte da produção de platina ocorre na África do Sul, seguida pela Rússia e Zimbábue. Mesmo assim, trata‑se de uma produção relativamente pequena, com a África do Sul produzindo apenas 140 000 kg em 2022 e a Rússia apenas 20 000 kg.

Fonte: Natural Ressource Canada

Para agravar essa raridade, apenas alguns depósitos são realmente conhecidos, com os recursos da África do Sul essencialmente concentrados no Complexo Bushveld. Isso leva a esforços extraordinários para encontrar platina, como, por exemplo, a mina Zondereinde a 1.100‑2.300 metros (0,6‑1,4 milhas) abaixo da superfície, operada pela Northam (NPH.JO).

Fonte: USGS

Preço da Platina

A platina, um metal predominantemente industrial, historicamente tem sido muito sensível a períodos de boom e bust. Por exemplo, explodiu em preço de 2006‑2008, antes de despencar, antes de se recuperar. Também atingiu um mínimo de várias décadas no auge do pânico da Covid‑19 em 2020, a US $740/kg.

Fonte: BullionVault

Desde então, recuperou para US $1.000/kg, mas ainda está muito distante dos preços mais altos de 2008 ou 2010‑2014, mesmo sem levar em conta a inflação global.

Isso dá à platina muito espaço para subir e pouco para descer, no sentido de que qualquer preço persistentemente mais baixo levaria ao fechamento de minas.

Como a África do Sul é, de longe, a maior produtora mundial de platina, circunstâncias específicas no país podem afetar o mercado global de platina.

Por exemplo, o país tem sofrido instabilidade política e social crônica, bem como infraestrutura decadente (como uma rede elétrica cada vez mais instável) que ameaça regularmente a produção industrial e de mineração.

Outro fator potencial é a flutuação do valor da moeda sul‑africana, o Rand. Um Rand mais forte pode enfraquecer a competitividade dos mineradores (aumentando os custos locais medidos em USD) e, alternativamente, um Rand mais fraco pode impulsionar a produtividade dos mineradores sul‑africanos, já que vendem seus produtos em USD.

Da mesma forma, um dólar mais fraco geralmente remove parte do incentivo à mineração de platina. Isso pode reduzir a oferta e, no processo, levar a preços mais altos.

Como a Platina Funciona

Como os conversores catalíticos são a principal aplicação da platina, é importante entender o que eles fazem.

Como os átomos de platina funcionam em um conversor catalítico é absorvendo moléculas de oxigênio (O2) e rompendo a ligação oxigênio‑oxigênio. Ele pode então doar esse átomo de oxigênio único ao monóxido de carbono tóxico (CO), transformando‑o em CO₂ não tóxico.

O mesmo tipo de processo está em ação ao transformar óxidos de nitrogênio e etileno em CO₂, N₂ e água inofensivos.

Fonte: Quizlet

É a universalidade da atividade catalítica da platina que a torna única. A maioria das outras formas de catalisadores, como enzimas e catalisadores orgânicos (que ganharam o Prêmio Nobel de Química em 2021), tendem a ser muito especializados.

A platina, por sua vez, com a ajuda do calor (fornecido pelo motor ICE no caso dos conversores catalíticos) decompõe muitas moléculas nocivas simultaneamente.

A robustez da reação e a resistência do metal a danos também são positivas, pois permitem que a reação ocorra na maioria das condições, e não apenas em ambientes de laboratório ideais. A catálise impulsionada pela platina é também notavelmente eficiente e de alto rendimento, tornando‑a uma opção preferida para muitas reações químicas industriais que requerem catálise.

Por exemplo, é amplamente usada como catalisador na produção de borracha de silicone, na criação de óleos vegetais hidrogenados e no refino de petróleo.

Alguns casos de uso mais raros também utilizam platina para tratamentos contra o câncer (medicamentos de quimioterapia à base de platina como o cisplatina), para construir ímãs permanentes fortes (junto com cobalto) e para eletrodos usados em laboratórios.

Aplicações Inovadoras

Células de Combustível

A demanda potencial futura da platina costuma ser discutida no contexto das células de combustível, já que a maioria das células de combustível atualmente usadas emprega platina em sua membrana de troca protônica (PEM). É crucial separar o combustível de hidrogênio (H₂) em átomos H⁺ carregados positivamente e elétrons para gerar energia com a célula de combustível.

Fonte: Wikiversity

A platina também poderia ser usada em outras etapas de uma potencial economia de hidrogênio, notavelmente na oxidação da amônia. A platina é usada para produzir combustível de hidrogênio por eletrólise, especialmente eletrólise de Membrana de Eletrólito Polimérico (PEM).

Um Problema do Ovo e da Galinha

Essa dependência da platina para produção e utilização de hidrogênio pode, na verdade, ser um problema. A platina é tão rara que sua produção é cara, e, portanto, seu uso também é caro. Mas, até agora, o principal obstáculo à adoção generalizada do hidrogênio como fonte de energia verde tem sido seu custo de produção, bem como o preço das células de combustível.

Ambos os custos elevados são principalmente impulsionados pelos preços da platina (e de outros metais do grupo da platina).

Portanto, enquanto os preços da platina permanecerem altos, o hidrogênio produzido com platina também será caro. Mas então, a economia do hidrogênio permanece um sonho impossível, e não há crescimento de demanda de hidrogênio para a platina.

Assim, no geral, a economia do hidrogênio nunca traz boas notícias para os investidores em platina.

Ou novas fontes de platina são encontradas, colapsando os preços da platina e permitindo uma economia de hidrogênio, ou os preços da platina permanecem altos, e a economia de hidrogênio que usa platina nunca decola.

E isso ignora o rápido desenvolvimento de novas tecnologias que produzem hidrogênio sem platina, como, por exemplo, aquelas que cobrimos em “Avanços na Produção de Hidrogênio com Eletrólise à Base de Níquel” e “Gerando Hidrogênio ao Dividir Água com Swarf Incorporado”.

Baterias

Os veículos elétricos (EVs) buscam constantemente maior densidade energética para reduzir o peso total da bateria necessária, o que, por sua vez, reduz ainda mais o consumo do veículo.

Algumas empresas, como Lion Battery, uma subsidiária da Platinum Group Metals Ltd. (PLG ) estão investigando nanopartículas de platina para aumentar a capacidade das baterias.

Os pesquisadores que trabalham nessa tecnologia esperam que “o preço seja parcialmente compensado pela maior eficiência da bateria”.

Ainda não se sabe se essa química alternativa será comercialmente viável, com muitos concorrentes disputando o topo para substituir a tecnologia de íon‑lítio, desde estado sólido até muitos outros como LFP, íon‑sódio, vidro, grafeno, lítio‑enxofre, etc.

Semicondutores

A platina é usada em semicondutores em aplicações de nicho, embora esteja crescendo rapidamente. É feita principalmente com um filme fino de poucos átomos de espessura, reduzindo drasticamente os custos associados, mesmo quando o material é caro.

A platina é especialmente usada em sensores (por exemplo, monitoramento de glicose e pressão arterial em um smartwatch), sistemas microeletromecânicos (MEMS) e nanotenologias.

Carros Híbridos

Por muito tempo, uma tese de investimento negativa sobre a platina era sua quase obsolescência com a adoção em massa de EVs e, com isso, a obsolescência dos conversores catalíticos.

No entanto, está ficando claro que a revolução dos EVs pode, em muitos lugares, ser um pouco mais lenta do que o esperado.

Isso se deve em grande parte não tanto à tecnologia dos EVs, que está progredindo muito rapidamente, mas à falta de investimentos na rede elétrica e na geração de energia neutra em carbono (incluindo nuclear). Redes de estações de carregamento deficientes em muitos países também aumentam a ansiedade de alcance para potenciais usuários de EVs e dificultam a vida de motoristas que moram em apartamentos sem garagem própria.

Como resultado, uma tendência crescente é uma fase de transição que vê a adoção em massa de veículos híbridos antes da transição completa para EVs. Notavelmente, a primeira metade de 2024 registrou um salto nas vendas de híbridos de 44 %!

“Os híbridos eliminam o que chamamos de ‘ansiedade de alcance’. Muitas pessoas estão dizendo, em vez disso, ‘Ei, a opção híbrida funciona para mim’. Ou talvez eu não tenha opções de carregamento em casa, e o híbrido oferece essa autonomia estendida.”

Charlie Howard – Diretor de marketing da Auto Dealer Association

Híbridos Impulsionando a Demanda por Platina

Isso pode ser um divisor de águas para a platina, já que cada milhão adicional de carros híbridos vendidos cria uma demanda de aproximadamente 150 000 onças de PGM.

Existem cerca de 70 milhões de carros vendidos a cada ano. Se uma parte significativa dos atuais carros ICE se tornar híbrida em vez de EV na próxima década, isso poderia aumentar a demanda por platina muito mais do que a produção atual pode reagir.

Fonte: Our World In Data

Mineração de Asteroides

Embora a platina seja extremamente rara na Terra, ela é surpreendentemente abundante no espaço. Portanto, minerá‑la poderia ser um ponto central de uma futura economia baseada no espaço.

Enquanto na Terra cavamos até 2‑4 km de profundidade por ouro ou platina, apenas um asteroide, 16 Psyche, pode ser um fragmento de metal de 200 km esperando ser minerado por um valor (nos preços atuais) de US $10‑700 quintilhões. Claro, esse valor não se sustentaria, e o preço do ouro e da platina despencaria.

No geral, é possível que, a muito longo prazo, a platina se torne um metal muito barato e abundante, graças ao progresso tecnológico que tornará a mineração de asteroides uma tarefa rotineira.

Isso seguiria a trajetória do alumínio, que inicialmente era uma commodity rara e exótica, mas hoje é um metal muito comum usado em escala de milhões de toneladas. Mas, como a tecnologia de mineração de asteroides provavelmente levará décadas para amadurecer, isso não deve ser grande preocupação para os investidores de hoje.

Investindo em Platina

A platina é conhecida tanto como um metal industrial quanto como um metal precioso. Por um tempo, esperava‑se que experimentasse um declínio na demanda à medida que a necessidade de conversores catalíticos diminuísse, mas pode ter recebido um fôlego vital com a recente popularidade dos híbridos no processo de transição energética.

É realmente possível comprar platina diretamente para investimento em forma física, com a maioria dos vendedores de metais preciosos oferecendo moedas e barras de platina. Joias de platina também são uma possibilidade.

Um estoque físico de platina também pode ser acessado através do ETF abrdn Physical Platinum Shares (PPLT) e do GraniteShares Platinum Trust (PLTM).

Você pode investir em empresas relacionadas à platina através de muitas corretoras, e pode encontrar aqui, em securities.io, nossas recomendações para as melhores corretoras nos Estados Unidos, Canadá, Austrália e Reino Unido, bem como em muitos outros países.

Se você não está interessado em escolher empresas específicas relacionadas à platina, também pode olhar para ETFs como VanEck Rare Earth and Strategic Metals ETF (REMX), que proporcionará uma exposição mais diversificada para capitalizar a indústria de mineração.

Talvez como indicação de quão fora de favor (subvalorizada?) a platina se tornou, o iPath Series B Bloomberg Platinum Subindex Total Return ETN (PGM) foi retirado de negociação em junho de 2023.

Ou você pode ler nossos artigos dedicados sobre “Tungstênio – O Metal de Alta Tecnologia Secreto“, “Investindo em Titânio: Mais Forte que o Aço e Mais Denso que o Alumínio” e “Restrições Chinesas às Exportações de Antimônio Destacam a Importância Estratégica deste Metaloide”, que apresentam oportunidades e condições semelhantes, com metais industriais estratégicos frequentemente ignorados.

Empresas de Platina

1. Sibanye Stillwater

De longe a maior empresa focada em platina, a Sibanye Stillwater é líder em seu setor.

A África do Sul produz 80 % da platina mundial, e a Sibanye Stillwater é responsável por um quarto dessa produção (Anglo‑American é um minerador muito maior e diversificado, focado em cobre e ferro).

Fonte: Mining Technology

Também produz grupos de metais da platina, como paládio, ródio e rutênio.

Atualmente está diversificando para entrar nos mercados de ouro e metais de bateria, notavelmente para um projeto de mineração de lítio na Finlândia.

Fonte: Sibanye Stillwater

Em setembro de 2024, Sibanye Stillwater anunciou que reestruturaria sua mina Stillwater, em Montana, reduzindo a produção dessa mina em 45 % para cortar custos. A mina, que contém mais paládio que platina, tem sofrido com preços persistentemente baixos do paládio.

Isso resultou em uma enorme provisão de impairment de US $435 M, fazendo a empresa registrar prejuízo no primeiro semestre de 2024.

Vale também notar que os preços atuais mal cobrem os custos de produção na maioria das regiões ricas em platina, criando um platô inferior para a indústria antes do fechamento de minas.

Fonte: Sibanye Stillwater

2. Platinum Group Metals Ltd

PLG é um minerador júnior de platina que ainda não produziu o metal. Sua futura mina está localizada logo ao norte do maior depósito mundial de platina, o Complexo Bushveld, onde a Anglo‑American produz a maior parte da platina sul‑africana.

Fonte: PGM

O local foi descoberto apenas em 2011 e recebeu US $89 M em investimentos para testar sua viabilidade como futura mina de platina.

O depósito está relativamente próximo da superfície, a “apenas” 140 m de profundidade. Contém metais do grupo da platina (PGN) além de ouro, níquel e cobre.

Fonte: PGM

Com base nessas reservas e na geologia, a vida útil da mina deve ser de cerca de 54 anos, com um custo médio de caixa de US $658 por onça de produção, representando US $6,5 B em fluxo de caixa ao longo da vida da mina e colocando‑a firmemente na categoria de menor custo de produção entre os produtores globais de PGM.

Apesar do perfil promissor, como minerador júnior, a PGM precisa encontrar fundos para realmente construir a mina, um processo frequentemente marcado por custos excessivos e atrasos.

A PGM levantou US $9,1 M entre 2022‑2024 e espera precisar levantar mais US $11,9 M para infraestrutura pré‑construção, como planos sociais e trabalhistas, comunidade, energia, água, estradas, cercas e acomodações.

O processo de construção deve levar 5 anos, e o ramp‑up para produção plena, 2 anos. O período de retorno do investimento inicial após a primeira produção está estimado em 5.8 anos.

Fonte: PGM

(Os leitores devem saber que mineradores júnior são inerentemente mais arriscados e potencialmente mais lucrativos do que grandes mineradores estabelecidos. Portanto, os investidores precisarão monitorar cuidadosamente a situação e estar cientes dos riscos associados).