Investindo em Ferro: O Pilar da Economia Global

Importância do Ferro

O ferro costuma ser negligenciado pelos investidores em comparação com metais preciosos (ouro, prata, platina), metais verdes (cobre, lítio, cobalto) ou até mesmo metais industriais (antimônio, tungstênio, titânio).

Isso se deve, em grande parte, ao fato de o ferro ser visto como um metal entediante, que segue principalmente os ciclos econômicos globais e dificilmente tem alguma narrativa associada. Ninguém espera que a demanda por ferro triplique na próxima década devido à demanda por baterias, produção de painéis solares, um boom aeroespacial em meio a uma corrida espacial ou riscos crescentes de conflitos globais.

Mas isso também pode ser uma vantagem. Aproximadamente 90 % de todo metal refinado atualmente é ferro.

O ferro e o aço (compostos por 97 % de ferro) estão absolutamente onipresentes em tudo o que usamos diariamente no mundo moderno:

• Infraestrutura: pontes, ferrovias, portos.
• Construção: concreto armado, vigas, telhados, pregos e parafusos, etc.
• Transporte: carros, trens, navios.
• Usos industriais: tubos e dutos, tanques de armazenamento, máquinas pesadas,
• Defesa: couraçados, tanques, projéteis de artilharia, armas, balas, etc.
• Energia: fornos, turbinas, pilares de turbinas eólicas, estruturas de painéis solares, etc.
• Saúde: camas, instrumentos cirúrgicos, etc.
• Bens de consumo: eletrodomésticos de cozinha, aparelhos, lareiras, etc.

Essa universalidade torna o ferro a commodity defensiva definitiva, ao menos enquanto os investidores se concentram em produtores de baixo custo.

A demanda pode oscilar com booms e recessões, e assim também os preços à vista. Mas é quase impossível imaginar nossa civilização sem consumir centenas de milhões de toneladas de ferro e aço a cada ano.

Como o Ferro é Produzido?

Óxidos de ferro podem originar‑se de minerais como hematita, limonita, magnetita, pirita, goethita, etc.

Fonte: FTM Machinery

Afortunadamente, o ferro é muito abundante na Terra (5 % da crosta terrestre em peso) e no universo em geral.

De longe, as maiores reservas estão localizadas na Austrália e no Brasil, seguidas pela Rússia e China.

Fonte: Metal World Insight

Os maiores países produtores de ferro são Austrália, Brasil e China. Vale notar que o minério chinês tende a ser de qualidade inferior.

Fonte: Visual Capitalist

Ferro para Aço

O ferro puro é produzido a partir de minério rico em ferro, que é transformado em metal mais puro através do processo de fundição. Entretanto, convertê‑lo em uma forma utilizável pode ser um processo muito intensivo em energia e demorado.

Do rudimentar forno de baixa temperatura da Antiguidade, fornos mais avançados foram desenvolvidos na Idade Média e na era moderna para produzir ferro de forma mais eficiente a temperaturas de até 1.400° a 1.500° C (2.550° a 2.700° F). Esse ferro quente e purificado costuma ser enviado diretamente à usina siderúrgica para produção de aço, reduzindo perdas de calor.

Hoje, a maior parte do ferro é usada na forma de aço mais resistente e frequentemente mais resistente à corrosão (ferrugem), em diversas formas especializadas (especialmente aço inoxidável), combinando ferro com carbono e algumas porcentagens de outros metais como níquel, cromo, manganês e molibdênio.

Fonte: Home Depot

A maior parte da produção mundial de aço está localizada na China, que produz mais de 55 % do total mundial, seguida pela Índia (7 % da produção total de aço).

Fonte: GMK Center

Em geral, minérios de alta qualidade com grandes concentrações de ferro são preferíveis, pois exigem menos calor e esforço para serem processados em metal utilizável. Minérios de qualidade superior também permitem custos de mineração menores, protegendo os mineradores de ferro dos riscos de uma queda temporária nos preços, que poderia tornar suas margens negativas.

O Que Determina o Preço do Ferro?

Como a maioria das commodities, os preços do ferro são determinados pelo equilíbrio entre oferta e demanda, com muito pouca especialização ou poder de marca, tornando a maioria dos produtores tomadores de preço.

Portanto, os dois fatores determinantes são mudanças na demanda e escassez ou excesso de oferta de ferro extraído.

Demanda por Ferro

A demanda é em grande parte impulsionada pela construção & infraestrutura, que consome metade da demanda global por aço. O próximo maior motor de demanda é a produção de máquinas pesadas e automóveis. Juntos, esses três setores consomem mais de 4/5^th da demanda global de aço.

Fonte: Statista

Nas últimas 3‑4 décadas, a enorme demanda por ferro & aço proveniente da China tem sido a história dominante da indústria. O país construiu em 1‑2 gerações uma economia moderna, resultando em infraestruturas de classe mundial:

• 45 000 km de ferrovias de alta velocidade.
• 1 milhão de pontes rodoviárias.
• 34 portos principais e mais de 2 000 portos menores.
• 92 TW de capacidade de geração de energia.

A China também vivenciou um boom contínuo de construção & imóveis, que chegou ao fim em 2020, com a crise ainda em curso.

Isso gerou o medo persistente de que os bons tempos para os preços do ferro haviam terminado, já que a demanda chinesa por aço para construção colapsaria. Isso não aconteceu, pois a construção está sendo substituída pela produção de máquinas, e as exportações de carros chineses estão explodindo.

Fonte: BHP

No longo prazo, o desenvolvimento de novas infraestruturas e moradias urbanas em países com grandes populações e extensas áreas territoriais como Indonésia, Índia, Brasil e Argentina, bem como em toda a Sudeste Asiática (2‑3 bilhões de pessoas), provavelmente manterá a demanda por ferro e aço alta e substituirá progressivamente o papel da China nos mercados de ferro.

O esforço da China para construir infraestrutura global por meio da Iniciativa Cinturão e Rota (BRI) também contribuirá para o consumo de ferro em toda a Eurásia, bem como na América do Sul, mesmo que os gastos domésticos chineses em infraestrutura desacelerem.

Fonte: Alert Conservation

Produção de Ferro

Como a maioria das commodities, o ferro está exposto a ciclos regulares de sub‑ e super‑oferta. Isso ocorre porque abrir uma nova mina grande ou expandir uma mina existente é um processo muito caro e complexo que leva anos.

Normalmente, os mineradores só iniciam esses projetos quando os preços permanecem altos por um longo período. Dessa forma, podem justificar o investimento aos acionistas e ter o capital necessário para financiá‑lo.

O problema é que, devido ao atraso entre a decisão de expansão e o crescimento real da produção, costuma haver um intervalo de 5‑10 anos.

O momento em que mais produção chega costuma coincidir com uma desaceleração econômica, ou, ao mesmo tempo, o restante da indústria também está aumentando a produção. Isso pode gerar um excedente de metal no mercado, fazendo os preços despencarem.

Fonte: Robert Rennie

Emissões de Carbono

A produção de ferro e aço consome grandes quantidades de combustíveis fósseis e emite igualmente grandes quantidades de gases de efeito estufa. A produção de ferro e aço é responsável por até 7 % das emissões totais de CO₂, mais do que as emissões de toda a União Europeia.

Tanto a China quanto a Índia utilizam predominantemente carvão para produzir ferro e aço, tornando seus processos particularmente grandes emissores de CO₂.

Isso pode mudar na próxima década, com um novo método desenvolvido na China para fundir ferro, chamado ferro relâmpago, que usa hidrogênio em vez de carvão para transformar minério de ferro em ferro líquido puro em segundos ao invés de horas.

Ainda assim, a importância central do ferro na indústria moderna torna improvável que a demanda seja afetada por impostos sobre carbono, ao contrário de outros setores como o transporte aéreo, já que todos os metais alternativos ainda seriam muito mais caros em qualquer caso.

Investindo em Ferro

Embora seja tecnicamente possível investir diretamente em contratos futuros de ferro, que refletem o preço da commodity, isso costuma ser mais adequado para traders experientes do que para investidores de varejo.

A maioria dos investidores prefere investir em empresas de mineração de ferro, especialmente aquelas com política de distribuir dividendos regulares aos acionistas.

Você pode investir em empresas relacionadas ao ferro através de diversas corretoras, e pode encontrar aqui, em securities.io, nossas recomendações das melhores corretoras nos Estados Unidos, Canadá, Austrália, e Reino Unido, bem como em muitos outros países.

Se você não tem interesse em escolher empresas específicas relacionadas ao ferro, pode também considerar ETFs como o VanEck Global Mining UCITS ETF (GDID), o iShares MSCI Global Metals & Mining Producers ETF (PICK), ou o VanEck Australian Resources ETF (MVR) que proporcionam uma exposição mais diversificada para capitalizar a indústria de mineração.

Ou você pode ler nossos artigos dedicados sobre “Tungstênio – O Metal Secreto de Alta Tecnologia“, “Investindo em Titânio: Mais Forte que o Aço e Mais Denso que o Alumínio” e “Restrições Chinesas à Exportação de Antimônio Destacam a Importância Estratégica deste Metaloide”, que detalham oportunidades de investimento semelhantes com metais estratégicos.

Empresas de Mineração de Ferro

1.Vale

Uma redução nos custos de fundição de ferro e nas emissões de carbono poderia tornar o aço ainda mais popular do que é hoje. Quando se trata de mineração, escala e boa geologia são tudo, com custos de produção baixos permitindo maiores lucros e segurança durante recessões, que são inevitáveis nos mercados de commodities.

A empresa brasileira Vale é a maior produtora mundial de ferro e níquel, com um total de 323‑330 milhões de toneladas produzidas em 2024.

A companhia também produz metais relevantes para a “transição energética”, como cobre. Embora esses metais possam ser importantes para o futuro, por enquanto, o ferro é o núcleo da empresa.

A Vale era mais diversificada, mas recentement​e se reconcentraram no ferro, tendo desinvestido US$ 2 bi em várias outras minas de metais e commodities como óleo de palma.

Fonte: Vale

Grande Base de Ativos

A Vale se qualifica como uma empresa de utilidades de porte médio, operando sua própria ferrovia, trens, portos e navios para transportar o minério da extração até a entrega aos clientes.

Ela também produz grande parte de sua própria energia, pois opera em regiões remotas e não pode depender do governo brasileiro para cumprir seu papel adequadamente, especialmente considerando suas enormes necessidades energéticas.

Isso costuma ser feito com energia hidrelétrica, já que o negócio de mineração não difere muito da construção de hidrelétricas (movimentação de terra, escavação de rocha com explosivos, enormes quantidades de concreto, máquinas pesadas, mega projetos de construção, gerenciamento de chuvas, etc.).

Essas infraestruturas são complementadas pelo centro de P&D da empresa, laboratórios, centenas de geólogos, centros de treinamento, etc.

Superando Passivos Passados

Um grande risco de uma empresa de mineração massiva como a Vale é um acidente catastrófico que cause danos extensos.

Foi isso que ocorreu em 2015, com um desastre enorme que aconteceu após o colapso de uma barragem construída pela Vale. E depois um incidente semelhante em 2019.

As enchentes causaram o pior desastre ambiental do Brasil até hoje, matando 19 pessoas e afetando 39 municípios em dois estados, enterrando‑os em resíduos de mineração.

Desde então, muitas barragens semelhantes foram reparadas e/ou aprimoradas para evitar outra catástrofe durante a estação de chuvas.

A empresa também mudou sua forma de operar, investindo US$ 2,5 bi em quatro plantas de filtragem para criar rejeitos secos (rocha triturada, poeira e lama) em vez de rejeitos úmidos que exigem barragens. Assim, no futuro, a atividade de mineração de ferro não criará mais o tipo de resíduo que requer barragens.

A Vale também está ativamente reparando sua imagem, insistindo que sua atividade de mineração, combinada com uma grande reserva natural financiada pela empresa, contribui significativamente para a preservação da floresta amazônica, que de outra forma seria convertida em pastagens na região.

Fonte: Vale

No geral, a Vale está superando seus problemas passados com desastres ecológicos e se transformando em um dos ativos mais valiosos do Brasil e em um fornecedor central de ferro para o mundo, especialmente para a China, país com o qual o Brasil está estreitando laços por meio da rede comercial dos BRICS.

2. Rio Tinto

Rio Tinto é a segunda maior empresa de mineração do mundo. A maior parte dos negócios da empresa está em minério de ferro. Mas também é uma grande produtora de cobre e alumínio, com planos de expansão robustos para a produção de cobre.

Ferro

O negócio histórico da Rio Tinto foi, e ainda é, centrado na região de Pilbara, no oeste da Austrália, famosa por seu minério de ferro.

Agora a empresa está envolvida em um projeto que levou mais de 10 anos para ser iniciado, Simandou, na Guiné (África). Quando concluído, Simandou será a maior mina e projeto de infraestrutura da África. O projeto Simandou é uma joint venture entre o Governo da República da Guiné, a Rio Tinto e a Chinese Chalco Iron Ore Holdings (CIOH).

A Rio Tinto também está buscando maneiras de reduzir suas emissões de carbono no ferro, notadamente com o BioIron, uma tecnologia proprietária ajustada ao minério de Pilbara, que usa biomassa e micro‑ondas para substituir o uso de carvão. Isso poderia reduzir as emissões de carbono associadas em 95 %.

Fonte: Rio Tinto

Cobre

A Rio Tinto está ampliando rapidamente sua produção de cobre com a massiva expansão de Oyu Tolgoi, a maior mina da Mongólia. A mina está atualmente aumentando para 500 ktpa (milhares de toneladas por ano), com meta de 1 000 ktpa nos próximos cinco anos.

Espera‑se que a Rio Tinto forneça 25 % do volume de crescimento da oferta global de cobre nos próximos 5 anos.

A Rio Tinto também lidera a inovação na extração de cobre por meio de sua iniciativa Nuton, cuja nova tecnologia permite uma taxa muito maior de recuperação de cobre a partir do minério extraído.

Lítio

A Rio Tinto está se tornando progressivamente um gigante da produção de lítio. O primeiro passo foi a aquisição do projeto Ricon na Argentina em 2021.

Seguiu‑se o problemático projeto de lítio Jadar na Sérvia, que foi cancelado sob forte pressão de ativistas locais, mas pode ser retomado.

No entanto, a grande mudança veio com a aquisição da Arcadium Lithium em 2024, a terceira maior produtora de lítio do mundo, resultante da fusão da Allken e da Livent um ano antes.

Fonte: Arcadium

Isso coloca a Rio Tinto quase no topo das empresas de lítio do mundo em termos de reservas e capacidade total.

Fonte: Rio Tinto

Sobre essa aquisição, o que foi descrito como “o verdadeiro prêmio da Rio Tinto” é a tecnologia de extração direta de lítio (DLE) da Arcadium. A Arcadium trabalha com DLE desde 1996, em combinação com processos de evaporação, e recentemente fez progressos significativos para torná‑la comercialmente viável como método de extração independente.

A Arcadium também desenvolveu o LIOVIX, uma forma de folha de lítio imprimível que pode ser usada para melhorar o desempenho de baterias, reduzir custos de fabricação e diminuir o consumo de lítio.

Fonte: Arcadium

Alumínio

A Rio Tinto também tem sido produtora de alumínio de baixo carbono por muito tempo, com energia hidrelétrica fornecendo a energia necessária para refinar a bauxita em alumina e, posteriormente, em alumínio.

Rio Tinto

No geral, a Rio Tinto é um gigante global de mineração, oferecendo aos investidores exposição sólida ao mercado de ferro. É também um titã dos metais verdes em formação, com movimentos agressivos no cobre e no lítio.

Com tecnologia para reduzir as emissões do minério de ferro + já produção de alumínio de emissões muito baixas, está bem posicionada para lidar com a eventualidade de qualquer imposto de carbono sobre seus produtos, concedendo‑lhe uma potencial vantagem competitiva em relação a concorrentes menores.