La Banque d’Angleterre dévoile le plan directeur pour la tokenisation des actifs au Royaume-Uni

Tokenisation est le processus d’intégration sur la blockchain d’autres types d’actifs que les cryptomonnaies. Cela permet d’apporter à ces actifs les avantages de la blockchain: des transactions quasi instantanées, un registre permanent et public, des frais de transaction faibles, l’anonymat, etc.

La tokenisation peut être utilisée pour toutes sortes d’actifs, des actions aux obligations, l’immobilier, les crédits carbone, les actions de sociétés privées, etc. Vous pouvez en savoir plus sur ce processus de tokenisation des actifs du monde réel (RWA) dans notre série “Guide de tokenisation RWA: Actifs du monde réel sur la blockchain” et dans notre article expliquant comment la tokenisation est mise à niveau pour devenir résistante aux quantiques.

En combinaison avec les paiements agentiques, on s’attend à ce que la tokenisation révolutionne les paiements et apporte globalement les avantages de la technologie blockchain à un éventail beaucoup plus large d’applications que les cryptomonnaies.

Le 19^th mai 2026, la Banque d’Angleterre a publié un discours de Sarah Breeden, gouverneur adjoint pour la stabilité financière, intitulé “Moderniser la monnaie et les marchés“. Il explique comment le Royaume-Uni peut s’appuyer sur son rôle de centre financier central pour mener la tokenisation à l’échelle mondiale. Il s’agit d’un changement important de la part d’une banque centrale, car cela illustre l’évolution rapide de la position des grandes institutions et des régulateurs vis‑à‑vis de la blockchain, de la tokenisation et des cryptomonnaies.

Pourquoi la Banque d’Angleterre se préoccupe de la tokenisation

Ce discours intervient parallèlement à une initiative de la Financial Conduct Authority (FCA) du Royaume-Uni, dévoilée le même jour: “Appel à contributions: L’avenir de la tokenisation – une vision conjointe des autorités pour les marchés de gros du Royaume-Uni“.

En tant que premier exportateur net mondial de services financiers et cinquième économie mondiale, le Royaume-Uni se considère comme un leader important qui doit bien gérer la modernisation de la monnaie et des marchés.

“Je souhaite exposer comment l’adoption responsable de la tokenisation au Royaume-Uni peut renforcer la stabilité financière et soutenir une croissance durable – non seulement dans les paiements de détail mais aussi, surtout compte tenu de ce public, sur les marchés financiers et les services qu’ils offrent aux économies du Royaume-Uni et du monde.”

Cet effort est dirigé par un groupe de travail conjoint du Trésor britannique, de la Banque, de la FCA et du régulateur des systèmes de paiement. Il vise à créer une nouvelle infrastructure qui permettra l’échange fluide entre la monnaie traditionnelle et la monnaie tokenisée.

Pour les stablecoins systémiques, la Banque publiera des projets de règles le mois prochain et les finalisera d’ici la fin de l’année, conformément au calendrier américain.

Ils souhaitent également encourager les banques à adopter ces nouvelles technologies dans la monnaie qu’elles émettent, à condition qu’elles émettent des stablecoins à partir d’une entité de groupe ne prenant pas de dépôts et à l’abri de l’insolvabilité.

Cependant, ces initiatives ne visent pas seulement à stimuler la croissance ou à maintenir la position du Royaume-Uni en tant que centre financier. La Banque d’Angleterre estime également qu’elle doit être proactive. En effet, la Banque d’Angleterre considère le développement incontrôlé et non régulé d’un nouveau système financier comme une menace potentielle s’il est mal géré.

“Un système financier régulé qui ne délivre pas de résultats pour l’économie réelle à la pointe de la technologie est vulnérable aux nouveaux acteurs et aux activités qui se développent rapidement en dehors du périmètre réglementaire, ou à l’étranger. Ces acteurs peuvent atteindre rapidement une échelle systémique, créant des risques difficiles à gérer a posteriori.”

La vision du Royaume-Uni en matière de tokenisation

Une posture proactive

Un objectif clé de l’adoption et de la régulation de la tokenisation est l’amélioration globale du système de paiement, avec des risques réduits et des règlements plus rapides et moins chers.

“Les registres partagés, mis à jour quasi simultanément par toutes les parties à une transaction, pourraient rendre les paiements et le règlement plus rapides et moins chers, avec moins d’intermédiaires, moins de risque opérationnel, des coûts réduits et des fenêtres de règlement plus courtes.”

On s’attend à ce que les contrats intelligents permettent une plus grande personnalisation, conditionnalité et automatisation, remplaçant les services post‑transaction souvent encore manuels pour les garanties, les coupons et les paiements de dividendes.

Une autre amélioration serait que la monnaie et les actifs se déplacent systématiquement en même temps à travers un éventail plus large de cas d’usage de détail et de gros, et pas seulement les actions, obligations et devises actuelles.

Le plan comprend également l’émission d’une livre numérique, une forme digitale de liquidité directement émise par la Banque d’Angleterre.

Mais peut-être l’idée la plus révolutionnaire est que la banque centrale d’une grande économie accueille ouvertement « un système multi-monnaie qui favorise la concurrence et le choix entre des formes de monnaie robustes ».

“En plus des dépôts bancaires traditionnels, les gens devraient pouvoir payer avec des dépôts bancaires tokenisés, des stablecoins régulés et, potentiellement, une monnaie numérique de banque centrale destinée aux particuliers.”

“Notre objectif est de créer des marchés dynamiques et résilients d’actifs réels tokenisés – actions, obligations, fonds, actifs privés et plus – qui peuvent circuler plus efficacement tout au long du cycle de vie du commerce, améliorant l’émission, le trading, le clearing, le règlement et l’utilisation des garanties.”

L’intention est de faire du Royaume-Uni un leader dans la mise en place de l’infrastructure et des règles d’un système financier entièrement tokenisé.

Ce faisant, le Royaume-Uni peut à la fois exploiter et préserver son rôle de centre financier mondial, notamment en se référant aux autorités financières étrangères uniquement lorsque les règles étrangères offrent des résultats similaires à ceux des règles du Royaume-Uni.

Exemple de finance entièrement tokenisée

Pour les paiements de détail, la monnaie traditionnelle et la monnaie tokenisée seront échangées de manière fluide et pratiquement instantanée.

“Lors d’un achat en ligne, un paiement effectué avec un stablecoin systémique régulé pourrait créditer instantanément le compte bancaire du commerçant, mais uniquement une fois que j’ai confirmé la livraison du colis.”

Il en serait de même pour les paiements de gros, y compris à l’international. L’idée est de rendre les paiements beaucoup plus fluides, et d’utiliser un contrat intelligent pour éliminer une grande partie de l’incertitude et le besoin de recourir à des tiers coûteux pour gérer la confiance et les paiements.

“Un fournisseur britannique d’une entreprise étrangère pourrait être payé automatiquement dès que la livraison est confirmée, aidant à résoudre le problème des retards de paiement pour les petites entreprises. Une trésorerie d’entreprise de taille moyenne pourrait investir l’excédent de liquidités pendant la nuit dans des titres tokenisés pendant une fraction de journée, puis les vendre avec un règlement quasi en temps réel le lendemain matin, élargissant les options de gestion de trésorerie.”

Les prochaines étapes de la tokenisation

Calendrier à venir

En plus de l’intention générale, la Banque d’Angleterre a également exposé dans ce discours les changements et actions à venir concernant la tokenisation.

Pour les stablecoins systémiques, la Banque publiera des projets de règles le mois prochain (juin 2026) et les finalisera d’ici la fin de l’année.

Une option serait d’instaurer des garde-fous temporaires sur le montant total d’une monnaie pouvant être émise. Cette approche serait réexaminée régulièrement afin de réduire le coût pour le secteur et de permettre un éventail plus large de cas d’usage de paiements à forte valeur, y compris pour les entreprises.

L’Autorité de régulation prudentielle (PRA) de la Banque a également réaffirmé ses attentes réglementaires concernant l’utilisation de la tokenisation dans le commerce de détail, insistant sur le fait que les banques sont attendues à adopter ces nouvelles technologies, y compris les dépôts tokenisés.

Une étape importante dans le déploiement de la tokenisation dans les banques sera de garantir que ces dépôts puissent être utilisés pour les paiements entre banques, et pas seulement entre les clients d’une même banque.

La Banque d’Angleterre examinera si les actifs tokenisés doivent être éligibles comme garantie dans le Sterling Monetary Framework (SMF), ce qui garantirait la capacité de les monétiser sur les marchés privés.

Parallèlement, elle soutiendra le règlement en monnaie de banque centrale contre les registres d’actifs tokenisés qui pourraient fonctionner 24 h/24 dans les années à venir.

Enfin, ils mettront à jour leurs systèmes internes en 2027 afin de pouvoir se connecter directement aux registres d’actifs tokenisés, et le déploiement de la livre numérique commencera après la fin de 2026, lorsque la phase de conception sera terminée.

Des tests pilotes au déploiement

Une base importante a été établie avec le Digital Securities Sandbox (DSS) de la Banque et de la FCA, lancé en 2024 et qui fonctionnera jusqu’en janvier 2029. Il permet le trading et le règlement de titres tokenisés avec les principaux acteurs qui préparent leurs lancements.

Cela fonctionne à travers les classes d’actifs, y compris les actions, les obligations d’entreprise et d’État, et les fonds d’investissement. Seize entreprises se préparent à lancer leurs projets à partir de la fin de l’année, avec une voie vers une exploitation permanente, dont Euroclear, HSBC et le London Stock Exchange Group, ainsi que d’autres nouveaux entrants.

L’objectif du DSS était de permettre une activité significative, grâce à des limites d’émission pour les principaux marchés de titres numériques fixées suffisamment hautes pour tester, mais pas trop élevées afin de préserver la stabilité financière.

Enfin, la banque centrale du Royaume-Uni lancera également un instrument de gilt numérique (obligation britannique) (DIGIT), la première émission souveraine tokenisée d’un pays du G7.

Impact de l’IA

Bien que ce ne soit pas le sujet de ce discours, l’IA a également été brièvement évoquée. L’idée est que cela constituera un effort parallèle, mais finalement lié à la tokenisation des actifs.

“Nous faisons également beaucoup pour soutenir son adoption responsable. Cela inclut les paiements et le commerce agentiques – où les entreprises d’IA et les sociétés de paiement développent la technologie et les normes qui me permettraient de demander à un agent IA de « réserver mes vacances », « recharger mon réfrigérateur » ou « renouveler ma garde‑robe » ; ainsi que le trading agentique sur les marchés financiers.”

Plus d’informations sur ce sujet sont disponibles dans un autre document, “Réponse au rapport d’enquête du TSC sur l’IA dans les services financiers“.

“Loin d’adopter une approche « attendre et voir », nous avons investi massivement dans l’analyse des risques actuels et futurs posés à la fois (i) par l’utilisation de l’IA dans les services financiers et (ii) par l’investissement plus large et l’adoption de l’IA dans l’ensemble de l’économie.”

Tokenisation au Royaume-Uni et au-delà

La tokenisation n’est plus une idée promue par les adeptes des cryptomonnaies ou les experts techniques de la technologie blockchain. Au contraire, elle constitue une partie intégrante des plans d’avenir de l’une des banques centrales et des centres financiers les plus importants du monde.

Et cela passe désormais de la phase d’analyse et de projet pilote à un déploiement complet dans toutes les grandes banques et institutions financières, jusqu’au plus haut niveau.

Dans l’ensemble, cela fait partie d’un « big bang » des infrastructures financières secoué par l’émergence de la blockchain, de l’IA, des cryptomonnaies, et d’une tendance croissante à la financiarisation de l’économie.

Contrairement à d’autres pays, le Royaume-Uni a adopté une posture extrêmement proactive en matière de tokenisation. Cela pourrait constituer un avantage décisif dans la lutte pour maintenir Londres comme un centre financier majeur, face à la concurrence des États‑Unis et à la concurrence croissante des places de marché asiatiques, notamment chinoises.

En même temps, il est probable que le cadre de tokenisation de la banque centrale ne pourra suivre que partiellement l’innovation du secteur et se concentrera initialement sur les livres numériques et les gilts, ainsi que sur les paiements interbancaires tokenisés. Cela restera néanmoins un progrès gigantesque pour une technologie blockchain qui était encore largement réprimée par les gouvernements il y a à peine cinq ans.