Top 5 des actions insurtech santé (août 2026)

Assurer la santé

Il est facile de se concentrer sur la technologie lorsqu’on aborde la santé et la biotechnologie. L’édition génétique, les organes complets cultivés en laboratoire et les OGM promettent tous des changements révolutionnaires dans nos vies et nos économies.

Mais en ce qui concerne notre santé, une partie cruciale est souvent l’assurance. Par définition, la maladie est une question très personnelle, et de bons soins de santé peuvent coûter bien plus que ce que quelqu’un peut se permettre de payer, surtout lorsqu’on parle de thérapies avancées ou de problèmes de santé inattendus.

C’est pourquoi nous avons une assurance santé. Elle garantit que nous aurons toujours accès aux meilleurs soins et subventionne le coût pour l’ensemble de la population au lieu de laisser les personnes malchanceuses qui tombent malades souffrir – du moins, c’est la théorie.

En pratique, l’assurance santé peut être un sujet très inefficace ou complexe. Par exemple, de multiples couches de régulations, l’assistance publique et la couverture privée, les primes, une couverture partielle, etc. Cette complexité a longtemps favorisé les grandes entreprises, capables de contrôler le marché et d’imposer leurs conditions.

Mais avec l’augmentation de l’accès à l’information, des technologies avancées et davantage de données médicales, l’assurance en général, et l’assurance santé en particulier, subit une révolution. Et cela a conduit à l’émergence du secteur de l’« insurtech » santé.

Insurtech santé: un secteur prometteur et encore jeune

La plupart des entreprises insurtech ont réalisé leur IPO en 2020 ou 2021, au milieu de la pandémie et de l’enthousiasme général des investisseurs pour les actions santé. En conséquence, beaucoup d’entre elles ont connu une forte baisse du cours de leurs actions.

Pourtant, l’idée sous‑jacente est solide. Une meilleure analyse des données devrait aider les assureurs à déterminer le vrai niveau de risque afin d’offrir une meilleure couverture santé. Et les systèmes numériques comme le cloud computing, les applications mobiles et l’identité numérique devraient éliminer de nombreuses inefficacités bureaucratiques, à la fois coûteuses et irritantes pour les utilisateurs finaux.

Dans l’ensemble, le secteur devrait devenir une partie intégrante du système d’assurance santé, soit par croissance, soit par une intégration accrue avec les systèmes hérités.

De nombreuses entreprises insurtech santé sont prêtes à rebondir ou deviennent des cibles privilégiées d’acquisition pour les grandes compagnies d’assurance santé, plus lentes et moins technophiles.

Globalement, le marché de l’insurtech devrait passer de 5,4 milliards de dollars en 2022 à 161 milliards de dollars en 2030, soit un taux de croissance annuel composé impressionnant de 52,7 %, dont une part importante concerne l’insurtech santé.

Source: Grand View Research

Top 5 Health Insurtech Actions

1. GoHealth, Inc.

GOCO Graphique du prix

GoHealth est une entreprise de santé numérique axée sur Medicare et une place de marché d’assurance santé. Elle se concentre donc principalement sur le segment croissant de la population de 65 ans et plus.

Plus de 5 millions d’Américains sont inscrits à son offre d’assurance, et elle collabore avec plus de 300 assureurs santé.

L’entreprise existe depuis longtemps, depuis 2001, même si elle n’a fait son IPO qu’en juillet 2020.

La société considère que sa force réside dans la résolution des multiples problèmes du système d’inscription à Medicare, tels que les explications insuffisantes des options, les prestations sous‑utilisées et la satisfaction client globalement médiocre.

Source: GoHealth

Les solutions GoHealth ont permis une amélioration de 20 % de la rétention des clients et une diminution de 10 % des plaintes des membres concernant leurs plans de santé.

Récemment, l’entreprise a connu une baisse de ses revenus au premier trimestre 2023, les ventes étant en baisse de 11 % d’une année sur l’autre. Le point positif est une hausse des marges brutes de 60 % et une réduction des coûts de 23 %.

L’entreprise se concentre désormais sur l’atteinte de la rentabilité, le climat d’investissement étant devenu plus difficile entre une crise bancaire imminente et les risques de récession. Elle prévoit une meilleure année 2023, avec une croissance des revenus, de l’EBITDA et des flux de trésorerie.

Source: GoHealth

Enfin, en mai 2023, la société a reçu une proposition d’acquisition de Centerbridge Partners et NVX Holdings. La direction de la société n’a pas encore exprimé son avis sur la question, mais cela pourrait conduire à une acquisition.

Les investisseurs dans GoHealth seront intéressés par son ampleur et sa position de leader dans le segment croissant de Medicare. Ils devront suivre de près les développements de 2023, notamment l’amélioration de la rentabilité et la possible acquisition, qui pourrait à la fois offrir un retour rapide, mais aussi mettre fin à l’histoire de GoHealth en tant que société cotée.

2. Oscar Health, Inc.

OSCR Graphique du prix

Oscar Health (OSCR ) a été fondée en 2012 pour devenir le premier prestataire de soins numériques avec une plateforme technologique entièrement intégrée et « full‑stack ».

Elle opère dans 20 États américains et comptait plus d’un million de membres en mars 2023. Cela représente une croissance de 80 % du nombre de membres d’une année sur l’autre. Les primes directes et assumées ont augmenté de 104 %.

Source: Oscar Health

Ces résultats se sont traduits par un rebond du cours de l’action, les investisseurs doutant jusqu’à présent à la fois de la croissance et de la capacité d’Oscar Health à collecter suffisamment de primes sur leurs polices d’assurance. La société prévoit de se concentrer en 2023 sur l’expansion des marges, la réduction des coûts administratifs et la focalisation sur le marché le plus rentable, y compris la sortie de certains segments, comme Medicare Advantage à New York et au Texas.

En raison de son envergure, Oscar Health fait partie des principaux candidats à atteindre la rentabilité en premier dans l’insurtech santé, aux côtés de GoHealth.

Cela signifie qu’elle sera privilégiée par les investisseurs cherchant une exposition au secteur tout en restant prudents face à des pertes trop élevées et à une dépendance aux levées de capitaux supplémentaires.

3. Waterdrop Inc.

WDH Graphique du prix

Waterdrop est une société chinoise qui a réalisé son IPO en 2021 et a déjà reçu 230 M$ d’investissements de Tencent et du réassureur Swiss Re.

La société possède 2 segments: un marché et un financement participatif médical.

Le marché place Waterdrop comme intermédiaire, réunissant les offres d’assurance santé et d’assurance vie, souvent co‑développées avec les assureurs. Il fournit également une couche d’interface technologique pour les réclamations, les paiements, l’analyse de données, etc.

Le financement participatif médical est davantage une initiative à but non lucratif et marketing, permettant aux personnes de se rassembler sur une plateforme de confiance pour aider d’autres à payer leurs besoins médicaux. Au total, 426 millions de personnes ont fait des dons à plus de 2,7 millions de patients en 2022.

L’assurance n’est qu’une partie de l’ambition de Waterdrop. Elle explore notamment des opportunités dans des services médicaux spécialisés comme les traitements à l’étranger, le secours en cas d’accident, le dépistage génétique, le dépistage du cancer, etc. Elle envisage également d’utiliser ses données patients pour le recrutement de profils pertinents pour des essais cliniques, ajoutant des services « Contract Research Organization (CRO) » à haute valeur ajoutée le long de la chaîne de valeur.

Waterdrop a généré 230 M$ de revenus au quatrième trimestre 2022, en baisse de 16 % d’une année sur l’autre. L’entreprise affiche un flux de trésorerie opérationnel positif et a enregistré un bénéfice net de 18,3 M$ au quatrième trimestre 2023.

Les investisseurs dans Waterdrop seront intéressés par le mélange de flux de trésorerie positif, de marchés inexploités et de la taille considérable du marché chinois de la santé et de l’assurance, encore sous‑développé. Un retour à la croissance sera nécessaire dans le contexte post‑Covid et post‑confinement, même si la valorisation de l’entreprise implique un ratio cours/bénéfice relativement bas.

4. Clover Health Investments, Corp.

CLOV Graphique du prix

L’entreprise se consacre exclusivement à Medicare, avec une stratégie visant à rassembler un vaste réseau de médecins. Cela permet aux clients de Clover Health de choisir leurs médecins, et l’objectif ultime de la société est de « travailler avec presque n’importe quel médecin ».

Pour atteindre cet objectif, ils souhaitent rendre les médecins plus aptes à identifier les maladies chroniques plus tôt grâce au logiciel Clover Assistant. Ce système s’est avéré précieux pour la détection précoce du diabète et de la maladie rénale chronique.

Il fonctionne en regroupant des données auparavant cloisonnées, comme une prescription du cardiologue d’un patient et les soins hospitaliers, qui ne seraient pas nécessairement au courant les uns des autres. Ce logiciel a été déployé dans moins de la moitié des États américains à ce jour.

Source: Clover Health

L’entreprise a presque doublé ses revenus d’assurance depuis 2020 et a également créé des revenus hors assurance, atteignant 2,4 milliards de dollars en 2022.

Au premier trimestre 2023, Clover Health a vu ses revenus chuter de 40 %, en raison d’une baisse des revenus hors assurance. Cette diminution résulte d’un recentrage sur la rentabilité du segment hors assurance en restreignant la sélection des prestataires, le nombre étant passé de 172 416 à 53 616.

Les investisseurs dans Clover Health seront encouragés par la croissance des revenus d’assurance et devront prendre en compte la chute ponctuelle des revenus hors assurance. Il convient de noter que les dépenses d’exploitation ont diminué en ligne avec la baisse des revenus et que la perte nette du premier trimestre 2023 de 72 M$ est presque identique à celle du premier trimestre 2022.

Dans l’ensemble, les investisseurs se tourneront vers Clover Health en espérant une future augmentation de la rentabilité et que le cours actuel de l’action reflète une décote par rapport à la valeur sous‑jacente de l’entreprise et à la croissance de son segment d’assurance.

5. Bright Health Group, Inc.

Bright Health a été l’une des insurtech santé les plus touchées par les inquiétudes concernant la rentabilité et la liquidité. Le problème de la banque SVB et les craintes générales de liquidité du système financier n’ont fait qu’amplifier la situation.

Pourtant, les revenus de l’entreprise provenant de ses activités récurrentes ont augmenté de 23 % d’une année sur l’autre au premier trimestre 2023, atteignant 756 M$ de chiffre d’affaires pour une perte nette de 95 M$.

L’entreprise a cherché à vendre son activité Medicare Advantage en Californie (Bright Health compte plus de 125 000 membres Medicare Advantage en Californie).

Elle cherche à se recentrer sur son segment Consumer Care, offrant des traitements via ses propres cliniques et celles affiliées. Au premier trimestre 2023, l’entreprise comptait 373 000 clients Consumer Care, contre 530 000 l’année précédente. Plus tôt en 2023, ce segment devait générer entre 1,6 milliard $ et 1,8 milliard $ de revenus pour 2023.

Source: Bright Health 

Les investisseurs dans Bright Health compteront sur deux options distinctes pour leur apporter de la valeur malgré la tourmente financière actuelle de l’entreprise.

La première est une cession réussie du segment Medicare, qui pourrait être attrayante pour des entreprises plus grandes et plus établies disposant des fonds nécessaires pour développer leur activité via cette acquisition. La deuxième consiste à se recentrer exclusivement sur le segment Consumer Care et à travailler à le rendre rentable.

Il s’agit d’une action à haut risque, les acquisitions d’actifs en difficulté étant toujours un pari. Un calcul d’évaluation minutieux sera nécessaire pour déterminer si la baisse de la capitalisation boursière suffit à justifier ce risque.