Le chiffre d’affaires de Safran progresse de 14,7% au troisième trimestre, porté par la hausse des livraisons de LEAP

Le 23 octobre 2026, Safran a annoncé un chiffre d’affaires ajusté de 9 003 millions d’euros pour le troisième trimestre 2026, en hausse de 14,7 % par rapport à la même période de 2025 et de 13,4 % à périmètre et taux de change constants. Le groupe a également confirmé ses prévisions pour l’ensemble de l’année 2026, qu’il avait relevées en juillet 2026, selon son communiqué sur le chiffre d’affaires du troisième trimestre.

Sur une base consolidée, le chiffre d’affaires du troisième trimestre s’est établi à 8 890 millions d’euros, en hausse de 15,2 %. Le chiffre d’affaires ajusté des neuf premiers mois de 2026 a atteint 26 574 millions d’euros, en progression de 17,5 %, tandis que le chiffre d’affaires consolidé sur neuf mois s’est élevé à 26 135 millions d’euros, en hausse de 15,7 %. Safran établit des données ajustées en parallèle de ses états financiers consolidés : le chiffre d’affaires en devises, net des achats, est évalué au taux de couverture, et les variations de la juste valeur des instruments couvrant les flux de trésorerie futurs sont neutralisées. Le rapprochement publié ajoute une réévaluation de 113 millions d’euros liée à la couverture de change au chiffre d’affaires consolidé de 8 890 millions d’euros du troisième trimestre, pour obtenir le chiffre ajusté de 9 003 millions d’euros, et une réévaluation de 439 millions d’euros au chiffre d’affaires consolidé des neuf premiers mois.

La décomposition du chiffre d’affaires du troisième trimestre fait apparaître une croissance organique de 1 051 millions d’euros, un effet positif des devises de 84 millions d’euros et un effet positif de périmètre de 15 millions d’euros. Le taux de change au comptant moyen euro-dollar s’est établi à 1,15 au cours du trimestre, contre 1,17 au troisième trimestre 2025, tandis que le taux de couverture est resté inchangé à 1,12. Pour les neuf premiers mois, le communiqué complet fait état d’une croissance organique de 4 040 millions d’euros, soit 17,9 %, d’un effet positif de périmètre de 570 millions d’euros et d’un effet négatif des devises de 657 millions d’euros, avec un taux de change au comptant moyen de 1,16, contre 1,12 un an plus tôt. Les effets de périmètre reflètent l’intégration au périmètre consolidé des activités de commandes de vol et d’actionnement de Collins Aerospace à partir d’août 2025, la cession de Safran Passenger Innovations en janvier 2026 et la consolidation d’Attollo à partir de janvier 2026.

Le directeur général Olivier Andriès a déclaré que Safran avait « une nouvelle fois enregistré une solide croissance de son chiffre d’affaires au troisième trimestre, de 15 % », soulignant la bonne tenue de la demande pour les activités de première monte et de services dans l’aviation commerciale, les progrès soutenus de la montée en cadence du LEAP grâce à l’amélioration de la situation de la chaîne d’approvisionnement, ainsi que la vigueur persistante des ventes de pièces détachées pour moteurs civils. Il a indiqué que les activités de défense du groupe bénéficiaient d’une dynamique de marché solide et que Safran développait ses capacités de production, ajoutant : « Nous sommes convaincus que Safran pourra tenir ses engagements pour 2026 et accélérer sa production dans les secteurs civil et de la défense. »

Chiffre d’affaires et livraisons par division

Le chiffre d’affaires organique de la division Propulsion a progressé de 13,2 % au cours du trimestre, avec une hausse de 18,7 % pour les activités après-vente et de 3,5 % pour la première monte. Le chiffre d’affaires de la division s’est établi à 4 628 millions d’euros, contre 4 044 millions d’euros un an plus tôt. Les ventes de pièces détachées pour moteurs civils ont augmenté de 17,0 % en dollars, sous l’effet des prix du CFM56 et d’une meilleure disponibilité des pièces. Ces facteurs ont contribué à maintenir un périmètre de maintenance étendu mais stable par rapport au premier semestre 2026. Les ventes de LEAP ont également soutenu cette progression, grâce à l’augmentation du nombre de passages dans des ateliers tiers, à l’élargissement des travaux réalisés et à l’évolution des prix. Le chiffre d’affaires des services a progressé de 19,0 % en dollars, principalement grâce à la croissance des contrats LEAP rémunérés à l’heure de vol. Sur les neuf premiers mois, le chiffre d’affaires des pièces détachées a augmenté de 23,9 % et celui des services de 32,5 %, dans les deux cas en dollars.

Safran a indiqué avoir livré 535 moteurs LEAP au cours du trimestre, contre 511 un an plus tôt, soit une hausse de 5 % sur un an comme par rapport au trimestre précédent. Le ratio de moteurs de rechange se normalise par rapport au premier semestre 2026. Les livraisons de LEAP sur neuf mois ont atteint 1 565 unités, en hausse de 26 %. Le chiffre d’affaires des moteurs militaires a reculé sur un an, principalement en raison de la baisse des livraisons de M88, liée au calendrier des livraisons de Rafale aux clients à l’exportation : aucun moteur M88 n’a été livré au troisième trimestre 2026, contre sept un an plus tôt, tandis que les livraisons sur neuf mois se sont élevées à 33, contre 17. Les activités liées aux turbines d’hélicoptères ont progressé grâce à la hausse des livraisons et à un niveau de services plus élevé, avec 213 unités livrées au cours du trimestre, contre 192.

Le chiffre d’affaires organique de la division Équipements et Défense a progressé de 15,7 %. Son chiffre d’affaires s’est élevé à 3 623 millions d’euros, contre 3 004 millions d’euros, et l’effet positif de périmètre de 122 millions d’euros reflète principalement la consolidation, à partir d’août 2025, des activités de commandes de vol et d’actionnement. Les ventes de première monte ont augmenté de 16,2 %, portées par les activités de défense, notamment l’AASM Hammer, l’optronique, les systèmes de navigation inertielle et les autodirecteurs de missiles. Les nacelles destinées à l’A320neo ainsi que les systèmes électriques des 737 MAX, 787 et A350 ont également contribué à cette progression. Les services après-vente ont augmenté de 14,7 %, notamment pour les nacelles et les systèmes d’actionnement.

Le chiffre d’affaires organique de la division Intérieurs d’avions a progressé de 5,8 %, tandis que son chiffre d’affaires publié a reculé de 6,4 %, à 751 millions d’euros contre 802 millions d’euros, après un effet négatif de périmètre de 107 millions d’euros incluant la cession de Safran Passenger Innovations. Les activités après-vente ont progressé de 8,0 %, principalement grâce à Seats, porté à la fois par les volumes et les prix, tandis que Cabin a également contribué à la croissance avec l’activité réalisée pour des clients du Moyen-Orient, d’Europe et des Amériques. Les ventes de première monte ont augmenté de 4,4 %, principalement grâce aux livraisons de sièges de classe affaires, qui ont atteint 635 unités contre 428 un an plus tôt, soit une hausse de 48 %. Safran a indiqué que la demande de sièges d’avion continuait de dépasser l’offre, permettant d’obtenir des conditions contractuelles plus favorables, même si le secteur reste confronté à des difficultés de certification.

Rachats d’actions, couverture de change et prévisions pour 2026

Dans le cadre de son programme de rachat d’actions de 5 milliards d’euros en vue de leur annulation, Safran a lancé une tranche de rachat de 375 millions d’euros le 21 septembre 2026 et l’a achevée le 20 octobre 2026. Au 20 octobre, la société avait racheté environ 4 millions d’actions en 2026, soit 1 % du capital, pour un montant total de 1,25 milliard d’euros ; les actions doivent être annulées avant la fin de l’année. La présentation des résultats détaille des rachats de 875 millions d’euros entre janvier et juillet 2026, portant sur environ 2,8 millions d’actions. La tranche de 375 millions d’euros correspond à environ 1,2 million d’actions.

Le 14 septembre 2026, Standard & Poor’s a relevé de « A- » à « A », avec une perspective stable au lieu de positive, la note de crédit à long terme de Safran en tant qu’émetteur ainsi que celle de sa dette senior non garantie.

Le portefeuille de couverture, exprimé en dollars américains, s’élevait à 61,1 milliards de dollars en septembre 2026, contre 59,5 milliards de dollars en juin 2026. La société indique que la couverture de 2026 est intégrale, avec un taux euro/dollar cible de 1,12 et une exposition nette annuelle de 16 milliards de dollars, retenue comme hypothèse de travail ; que 2027 et 2028 sont intégralement couverts au taux de 1,12, avec une exposition nette annuelle plafonnée à 17 milliards de dollars ; que 2029 est intégralement couvert à un taux cible compris entre 1,12 et 1,14, avec une exposition plafonnée à 17 milliards de dollars ; et que les couvertures pour 2030 atteignaient 8,2 milliards de dollars à la fin septembre 2026. La présentation précise que le portefeuille de couverture comprend des options à barrière assorties de seuils de désactivation compris entre 1,17 et 1,35. Selon la société, ces options présentent un risque pour la taille du portefeuille et pour les taux de couverture visés à partir de 2026, en cas de fluctuations soudaines et importantes des taux de change. Environ 45 % des recettes en dollars américains sont naturellement couvertes par des achats en dollars. L’exposition nette estimée pour 2030 est de 12 milliards de dollars.

Safran a confirmé ses perspectives pour l’ensemble de l’exercice 2026, révisées à la hausse en juillet : une croissance du chiffre d’affaires d’environ 15 %, un résultat opérationnel courant compris entre 6,4 et 6,5 milliards d’euros et un flux de trésorerie disponible compris entre 4,7 et 4,9 milliards d’euros. Cette prévision de flux de trésorerie tient compte d’un impact négatif estimé à environ 500 millions d’euros lié à la surtaxe française sur les bénéfices des sociétés, et dépend du calendrier de versement de certaines avances ainsi que du rythme de paiement des clients publics. Les perspectives reposent sur une hausse des livraisons de moteurs LEAP comprise entre 16 % et 19 %, une progression des recettes en dollars provenant des pièces de rechange et des services, chacune d’environ 25 %, un taux de change au comptant euro/dollar de 1,15 et un taux de couverture de 1,12. Les éléments à surveiller mentionnés sont les capacités de production de la chaîne d’approvisionnement et l’impact potentiel du conflit au Moyen-Orient.

La présentation indique également que le projet de loi de finances français pour 2027 propose de prolonger la surtaxe sur les bénéfices des sociétés en 2027. Pour Safran, l’impact potentiel serait une sortie de trésorerie d’environ 400 à 500 millions d’euros, selon que le taux définitif serait de 31,4 % ou de 41,2 %.

Parmi les faits marquants du troisième trimestre cités dans la présentation figurent le protocole d’accord de Turkish Airlines portant sur plus de 300 moteurs LEAP-1B, avec des services pour plus de 600 moteurs et un accord MSA pour son futur atelier de maintenance, réparation et révision ; la mise en service d’une nouvelle ligne d’assemblage TR40 au Texas, qui doit doubler la capacité de production de turboréacteurs d’ici 2028 ; la sélection du système de navigation inertielle SkyNaute pour l’Airbus A220, qui marque ses débuts dans l’aviation commerciale ; et le premier tir réussi depuis un sous-marin du M51.3 d’ArianeGroup, ainsi que la commande par Amazon de six lancements supplémentaires d’Ariane 6.

Safran a programmé un atelier sur IFRS 18 le 3 décembre 2026, de 8 h 30 à 9 h 30 (HEC), la publication de ses résultats annuels 2026 le 9 février 2027, de son chiffre d’affaires du premier trimestre 2027 le 23 avril 2027, son assemblée générale annuelle le 27 mai 2027, de ses résultats du premier semestre 2027 le 28 juillet 2027 et de son chiffre d’affaires du troisième trimestre 2027 le 21 octobre 2027. Le jour de la publication, la société a organisé une webdiffusion pour les analystes et les investisseurs à 8 h 30 (HEC).