Matières premières
Rio Tinto (RIO) : L’Extraction des Métaux de Demain
Préparation de l’Industrie Minière pour la Transition Énergétique
L’industrie minière est souvent considérée comme une industrie sale et à faible technologie par le grand public et comme un mauvais investissement par rapport à des industries plus innovantes.
Et cela est certainement vrai pour de nombreuses parties de l’industrie, où il y a plus de préoccupation pour extraire des ressources de la manière la moins chère possible.
Mais en même temps, le monde moderne est construit sur des métaux extraits par les mineurs : lithium, cuivre, aluminium, titane et terres rares. Tous ces matériaux sont la base des centres de données d’IA, des véhicules électriques, des panneaux solaires, des batteries, des engins spatiaux, etc.
(RIO )
Donc, même si ce n’est pas la partie la plus glamour de la transition énergétique et de l’innovation, c’est néanmoins un élément crucial. Et certaines entreprises vont au-delà de la simple extraction.
Les plus grands mineurs sont également des géants de la R&D, utilisant leur échelle massive pour réduire la consommation d’énergie et d’eau, la pollution et améliorer globalement la production de ces métaux critiques. Ils évoluent également, s’éloignant du charbon et des métaux de base pour se tourner vers des métaux plus stratégiquement importants pour l’avenir, comme le lithium et le cuivre.
Parmi les cinq plus grands mineurs du monde, aucun n’illustre mieux cette transition vers une industrie minière plus durable que Rio Tinto.
Résumé
- Rio Tinto est toujours animé par la production de minerai de fer, mais son avenir est de plus en plus lié au cuivre, au lithium, à l’aluminium et à d’autres métaux critiques.
- L’entreprise élargit son activité au-delà du minerai de fer de Pilbara avec Simandou en Guinée, Oyu Tolgoi en Mongolie, de nouveaux projets de cuivre en Amérique et l’acquisition d’Arcadium Lithium.
- Les projets de croissance tels que Rincon et Arcadium donnent à Rio Tinto une influence sur les batteries, les véhicules électriques et la construction de réseaux dans le cadre de la transition énergétique.
- Rio Tinto met en œuvre de nouvelles technologies, notamment Nuton biolessivage pour le cuivre, extraction directe de lithium (DLE) et fonderie d’aluminium à faible teneur en carbone ELYSIS.
- La direction vise à redistribuer 40 à 60 % des bénéfices sous-jacents aux actionnaires et a livré près de 60 % de versement pendant neuf ans, bien que les dividendes restent cycliques avec les prix des matières premières.
Présentation de l’Activité de Rio Tinto : Métaux de Base et Stratégie
Rio Tinto est la deuxième plus grande entreprise minière du monde. La plus grande partie de l’activité de l’entreprise est dans le minerai de fer, avec des actifs historiques importants en Australie et une nouvelle mega-mine en Afrique.
Mais c’est également un très grand producteur de cuivre et d’aluminium, avec de solides plans d’expansion pour la production de cuivre.
Enfin, elle s’est rapidement développée sur le marché du lithium grâce à quelques projets et à un important rachat en 2024 d’Arcadium Lithium.
Pendant ce temps, l’entreprise est également un leader dans la production de titane, de bore et d’aluminium, le dernier métal lui offrant l’opportunité de s’étendre aux terres rares (voir ci-dessous).
Source: Rio Tinto
Cela positionne Rio Tinto comme un grand producteur sur certains des plus grands marchés de matières premières du monde. Plus important encore, la plupart de ses mines sont soit très grandes, soit contiennent des minerais riches, ce qui conduit à des opérations minières efficaces et à des coûts de production parmi les plus bas au monde.
Source: Rio Tinto
En raison de son focus sur les mines en Australie, en Amérique et en Afrique, Rio Tinto est l’un des plus importants fournisseurs stratégiques de ces métaux pour l’Occident, avec plus de 81 % de sa production dans les pays de l’OCDE. Cela peut être crucial dans la mesure où la nationalisation et les abus de droits de propriété peuvent constituer un danger important pour les investisseurs dans les entreprises minières dans des juridictions plus risquées.
Source: Rio Tinto
Minerai de Fer : Pilbara et Simandou, les Activités de Base de Rio Tinto
Pilbara – Australie
Alors que les autres métaux génèrent des liquidités supplémentaires ou pourraient former l’avenir de l’entreprise, la production de minerai de fer est l’origine historique de l’entreprise et reste au cœur de l’activité de Rio Tinto.
La production de fer devrait être insuffisante dans les années à venir, avec un écart d’approvisionnement important qui se développera à la fin des années 2020, en raison de l’épuisement des ressources des plus petits producteurs.
Source: Rio Tinto
Et les investissements dans de nouvelles ressources ont été historiquement faibles dans la période 2016-2023. Comme les nouvelles mines mettent des années, voire plus d’une décennie, à passer des projets à une production complète, cela garantit presque que le minerai de fer sera en offre restreinte dans la décennie à venir.
Source: Rio Tinto
Une grande partie du minerai de fer de Rio Tinto et du monde provient des sols rouges de l’Australie occidentale, en particulier de la région de Pilbara, où Rio Tinto opère aux côtés d’autres géants du minerai de fer comme BHP (BHP ) et Fortescue (FMG.AX).
Les opérations de Rio Tinto dans la région couvrent une capacité de 345 – 360 Mtpa (millions de tonnes par an) avec 13 hubs miniers et 2 000 km (1 240 miles) de voies ferrées pour transporter le minerai jusqu’aux ports dédiés.
Source: Rio Tinto
Simandou – Guinée
L’entreprise a travaillé dur pour ajouter le gisement africain de Simandou en Guinée, d’une valeur de 60 Mtpa lorsqu’il est entièrement développé.
Source: Rio Tinto
Il s’agit d’un effort majeur dans un pays qui, jusqu’à présent, a manqué d’infrastructures pour acheminer son minerai vers la mer et, par conséquent, les marchés internationaux. Avec la construction de 600 km de voie ferrée rendant la logistique possible, les opérations à la mine co-propriété du gouvernement guinéen, d’un consortium chinois et de Rio Tinto ont commencé en novembre 2025.
« Aujourd’hui, nous débloquons une nouvelle source exceptionnelle de minerai de fer de haute qualité qui est demandée par les clients pour la fabrication d’acier à faible teneur en carbone, améliorant notre portefeuille de classe mondiale de mines de minerai de fer dans le Pilbara et au Canada. »
Aujourd’hui, la voie ferrée et les ports sont achevés à 61 %, et la mine est achevée à 60 %, avec 3,3 milliards de dollars dépensés sur le projet jusqu’à présent.
« Le démarrage des opérations du projet Simandou est une réalisation importante guidée par le consensus atteint par les chefs d’État des deux pays. Il reflète les efforts conjoints et la coopération pragmatique entre la Chine et la Guinée, contribuant à l’industrialisation et à la modernisation de la Guinée. »
Croissance du Cuivre, du Lithium et des Métaux Critiques
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| Projet | Métal | Région | Rôle dans la stratégie | Échelle indicative / Calendrier |
|---|---|---|---|---|
| Système de minerai de fer de Pilbara | Minerai de fer | Australie occidentale | Activité cœur générant des liquidités pour financer la croissance et les dividendes. | Voie vers une capacité de système d’environ 345 à 360 Mtpa à moyen terme. |
| Simandou | Minerai de fer de haute qualité | Guinée, Afrique de l’Ouest | Diversifie le minerai de fer loin de l’Australie ; fournit du minerai de haute qualité pour la fabrication d’acier à faible teneur en carbone. | Opérations lancées en novembre 2025 ; jusqu’à environ 120 Mtpa de capacité d’exportation combinée. |
| Oyu Tolgoi | Cuivre, or | Mongolie | Actif phare du cuivre soutenant l’exposition d’électrification de Rio. | Principal moteur de la direction du cuivre de 2025 de 860 à 875 kt au niveau du groupe. |
| Rincon | Lithium (saumure) | Argentine, Triangle du lithium | Construit une position de lithium à longue vie et à grande échelle pour les batteries de véhicules électriques. | Projet de 2,5 milliards de dollars ; jusqu’à environ 60 000 t/an de carbonate de lithium, vie de la mine de 40 ans ; première production attendue en 2028. |
| Arcadium Lithium | Lithium (divers) | Actifs mondiaux | Transforme Rio Tinto en un producteur de lithium de premier plan avec une technologie d’extraction directe de lithium (DLE) de pointe. | Acquis au début de 2025 ; troisième plus grand producteur de lithium avec la plus grande base de ressources. |
| Nuton | Cuivre (à partir de minerais de faible teneur) | Applications mondiales | Plate-forme technologique pour débloquer les ressources de cuivre bloquées et les déchets. | Procédé de biolessivage avec un rendement allant jusqu’à 85 % ; premier cuivre produit dans des conditions réelles en 2025. |
La Faim du Monde pour les Métaux
Plusieurs tendances structurelles soulignent la nécessité d’une production accrue de métaux dans un monde où la plupart des meilleurs gisements sont déjà exploités ou épuisés.
La première tendance est la croissance démographique, avec de nombreux pays les plus importants de la planète en phase de développement qui exigent beaucoup de métaux pour les infrastructures, les biens de consommation de base, etc., comme la Chine, l’Inde, l’Indonésie et les pays d’Asie du Sud-Est.
L’autre tendance est l’électrification, qui nécessite plus de batteries, de moteurs électriques, de transformateurs, de lignes électriques, etc.
Source: Rio Tinto
Pendant ce temps, il n’a jamais été plus lent et plus coûteux de développer de nouvelles mines, limitant le développement de grands gisements de ressources à une poignée d’entreprises comme Rio Tinto.
Source: Rio Tinto
Par conséquent, Rio Tinto a adopté une nouvelle stratégie d’augmentation de sa production de 3 % par an pendant la période 2024-2033. Nous avons déjà discuté de Simandou pour maintenir la croissance de l’activité du fer et diversifier les sources australiennes. Mais le mouvement le plus transformateur de Rio Tinto est dans le cuivre et le lithium.
Cuivre pour l’Électrification : Oyu Tolgoi et Autres Projets
En tant que métal clé pour l’électrification, nécessaire en grandes quantités dans chaque véhicule électrique, batterie, transformateur, câble électrique, etc., le cuivre passe d’une commodité industrielle à une ressource stratégique précieuse. À l’exception du fait que la plupart des plus grands gisements de cuivre sont déjà développés et s’épuisent.
Mais la mine mongole d’Oyu Tolgoi est un moteur majeur de la croissance du cuivre de Rio Tinto, à mesure que l’expansion souterraine se met en place. Rio Tinto prévoit que sa production totale de cuivre extrait atteindra 860 à 875 kt en 2025, avec Oyu Tolgoi contribuant de manière significative à cette augmentation après des années d’investissement dans le développement du gisement et des infrastructures.
Source: Rio Tinto
Le cuivre de Mongolie s’ajoute à la production existante au Chili et aux États-Unis, et sera rejoint à long terme par d’autres projets de Nuevo Cobre au Chili (développé en partenariat avec Codelco), La Granja au Pérou, Winu en Australie et Résolution aux États-Unis.
Source: Rio Tinto
Nuton
Une autre réalisation majeure de Rio Tinto dans le cuivre est Nuton, une entreprise technologique pour une production de cuivre durable. Elle a développé sur plus de 30 ans une méthode de biolessivage avancée pour extraire beaucoup plus de cuivre du minerai que les technologies précédentes.
Cela pourrait radicalement changer l’offre mondiale de cuivre en rendant les minerais difficiles à exploiter économiquement viables. Il utilise des bactéries et une électrominage pour atteindre des taux de récupération de jusqu’à 85 %.
« La technologie Nuton a le potentiel de changer le jeu en rendant les minerais de sulfure historiquement difficiles à lessiver économiquement viables. Nous réalisons cela en atteignant des taux de récupération de cuivre leaders dans l’industrie, allant jusqu’à 85 %, dépassant les normes actuelles de l’industrie. »
Il pourrait également aider à extraire plus de cuivre des déchets miniers qui, jusqu’à présent, ne pouvaient pas être utilisés pleinement. Nuton a été produit pour la première fois dans des conditions réelles en début 2025..
Regarder : La technologie Nuton de Rio Tinto en action (vidéo)
Lithium : Arcadium, Rincon et l’Impulsion de Rio Tinto sur les Métaux de Batterie
Arcadium
Nouveau dans le secteur, Rio Tinto a fait un énorme splash dans l’industrie du lithium lorsqu’il a achevé l’acquisition d’Arcadium Lithium au début de 2025..
Arcadium Lithium était lui-même le résultat de la fusion des principaux producteurs de lithium Livent et Allkem.
Source: Arcadium
Il s’agissait du troisième plus grand producteur de lithium au monde, et de celui qui disposait de la plus grande base de ressources, donc également de celui qui était le mieux placé pour augmenter sa production.
« En combinant l’échelle, la solidité financière, l’expérience opérationnelle et de développement de projet de Rio Tinto avec les actifs de premier plan, les capacités techniques et commerciales d’Arcadium, nous créons une entreprise de lithium de classe mondiale qui se situe aux côtés de nos activités de minerai de fer, d’aluminium et de cuivre de premier plan. »
Il est important de noter que l’acquisition a été réalisée à la fin d’un creux profond du marché du lithium, et que malgré le faible prix du lithium pendant cette période, la marge d’EBITDA d’Arcadium au premier trimestre 2024 était toujours de 40 %, grâce à des ressources de haute qualité et à une technologie d’extraction directe de lithium (DLE) de classe mondiale.
Arcadium a travaillé sur la DLE depuis 1996, en combinaison avec des bassins d’évaporation, et a récemment réalisé des progrès importants pour la rendre viable en tant que méthode d’extraction autonome.
Arcadium a également développé LIOVIX, une forme de feuille de lithium imprimable qui pourrait être utilisée pour améliorer les performances des batteries, réduire les coûts de fabrication et réduire l’utilisation de lithium.
Source: Arcadium
Un autre projet majeur de lithium est Rincon, dans le triangle du lithium en Argentine. Avec un investissement de 2,5 milliards de dollars annoncé en décembre 2024, cela se transformera en un grand producteur de lithium, d’une capacité allant jusqu’à 60 000 tonnes de carbonate de lithium de qualité batterie par an.
La durée de vie de la mine de Rincon devrait être de 40 ans, avec une première production en 2028, suivie d’une montée en puissance de trois ans pour atteindre la pleine capacité.
Un autre projet, Jadar, en Serbie, devait ajouter encore plus de production de lithium à Rio Tinto, avec une cible de marché de l’UE. Mais les protestations et l’instabilité politique ont, pour le moment, gelé le projet.
Aluminium
Rio Tinto est également un grand producteur d’aluminium, avec une présence complète dans la chaîne d’approvisionnement de ce métal, du minerai de bauxite à l’alumine jusqu’à l’aluminium.
L’entreprise a basé son activité aluminium dans des régions où elle peut trouver une énergie peu coûteuse et à faible teneur en carbone, notamment l’hydroélectricité au Canada et l’énergie hydro- et géothermique en Islande, mais également aux États-Unis.
Le secteur peut bénéficier des tarifs douaniers américains, car la production locale est plus rentable et les prix dans la région ont évolué pour refléter les nouveaux prix incluant les tarifs.
Une autre possibilité du secteur de l’aluminium est que l’alumine est souvent riche en terres rares. Une raison pour laquelle la Chine est devenue une experte dans le raffinage et la production de terres rares est qu’elle a obligé ses raffineurs d’aluminium à purifier également les terres rares.
Rio Tinto envisage de s’engager dans la même activité, ce qui pourrait fournir une production nationale et « friendshorée » d’éléments des terres rares en dehors de l’influence de la Chine. Elle pourrait également produire du gallium à partir de sa production d’aluminium.
Mais un stimulus de marché plus clair ou de nouvelles politiques est probablement nécessaire pour que cela se produise.
« La prochaine chose est de regarder un peu plus en profondeur les minéraux critiques, et vous devez y réfléchir, non pas nécessairement comme des mines distinctes. L’absence d’un marché spot robuste pour de nombreux minéraux critiques est la raison pour laquelle vous ne voyez généralement pas les cinq plus grands mineurs dans cet espace. »
Autres Projets et Métaux
Alors que ce n’est pas essentiel à l’activité principale de l’entreprise, Rio Tinto possède également plusieurs autres mines dignes d’intérêt :
- Diavik au Canada, produisant des diamants.
- Dampier Salt, en Australie, produisant du sel de mer.
- Burra, en Australie, un projet pour une production potentielle de scandium, utilisé dans les alliages d’aluminium pour améliorer la flexibilité et la résistance à la chaleur et à la corrosion.
- Bore production en Californie, fournissant 30 % de la demande mondiale.
- Rio Tinto Iron and Titanium (RTIT), au Québec, au Canada, produisant du fer mais également 19 % de la demande mondiale de titane, ainsi que du scandium, et Richards Bay Minerals en Afrique du Sud, et QIT Madagascar Minerals (QMM) à Madagascar.
Innovation et Durabilité
En plus de la nouvelle technologie de Nuton pour l’extraction du cuivre et de la technologie d’extraction directe de lithium d’Arcadium, Rio Tinto investit massivement dans la réduction de son empreinte carbone et dans l’adoption rapide de nouvelles technologies.
Par exemple, elle a commencé à utiliser les premiers camions de transport électriques à batterie Caterpillar dans le Pilbara, conjointement avec BHP, (CAT ).
« Ces essais nous aideront à comprendre comment toutes les pièces du puzzle s’emboîtent : les technologies de batterie, les infrastructures de génération et de charge, la gestion de l’énergie, ainsi que les chaînes d’approvisionnement pour potentiellement livrer cela à grande échelle. »
L’entreprise promeut des étiquettes de durabilité pour l’aluminium, le cuivre cathodique et les poudres de métal.
Elle développe la technologie ELYSIS pour produire de l’aluminium à faible teneur en carbone, permettant une électrolyse sans carbone à grande échelle pour la première fois en août 2025.
Le tellure de cadmium (CdTe), utilisé dans les panneaux solaires à film mince comme First Solar (FSLR ), est également produit à partir de la mine de cuivre de Rio Tinto Kennecott.
« Plus de 90 % du tellure est produit comme sous-produit de la fusion et du raffinage du cuivre, et Kennecott est l’une des deux seules fonderies de cuivre restantes aux États-Unis. »
Rio Tinto a également investi dans la durabilité, comme le raffinage de l’alumine à l’hydrogène en partenariat avec l’Agence australienne pour les énergies renouvelables et la société Sumitomo, en utilisant des biocarburants marins pour ses navires, la capture du carbone avec l’islandais Carbfix et de nombreux autres partenaires, la production de biocarbone avec Aymium, etc.
Enfin, Rio Tinto dispose d’une branche de capital-risque (VC), investissant dans des start-ups travaillant dans l’extraction minière, le raffinage, les alliages de métaux et la durabilité.
Principaux Points pour les Investisseurs
- Moteur de trésorerie de base : le minerai de fer de Pilbara et maintenant Simandou fournissent une exposition au minerai de fer à faible coût et à marge élevée qui sous-tend la capacité de dividende de Rio Tinto.
- Effet de levier de transition énergétique : la croissance du cuivre et du lithium (Oyu Tolgoi, Rincon, Arcadium) positionne l’entreprise en tant que fournisseur clé pour les véhicules électriques, les réseaux et les batteries.
- Option de métal à faible teneur en carbone : l’aluminium à base d’hydroélectricité, la technologie ELYSIS et les sous-produits comme le tellure et les terres rares potentielles créent un potentiel de hausse si des primes vertes émergent.
- Retours de capital attractifs : Rio Tinto vise à redistribuer 40 à 60 % des bénéfices sous-jacents aux actionnaires et a livré environ 60 % de versement pendant neuf ans, bien que les dividendes restent cycliques.
- Risques à surveiller : les cycles de prix des matières premières, l’exécution des projets (Simandou, Rincon, Résolution), les controverses environnementales et les risques de juridiction signifient que RIO reste un titre cyclique et non un titre de créance.
Conclusion : Rio Tinto (RIO), un Titre de Métal de Demain ?
Rio Tinto est une entreprise dont les produits sont absolument essentiels à l’économie industrielle moderne, des minerais de fer abondants pour la production d’acier à l’aluminium à faible teneur en carbone, au titane, au cuivre, au lithium et plus encore.
L’entreprise a également un solide historique de maintien d’une politique de retour aux actionnaires de 40 à 60 % de dividendes, avec un historique de 9 ans de versement de dividendes de 60 %.
Combiné avec la demande mondiale croissante de métaux, la transition énergétique, la croissance démographique et l’augmentation régulière de la production de Rio Tinto pour la décennie à venir, cela fait de l’action un bon choix pour les investisseurs à la recherche de dividendes solides avec une certaine croissance.
Il s’agit également d’un titre minier relativement sûr en termes de risques de juridiction, même si les investisseurs doivent se rappeler que ce problème n’est jamais parfaitement sécurisé dans l’industrie minière.
Enfin, il s’agit d’une force d’innovation dans l’industrie minière, des technologies plus efficaces pour l’extraction du cuivre et du lithium à la production à faible teneur en carbone de l’acier et de l’aluminium, à l’électrification des équipements miniers et aux matériaux bruts des panneaux solaires à film mince.
Donc, dans une période d’instabilité et d’inflation, ou peut-être même de stagflation, gagner une exposition aux matières premières stratégiques tout en bénéficiant de la tendance d’électrification et de transition verte pourrait être le bon mouvement, tout en collectant des dividendes entre-temps.
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