Surveillanc​e parfaite : entreprises de suivi de santé portable à investir

Soins de santé dans votre poche

La miniaturisation et la baisse des prix de l’électronique nous ont déjà offert la navigation GPS, les smartphones et une connectivité omniprésente. Un secteur qui a un peu pris du retard est la santé.

Il devient de plus en plus évident, tant pour les patients que pour les médecins, que davantage de données de santé sont nécessaires pour offrir les meilleurs soins. L’un des moyens les plus simples est d’utiliser des appareils portables, qui surveillent quotidiennement les paramètres de santé.

Ces appareils peuvent être dédiés à la surveillance de la santé ou exercer ces fonctions en plus d’autres, comme les montres intelligentes. Ils peuvent enregistrer les mouvements quotidiens, la tension artérielle, le pouls, le suivi du sommeil, le taux d’oxygène, etc. D’autres appareils peuvent également surveiller des données médicales plus spécifiques, comme la glycémie.

La plupart des entreprises de wearables ne se concentrent pas uniquement sur les dispositifs de santé, mais fabriquent également d’autres types d’appareils électroniques.

L’industrie est actuellement dominée par quelques géants technologiques. Bien qu’ils disposent de ressources et de capacités énormes, la surveillance de la santé reste souvent une réflexion secondaire pour ces entreprises.

En parallèle, quelques fabricants spécialisés tentent également de démontrer que l’attention et le dévouement aux besoins de leurs clients peuvent surpasser l’approche dispersée des géants technologiques.

Le marché des dispositifs médicaux portables devrait croître de 13,67 % de TCAC d’ici 2027.

Meilleures actions de suivi de santé portable

1. Apple Inc.

AAPL Graphique du prix

Apple (AAPL ) est surtout connue pour sa série de smartphones iPhone, ainsi que pour les ordinateurs, ordinateurs portables, tablettes et autres produits électroniques grand public. Elle est également leader dans les wearables, en particulier les montres intelligentes.

L’application Santé fournie avec l’Apple Watch peut surveiller votre sommeil, enregistrer les médicaments, consigner les mouvements et l’activité, mesurer l’audition, la santé cardiaque, la santé mentale, et plus encore.

Apple commercialise également le thermomètre intelligent Withings, capable de se connecter aux applications de santé et d’enregistrer toutes les températures mesurées par l’appareil. Apple propose aussi Fitness+, offrant un soutien pour rester en forme et pratiquer une activité physique saine.

Source: Apple

Le principal atout d’Apple sur ce marché est sa capacité bien connue à s’intégrer parfaitement avec les autres appareils Apple. Cela renforce son écosystème et confère à ses montres intelligentes des fonctionnalités supplémentaires qu’un produit autonome a du mal à reproduire.

Apple Watch est détenant actuellement près d’un tiers du marché des montres intelligentes. Cela donne à Apple une bonne chance de rester une marque leader dans le secteur du suivi de santé et lui donne accès à des millions voire des milliards de données de santé personnelles.

2. Alphabet Inc.

GOOGL Graphique du prix

Un autre géant du smartphone, Google (désormais Alphabet (GOOG )), se développe agressivement sur les marchés des wearables santé et fitness via son système d’exploitation Android. Le plus grand mouvement du segment a été l’acquisition en 2021 du pionnier du marché FitBit.

Source: FitBit

Google est une entreprise très riche et puissante. Elle a également du mal à sortir de son créneau principal de moteur de recherche et de système d’exploitation pour smartphones. Les préoccupations concernant la confidentialité et la gestion des données privées sont également récurrentes avec l’entreprise.

Il n’est donc pas surprenant que l’acquisition de FitBit et l’accès de Google aux données des utilisateurs aient suscité des réactions mitigées et même plusieurs enquêtes menées par des institutions officielles comme l’Union européenne. Certains utilisateurs affirment également que les produits FitBit ont souffert de l’ingérence de Google, y compris la suppression d’applications, la connectivité avec des tiers, et la liberté générale qui avait rendu FitBit populaire à l’origine.

Néanmoins, FitBit est un produit très populaire. On estime qu’il a vendu plus de 18 millions d’appareils en 2022, et en 2020, il avait déjà atteint le jalon impressionnant de 17,72 % des internautes adultes aux États‑Unis utilisant FitBit.

La société mère de Google, Alphabet, est également active dans d’autres domaines de la santé. Elle possède notamment Verily, un leader de la « santé de précision ». L’entreprise a, pour l’instant, enregistré des pertes et semble chercher à réduire les coûts. Néanmoins, les connaissances et l’expérience croissantes d’Alphabet en données de santé grâce à Verily pourraient se traduire par une innovation radicale pour ses wearables, ce que d’autres fabricants ne pourraient réaliser qu’en s’associant à une biotech ou à une société de santé.

3. Samsung Electronics Co., Ltd.

Samsung’s wearable and health offerings closely mimic the ones of Apple with its Galaxy Watch series. It similarly covers heart rate, sleep, activity, etc…

Source: Samsung

While lagging behind Apple, Samsung is no pushover, having ranked 2^e for 3^e in smartwatch sales in most quarters in the last years.

Once again, similarly to Apple, the company has many activities, of which smartwatches are just one among many, with bendable smartphones the latest innovation from the Korean firm and ranking #1 in global smartphone shipments by volume.

Samsung is very concerned about its strategy for wearables to turn smartwatches into “une expérience de santé personnalisée et holistique.” This includes nurturing better lifestyle habits around sleep and exercise, going beyond just monitoring health data.

4. Koninklijke Philips N.V.

PHG Graphique du prix

Philips est une marque grand public d’électronique bien connue (rasoirs, brosses à dents électriques), également très active dans le secteur de la santé. Elle a été classée n°1 pour les dépôts de brevets MedTech en Europe en 2022.

Elle est active dans les produits médicaux connectés, des wearables à l’imagerie, en passant par les respirateurs ou les robots médicaux. L’entreprise est également active dans les semi-conducteurs (y compris la technologie maglev) et la haute technologie/robotique/automatisation.

Source: Philips

Les wearables de Philips couvrent les métriques cardiaques, respiratoires et d’activité. Ses capteurs peuvent être intégrés aux montres intelligentes, aux moniteurs de santé, aux patchs médicaux et aux traqueurs d’activité.

En ce qui concerne les wearables, Philips privilégie une solution de partenariat, où elle développe pour des tiers leurs appareils médicaux IoT (Internet des objets) entièrement compatibles avec le reste des solutions Philips. Dans ce contexte, elle propose à ses clients le prototypage, le conseil réglementaire, le développement de produit de bout en bout et la production à l’échelle industrielle.

L’entreprise souhaite créer un environnement de santé numérique entièrement intégré, où les capteurs correspondent aux appareils, puis utiliser plusieurs solutions de connectivité pour s’intégrer à la solution Philips HealthSuite Cloud et permettre une analyse approfondie des données.

Source: Philips

Au deuxième trimestre 2023, Philips a augmenté ses ventes de 9 % d’une année sur l’autre, pour un total de 4,5 milliards de dollars, et 1,82 milliard de personnes ont été directement touchées par les produits Philips.

En tant que fournisseur fréquent de l’industrie MedTech, Philips n’est pas aussi visible dans le secteur que d’autres entreprises plus en vue. Elle reste néanmoins experte dans la fabrication de dispositifs électroniques haute performance et de capteurs, repoussant souvent les limites de ce qui est possible dans son créneau en santé et wearables.

Avec l’intégration croissante des wearables dans les soins de santé et leur inclusion dans les protocoles médicaux, nous pouvons nous attendre à ce que le segment Santé de Philips devienne une partie croissante du conglomérat.

5. Garmin Ltd.

GRMN Graphique du prix

Garmin est un leader dans l’électronique outdoor, proposant initialement des outils GPS et de navigation (automobile, marine et aéronautique), désormais étendus au suivi de la forme et de la santé.

Le segment fitness représente 23 % du chiffre d’affaires de l’entreprise et 10 % du résultat d’exploitation, principalement tiré par les montres intelligentes.

Source: Garmin

Elle a expédié 15 millions d’appareils en 2022, pour un chiffre d’affaires total de 4,86 milliards de dollars.

Garmin propose un écosystème complet de données de santé pour les chercheurs, aidant des domaines aussi variés que la recherche sur le sommeil, la dépression, les traitements contre le cancer, la santé des femmes, ou même la conduite en état de somnolence.

Les investisseurs seront intéressés de savoir que l’entreprise est sans dette, a généré un résultat d’exploitation de 1,03 milliard de dollars et a versé 679 millions de dollars de dividendes en 2022.

Garmin n’est peut-être pas un géant technologique, mais il se concentre à la lame sur le marché outdoor et fitness, générant la moitié de ses revenus en plus de la navigation. Ce secteur est également le principal axe de croissance de l’entreprise, le segment étant le plus susceptible de devenir la principale source de revenus à l’avenir.

La réputation de Garmin pour ses produits extérieurs robustes, de haute qualité et utiles se traduit bien dans le segment fitness et santé. Curieusement, elle domine le segment premium, avec la plus grande part de marché dans la gamme de prix > 500 $, battant Apple ici malgré sa domination habituelle du segment haut de gamme de ses marchés de smartphones, ordinateurs et tablettes.

Ainsi, Garmin pourrait se cantonner au marché de niche des passionnés de fitness et de sport, prêts à payer davantage pour la plus haute qualité et une marque dédiée. Cela peut néanmoins être une activité très rentable et pourrait permettre aux investisseurs de Garmin d’obtenir un bon rendement pour leurs actionnaires.

6. DexCom, Inc.

DXCM Graphique du prix

Si la surveillance de la santé est souvent synonyme de montres intelligentes, ces appareils ne peuvent pas encore gérer certaines données et conditions de santé. Un exemple est le diabète. Il s’agit d’une affection en forte croissance, alimentée par l’augmentation de l’obésité et des modes de vie sédentaires. Entre 2019 et 2021, les dépenses mondiales liées au diabète sont passées de 760 milliards de dollars à 966 milliards de dollars.

Source: Dexcom

L’entreprise connaît une croissance rapide, ayant doublé son équipe de vente en 202i, et s’étend à l’international en obtenant le remboursement dans de nouveaux pays, un mélange de revendeurs à l’échelle mondiale, et une entrée directe sur des marchés stratégiques.

Source: Dexcom

Lorsqu’il s’agit de conditions graves et potentiellement mortelles, les barrières à l’entrée pour les wearables peuvent être considérables. Les exigences réglementaires sont beaucoup plus élevées, davantage d’expertise médicale est requise, et les patients se fient généralement aux avis de leurs médecins, dont la confiance peut être difficile à gagner. Le besoin de remboursement par les assurances publiques ou privées constitue également un problème.

Cela crée une niche solide pour des entreprises spécialisées comme DexCom (DXCM ), qui peuvent exploiter leur expertise et leur réseau pour dominer leur marché domestique de suivi du diabète. Ainsi, bien que la surveillance holistique de la santé via une montre ou un smartphone puisse représenter l’avenir, il faudra encore longtemps avant que cette vision ne devienne réalité, et les entreprises comme DexCom sont plus susceptibles d’être rentables en attendant. Elles pourraient également devenir une cible de choix pour une fusion ou une acquisition par des fabricants de wearables plus généralistes.

7. OMRON Corporation

Omron est une entreprise japonaise active dans le secteur des capteurs dans de multiples industries, de la santé à l’automatisation industrielle, l’énergie et les infrastructures. Le secteur de la santé est le deuxième plus grand segment de l’entreprise, avec 37,7 M$ de revenus au premier trimestre 2023 contre un total de 184 M$. Le segment a progressé de 16,9 % d’une année sur l’autre, bien plus rapidement que toute autre société.

Source: Omron

Dans le segment santé, Omron est la marque n°1 recommandée par les cardiologues de l’UE pour les tensiomètres domestiques. L’entreprise vend des moniteurs de tension, des ECG, des thermomètres, des nébuliseurs, des balances et des appareils de soulagement de la douleur électriques dans le segment santé.

Son produit, HeartGuide, est également la première montre intelligente portable à mesurer la tension artérielle tout en suivant les cycles de sommeil et l’activité physique.

De la même manière que DexCom, les patients souffrant d’une affection cardiaque souhaiteront un produit dédié pour surveiller leur santé, idéalement recommandé par leurs cardiologues.

Le secteur de la santé est un marché en croissance pour Omron, son leadership dans la mesure de la tension artérielle pouvant s’étendre à d’autres applications cardiologiques. Globalement, Omron peut capitaliser sur son savoir-faire technique issu des applications industrielles et le transposer à la santé, offrant à l’entreprise un nouvel espace de croissance continue.

8. Masimo Corporation

Masimo est une entreprise de suivi de santé proposant des produits à l’hôpital et à domicile. Cela inclut 200 millions de patients par an dans le monde surveillés par le oxymètre de pouls Masimo SET, de loin le principal moteur du chiffre d’affaires de l’entreprise pour le moment.

Elle est également présente sur le marché de l’audio domestique, avec des enceintes intelligentes et des systèmes HiFi.

Son offre santé est plutôt vaste, incluant une montre de suivi de santé à 499 $, moniteur pour bébé avancé « Stork » (à la forme d’une chaussure de bébé), oxymètre, thermomètre portable, ou dispositif de sevrage aux opioïdes sans drogue, ainsi que une large gamme de moniteurs de santé hospitaliers.

Source: Masimo

L’entreprise voit son opportunité d’apporter à domicile une qualité de suivi de santé comparable à celle des hôpitaux, comme le montre son moniteur pour bébé qui contrôle le pouls et l’oxymétrie. Dans la plupart de ses verticales de produits, Masimo entrevoit une opportunité de croissance annuelle à long terme de 20 %.

La forte présence de Masimo dans les hôpitaux lui confère le réseau et la réputation nécessaires pour continuer à étendre son offre aux produits destinés à la maison.

Le cours de l’action de l’entreprise avait fortement augmenté pendant la pandémie avant de s’effondrer comme de nombreuses autres actions du secteur de la santé. Cela peut représenter une opportunité pour les investisseurs prêts à voir le potentiel d’une grande marque de santé grand public plutôt que d’une société de niche d’oxymètres hospitaliers comme Masimo.

9. iRhythm Technologies, Inc.

IRTC Graphique du prix

iRhythm (IRTC ) est une entreprise de suivi de santé spécialisée dans la surveillance cardiaque, notamment l’ECG.

L’entreprise a connu une croissance rapide, avec un chiffre d’affaires augmentant de plus de 30 % de TCAC au cours des 5 dernières années. Elle dessert 1,5 million de patients dans le monde, représentant 28 % du marché américain principal de la surveillance cardiaque ambulatoire.

Ce marché de 6 millions de personnes n’est qu’une partie de la cible de l’entreprise, avec 26 millions d’autres personnes pouvant être des utilisateurs potentiels d’iRhythm, éventuellement mal diagnostiqués ou non diagnostiqués, avec une expansion supplémentaire possible dans le domaine de l’insuffisance cardiaque du sommeil, de l’apnée, de l’hypertension et des marchés internationaux. Les marchés internationaux représenteraient immédiatement un TAM (marché total adressable) en ECG de plus de 5 millions de personnes dans des marchés prioritaires spécifiques, autant que le marché américain actuel.

Source: iRythm

iRhythm a effectué un lancement limité de son Zio Monitor en 2023, un biosenseur portable et une plateforme numérique 72 % plus petit et 62 % plus léger, augmentant considérablement le confort du patient. Les performances initiales des ventes ont été solides, et un lancement commercial aux États‑Unis est prévu d’ici la fin 2023.

L’entreprise évalue également actuellement le potentiel d’une offre de montre intelligente et prévoit de lancer des études cliniques en 2024.

iRhythm est devenu dominant dans le domaine du suivi ECG grâce à une technologie et un design supérieurs, y compris l’interface utilisateur. Elle dispose d’un vaste espace pour continuer à développer ce marché grâce à l’expansion internationale et à l’approfondissement de sa pénétration du marché américain. Elle peut également élargir son TAM en ciblant les patients non encore diagnostiqués mais suspectés d’arythmie cardiaque.

Dans l’ensemble, cela fait d’iRhythm une entreprise en croissance dans l’industrie des wearables de santé, se concentrant sur l’expansion plutôt que sur la rentabilité immédiate.

10. Biotricity, Inc.

BTCY Graphique du prix

La gamme de produits de Biotricity se concentre sur l’enregistrement en temps réel des données cardiaques. Cela comprend ECG et la surveillance à domicile, une plateforme de téléconsultation des patients, ainsi que un logiciel de gestion des maladies cardiaques. Chacun de ces éléments possède un TAM massif, dépassant 43 milliards de dollars au total.

Source: Biotricity

Biotricity est encore une entreprise très récente, aux débuts de la commercialisation de son produit. Jusqu’à présent, elle a réussi à intégrer 2 198 médecins dans son réseau, avec un taux de rétention client de 98 % et plusieurs prix d’innovation.

Biotricity est remarquablement ambitieuse, cherchant à créer une entreprise de wearables de surveillance cardiaque et un écosystème clinique complet intégrant les données collectées dans une solution logicielle. Ce faisant, elle aiderait les médecins et les infirmières à offrir de meilleurs soins, y compris via la télémédecine.

Cela en fait une action de start‑up, et les investisseurs dans Biotricity voudront suivre de près l’élan de l’entreprise, son taux de combustion et la trésorerie disponible.

Au deuxième trimestre 2023, l’entreprise a augmenté son chiffre d’affaires de 50 % d’une année sur l’autre, atteignant 3 M$, mais a également enregistré une perte nette supérieure à ses revenus. Elle aura probablement besoin de nouveaux fonds à ce stade de forte croissance, de sorte que les actionnaires devraient s’attendre à un certain niveau de dilution à l’avenir.