Nao Murakami, Fondateur et Associé Général chez Incubate Fund Asia – Série d’interviews

Nao Murakami est co‑fondateur et occupe le poste d’associé général chez Incubate Fund Asia. Il apporte une vaste expérience dans le secteur des startups IT/Internet. Il a affiné son expertise au sein des bureaux de Tokyo et de New York de la division banque d’investissement du groupe Nomura Securities, guidant avec succès de nombreuses startups technologiques vers des IPO. En 2014, il s’est rendu en Inde, où il a acquis une expérience pratique en lançant sa propre startup. Reconnaissant le potentiel de l’Inde, il a fondé Incubate Fund Asia (anciennement Incubate Fund India) en 2016 et a assumé le rôle d’associé général, contribuant davantage à la croissance et au succès des startups de la région. Il est titulaire d’une licence en sciences politiques de l’Université de l’Illinois à Urbana‑Champaign.

Incubate Fund Asia est l’une des plus grandes sociétés de capital‑risque du Japon spécialisées dans l’investissement en phase de seed, soutenue par un historique relativement long dans ce segment du marché. Depuis sa création en 2010, la société a accumulé plus de 125 milliards de yens d’actifs sous gestion et a investi dans plus de 700 startups. Son histoire étendue d’investissements en phase précoce est souvent citée comme preuve des relations basées sur la confiance qu’elle a cultivées avec les entrepreneurs et la communauté du capital‑risque au sens large.

Qu’est‑ce qui vous a inspiré à fonder Incubate Fund Asia, et quelle était votre vision au départ ?

Lorsque je suis arrivé en Inde en 2014, j’ai rencontré plusieurs entrepreneurs et investisseurs indiens qui m’ont profondément fasciné. Leur passion pour créer un impact positif significatif sur le pays en construisant des entreprises prospères était vraiment remarquable. Cette expérience m’a fait commencer à envisager d’investir en Inde. J’ai eu la chance de m’associer à Incubate Fund, l’un des plus grands groupes de capital‑risque du Japon, et de lancer un fonds dédié à l’Inde en 2016.

Lorsque nous avons commencé en 2016, notre vision était de soutenir les entrepreneurs en phase de seed et de les aider à développer des idées innovantes capables de redéfinir les industries et de créer un impact positif significatif sur la société. Au fil des années, nous avons beaucoup appris sur l’Inde et son écosystème de startups et nous nous voyons désormais non seulement comme investisseurs mais comme partenaires dans la croissance des startups, offrant une combinaison de capital, de conseils stratégiques et d’un réseau solide.

Pouvez‑vous partager quelques informations sur l’évolution d’Incubate Fund Asia depuis sa création en 2016 ? Quels sont les jalons clés que vous avez atteints jusqu’à présent ?

Incubate Fund Asia a été créé en 2016 sous le nom de « Incubate Fund India », un fonds dédié à l’investissement dans les startups indiennes en phase de seed. Pour élargir notre focus d’investissement de l’Inde à l’ensemble de l’Asie, nous l’avons rebaptisé Incubate Fund Asia à partir de notre troisième fonds. Nous venons de finaliser la clôture finale du troisième fonds, et actuellement, 95 % de nos investissements sont dans des entreprises indiennes, bien que nous prévoyions d’élargir progressivement nos investissements en Asie du Sud‑Est – peut‑être 80‑85 % en Inde et 15‑20 % en Asie du Sud‑Est.

Les jalons clés comprennent l’expansion de notre présence à travers la région, le lancement de plusieurs fonds et le soutien à plus de 50 startups, dont beaucoup sont devenues des leaders du secteur. De plus, en plus de notre fonds axé sur le seed stage et sectoriellement agnostique, nous avons lancé en 2023 un fonds axé sur le stade de croissance dans le fintech appelé SMBC Asia Rising Fund. SMBC Asia Rising Fund est une initiative conjointe entre Incubate Fund et SMBC, l’un des plus grands groupes bancaires du Japon.

Parmi nos investissements notables figurent Captain Fresh, Yulu, Plum, ShopKirana, Vayana, Easy Home Finance, MODIFI, etc.

Qu’est‑ce qui distingue Incubate Fund Asia des autres fonds de capital‑risque de la région ?

Nous sommes fiers d’être « founder‑first », c’est‑à‑dire que nos décisions et actions sont toujours centrées sur les besoins des entrepreneurs. Notre focus sur le seed stage nous permet de travailler étroitement avec les startups à la phase critique de leur parcours initial, en offrant un accompagnement pratique. De plus, être soutenus par le réseau Incubate Fund au Japon, en Asie du Sud‑Est, aux États‑Unis et au Brésil nous donne accès à des ressources et une expertise uniques que nous pouvons canaliser dans la croissance de nos sociétés de portefeuille.

Votre focus couvre plusieurs secteurs, dont le commerce B2B, la mobilité, le SaaS et la santé. Comment avez‑vous identifié ces secteurs comme points focaux, et comment cette approche a‑t‑elle évolué ?

La plupart de nos investissements ont été dans des entreprises liées aux chaînes d’approvisionnement, comme le e‑commerce B2B et la logistique, reflétant une nette préférence pour le B2B plutôt que le B2C. Cette orientation découle d’une combinaison de réalités du marché et de considérations stratégiques. Dans un marché très vaste comme l’Inde, les entreprises B2C font souvent face à des coûts élevés de marketing et de publicité, ce qui peut être risqué pour un petit fonds comme le nôtre. En revanche, les entreprises B2B offrent des opportunités de gérer les coûts efficacement grâce à des efforts de vente ciblés, nous permettant d’assumer notre rôle d’investisseur principal de manière plus responsable.

Nous élargissons désormais notre focus aux domaines émergents tels que les marques D2C qui peuvent croître significativement avec l’émergence de la classe moyenne indienne. De plus, le commerce transfrontalier est un secteur que nous explorons de plus en plus, en particulier les entreprises qui fabriquent en Inde et vendent à l’échelle mondiale, tant dans le B2B que le B2C. Le fintech reste également une priorité, compte tenu de l’infrastructure numérique avancée pour les paiements et la vérification d’identité en Inde, qui continue d’ouvrir de nouvelles possibilités d’innovation et d’évolutivité.

Pouvez‑vous développer la thèse d’investissement d’Incubate Fund Asia et expliquer comment vous identifiez les entreprises à fort potentiel en phase de seed ?

Notre principe numéro 1 est « Seed Round, Lead Position » – nous investissons lors du premier tour de capital‑risque en tant qu’investisseur principal. Comme indiqué précédemment, notre thèse d’investissement repose sur le soutien à des fondateurs forts et animés par une mission, qui démontrent une clarté d’objectif et la capacité de construire à grande échelle. En phase de seed, nous recherchons des équipes ayant une compréhension unique de leur marché, une approche claire de résolution de problèmes et des premiers signes d’adéquation produit‑marché. Nous mettons également l’accent sur les partenariats à long terme, en veillant à ce que nos valeurs s’alignent avec celles des fondateurs.

Que recherchez‑vous chez une équipe de startup ou un fondateur, et comment cela influence‑t‑il votre décision d’investir ?

L’état d’esprit d’un fondateur est crucial. Nous recherchons la résilience, l’adaptabilité et la volonté d’apprendre, des qualités indispensables pour surmonter les défis de la création d’une startup. Nous sommes également attirés par les fondateurs qui démontrent une expertise approfondie dans leur domaine et une vision forte pour l’avenir. Ces qualités influencent souvent notre décision autant, voire plus, que l’idée commerciale elle‑même.

Comment équilibrez‑vous la prise de risques sur des startups innovantes et en phase précoce avec la gestion des attentes des investisseurs ?

Gérer cet équilibre repose sur une communication claire et un investissement discipliné. Nous maintenons la transparence avec nos investisseurs concernant les risques inhérents et le potentiel des investissements en phase précoce tout en assurant un portefeuille diversifié. En même temps, nous nous concentrons sur une évaluation rigoureuse et travaillons étroitement avec les startups après l’investissement afin de réduire les risques et maximiser les résultats. Nous sommes un fonds de capital‑risque rare qui communique avec la plupart de nos investisseurs (LP) sur une base mensuelle.

Quel degré d’implication Incubate Fund Asia a‑t‑il avec ses sociétés de portefeuille ? Quel type de soutien offrez‑vous au‑delà de l’investissement financier ?

Nous sommes profondément engagés avec nos sociétés de portefeuille. Par exemple, avec la plupart des startups en pré‑seed, nous avons généralement des appels hebdomadaires ou bi‑hebdomadaires avec les fondateurs. Pour les entreprises en phase de seed ou celles avec des fondateurs plus expérimentés, nous pouvons organiser des appels/réunions mensuels avec elles. Au‑delà du capital, nous offrons du mentorat, l’accès à des réseaux et un soutien stratégique adapté à leurs besoins spécifiques. Que ce soit pour recruter des talents clés, affiner les stratégies go‑to‑market ou préparer les futures levées de fonds, nous visons à être un partenaire de confiance à chaque étape de leur parcours.

Qu’est‑ce qui vous enthousiasme le plus dans le paysage du capital‑risque en Asie, en particulier en Asie du Sud‑Est et en Inde ?

Le dynamisme et la diversité de la région sont réellement inspirants. Avec une économie numérique en pleine expansion, des données démographiques favorables et une innovation croissante, l’Asie du Sud‑Est et l’Inde offrent des opportunités inégalées à l’échelle mondiale. Ce qui nous enthousiasme le plus, c’est l’esprit entrepreneurial de ces régions — les fondateurs ne se contentent pas de résoudre des problèmes locaux, ils construisent des solutions à portée mondiale.

Quel conseil donneriez‑vous aux entrepreneurs en herbe en Asie qui souhaitent obtenir des financements et développer leurs startups à l’échelle mondiale ?

Concentrez‑vous sur la construction d’une base solide. Comprenez votre marché en profondeur et priorisez la création d’une vraie valeur pour vos clients. Lors de la recherche de financement, rappelez‑vous qu’il ne s’agit pas seulement de capital, mais de trouver les bons partenaires qui partagent votre vision. Et à mesure que vous grandissez, restez adaptable et ouvert à l’apprentissage ; le parcours d’une startup repose autant sur la résilience que sur la croissance.

Merci pour cette excellente interview et pour le partage de vos stratégies d’investissement, les lecteurs qui souhaitent en savoir plus devraient visiter Incubate Fund Asia.