Le pari de 2 milliards de dollars d’ICE sur Polymarket élargit son empreinte crypto

Le marché des cryptomonnaies capte une quantité importante d’attention et de capitaux provenant des institutions traditionnelles. Des centaines de milliards de dollars ont été versés sur le marché crypto au cours des trois dernières années.

L’injection de tout ce capital a fait grimper Bitcoin (BTC ) à un record historique (ATH) de plus de 126 000 $, et la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies à près de 4,4 billion de dollars.

Alors que les prix augmentent et que les actifs numériques gagnent en popularité et adoption généralisées, cela stimule des afflux de capitaux supplémentaires dans l’industrie. Cette semaine, la société mère du NYSE, Intercontinental Exchange (ICE ), est devenue la dernière entreprise à annoncer qu’elle investirait jusqu’à 2 milliards de dollars dans Polymarket.

Cette est l’un des plus grands investissements privés jamais réalisés dans une plateforme native crypto, mettant en avant l’espace crypto en évolution et le plus grand implication de l’infrastructure financière traditionnelle dans les marchés décentralisés.

L’investissement valorise Polymarket à 8‑9 milliards de dollars avant l’argent, un bond net saut depuis la valorisation d’un milliard de dollars que l’entreprise a obtenue lors de son dernier tour de financement qui a eu lieu plus tôt cette année. Cette injection de liquidités peut aider le plus grand marché de prédiction au monde à revenir aux États‑Unis plus de trois ans après avoir restreint les utilisateurs américains.

“Ensemble, nous élargissons la façon dont les individus et les institutions utilisent les probabilités pour comprendre et évaluer le futur,” a déclaré le PDG de Polymarket, Shayne Coplan. Cette collaboration avec ICE, qu’il a décrite comme une fusion d’«échelle institutionnelle et de perspicacité consommateur», constitue une avancée majeure vers la généralisation des marchés de prédiction.

Pendant ce temps, le PDG d’ICE, Jeffrey Sprecher, a décrit l’investissement comme «une opportunité de servir les marchés de manière unique ensemble».

Dans le cadre de l’accord entièrement en espèces, ICE utilisera les données de Polymarket pour fournir un indice de sentiment du marché sur des sujets connexes. 

“Le vrai prix pour ICE n’est pas seulement le règlement des contrats mais la monétisation des données, la vente de cotes comme facteurs de sentiment aux côtés des taux et du crédit où chaque rumeur paie des frais.”

– CIO de Running Point Capital Advisors, Michael Ashley Schulman

En plus d’utiliser des données basées sur les événements, Polymarket et ICE vont également collaborer sur des initiatives de tokenisation. Tokenisation d’actifs réels (RWA) est encore une tendance populaire de ce cycle, avec $33.5 billion de valeur d’actifs déjà mis en chaîne.

Sprecher «est un fervent partisan de la tokenisation», et «Polymarket est un produit grand public majeur dans cet espace, chaque marché de prédiction étant tokenisé», a noté Coplan dans une interview, ajoutant, «Nous nous appuyons sur Intercontinental Exchange pour des informations réglementaires, tandis que nous apportons notre expertise consommateur. Ensemble, nous voyons une vision claire pour Polymarket.»

Après l’annonce, le cours des actions ICE a augmenté de 5 % à 166 $ avant queretombe. Maintenant, il se négocie sous 160 $, en hausse de 8,7 % jusqu’à présent cette année. Il y a quelques mois seulement, ICE a atteint un pic de 189 $.

L’entreprise, dont la capitalisation boursière s’élève à 92,7 milliards de dollars, affiche un BPA (TTM) de 5,21 et un PER (TTM) de 31,08. Elle verse un rendement du dividende de 1,19 %.

Adoption institutionnelle des marchés de prédiction : l’essor de Polymarket

Le mois dernier, des rapports ont indiqué que Polymarket se prépare à son retour aux États‑Unis, recherchant un financement qui pourrait porter sa valorisation à 10 milliards de dollars, contre 1 milliard en juin, lorsque la société a levé une ronde de 200 millions de dollars dirigée par le Founders Fund de Peter Thiel.

Bien que les marchés permettant de parier sur le résultat de divers événements existent depuis de nombreuses années, ce n’est que vers la fin de l’année dernière qu’ils ont gagné en popularité grand public. Depuis le élection présidentielle en 2024, les marchés de prédiction ont connu un regain d’intérêt institutionnel.

C’est à ce moment que des millions de personnes ont parié plus de 3 milliards de dollars sur le résultat de l’élection sur plusieurs mois, aboutissant à une prévision plus précise que les sondages réputés.

Ce qui différencie Polymarket, cependant, c’est un marché de prédiction basé sur les cryptomonnaies. 

Les marchés de prédiction sont des lieux où les utilisateurs parient sur les résultats à travers le sport, le divertissement, la politique et l’économie. En plus de parier sur les résultats, les marchés de prédiction agrègent également les opinions pour mesurer le sentiment public ou prédire la probabilité d’événements spécifiques.

Contrairement à Polymarket, qui repose sur la crypto, les marchés de prédiction traditionnels sont des plateformes en ligne où une personne place des paris que sont gérés par des entités centralisées, qui sont responsables de l’établissement des règles. En revanche, les marchés de prédiction décentralisés fonctionnent sur la technologie blockchain sans entité unique contrôlant la plateforme ; plutôt, un réseau distribué d’ordinateurs gère son fonctionnement. 

Bien que la base de la blockchain rende les opérations plus transparentes et sécurisées que les systèmes centralisés, elles également utilisent des oracles pour relier le monde réel à la blockchain en fournissant des données essentielles et des contrats intelligents afin d’exécuter automatiquement les transactions.

Les marchés de prédiction décentralisés offrent les avantages de transparence, d’équité, d’accessibilité mondiale et de résistance à la censure. Cependant, ils font également face à des risques tels que la volatilité, les problèmes de liquidité, les défauts dans le code des contrats intelligents et l’incertitude réglementaire.

Dans ce contexte, les utilisateurs de Polymarket parient actuellement sur la date de fin du shutdown du gouvernement américain, sur le gagnant de l’élection municipale de New York, sur la décision de la Fed ce mois-ci, sur l’éventualité d’un cessez-le-feu entre Israël et le Hamas d’ici le 31 octobre, ainsi que sur les mouvements de prix de Bitcoin, Ether et XRP, parmi de nombreux autres sujets couvrant la politique, la technologie, la culture, les élections et les résultats financiers.

Les gens achètent et vendent des « actions » sur n’importe quel résultat d’événement réel, les prix du marché reflétant les probabilités implicites. Les transactions, quant à elles, sont réglées en stablecoin le deuxième plus grand, USDC, les utilisateurs négociant des résultats oui ou non sur une grande variété de sujets.

La capacité de plateformes comme Polymarket à mêler la sagesse collective et l’intérêt financier pour offrir une fenêtre inégalée sur les événements futurs a incité les institutions à explorer ce secteur en plein essor.

Cela inclut le Citadel de Ken Griffin, qui est engagé dans le market‑making et le trading à haute fréquence, et envisage de lancer son propre ou d’investir dans une plateforme de prédiction et de paris, selon Bloomberg. 

Retour aux États‑Unis de Polymarket : mesures de la CFTC, accord QCEX et régulation

Bien qu’aujourd’hui très populaire, avec un volume de trading dépassant 19 milliards de dollars au cours de l’année écoulée, Polymarket est en ligne depuis 2020, mais la plateforme a rencontré des obstacles réglementaires.

En 2022, elle a dû se délocaliser à l’étranger après avoir réglé des accusations avec la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États‑Unis pour exploiter une bourse non enregistrée. Mais le mois dernier seulement, Polymarket a obtenu l’approbation du régulateur américain des marchés dérivés pour relancer ses activités dans le pays.

L’année dernière, le paysage réglementaire américain a connu un vaste changement sous l’administration Trump, qui significativement a assoupli la surveillance du marché, en se concentrant sur les cryptomonnaies et les contrats d’événement.

Les dirigeants de la SEC et de la CFTC ont également suggéré qu’ils étaient prêts à offrir aux innovateurs plus de liberté pour « lister les contrats d’événement sur les marchés de prédiction de manière responsable ».

En juillet, les procureurs fédéraux ont également clôturé une enquête sur le fondateur et PDG de Polymarket, Coplan qui avait commencé sous l’administration Biden. Un mois plus tard, l’entreprise a obtenu un investissement non divulgué, estimé à « des dizaines de millions de dollars,” de la société de capital-risque 1789 Capital, soutenue par Donald Trump Jr. 

Le fils aîné du président est également partenaire de la société de capital-risque, devenant ainsi l’un d’eux l’année dernière. « Polymarket coupe à travers le bruit médiatique et les soi‑disant opinions d’experts en laissant les gens parier sur ce qu’ils croient réellement se produire dans le monde, » a-t-il déclaré dans un communiqué. 

Polymarket vs. Kalshi : modèles, partenaires et fonctionnalités de pari combiné

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En plus d’avoir réalisé un investissement, Trump Jr. a également rejoint Polymarket en tant que conseiller, tout comme il l’est pour le rival Kalshi. 

La bourse régulée par la CFTC et le marché de prédiction, Kalshi, a conclu des accords avec des courtiers en ligne, dont Webull et Robinhood, rendant les paris sur les contrats aussi simples que le trading d’actions. Il a récemment été révélé que Kalshi proposerait bientôt également des paris parlay complexes. En obtenant des investissements du PDG de Citadel Securities, Peng Zhao, et de Charles Schwab (SCHW ), Kalshi a récemment atteint une valorisation de 2 milliards de dollars.

Mais plus important encore, l’approbation de Polymarket est survenue après que la plateforme a acquis QCEX, une bourse de dérivés basée en Floride et licenciée par la CFTC, ainsi que sa chambre de compensation affiliée, QC Clearing, dans le cadre d’un accord de 112 millions de dollars.

Avec cette acquisition, « nous posons les bases pour ramener Polymarket chez nous — revenir aux États‑Unis en tant que plateforme entièrement régulée et conforme qui permettra aux Américains d’échanger leurs opinions », a déclaré le PDG Coplan dans un communiqué à l’époque.

La CFTC a émis une lettre de non‑action à QCX début septembre, accordant à Polymarket une dispense de certaines exigences de tenue de registres et de rapports.

Ainsi, les plateformes comme Polymarket et Kalshi attirent clairement beaucoup d’ d’intérêt institutionnel et de capitaux, et tout cet engouement devrait augmenter considérablement le volume du marché mondial de la prédiction et les revenus pour dépasser 16,65 milliards de dollars d’ici 2030. 

Comment le pari de 2 milliards de dollars d’ICE sur Polymarket élargit son empreinte crypto

Avec son investissement dans Polymarket, ICE devient un distributeur mondial de ses données et explore la tokenisation. De cette façon, il intègre plus profondément le secteur crypto et s’étend désormais également aux marchés de prédiction basés sur les événements.

Intercontinental Exchange est principalement impliquée dans la fourniture de technologies financières et services de données à travers les principales classes d’actifs. Elle opère à travers quelques segments clés, dont Fixed Income and Data Services, Mortgage Technology et Exchanges.

ICE est en réalité le propriétaire du New York Stock Exchange (NYSE), la plus grande bourse du monde en capitalisation, qui dépasse 28 trillions de dollars.

Il existe plus de 50 grandes bourses dans le monde, de tailles et volumes variables, mais chacune contribuant aux économies de leurs régions respectives en permettant aux entreprises d’émettre des actions et de lever des capitaux tout en offrant aux investisseurs la possibilité de posséder ces actions et de percevoir des rendements sur leurs investissements. 

Après avoir dominé le marché TradFi, ICE travaille désormais à faire progresser sa présence dans le secteur crypto. Polymarket est un grand pas vers cet objectif, mais ICE n’est pas nouveau dans la crypto.

Il s’agit en fait de la même société qui a aidé à lancer et possède toujours une part majoritaire dans Bakkt.

ICE est entrée dans l’industrie pour la première fois en 2018 lorsqu’elle a annoncé la plateforme d’actifs numériques Bakkt (BKKT ) en partenariat avec Microsoft (MSFT ) , Starbucks (SBUX ), Boston Consulting Group (BCG), et d’autres. La plateforme a levé 182,5 millions de dollars lors de son tour de financement. 

Cependant, ce n’est qu’à la fin de 2019 que a été lancée, et les contrats à terme Bitcoin ont été lancés sur Bakkt. Les contrats à terme Bitcoin réglés en espèces et les options mensuelles Bitcoin ont également été lancés à cette époque. Au fil du temps, Bakkt s’est étendue à d’autres actifs numériques comme les points de fidélité et a développé ses initiatives de paiements aux consommateurs.

L’entreprise génère des revenus grâce aux commissions sur les achats et ventes de cryptomonnaies, ainsi qu’aux paiements.

En 2021, Bakkt est devenue publique et a reçu une BitLicense à New York pour commencer à opérer dans l’État et offrir ses services de garde à un public plus large. Bakkt a finalisé une fusion avec SPAC VPC Impact Acquisition Holdings afin de devenir Bakkt Holdings et être cotée sur le NYSE.

Aujourd’hui, les actions BKKT sont cotées autour de 39 $, en hausse de plus de 57 % cette année mais en forte baisse par rapport au pic de 1 200 $ en novembre 2021. Au cours des deux prochaines années, les actions de la société ont connu une forte chute, et en avril 2024, les actions BKKT sont descendues sous les 6 $.

Mais ce n’était pas uniquement à la baisse. Le cours de l’action Bakkt a connu des périodes de dynamique à plusieurs reprises. En novembre dernier an, les prix ont bondi de plus de 162 % après qu’un rapport ait affirmé la société médiatique de Trump était en pourparlers pour acquérir l’entreprise. Et avant cela, lorsque ICE envisageait de la scinder en entités plus petites.

Cependant, cette année, elle a reçu un avertissement de la NYSE indiquant que la société risquait d’être radiée, donc Bakkt a subi une division d’actions inversée à un ratio de 1 pour 25.

Avec une capitalisation boursière de 900 millions de dollars, Bakkt affiche un BPA (TTM) de -4,49 et un PER (TTM) de -8,66.

Malgré la surperformance de l’action lors du dernier cycle, Bakkt n’a jamais vraiment capté l’intérêt du marché, compte tenu de son historique de pertes. Début 2023, l’entreprise a dû mettre fin à son activité de détail commerciale. Cette année, l’entreprise a perdu deux de ses plus grands clients, Webull et Bank of America (BAC ), et a vendu son activité de points de fidélité pour 11 millions de dollars.

Selon ses états financiers 2024, Bakkt Holdings Inc. Classe A (BKKT) a enregistré une perte nette de 103,4 millions de dollars et un chiffre d’affaires total de 3 490,2 millions de dollars. Le chiffre d’affaires a fortement augmenté par rapport à l’année précédente, principalement grâce à une hausse des revenus de ses services crypto, passant de 727 millions de dollars à 3 441,1 millions de dollars, dont 74 % ont été attribués à Webull.

Avec Bakkt, l’objectif était de simplifier le processus pour les institutions traditionnelles et financières afin d’échanger des cryptomonnaies. Dans l’espoir de devenir la porte d’entrée de l’investisseur institutionnel, la plateforme a même annoncé BakktX l’été dernier pour se positionner comme \”un partenaire idéal pour les institutions recherchant une plateforme de trading conforme et qualifiée. Ce sera une solution véritablement révolutionnaire qui répond à un besoin actuellement non satisfait sur le marché américain,\” a déclaré le COO Ray Kamrath.

L’entreprise de logiciels crypto est maintenant en quête de lever jusqu’à 1 milliard de dollars via une combinaison de titres de dette, d’actions privilégiées, d’actions ordinaires de classe A et de bons de souscription, qui seraient alors utilisés pour financer l’achat de Bitcoin et d’autres actifs numériques \”dans le cadre de notre stratégie plus large de trésorerie et d’entreprise\”.

Combiné à l’investissement de 2 milliards de dollars dans Polymarket, Intercontinental Exchange s’avance davantage dans le domaine crypto afin de se concentrer sur les données de sentiment en temps réel et la tokenisation pour relier la finance traditionnelle et les systèmes décentralisés d’une manière qui libère de nouvelles couches de liquidité et d’insights dans le but de construire la prochaine génération de marchés mondiaux.