Pourquoi vos meilleures transactions crypto se produisent lorsque Wall Street est éveillée

De nombreux investisseurs en cryptomonnaies sont engagés sur le long terme, supportant les brusques fluctuations du marché crypto, avec des baisses pouvant atteindre -80 % qui ne sont pas rares au cours de la dernière décennie.

D’autres participants aux marchés crypto préfèrent trader les mouvements à court terme des cryptomonnaies, en s’appuyant sur l’analyse de modèles et les attentes concernant les réactions des cryptomonnaies à diverses actualités à court terme.

Contrairement aux actions, les marchés de cryptomonnaies fonctionnent 24 h/24 et restent largement hors de la supervision réglementaire. Le volume des transactions sur la blockchain Bitcoin atteint son pic vers 14:00 GMT, avec une forte baisse le week‑end, indiquant des retombées des heures de marché boursier traditionnelles.

Cependant, les marchés crypto sont nettement moins étudiés que les marchés d’actions. C’est ce que deux chercheurs de l’University of Western Australia et de la National Economics University, Vietnam, souhaitent changer. Dans un article scientifique¹ publié dans Finance Research Letters, ils ont confirmé que les marchés dérivés de cryptomonnaies affichent de forts effets inter‑marchés et institutionnels.

Cela signifie qu’au contraire d’un système séparé de la finance traditionnelle, les marchés crypto sont étroitement liés aux schémas de trading traditionnels, et les traders crypto devraient agir en conséquence.

Les résultats de l’étude

Concentration sur les marchés Bitcoin

L’étude a analysé un ensemble de données complet provenant de Deribit, portant spécifiquement sur l’activité de trading des options Bitcoin. Cela comprend toutes les transactions pour la période du 29 novembre 2016 (date de la première transaction) au 17 août 202.

Source: Finance Research Letters

Une analyse préliminaire avait montré que l’activité de trading des contrats à terme Bitcoin du CME était élevée pendant les heures de négociation du marché actions américain et autour de la fenêtre de règlement, incitant les chercheurs à approfondir ce sujet.

“Contrairement aux contrats à terme, les options Bitcoin sur Deribit présentent des expirations de contrats fréquentes et un horaire de règlement standardisé à 8:00 GMT, y compris le week‑end. Ces caractéristiques institutionnelles nous permettent d’étudier comment les mécanismes de règlement et d’expiration façonnent le comportement de trading intrajournalier dans un marché qui fonctionne en continu et à l’échelle mondiale.”

La part horaire de l’activité de trading a été mesurée soit par le nombre de transactions, soit par le volume de trading en BTC chaque heure, normalisée par le total quotidien correspondant.

Résultats initiaux

Cette analyse a révélé une variation intrajournalière significative de l’activité de trading, caractérisée par deux pics distincts à la 9^e heure (8:00–9:00 GMT) et à la 15^e heure (14:00–15:00 GMT).

Plus précisément, le pic de la 15^e heure reste relativement stable tout au long de la période étudiée, tandis que le pic de la 9^e heure s’est accentué depuis 2019.

Source: Finance Research Letters

Le pic de la 15^e heure avait déjà été documenté dans les contrats à terme Bitcoin et n’était pas vraiment une surprise. En revanche, le pic de la 9^e heure était une découverte nouvelle.

Les chercheurs ont examiné le lien entre les marchés d’options Bitcoin et les marchés boursiers traditionnels en analysant les schémas de trading intrajournaliers des options Bitcoin par rapport aux heures d’ouverture des principales bourses telles que le New York Stock Exchange (NYSE), le London Stock Exchange (LSE) et le Tokyo Stock Exchange (TSE).

Il est apparu que le TSE avait peu d’impact sur les options Bitcoin.

Cependant, le volume de trading augmente de façon significative pendant les heures de négociation du LSE et du NYSE, et chute brutalement après la clôture du NYSE.

Pour écarter une simple corrélation, les chercheurs comparent les jours de semaine aux week‑ends, lorsque les marchés actions sont fermés.

Ils ont constaté que le pic de la 9^e heure persiste tant en semaine qu’en week‑end, tandis que le volume de trading anormal durant la 15^e heure est présent mais nettement plus faible le week‑end.

Interprétations

Impact de l’expiration des options

Les chercheurs ont envisagé que, comme sur d’autres marchés d’options, le pic de la 9^e heure dans l’activité des options Bitcoin soit également provoqué par des mécanismes liés à l’expiration, entraînés par les traders spéculatifs qui renouvellent leurs positions dans de nouveaux contrats et par les hedgers delta qui rééquilibrent leurs portefeuilles afin de maintenir des ratios de couverture appropriés.

Les jours où l’activité d’expiration des options était plus élevée, l’effet de la 9^e heure était plus prononcé, semblant confirmer la causalité entre les deux.

Pour approfondir, les chercheurs ont analysé les données de transaction au niveau de la minute autour de l’heure de règlement 8:00 GMT. Ils ont constaté que l’activité de trading reste largement stable jusqu’à 7:59 GMT, augmente modestement juste avant le règlement, puis explose brusquement à exactement 8:00 GMT.

Source: Finance Research Letters

Des résultats similaires ont été reproduits en utilisant les options Ethereum, également négociées sur Deribit. Ainsi, les données proviennent de la même plateforme de trading, du même timing de règlement et du même design de contrat que les options Bitcoin, mais portent sur un actif sous‑jacent différent.

Différentes causes pour chaque pic d’activité

Le pic de la 15^e heure dans le trading d’options Bitcoin coïncide avec l’ouverture du NYSE, et disparaît largement le week‑end, ce qui suggère qu’il reflète des retombées inter‑marchés des marchés actions traditionnels vers le marché des options Bitcoin.

Ceci est probable, car le même schéma est connu pour les contrats à terme Bitcoin du CME.

En revanche, le pic de la 9^e heure est spécifique aux marchés d’options et est lié à la gestion des positions liée à l’expiration plutôt qu’à une arrivée progressive de l’information.

Implications pour les traders crypto

Ces résultats montrent que, loin d’être un système totalement indépendant, le trading de Bitcoin et d’Ethereum est profondément influencé par l’activité des marchés actions. Il est probable que d’autres transactions crypto affichent un schéma similaire.

En grande partie, cela s’explique probablement par le fait que les traders en cryptomonnaies sont souvent actifs dans d’autres formes de trading. Ainsi, lorsqu’ils sont contraints de suivre le calendrier d’activité des marchés actions, ils adaptent également leurs activités crypto parallèles à ce même calendrier.

Cet article apporte également de nouvelles perspectives sur le fonctionnement des marchés d’options de cryptomonnaies et sur l’organisation temporelle de l’activité de trading. C’est également la première preuve systématique de schémas intrajournaliers dans le trading d’options Bitcoin, même si, bien sûr, de nombreux traders ont probablement déjà reconnu ce schéma de manière indépendante…

Cela signifie qu’il est important pour les traders de surveiller la concentration intrajournalière de l’activité de trading.

Ces conclusions pourraient également avoir des implications pour la liquidité du marché, l’efficience des prix et la conception des mécanismes de trading et de compensation par les plateformes d’échange crypto et les régulateurs.

Dans l’ensemble, cette étude indique aux traders crypto qu’ils devraient s’attendre à ce que leur meilleure transaction se produise lorsque Wall Street est également active, car c’est la période où l’on trouve le plus d’actualités, d’activités et de participants sur le marché.

Étude référencée

^{1. Lai Trung Hoang and Trang Thu Phan. Effets de l’heure de la journée sur le marché des options Bitcoin. Finance Research Letters. Volume 101, juillet 2026, 110008. https://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S1544612326005374}