Le Bitcoin et les marchés alternatifs continuent de saigner alors que les résultats des entreprises entrent en jeu

Le prix du Bitcoin (BTC ) (BTC) a atteint avec succès 30 000 $ au cours de la première moitié d’avril, établissant un sommet de dix mois à 31 005 $ le 14 avril avant de perdre son élan pendant la majeure partie de la semaine dernière. Les taureaux ont d’abord tenté de défendre ces nouveaux niveaux mais ont échoué alors que le marché a ralenti et a régressé vers la fin de la semaine. Le Bitcoin a mené le groupe en chutant davantage jeudi et vendredi dans une démonstration de marchés à la baisse en raison d’un manque de force.

Graphique du prix BTC/USD sur 5 jours. Source: TradingView

La crypto-monnaie leader est restée vulnérable à l’approche du week-end, le prix du BTC ayant chuté jusqu’à 27 200 $. Notamment, la baisse a effacé les derniers gains accumulés par les actifs cryptographiques après Shapella. Les données de Coinglass montrent que la correction toujours en cours a entraîné des rendements hebdomadaires négatifs (- 8,85 % pour la Semaine 16), constituant la première clôture hebdomadaire rouge depuis la Semaine 10.

Graphique en chandelier hebdomadaire du Bitcoin

Le graphique étendu BTC/USD indique que la baisse de prix sur sept jours vers des niveaux de consolidation plus bas constitue la plus grande perte hebdomadaire depuis début novembre.

Marchés crypto cette semaine

Bien que les actifs cryptographiques aient majoritairement réalisé des rendements significatifs au cours du premier trimestre, contrairement aux indices de Wall Street, les prix ont évolué en parallèle avec le ratio Nasdaq‑SPX ces dernières semaines. Les oscillations synchronisées avec le NDX/SPX correspondent à des espoirs croissants d’un virage précoce de la Réserve fédérale.

Action du prix du Bitcoin

Dans son rapport hebdomadaire, CoinShares (CSHR ) a indiqué que le Bitcoin a enregistré des sorties de capitaux totalisant 53 millions de dollars la semaine dernière, mettant ainsi fin à une série de plusieurs semaines d’entrées de fonds dans les produits d’investissement en actifs numériques. Le rapport a attribué cette tendance à une prise de bénéfices alors que le Bitcoin a maintenu un plateau à 30 000 $. Certains commentateurs du marché théorisent que la paire BTC/USD pourrait continuer à se consolider dans sa fourchette actuelle, voire plus bas, jusqu’à ce que les spéculateurs perçoivent un développement constructif en matière de régulation.

Malgré la dernière correction généralisée du marché, la crypto phare a conservé son avance sur l’or, comme le montre le ratio BTC/or qui progresse depuis le début de l’année. Le ratio, qui augmente régulièrement depuis son niveau le plus bas enregistré après l’effondrement de la bourse FTX, indique que le Bitcoin s’est raisonnablement remis et a surperformé le précieux métal jaune.

Comparaison des rendements % du Bitcoin depuis le début de l’année

Lundi, l’analyste de Standard Chartered (STD.DE ) Bank, Geoff Kendrick, a projeté que le prix du BTC grimperait autour de 100 000 $ d’ici la fin de l’année, en raison de plusieurs catalyseurs tels que le halving du Bitcoin. Dans le rapport, Kendrick a souligné une appétence accrue à la suite de la récente crise bancaire et une meilleure perception de l’actif, notamment comme une valeur refuge de marque, comme moteurs de prix significatifs.

Graphique de dominance du BTC

La banque a également prévu une augmentation régulière de la dominance du Bitcoin pour atteindre la fourchette de 50‑60 %. La dominance du marché du BTC oscillait autour de 42 % lors de la dernière semaine de 2022 avant de descendre à 40 % en janvier et de remonter à 44 % avant février. La dominance a de nouveau chuté en mars, à un moment où plusieurs banques axées sur la crypto ont connu des problèmes de liquidité, avant de bondir à 49 % le 11 avril.

Altcoins

Le prix d’Ethereum (ETH ) (ETH) a également reculé lundi pour atteindre un creux intrajournalier de 1 810 $, dans le cadre de la chute du marché, et a été observé en baisse de 12 % au cours des sept derniers jours. Solana (SOL ) (SOL) et Polygon (MATIC) ont enregistré des baisses encore plus importantes dans la journée, reculant respectivement de 3,45 % et 3,75 %.

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Stablecoins

L’action réglementaire de la SEC contre Paxos en février, qui comprenait des ordres d’arrêter l’émission de BUSD, a remanié le marché des stablecoins. Les développements récents dans ce créneau au cours de ce mois ont entraîné encore plus de changements.

La capitalisation du marché de Tether (USDT) continue d’augmenter

La semaine dernière, Tether (USDT) a renforcé sa dominance dans ce créneau alors que sa capitalisation de marché a gonflé, s’approchant du record de mai 2022 de 83 milliards de dollars lors de l’effondrement de Terra. La trésorerie de Tether comprend des liquidités et équivalents de liquidités, représentant 82,13 %, le reste étant réparti entre obligations d’entreprise, prêts garantis et autres actifs cryptographiques.

Capitalisation en circulation de l’USDT. Source: Messari

Dans son rapport d’audit sur les réserves du stablecoin Tether, le cabinet comptable public BDO a noté que les actifs consolidés de Tether dépassent les passifs. En partageant les résultats, l’émetteur du stablecoin a déclaré avoir réalisé un bénéfice de 700 millions de dollars au dernier trimestre et avoir atteint la plus forte proportion d’actifs détenus sous forme de bons du Trésor américain. Tether a indiqué que l’attestation est conforme à son propre Rapport de Réserves Consolidées (CRR) qui montrait que le total des actifs consolidés garantissant l’USDT s’élevait à 67,05 milliards de dollars – 82 % étant en liquidités et équivalents – tandis que le total des passifs était de 66,06 milliards de dollars, au 31 décembre 2022.

Plus précisément, 39,23 milliards de dollars des réserves de Tether étaient détenus sous forme de bons du Trésor américain à court terme, tandis que le montant détenu dans des fonds du marché monétaire est passé à 7,37 milliards de dollars d’un trimestre à l’autre. Ses liquidités et dépôts bancaires ont chuté à 5,32 milliards de dollars, les prêts garantis ont été réduits à 5,85 milliards de dollars, et les « autres investissements » s’élèvent à 2,7 milliards de dollars. L’émetteur du stablecoin s’était également engagé à se débarrasser du papier commercial (dette non garantie) des réserves soutenant la troisième plus grande cryptomonnaie et le stablecoin le plus dominant par capitalisation d’ici la fin 2022. BDO a confirmé que Tether a atteint cet objectif. Bien que non inclus dans le rapport, Tether a enregistré un bénéfice net de plus de 700 millions de dollars au dernier trimestre, somme que l’entreprise a dédiée au renforcement des réserves.

USD Coin (USDC) subit les conséquences de la crise bancaire de mars

Contrairement à Tether (USDT), la capitalisation du stablecoin USD Coin (USDC) émis par Circle est en baisse depuis juillet 2022, avec seulement de brèves périodes de relâchement.

Capitalisation en circulation de l’USDC

Au cours des six dernières semaines, la capitalisation de l’USDC est passée de 44 milliards de dollars le 10 mars à 30,82 milliards de dollars au moment de la rédaction. La chute de mi‑mars a suivi des rapports indiquant que les réserves de Circle étaient liées à la désormais faillie Silvergate Bank.

La diminution de la capitalisation de l’USDC aide la dominance de l’USDT à dépasser 60 %

Tether (USDT) est naturellement apparu comme le principal bénéficiaire, comme le montre sa dominance récemment mesurée à 62,33 % de l’ensemble des stablecoins actuellement en circulation, selon les données de DeFiLlama.

Le pool d’échange 3pool de Curve retrouve la normalité

Bien que l’USDC performe généralement mal, il a rapidement regagné des parts dans le pool d’échange 3pool du protocole DeFi Curve. Le 3pool constitue une infrastructure cruciale pour le trading de stablecoins. Dans des circonstances idéales, il devrait être peuplé d’une répartition égale d’USDC, d’USDT et de DAI.

Cependant, lorsque l’USDC a commencé à perdre des utilisateurs, sa position dans le pool a été fortement affectée, mais désormais la part de l’USDC a été restaurée. Selon le site Curve.fi site, les réserves en USDC représentent désormais 37,58 % du pool, tandis que le DAI occupe la deuxième place avec 34,72 %, et les 112,2 millions d’USDT contribuent à 27,70 % du solde des tokens dans ce pool. Les observateurs estiment que ce cours de récupération indique que le token n’est plus autant sous tension, laissant entrevoir une amélioration des conditions du marché.

Les marchés traditionnels et crypto connaissent un démarrage lent

La chute des prix de la semaine dernière a été attribuée à une pression de vente croissante alimentée par les incertitudes macroéconomiques, alors que les rendements obligataires ont augmenté et que la liquidité du dollar américain a diminué.

La nouvelle crypto‑semaine promet une nouvelle vague d’action volatile avec plusieurs événements financiers mondiaux pouvant affecter les marchés crypto. La majorité des traders semblent avoir adopté des approches encore plus prudentes cette semaine, compte tenu de la probabilité accrue que la Fed maintienne les taux d’intérêt élevés plus longtemps. La probabilité que la banque centrale américaine augmente les taux d’intérêt de 25 points de base (pb) est désormais de 87,2 % selon le CME FedWatch Tool.

Les investisseurs attendent également de nouveaux événements sur le calendrier, incluant des données économiques mondiales. Aux États‑Unis, le taux de croissance du Produit Intérieur Brut (PIB) du premier trimestre, l’indice des coûts de l’emploi (ECI) et l’indice des dépenses de consommation personnelle de base (PCE) en variation mensuelle pour mars, parmi d’autres indicateurs économiques, figurent en tête de la liste de surveillance.

Les chiffres du PIB et de l’IPC sont également des points forts en Europe, notamment en Allemagne. En Asie, la Banque du Japon (BoJ) doit rendre sa décision sur les taux d’intérêt lors de la première réunion de Kazuo Ueda en tant que gouverneur de la banque.

Les rapports de résultats des principales entreprises du S&P comme Amazon (AMZN ) et Meta sont prévus pour être publiés plus tard cette semaine. Les chiffres du premier trimestre pour Microsoft (MSFT ) et Alphabet (GOOG ) sont confirmés pour une diffusion le 25 avril. En prévision, les traders semblent s’être retirés sur la touche, redoutant le lot de résultats mitigés attendus de la Big Tech, qui pourrait perturber le cadre actuel du marché calme.

La plupart des analystes estiment qu’un nouveau test de la zone de support entre 25 k$ et 27 k$ est probable, auquel cas les marchés pourraient rebondir vers des niveaux supérieurs. Cependant, ils avertissent les spéculateurs qui envisagent la prochaine évolution du marché de ne pas exclure une correction supplémentaire vers 22 k$ en cas de nouvelle descente. Même dans un scénario pire, c’est‑à‑dire un repli à 22 k$, certains pensent que la chute pourrait encore être interprétée comme une correction saine. Dans ce cas, la résilience de l’actif pourrait dynamiser le marché pour une action haussière.

Pour en savoir plus sur le Bitcoin, consultez notre guide Investir dans le Bitcoin.