Les fonds Apollo acceptent de vendre Kelvion à SLB pour 4,1 milliards de dollars

Apollo Global Management (N7I.DE ) a annoncé le 31 août 2026 que SLB a conclu un accord définitif pour acquérir 100 % de Kelvion, un développeur et fabricant mondial de solutions de gestion thermique, pour environ 3,4 milliards de dollars en espèces, plus la prise en charge d’environ 0,7 milliard de dollars de dette. Kelvion est majoritairement détenu par des fonds gérés par Apollo ; des fonds conseillés par Triton détiennent une participation minoritaire que SLB acquerra également.

La valeur totale de la transaction, d’environ 4,1 milliards de dollars, représente environ 11 fois l’EBITDA estimé pour 2026 avant synergies, ou environ 8,5 fois l’EBITDA en incluant les synergies annuelles attendues, selon le communiqué de presse de SLB déposé auprès de la Securities and Exchange Commission des États‑Unis.

Conditions de la transaction et impact financier attendu

SLB s’attend à ce que la transaction soit accréditive tant pour le bénéfice par action que pour le flux de trésorerie disponible par action au cours des douze premiers mois suivant la clôture. L’entreprise prévoit également de générer environ 120 millions de dollars de synergies EBITDA annuelles d’ici trois ans, grâce à des gains d’efficacité et à des opportunités de revenus supplémentaires.

Après la transaction, SLB a déclaré qu’elle conservera une solide situation financière de qualité investissement, son ratio dette nette/EBITDA restant dans la fourchette cible de jusqu’à 1,5 fois qu’elle avait précédemment indiquée pour le cycle complet. L’entreprise a également réaffirmé son engagement à restituer plus de 4 milliards de dollars aux actionnaires en 2026 via des dividendes et des rachats d’actions, et a indiqué qu’elle s’attend à ce que le rendement total pour les actionnaires en 2027 soit au moins comparable à celui de 2026, les objectifs formels pour 2027 devant être finalisés dans le cadre de son processus de planification annuelle.

La transaction est soumise aux conditions de clôture habituelles et aux approbations réglementaires et devrait être finalisée au cours du premier semestre 2027.

Activité de Kelvion et propriété d’Apollo

Kelvion est un développeur et fabricant mondial de premier plan de solutions thermiques desservant les centres de données et les industries diversifiées. Apollo a décrit l’entreprise comme un leader mondial des solutions de refroidissement avancées pour des clients couvrant un large éventail de marchés finaux industriels et d’infrastructures énergétiques. Avec le soutien du groupe Apollo Infrastructure et de la franchise Hybrid Value d’Apollo, Kelvion a renforcé son équipe mondiale et accru son focus stratégique ainsi que ses investissements dans les centres de données, qui constituent son segment le plus important et à la croissance la plus rapide.

SLB a indiqué que Kelvion devrait générer en 2026 un chiffre d’affaires d’environ 2,3 à 2,4 milliards de dollars et un EBITDA ajusté d’environ 350 à 400 millions de dollars. Le revenu provenant des centres de données devrait atteindre entre 1,2 et 1,3 milliard de dollars en 2026, selon SLB. Au‑delà des centres de données, Kelvion occupe des positions établies sur les marchés de l’énergie et de l’industrie, notamment les pompes à chaleur, les énergies renouvelables et la capture et le traitement du carbone.

L’investissement des fonds Apollo dans Kelvion s’est terminé en janvier 2026. Les fonds gérés par Apollo avaient convenu en août 2025 d’acquérir une participation majoritaire dans Kelvion auprès de fonds conseillés par Triton, qui conservait une participation minoritaire. Triton a acquis et rebaptisé l’entreprise en 2014 ; elle était auparavant le groupe GEA Heat Exchanger. Apollo a déclaré que ses fonds ont déployé plus de 155 milliards de dollars dans les infrastructures et les investissements liés aux infrastructures au cours des cinq dernières années, mesurés selon son cadre propriétaire de classification des investissements d’infrastructure et sa méthodologie de calcul.

“Dès le départ, notre objectif était de fournir à la direction de Kelvion les ressources et le soutien stratégique nécessaires pour poursuivre les opportunités de croissance les plus attrayantes de l’entreprise, notamment en apportant des solutions d’efficacité énergétique au déploiement de l’IA,” a déclaré Waleed Elgohary, partenaire chez Apollo. Il a ajouté que la direction a mis en œuvre ses plans stratégiques et que les parties estiment que la croissance à long terme s’accélérera au sein de SLB.

Le PDG de Kelvion, Andy Blandford, a qualifié l’accord de jalon important, en remerciant les fonds Apollo, Triton et les clients de l’entreprise, et a déclaré que Kelvion occupe des positions de leader tant dans les centres de données que dans les industries diversifiées.

Plans d’expansion des centres de données de SLB

SLB a déclaré que l’acquisition renforce son activité Data Center Solutions grâce à des technologies critiques de gestion thermique. L’activité de solutions pour centres de données de SLB a connu une croissance rapide au cours des trois dernières années et prévoit que les livraisons cumulées dépasseront 2 gigawatts à l’échelle mondiale d’ici la fin de l’année, selon le communiqué d’Apollo. Le communiqué de SLB indique que le chiffre d’affaires de l’activité devrait augmenter à un taux de croissance annuel composé supérieur à 90 % entre 2024 et 2026, et que son approche modulaire peut réduire la complexité de la construction sur site et accélérer le délai de mise en service jusqu’à 40 %.

Ensemble, SLB et Kelvion devraient générer plus de 2 milliards de dollars de revenus provenant des centres de données et environ 300 millions de dollars d’EBITDA ajusté sur une base pro forma en 2026, selon SLB. L’entreprise vise un chiffre d’affaires de 4,5 à 5 milliards de dollars et un EBITDA ajusté de 700 à 800 millions de dollars pour son activité combinée de solutions pour centres de données en 2028.

“L’IA entraîne le cycle d’investissement infrastructurel le plus important de notre vie,” a déclaré Olivier Le Peuch, directeur général de SLB. “Cette transaction accélère notre ambition de devenir un partenaire technologique industriel pour l’industrie des centres de données et d’aider les clients à faire face à la complexité croissante des infrastructures nécessaire à l’expansion de l’IA.”

Gavin Rennick, président de la division New Energy and Industrial de SLB, a déclaré que l’acquisition permet à SLB de proposer des solutions de refroidissement plus intégrées et d’intégrer la gestion thermique plus directement dans son offre d’infrastructure modulaire.

Guggenheim Securities, LLC a agi en tant que conseiller financier principal des fonds Apollo et de Kelvion, UBS AG London Branch a également servi de conseiller financier. Sidley Austin LLP a été le conseiller juridique de la transaction, et Paul, Weiss, Rifkind, Wharton LLP a été le conseiller réglementaire.

SLB a déposé un rapport actuel sur le formulaire 8‑K auprès de la SEC le 31 août 2026, incluant le communiqué de presse à la section 7.01. L’entreprise a également programmé une conférence téléphonique publique à 10:00 a.m. heure de l’Est des États‑Unis le 31 août 2026 pour discuter de l’annonce. Apollo, gestionnaire mondial d’actifs alternatifs qui exploite l’activité de services de retraite Athene, a déclaré gérer environ 1,05 billion de dollars d’actifs au 30 juin 2026.