SEC exime los formularios y reportes de intermediarios del etiquetado Inline XBRL

La Comisión de Valores de EE. UU. anunció el 14 de septiembre de 2026, que emitió una orden que otorga un alivio exento de ciertos requisitos de Inline XBRL que la Comisión adoptó el 16 de diciembre de 2024. La orden, Release No. 34-106339, está fechada el 11 de septiembre de 2026. Exime a los registrantes cubiertos de presentar o someter lo siguiente en Inline XBRL: Form CA-1, excepto Exhibit H; Form 1, excepto Exhibit I; Form X-17A-5 Part III; Form 17-H; y el informe anual de cumplimiento de un security-based swap dealer o major security-based swap participant.

La Comisión emitió la orden bajo la Sección 36(a)(1) de la Securities Exchange Act of 1934, que le autoriza a eximir condicional o incondicionalmente a cualquier persona, valor o transacción de las disposiciones de la Exchange Act o sus normas en la medida que la exención sea necesaria o apropiada en el interés público y coherente con la protección de los inversores. La orden indica que la Comisión consideró que el alivio cumple con ese criterio. Sherry R. Haywood, Assistant Secretary, firmó la orden.

Formularios y reportes cubiertos por el alivio

Form CA-1 es la solicitud de registro, de enmienda al registro o de exención del registro presentada por agencias de compensación, y se utiliza para evaluar esas solicitudes y enmiendas. El alivio se extiende a las agencias de compensación con respecto a ese formulario. Form 1 es la solicitud correspondiente presentada por bolsas de valores nacionales, utilizada para evaluar solicitudes y enmiendas de solicitudes de registro como bolsa de valores nacional o exención del registro; el alivio se extiende a las organizaciones autorreguladoras con respecto a Form 1.

Form X-17A-5 Part III contiene informes anuales presentados por corredores‑dealers, incluidos los dealers de derivados over‑the‑counter, y por security-based swap dealers y major security-based swap participants, colectivamente Entidades SBS, para los cuales no existe un regulador prudencial. El formulario se utiliza para evaluar la condición financiera y operativa de los corredores‑dealers. Form 17-H es el informe de evaluación de riesgos presentado por ciertos corredores‑dealers más grandes sujetos a la Regla 17h-2T de la Exchange Act.

El informe anual de cumplimiento, al que la orden se refiere como el informe CCO, debe ser preparado y firmado por el oficial principal de cumplimiento de una Entidad SBS bajo la Regla 15fk-1(c) de la Exchange Act. Según esa regla, el informe debe contener, como mínimo, una evaluación de la efectividad de las políticas y procedimientos de swaps basados en valores de la firma, cambios materiales a esas políticas y procedimientos, áreas de mejora y cambios potenciales recomendados al programa de cumplimiento y sus recursos, asuntos materiales de incumplimiento identificados, y los recursos de cumplimiento dedicados al negocio de swaps basados en valores de la firma.

El alivio excluye el Exhibit H del Form CA-1 y el Exhibit I del Form 1. Exhibit H contiene un balance y un estado de ingresos y gastos, con todas las notas y anexos, correspondiente al último año fiscal del registrante del que se dispone la información, certificado por un contador independiente; debe seguir presentándose en Inline XBRL. Exhibit I contiene los estados financieros auditados del solicitante y, de igual forma, permanece sujeto al requisito de Inline XBRL.

La orden también extiende el alivio a las Entidades SBS que se basan en una orden de la Comisión que otorga cumplimiento sustituido, con respecto a Form X-17A-5 Part III y el informe CCO. No exime a ningún presentador del requisito de presentar o someter electrónicamente estos formularios e informes en EDGAR.

Fundamento expuesto en la orden

Inline XBRL es un lenguaje de datos estructurados en el que los datos de los documentos pueden etiquetarse para que las máquinas lean las etiquetas, una función destinada a permitir una recuperación, agregación y comparación más eficientes entre diferentes presentadores y periodos que lo que permite un documento no estructurado, explica la orden. Aunque es útil para muchas partes, Inline XBRL ayuda principalmente a instituciones financieras y reguladores a analizar datos, y la orden indica que es menos útil para los formularios especificados. Esos formularios son específicos de los intermediarios del mercado y son utilizados principalmente por la Comisión para evaluar si una entidad registrada cumple con los estándares legales, financieros y operativos necesarios para cumplir con la Exchange Act.

Muchas de estas presentaciones contienen información individualizada, por lo que las etiquetas estandarizadas pueden resultar relativamente menos útiles y, en el caso de Form X-17A-5 Part III, duplicar procesos existentes, indica la orden. Añade que, desde que se adoptaron las enmiendas, la Comisión ha recibido información de participantes de la industria que indica que el costo de cumplir con el requisito de Inline XBRL es mayor de lo que la Comisión había estimado previamente. La orden cita una carta del 13 de marzo de 2026 de Kyle L. Brandon, director general y jefe de política de derivados en la Securities Industry and Financial Markets Association.

La orden indica además que reducir los costos de cumplimiento para el Formulario X-17A-5 Parte III, el Formulario 17-H y el informe CCO no afectaría a los inversores, porque esos formularios no son utilizados principalmente por los inversores y varios son, en general, no públicos. En términos generales, la totalidad del Formulario 17-H y del informe CCO, y la gran mayoría del Formulario X-17A-5 Parte III, son no públicos. Una reducción de los costos de cumplimiento permitiría, en cambio, que las empresas afectadas asignen recursos de manera más eficiente, incluido el apoyo o la mejora de sus operaciones y obligaciones de cumplimiento existentes, según la orden.

La Comisión dijo que se espera que la exención reduzca costos de cumplimiento innecesarios potencialmente significativos, los cuales las empresas podrían finalmente trasladar a los inversores mediante tarifas más altas, sin lograr mejoras sustanciales en la transparencia o en la accesibilidad de datos para los inversores. «Esta orden de exención – que brinda un alivio de sentido común sin sacrificar la protección del inversor – reducirá los costos de cumplimiento y permitirá a los participantes del mercado asignar recursos de manera más eficiente, incluido el apoyo o la mejora de sus operaciones y obligaciones de cumplimiento existentes», dijo el presidente de la SEC, Paul S. Atkins. «Esta acción avanza los esfuerzos de la Comisión para transformar nuestro marco normativo al recortar requisitos inmateriles que gravan al mercado sin beneficiar materialmente a los inversores».

Los requisitos subyacentes se remontan a enmiendas a la normativa que la Comisión adoptó el 16 de diciembre de 2024, en Presentación electrónica de ciertos materiales bajo la Ley de Valores de 1934; Enmiendas relativas al informe FOCUS, Publicación de la Ley de Intercambio No. 101925, publicada en el 90 FR 7250 el 21 de enero de 2025. Esas enmiendas exigieron que ciertos formularios y presentaciones se presentaran electrónicamente y designaron varios para Inline XBRL: el Anexo A y los Anexos C, F, H, J, K, L, M, O, R y S del Formulario CA-1; los Anexos D, E en parte, y I del Formulario 1; el Formulario X-17A-5 Parte III; el ítem 4 del Formulario 17-H; y el informe CCO.