Activos digitales
Actualización de la minería PoW – Deuda pesada, rescate de Argo, fluctuaciones del hashrate y caída de los precios de ASIC
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A medida que se acerca 2023, el sector de la minería PoW sigue encontrando su camino en medio de un mercado bajista persistente. A continuación, se presentan algunos desarrollos y perspectivas de la semana pasada que resaltan parte de esta actividad.
Una montaña de pasivos
En la situación actual, gran parte de los problemas que aquejan al sector minero son autoimpuestos. Según un reciente informe de Hashrate Index, las compañías mineras públicas mantienen actualmente más de $4B en deuda, gran parte de la cual se contrajo durante el mercado alcista de 2021. En ese período, las empresas se expandieron demasiado rápido en un intento de capitalizar sobre la competencia. Mirando atrás, está claro que ese no fue el enfoque correcto, y el objetivo debería haber sido un crecimiento más sostenible.
No es sorprendente que Core Scientific (CORZ ) sea el mayor infractor aquí, con aproximadamente $1.3B en pasivos. Son las diversas decisiones tomadas durante el último año las que llevaron a la empresa a encontrarse en esta posición, y la obligaron a declararse en bancarrota.
Actualmente, los tres outfits mineros públicos que ostentan la peor relación deuda‑capital son los siguientes.
- Core Scientific (26.70)
- Greenidge (18)
- Stronghold (11.1)
Mientras nombres como Core Scientific, Greenidge y Argo han atraído mucha atención últimamente debido a distintos grados de reestructuración financiera, estas relaciones desproporcionadas, que se comparten entre muchos participantes de la industria, indicarían que pronto deberíamos esperar que otros sigan el mismo camino.
Rescate de Argo
Hace aproximadamente dos semanas, el outfit minero Argo informó a la Bolsa de Londres que estaba,
“…en negociaciones avanzadas con una tercera parte para vender ciertos activos y participar en una transacción de financiamiento de equipos que la Compañía cree que fortalecerá su balance y mejorará su liquidez”
Mientras muchos se mostraron escépticos de que la empresa pudiera evitar la bancarrota, tras ver que los intentos de salvar al rival Core Scientific fracasaron, la compañía anunció que, en efecto, tuvo éxito.
En un comunicado de prensa emitido el 28 de diciembre de 2022, Argo afirma que ha llegado a un acuerdo con Galaxy Digital (GLXY ) que implicará lo siguiente.
- Helios Facility, ubicado en Texas, vendido a Galaxy Digital por $65M
- Préstamos respaldados por activos refinanciados en un nuevo préstamo de $35M a través de Galaxy Digital
“Esta transacción con Galaxy es una transformación para Argo y beneficia a la Compañía de varias maneras. Reduce nuestra deuda en $41 millones (£34 millones) y nos brinda un balance más sólido y una mayor liquidez para ayudar a garantizar operaciones continuas durante el actual mercado bajista. También nos permite centrarnos en optimizar nuestras operaciones con requisitos de capex y opex significativamente menores.”
Cabe destacar que Argo ha declarado que, aunque ha vendido su Helios Facility, mantendrá la propiedad de su flota de mineros, que ahora será alojada por Galaxy Digital. En general, la empresa afirma que este movimiento no solo reducirá su deuda en $41M, sino que mejorará su liquidez.
El efecto de la tormenta
Una reciente serie de tormentas invernales ha causado estragos en Estados Unidos y Canadá, resultando en cientos de muertes. Durante este periodo, la capacidad del sector minero para ayudar en la estabilización de la red se mostró plenamente.
Aunque se ha hablado mucho sobre la demanda que la minería puede imponer a las redes eléctricas, hay un aspecto positivo. Muchos grandes consumidores de electricidad no pueden apagarse a voluntad; los outfits de minería PoW no tienen problema con esto. Esto significa que cuando hay un excedente de electricidad, operan y generan ingresos para los proveedores de energía. Cuando ocurren eventos adversos como las tormentas invernales mencionadas, y la demanda eléctrica en otras áreas se dispara, el sector minero puede simplemente apagarse para garantizar que la red permanezca estable.
Este proceso, que a menudo se denomina reducción, hizo que el hashrate de la red Bitcoin cayera hasta un 40 % durante el fin de semana. Aunque esto generó temor en muchos que no sabían lo que ocurría, el hashrate de la red se recuperó rápidamente después de que los mineros volvieron a estar en línea.
Caída de los precios de ASIC
Con el precio de los activos digitales permaneciendo deprimido al entrar en 2023, hay una luz de esperanza para los mineros PoW que salen de este mercado bajista: dispositivos ASIC con descuento.
Estos dispositivos especializados, que son utilizados por todos los grandes outfits mineros, suelen ser bastante costosos. Sin embargo, debido a los eventos del mercado durante el último año, el precio de los dispositivos ASIC ha caído desde su pico, a medida que la demanda disminuye.
En la actualidad, según la eficiencia del dispositivo, los mineros ASIC han experimentado una caída de valor entre el 89 % y el 91 % al observar dólares por terahash.
Fuente: Hashrate Index $/TH
Actualmente, mientras los outfits mineros que tomaron malas decisiones durante el anterior mercado alcista están reduciendo operaciones y vendiendo activos, aquellos que fueron más astutos en su enfoque están ahora capitalizando el equipo barato, preparándose para el próximo ciclo de mercado al alza.
