Resumen de fin de año de los mercados: situación actual: Bitcoin, Ethereum, Alts y Stablecoins

Si bien el sector blockchain ha presentado numerosos avances emocionantes este año, el mercado de criptomonedas ha sido caótico en general y desalentador para muchos operadores. De cara a la última semana del año, presentamos un vistazo a las últimas noticias y una evaluación detallada de los eventos más importantes de este año.

El entusiasmo navideño absorbido por el estancamiento del impulso del mercado

El mercado criptográfico total se ha reducido continuamente durante los últimos tres trimestres en una muestra familiar de la naturaleza volátil de los activos digitales. Uno de los principales acontecimientos que contribuyeron a este resultado es la caída del ecosistema Terra en mayo, que tal vez marcó el inicio de muchas desventuras. El evento borró aproximadamente $500 mil millones del capital total del mercado entre el 05 y el 12 de mayo, lo que posiblemente desencadenó muchos efectos dominó en las entidades asociadas con él. Se observaron caídas de precios notables en todo el mercado de criptomonedas en la segunda semana de junio y la primera semana de noviembre, esta última como un resultado del continuo hundimiento de FTX.

Capital de mercado total criptográfico. Fuente:TradingView

El viernes pasado, la mayoría de las monedas registraron modestas caídas de precios, lo que indica una mayor acción volátil potencial a medida que el año llega a su fin después de una primera mitad de diciembre algo inactiva. Los analistas de Glassnode indicaron recientemente que la volatilidad observada a corto plazo para Bitcoin está rastreando mínimos de dos años del 22% (1 semana) y 28% (2 semanas) con un volumen de futuros en contracción observado de manera similar. En la última edición del boletín semanal, los analistas señalaron “restricción de la liquidez, desapalancamiento generalizado y deterioro de muchas mesas de crédito y negociación” como justificación de las bajas cifras de volumen.

Volatilidad realizada anualizada de Bitcoin. Fuente: en Glassno

Las influencias que actúan a nivel macro tienen no escatimó mercados, ni siquiera los activos digitales, cuyo impacto sentido ha desacreditado la idea errónea de que Bitcoin es un activo resistente a la inflación. Los comentaristas han compartido diferentes proyecciones para la recta final, pero la constante sigue siendo el decepcionante tono bajista que ahora está cerrando su decimotercer mes, al menos para Bitcoin.

¿Bitcoin ya tocó fondo en este ciclo?

Incluso mientras lucha por destacar en el mercado actual, el ex cofundador de BitMEX, Arthur Hayes, explicó por qué cree que Bitcoin ha tocado fondo. Hayes opinó recientemente, “Casi todos los que podrían quebrar, han quebrado”. Hablando con el podcaster y defensor de las criptomonedas Scott Melker, el comerciante de derivados  culpado La política de Bitcoin de los prestamistas centralizados para el actual "lío". Dado que el Bitcoin que estos... “Las entidades más grandes e irresponsables” que hemos estado vendiendo en el mercado bajista ahora se ha agotado, el mercado está literalmente en su punto más bajo, preparándose para una recuperación. Los datos en cadena corroboran que la mayoría de los especuladores han abandonado el espacio, como lo refleja el suministro de titulares a largo plazo de Bitcoin, que ha alcanzado su nivel más alto de la historia.

Gráfico de precios BTC/USD. Fuente: Messari

El ex ejecutivo, ahora bloguero, explicó que cuando los prestamistas centralizados se encuentran en dificultades financieras que les obligan a liquidar a sus depositantes, su primera medida suele ser la recuperación de los préstamos. Este es el caso en esta ocasión, pero Hayes considera que no han tenido suficientes reservas financieras para salvarlos eficazmente de la quiebra, y señala a Three Arrows Capital y Alameda Research como empresas que liquidaron sus bitcoins para obtener liquidez.

Se prevé que el mercado del Tesoro de EE.UU. se desplome pronto

Los comentarios de Haye reflejaron su publicación del blog del 9 de diciembre, en la que explicó que estado actual del mercado es el resultado de un ciclo destructivo en el que los prestamistas centralizados están presionando a las empresas comerciales para que paguen sus préstamos. Las entidades exprimidas acaban liquidando sus posiciones para hacer frente a las exigencias. Una vez que estos prestamistas tradicionales terminan con los préstamos a corto plazo, buscan garantías sobre los préstamos para recuperar más fondos.

El inversor en criptomonedas también insistió en que el endurecimiento de la política monetaria de la Reserva Federal de EE. UU. provocará un mercado de bonos del Tesoro defectuoso en algún momento del próximo año. Hayes sostiene que, una vez que esto suceda, la impresora de dinero federal volverá a funcionar y, en consecuencia, las criptomonedas y otros activos de riesgo se dispararán. Hasta entonces, los inversores en criptomonedas tendrán que lidiar con... duras condiciones post-FTX bancarrota.

La prueba de recesión de Bitcoin podría llegar en 2024

El defensor de Bitcoin advirtió además que, si bien el activo puede recuperarse en 2023, su verdadera prueba será la recesión, que predijo que llegaría tan pronto como en 2024, lo que podría causar una “colapso generacional”. He argumentó que Bitcoin debe superar los niveles extremos de inflación en este entorno para demostrar su utilidad.

Mientras que algunos sienten que aquellos que serán expulsados ​​ya han sido expulsados, otros teorizan que el clima actual persistirá hasta que el panorama financiero tradicional favorezca una fase de acumulación a largo plazo que pueda derrotar a los bajistas. Este último escenario alude al agotamiento del sentimiento negativo prevaleciente, que ha persistido incluso con Bitcoin cotizando tan solo un 65% por debajo de su precio a principios de año.

Un año para olvidar para los alcistas y los traders en largo

El par BTC/USD ha sido restringido por debajo de $18,500 durante más de seis semanas Desde el 8 de noviembre, el ascenso más cercano a esta marca —en forma de impulso del IPC de noviembre— sufrió un rechazo en torno a los $18,320. El regreso a los $16,400 el lunes subraya la inestabilidad a corto plazo en torno al precio de Bitcoin. Un observador que revisó el ratio MVRV opinó brevemente. post presentado en CryptoQuant que podría haber más problemas para los titulares en los próximos días.

Gráfico de precios históricos de Bitcoin. Fuente: Messari

La plataforma de inteligencia y datos blockchain Glassnode observó en una actualización del 8 de diciembre que el mercado actual es similar al ciclo de 2018. En el período de doce meses previo a la actualización, el mercado registró $213 mil millones en pérdidas realizadas atribuidas a inversores de Bitcoin (contra $455 mil millones en ganancias realizadas) según los datos de los análisis y las ideas. La observación se traduce en una pérdida de capital relativa del 46.81% de las ganancias del mercado alcista en comparación con un ratio equivalente de 0.486 ajustado al 47.86%.

Ilustrando la visión de 10 años de los fondos de Bitcoin que entran y salen de los exchanges, el proveedor de inteligencia de mercado en cadena Santiment observado En una publicación del 22 de diciembre, se indicó que el número de monedas en los exchanges se encuentra en sus niveles más bajos (1.2 millones de BTC) desde noviembre de 2018. Mientras tanto, el volumen de monedas en los exchanges bajo autocustodia alcanza un máximo histórico de 18.2 millones de BTC. A principios de esta semana, Will Clemente de Reflexivity Research... señaló que el porcentaje del suministro de Bitcoin controlado es de hasta el 17% este año, una cifra alentadora teniendo en cuenta que el activo sólo existe desde hace una docena de años. Sin embargo, el número de desarrolladores activos en el ecosistema de Bitcoin ha ido disminuyendo este año debido a una serie de factores, incluido el pobre desempeño del mercado.

Hacks de criptomonedas y exploits de DeFi

El próximo año se perfila como uno en el que veremos muchos regulaciones introducidas al espacio para proteger a los consumidores de la manipulación del mercado. No obstante, una amenaza más importante reside en los exploits DeFi. Una noticia AP del 22 de diciembre post Se detalló que, en lo que va de año, hackers norcoreanos se han llevado cerca de 800 626 millones de wones (100 millones de dólares) en criptomonedas y otros activos virtuales. Aproximadamente 78 1.5 millones de wones (1.2 millones de dólares) provienen de víctimas locales. En total, estos hackers han obtenido ilegalmente activos digitales por valor de 2017 billones de wones (XNUMX millones de dólares) desde XNUMX, según un informe destacado del Servicio de Inteligencia Nacional del país.

Otro informe estima que, hasta la fecha, 4.3 millones de dólares en ingresos totales se han vinculado a estafas relacionadas con criptomonedas, y que el 97 % de los fondos robados se han obtenido a través de protocolos DeFi robados. Las brechas en los puentes entre cadenas han provocado pérdidas de 1.4 millones de dólares, encabezadas por las de Axie Infinity. truco de ronin en el que se desviaron casi 600 millones de dólares. Otros 320 millones de dólares fueron arrastrados en el puente criptográfico Wormhole, mientras que aproximadamente 100 millones de dólares fueron robados de la plataforma Mango Markets.

Los datos de Token Terminal muestran que más de 2.5 millones de dólares en pérdidas se han atribuido a exploits dirigidos a puentes entre cadenas desde 2020. Los datos de la plataforma de integridad del mercado Solidus Labs muestran que se lanzaron más de 117,000 tokens fraudulentos entre enero y finales de noviembre. El informe del equipo de seguimiento del mercado también encontró que casi 2 millones de inversores han sido víctimas de ataques asociados con tokens de extracción de alfombras. Los expertos en seguridad advierten que Estos ataques seguirán siendo una ocurrencia común. en 2023, ya que no existe una solución única para la vulnerabilidad de estos puentes. Esto último es casi inherente, ya que la seguridad de los puentes también depende de la seguridad de las redes blockchain a las que sirve.

Desarrollos de zkEVM: la pieza que falta en la infraestructura blockchain

Ha sido lograr una solución de máquina virtual Ethereum (zkEVM) de conocimiento cero con todas las funciones y capacidad para desbloquear aún más potencial en términos de portabilidad de contratos inteligentes fuera de entornos de ejecución personalizados. El objetivo final de la construcción activa de ecosistemas. que aprovechan Ethereum como red base. Esto se debe a la capacidad promocionada de estas máquinas virtuales para escalar de forma segura con tarifas de transacción bajas y al mismo tiempo lograr una finalidad más rápida. Un avance en esta dirección podría potencialmente conciliar los problemas de bajo rendimiento y altas tarifas atribuidos a Ethereum.

Además de eliminar deficiencias como tiempos de inactividad, censura y exploits derivados de riesgosas compensaciones en materia de seguridad, los ZK L2 compatibles con EVM contribuirán en gran medida a fomentar adopción criptográfica. Actualmente, Ethereum, en cierto sentido, ha cedido la ejecución a soluciones de capa 2 más rápidas y económicas. Tras la exitosa fusión, varios equipos, incluidos Polygon, Scroll, ConsenSys y Matter Labs, han tomado medidas para materializar este objetivo. Aun así, ofrecer una experiencia óptima al desarrollador ha sido el mayor desafío en este camino, aunque se han logrado algunas implementaciones prácticas de la tecnología. La semana pasada, la empresa de infraestructura blockchain ConsenSys liberado su red zkEVM para pruebas beta privadas en anticipación de la incorporación de usuarios a partir del próximo mes.

El cofundador de Ethereum, Vitalik Buterin, sobre el próximo año

La serie de Eventos que sacudieron la industria Tras la caída de Terra, es lógico que se haya generado una reticencia hacia los activos digitales, especialmente entre los nuevos participantes. Sin duda, se han presenciado eventos de magnitud similar antes, como Mt. Gox en 2014, pero ninguno ocurrió en medio de un mercado predominantemente negativo. En una entrevista del 19 de diciembre, el cofundador de Ethereum, Vitalik Buterin, compartió sus reflexiones sobre el año y lo que les espera a los seguidores de Ethereum el próximo.

Resumiendo sus comentarios de que todavía hay mucho espacio para que las mentes innovadoras exploren, Buterin identificó tres áreas que podrían ser gratificantes a largo plazo en el conversar con David Hoffman de Bankless Show. El primero de los tres que señaló es el desarrollo de sistemas confiables. soluciones de billetera, lo cual representa una oportunidad para formar equipos y, al mismo tiempo, contribuye a la adopción masiva. Buterin también reconoció el modelado de una moneda estable que no se vea afectada por la inflación, lo cual concibió como revolucionario, ya que representa un salvavidas para los inversores durante estos períodos. En tercer lugar, el programador afirmó que Ethereum necesita encontrar aplicaciones en sistemas con inicio de sesión habilitado para revolucionar el panorama de internet, actualmente controlado por grandes empresas tecnológicas como Google.

Gráfico de dominancia de stablecoins. Fuente: TradingView

La creciente dominio de las monedas estables Tres de las 10 principales criptomonedas por capitalización de mercado son monedas estables. Si bien su presencia está en declive actualmente, no pasó desapercibida el mes pasado. Por el contrario, la atención se ha centrado en estos proyectos, que han registrado salidas netas de capital mensuales promedio de entre 4 y 8 mil millones de dólares desde marzo. Binance USD (BUSD), Tether (USDT) y USD Coin (USDC) contribuyen a una capitalización de mercado acumulada de 128 mil millones de dólares, lo que representa una participación de aproximadamente el 15 %. El dominio de las monedas estables alcanzó un máximo de casi el 20 % poco después de la debacle de FTX, pero ha retrocedido ligeramente en línea con la consolidación del mercado de criptomonedas.

No hay alivio para los mineros

La narrativa de la difícil situación de los mineros también ha... se mantuvo constanteIncluso más allá de EE. UU. Esta semana, los centros mineros europeos, anteriormente atractivos en el norte de Noruega y Suecia, informaron estar en crisis debido a las tarifas energéticas que se han disparado recientemente a máximos históricos. Las mineras europeas en estas regiones están cerrando sus operaciones hace solo unos meses, tras instalarse con la llegada del invierno. Las tarifas eléctricas actuales en el norte de Noruega promedian casi cuatro veces la tarifa promedio de los tres años anteriores, según datos de Nordpool, mientras que en Suecia los precios son ahora el triple.

Evolución histórica de los precios de la electricidad en Europa

El aumento de las tarifas se debe en parte al cambio estacional (bajas temperaturas) que ha elevado la demanda de energía. La disminución de los vientos ha limitado la generación de energía, como se ha visto en Alemania y el Reino Unido, mientras que los retrasos en las actividades de mantenimiento en Francia, Suecia y Finlandia han aumentado el sufrimiento. Kryptovault es una de las empresas mineras que se ha visto obligada a apagar sus mineros con la esperanza de reanudar las operaciones cuando las condiciones lo favorezcan. Es probable que las tarifas eléctricas sigan siendo altas en el sur de Europa en 2023, pero se espera que la situación energética mejore, al menos en el norte de Noruega.

Recuento de flota ASIC. Fuente: Glassnode

Ahora más que nunca, el nivel de deuda de los mineros de Bitcoin es un factor clave para determinar qué empresas soportan la peor parte del mercado bajista y los efectos combinados de un entorno hostil. Un 23 de diciembre (reporte) del Hashrate Index identificó a Core Scientific como el mayor deudor “1.3 millones de dólares en pasivos en su balance al 30 de septiembre”, seguido de Maratón Digital. En conjunto, las mineras públicas tienen un agujero de alrededor de 4 millones de dólares en pasivos; la mayor parte corresponde a los 10 deudores principales con una deuda acumulada de 2.6 millones de dólares.

Pasivos de las empresas mineras públicas. Fuente: Índice de hashrate

Las entidades mineras que sobrevivían con un apalancamiento inviable se han agotado. Compute North y, más recientemente, Core Scientific se han acogido al Capítulo 11 de protección por quiebra. Mientras tanto, algunos han comenzado a adquirir sitios mineros de estos mineros en dificultades y vender activos con grandes descuentos.

En Canadá, Columbia Británica siguió a las provincias de Quebec y Manitoba al establecer restricciones a la criptominería para preservar la electricidad en medio de una alta demanda. La ministra de Energía, Minas e Innovación Baja en Carbono, Josie Osborne, anunció la suspensión de nuevas conexiones para mineros de Bitcoin A su red eléctrica. BC Hydro, proveedor estatal de servicios públicos de electricidad, no considerará solicitudes de energía de las empresas mineras durante los próximos 18 meses. Las empresas mineras existentes y las vinculadas a BC Hydro no se verán afectadas.

Titulares de intercambio

Quizás lo más evidente El cambio tras la desaparición de FTX ha sido FUD seguido de un ligero aumento de la cuota de mercado por parte de Binance, Coinbase y otras casas de cambio. Los datos recopilados por The Block muestran que la cuota de mercado de Binance aumentó del 59.92 % en enero al 78.43 % al momento de escribir este artículo, a pesar de la incertidumbre sobre el precio y la designación de su token BNB. La plataforma cerró noviembre con un volumen de intercambio mensual de 505.62 millones de dólares, lo que representa una abrumadora cuota de mercado del 75.13 %. Sin embargo, la cifra reportada representó una disminución del 45.74 % en comparación con noviembre de 2021, cuando registró un volumen mensual de 931.83 millones de dólares.

Volúmenes de negociación de divisas. Fuente: El Bloque

Coinbase y Kraken han experimentado caídas similares en el volumen de operaciones, lo que acentúa el mercado bajista. La cuota de mercado de ambos también mejoró en noviembre, pasando del 9.23 % y el 3.83 %, respectivamente, al 9.68 % y el 3.83 % al 21 de diciembre. Más allá del dominio del mercado, las acciones de las bolsas, en general, han tenido un rendimiento deficiente. CoinbaseEl símbolo COIN cayó a un nuevo mínimo histórico de $33 el 22 de diciembre, desde poco más de $250 en el primer día de cotización del año. Desde su lanzamiento, CoinbaseLas acciones de [nombre del mercado] han perdido el 89% de su valor, pero eso no ha asustado a algunos inversores. La semana pasada, ARK Invest... se hizo con una parte importante de las acciones de la bolsa (valorada en 11.9 millones) junto con las de Tesla, ya que estas últimas cayeron a su mínimo anual.

A principios de este mes, el director ejecutivo Brian Armstrong publicó en un tweet que el intercambio está en camino de cerrar el año con una reducción del 50% en los ingresos en comparación con las cifras de 2021. La caída es consistente con las cifras de ingresos proyectadas para fin de año para muchas bolsas, ya que ha habido una notable aversión. Aun así, algunos han seguido ampliando las herramientas disponibles para los comerciantes. Esta semana, Kraken lanzó una suite Pro que incluye el “Última tecnología para reducir la latencia y manejar los picos de demanda” para participantes del mercado con conocimientos comerciales avanzados. El intercambio informó que seguiría integrando nuevas funciones en el producto Pro mientras consideraba las solicitudes de los clientes. En una entrevista reciente, el vicepresidente de WazirX, Rajagopal Menon, arrojó luz sobre la terrible situación de los intercambios indios, al tiempo que reconoció que algunos podrían no pasar la prueba de la supervivencia.

Securities.io os desea felices fiestas.