Kinross Gold recorta la guía de producción y eleva el objetivo de retorno al 50%

Kinross Gold Corporation (KGC ) dijo el 23 de septiembre de 2026 que ahora espera que la producción atribuible del año completo 2026 y 2027 sea entre un 2% y un 3% inferior al extremo bajo de su guía previamente divulgada, aproximadamente entre 1,84 millones y 1,86 millones de onzas equivalentes de oro por año. La revisión se divulgó en una actualización operativa, de guía y de retorno de capital que también elevó el objetivo de retorno de capital de la compañía para 2026 del 40% al 50% del flujo de efectivo libre para los accionistas.

Kinross espera una producción atribuible del tercer trimestre de 2026 de aproximadamente 425,000 onzas equivalentes de oro. La compañía dijo que el cambio en su guía para 2026 se concentra en dos activos más pequeños, La Coipa en Chile y Round Mountain en Estados Unidos, y es el resultado de condiciones climáticas extremas y desafíos operativos. Según Kinross, el resto de su cartera sigue rindiendo bien, liderada por Paracatu y Tasiast, que describió como sus dos operaciones más grandes y de menor costo.

Se espera que Paracatu y Tasiast produzcan un total combinado de 1,1 millones de onzas por quinto año consecutivo, en línea con la guía previamente divulgada, dijo la compañía, añadiendo que su desempeño respalda una generación significativa de flujo de efectivo libre. Kinross afirmó que la perspectiva revisada para 2026 y 2027 no altera la calidad de su cartera más amplia ni su capacidad para generar un flujo de efectivo sólido. La compañía también indicó que continúa avanzando sus proyectos de desarrollo según lo programado, incluidos sus proyectos en EE. UU., Great Bear y Lobo-Marte. En 2028, Kinross espera el inicio de la producción en Phase X y Curlew, mientras Tasiast avanza hacia la porción de mayor ley del cuerpo mineral en la parte inferior del tajo a cielo abierto.

La Coipa y Round Mountain

En La Coipa, lo que Kinross describió como “una serie de eventos meteorológicos invernales sin precedentes” durante el tercer trimestre interrumpió las actividades de minería y molienda. Los impactos climáticos continuos han provocado tasas de extracción y rendimiento de la planta inferiores a lo planificado hasta septiembre, informó la compañía.

Kinross también registró grados de cobre superiores a lo esperado y recuperaciones inferiores a lo esperado en parte del mineral sulfídico extraído en La Coipa durante el tercer trimestre. La compañía ha ajustado su pronóstico de producción para 2026 y 2027 para reflejar una menor recuperación y el acopio de material con alto contenido de cobre para un posible procesamiento futuro.

El plan minero de La Coipa incluye procesar parte del mineral sulfídico de mayor contenido de cobre mezclado con mineral de óxido a través del circuito existente. Se está llevando a cabo un estudio de prefactibilidad sobre la posible incorporación de un circuito de flotación centrado en la mineralización sulfídica de mayor contenido de cobre identificada bajo varios tajos a cielo abierto en el sitio. Kinross afirmó que la transición de óxido a mineralización sulfídica de mayor contenido de cobre en varios depósitos cercanos también indica el potencial de un sistema de pórfido de cobre subyacente, que está explorando activamente.

Según la compañía, las condiciones climáticas y de minería en La Coipa han comenzado a estabilizarse, mejorando las tasas de extracción y la capacidad de mezclar, y el sitio está implementando una variedad de medidas para mejorar el rendimiento de la planta y la recuperación, lo que Kinross describió como resultados positivos recientes.

En la fase S de Round Mountain, las tasas de extracción más bajas y los grados y recuperaciones inferiores a lo esperado han reducido las expectativas de producción anual para 2026 y 2027. La compañía señaló que las tasas de extracción reducidas posponen el mineral de mayor ley de la fase S a períodos futuros, mientras que el menor grado de la planta y las recuperaciones resultan en una pérdida de producción respecto a estimaciones anteriores. La operación se centra en implementar iniciativas para mejorar el grado de la planta, la recuperación y las tasas de extracción.

La fase S se está extrayendo como un puente hacia operaciones a más largo plazo en la mina subterránea Phase X. Kinross indicó que se espera que los grados, recuperaciones y la producción mejoren a medida que la fase X subterránea se expanda y el mineral de mayor ley se mezcle con el de la fase S. La compañía informó resultados positivos recientes de perforación de relleno en Phase X que indican más onzas de lo esperado en los horizontes de extracción temprana, y afirmó que Phase X sigue en camino de contribuir a la producción según lo planificado para 2028.

Guía de costos y retornos a los accionistas

Como resultado de las estimaciones de producción actualizadas, Kinross ajustó su guía de costos para 2026. El costo atribuible de producción de ventas se espera ahora que sea aproximadamente de $1,420 a $1,460 por onza equivalente de oro vendida, y el costo total de mantenimiento atribuible se espera que sea aproximadamente de $1,850 a $1,900 por onza equivalente de oro vendida. La compañía indicó que los costos operativos y de capital totales para el año se mantienen en línea a pesar de los precios más altos del petróleo. Todas las cifras en dólares están expresadas en dólares estadounidenses.

La guía de costos actualizada asume un precio del oro de $4,350 por onza, un precio del petróleo de $100 por barril y tipos de cambio de 5,10 reales brasileños, 920 pesos chilenos y 40 ouguiyas mauritanas por dólar estadounidense para el resto de 2026.

Kinross dijo que aproximadamente entre el 70 % y el 80 % de sus costos están denominados en dólares estadounidenses. La compañía afirmó que un cambio del 10 % en los tipos de cambio de moneda extranjera se esperaría que genere un impacto de aproximadamente 30 $ en el costo de producción atribuible de ventas por onza equivalente vendida, una medida que asume que todas las monedas en los países donde opera fluctúan simultáneamente un 10 % en la misma dirección, teniendo en cuenta la cobertura y el peso de cada moneda en su estructura de costos consolidada. Específicamente para el real brasileño, se esperaría que un cambio del 10 % en el tipo de cambio produzca un impacto de aproximadamente 50 $ en el costo de producción atribuible brasileño de ventas por onza equivalente vendida, mientras que para el peso chileno el impacto correspondiente sería de aproximadamente 60 $. Un cambio de 10 $ por barril en el precio del petróleo se esperaría que genere un impacto de aproximadamente 10 $ por onza, y un cambio de 100 $ en el precio del oro se esperaría que tenga un impacto de aproximadamente 5 $ por onza como resultado de un cambio en las regalías.

En cuanto a los retornos a los accionistas, Kinross dijo que está incrementando su objetivo de retorno de capital en un 25 %, pasando del 40 % al 50 % del flujo de caja libre para 2026, citando lo que describió como su sólido panorama de flujo de efectivo y la fortaleza de su balance. Hasta la fecha en 2026, la compañía ha devuelto aproximadamente 800 millones de dólares a los accionistas, incluidos aproximadamente 655 millones de dólares en recompras de acciones. Desde el primer trimestre de 2025, Kinross ha devuelto más de 1,5 mil millones de dólares a los accionistas y ha recomprado más del 4 % de sus acciones en circulación.

La compañía señaló que la producción atribuible, el costo de ventas atribuible y el costo total de mantenimiento atribuible son medidas financieras no GAAP sin un significado estandarizado bajo las Normas Internacionales de Información Financiera y pueden no ser comparables con medidas similares presentadas por otros emisores. Las cifras atribuibles incluyen la participación del 70 % de Kinross en la producción, costos y gastos de capital de Manh Choh, mientras que las cifras financieras incluyen el 100 % de los resultados de Manh Choh, salvo cuando se indiquen como atribuibles.