La industria cripto de Europa recibe el visto bueno de los legisladores de la UE sobre MiCA

La semana pasada, el Parlamento Europeo, el órgano legislativo de la UE, aprobó el Reglamento de Mercados de Criptoactivos (MiCA) tras una votación algo anodina el 20 de abril. Ese evento concluyó con 517 votos a favor, 38 en contra y 18 abstenciones. Aunque MiCA necesita la aprobación del Consejo Europeo antes de poder ser ejecutable, la rotunda muestra de apoyo durante la finalización de esta legislación histórica indica que es poco probable que sea impugnada en el paso administrativo final el 16 de mayo.

En reacción a la noticia, varias entidades de activos digitales, incluidos los proveedores de activos virtuales, han manifestado su disposición a modificar sus operaciones para cumplir con las nuevas normas en los últimos días. Los legisladores votaron por separado 529 a 29 a favor del reglamento de Transferencia de Fondos tras un debate del 19 de abril.

Las normas de licenciamiento de cripto y transferencia de fondos también cubren a los proveedores de carteras cripto, intercambios y emisores de stablecoins. Los emisores cuyas ofertas obtienen valor de mercado a partir de otros activos deben mantener reservas suficientes. El paquete describe directrices de protección al consumidor y otras normas de supervisión para combatir el lavado de dinero. Las transferencias que involucren activos digitales estarán ahora sujetas a la ‘regla de viaje’, similar a la de las finanzas tradicionales, que obliga a que los proveedores de servicios registren y almacenen los datos clave de la transacción en ambos lados de la transferencia.

A continuación, los puntos más destacados de las nuevas regulaciones, las reacciones hasta ahora y una evaluación del panorama regulatorio en jurisdicciones individuales:

Alcance y cronograma de la Ley de Mercados de Criptoactivos (MiCA)

El resultado de la votación del jueves, con una diferencia de 13 a 1, marcó otro éxito en el borrador del paquete legislativo introducido en 2020. Quedan algunos detalles clave por definir antes de que entre en el Diario Oficial de la Unión Europea en junio. Mientras tanto, se espera que la Autoridad Europea de Valores y Mercados y la Autoridad Bancaria Europea elaboren directrices específicas.

Una versión redactada en inglés fue acordada por primera vez por el Consejo en julio de 2022, seguida de un acuerdo preliminar el otoño pasado. El Comité del Parlamento Europeo de Asuntos Económicos y Monetarios confirmó las normas integrales sobre cripto en una votación de octubre que concluyó 28 a 1 a favor. Sin embargo, el marco legal enfrentó dos retrasos antes de su aprobación. En la instancia más reciente, en enero, el Parlamento de la UE pospuso la fecha previamente acordada de febrero dos meses más, citando problemas de traducción a los 24 idiomas oficiales del bloque. El primer retraso, en noviembre, también giró en torno a la naturaleza técnica del texto legislativo.

Importancia e implementación: Regulación hacia la credibilidad

MiCA se considera un hito enorme, ya que representa un marco legislativo uniforme para las operaciones dentro de la Unión Europea. MiCA busca sentar las bases mediante un estándar común de normas para gobernar adecuadamente el sector en Europa. Iluminará áreas grises, incluida la regulación de activos digitales que actualmente no están bajo la supervisión de las leyes de servicios financieros existentes.

El documento del proyecto de ley de 571 páginas incluye normas sobre la creación, operación y gobernanza de emisores de activos virtuales dentro del bloque. Las disposiciones específicas relacionadas con stablecoins entrarán en vigor a partir de julio de 2024, mientras que la aplicación de otras, incluidas las que afectan a los CASP, se seguirá en enero de 2025. En conjunto, el tan esperado paquete marcará una nueva era regulatoria para la región.

Se ha destacado a las startups como posibles beneficiarias de su implementación. Los defensores consideran que su adopción otorgará al nicho un prestigio que atraerá a inversores que se han retirado mayormente al margen. Los expertos de la industria creen que los requisitos de licenciamiento del marco podrían, a largo plazo, ayudar a reparar la relación deteriorada entre las instituciones bancarias y las compañías cripto. Varios bancos que han abandonado el sector o congelado su interés tras la crisis bancaria de marzo estarían dispuestos a colaborar con entidades licenciadas.

Reacciones de la comunidad cripto

La aprobación preliminar, como era de esperar, generó comentarios de varios sectores. MiCA proporcionará certeza jurídica sobre varias generalidades dentro de la industria de activos digitales, de ahí la percepción de que su implementación impulsará a los inversores. Los expertos de la industria comentaron sobre el resultado de la aprobación, aclamando la ley como una pieza regulatoria histórica. Mientras tanto, los ejecutivos cripto expresaron mayormente optimismo sobre el posible papel de MiCA como sello de aprobación para los proveedores de servicios de criptoactivos (CASP).

“Los detalles finos importarán, pero en general, creemos que esta es una solución pragmática a los desafíos que enfrentamos colectivamente. Ahora existen reglas claras del juego para que los intercambios cripto operen en la UE,” el CEO de Binance, CZ, publicó en un tweet.

El equipo de Coinbase compartió sentimientos similares sobre la importancia de MiCA en la protección de los inversores.

“Este marco integral dará a las organizaciones cripto la confianza para invertir y crecer en la región,” dijo Coinbase.

El cofundador de Gemini, Tyler Winklevoss, intervino también, criticando el ritmo lento y la falta de claridad de EE. UU.

“Mientras los reguladores de EE. UU. han estado ocupados en disputas internas y se niegan a proporcionar la claridad más básica para la industria cripto, la Unión Europea acaba de aprobar el reglamento MiCA, que brinda un marco regulatorio integral para cripto en Europa.”

Las próximas normas podrían inspirar aún más confianza para adoptar soluciones blockchain. La incertidumbre regulatoria ha sido, en el pasado, un obstáculo para la adopción generalizada. El CEO de SettleMint, Matthew Van Niekerk, opinó que la legislación podría impulsar el interés entre clientes potenciales, incluidos bancos, que buscan probar soluciones innovadoras como bonos tokenizados.

No obstante, entre todos los beneficios que MiCA podría aportar, el marco presenta algunas deficiencias notables. MiCA de la UE dejó espacio para futuras normativas sobre tokens no fungibles (NFT) y finanzas descentralizadas (DeFi). La exclusión de estos aspectos es un compromiso viable para permitir un mayor estudio de las innovaciones. Por otro lado, muestra la naturaleza abreviada del paquete.

Fallos de MiCA

Elizabeth McCaul, miembro del consejo de supervisión del Banco Central Europeo, advirtió a principios de este mes que las regulaciones propuestas son insuficientes para gobernar el cripto y necesitarían reforzarse. McCaul argumentó que los CASP deben suscribirse a requisitos más estrictos y a una mayor supervisión. Le preocupa que la clasificación actual de los proveedores de servicios de criptoactivos sea ineficiente e insensible al tamaño de los mayores intercambios cripto.

El veterano banquero de inversión señaló el colapsado FTX, que no habría sido considerado significativo bajo MiCA al no alcanzar el umbral de 15 millones de usuarios activos. Binance, que cuenta con entre 28 y 29 millones de usuarios activos a nivel mundial, tampoco calificaría como significativo bajo los estándares de la UE. En su lugar, la miembro del consejo del BCE recomendó adoptar métricas cuantitativas que representen genuinamente la importancia de los CASP, considerando aspectos como volúmenes de negociación y activos bajo custodia para las firmas custodiales.

Estado regulatorio en países europeos individuales

Europa sigue comprometida a convertirse en un bloque pionero, y lo mismo hacen algunos de sus estados miembros.

Francia busca mantenerse un paso adelante

Varios países europeos, incluidos Alemania, Malta y Estonia, también cuentan con regímenes concretos. Sin embargo, ninguno ha logrado el equilibrio óptimo entre atraer inversiones, proteger a los consumidores y estabilizar los mercados en su preparación para las regulaciones MiCA como lo ha hecho Francia.

El mes pasado, el emisor de USDC, Circle, reveló planes para registrarse en el país como proveedor de servicios cripto, con el CEO Jeremy Allaire elogiando los “esfuerzos integrales del país hacia una regulación cripto orientada a la innovación”. Circle mismo se está preparando para las regulaciones MiCA y su amplio efecto en todo el bloque, por lo que establecerse en una jurisdicción cuyo marco regulatorio actual para proveedores de servicios de activos digitales (PSAN) ya ha ratificado a 66 empresas cripto resultó estratégico para la compañía.

Ucrania quiere estar entre los primeros países en implementar MiCA

Ucrania fue uno de los primeros en reaccionar a la aprobación, con las autoridades indicando que pretende adoptar las próximas regulaciones. Alabando el marco legislativo, Yaroslav Zheleznyak, un legislador ucraniano senior, declaró que el gobierno está interesado en apoyar la implementación de algunas de sus disposiciones. Estos esfuerzos involucrarán a agencias relevantes, incluida la Comisión Nacional de Valores y del Mercado de Valores.

Los comentarios del Subjefe del Comité Parlamentario de Finanzas, Impuestos y Política Aduanera fueron complementados por una comunicación de la Comisión Nacional de Valores y del Mercado de Valores.

“Este es un evento verdaderamente histórico; estoy seguro de que Ucrania […] implementará esta regulación en la legislación nacional. En este momento, el texto del proyecto de ley está casi listo y pronto comenzaremos las discusiones con los principales interesados,” leía una comunicación en el sitio web oficial de la comisión.

El país de Europa del Este es considerado un estado candidato a la UE tras su solicitud de membresía en febrero de 2022 y la obtención del estatus en junio.

El gobierno del Reino Unido siente presión para entregar su marco

Algunos observadores también señalaron el evidente contraste en el progreso y enfoque del marco respecto a la legislación a nivel nacional. En Europa, la atención se ha centrado principalmente en el Reino Unido, cuya legislación mal estructurada para activos digitales lo ha dejado rezagado en su intento de convertirse en un centro global de tecnología blockchain. El gobierno británico, a principios de febrero, reveló los detalles de los planes de legislación cripto y abrió un período de consulta para sugerencias al respecto, que finalizó a finales de mes.

En una entrevista del 18 de abril con CNBC, el Secretario Económico del Tesoro, Andrew Griffith, dijo que leyes específicas destinadas a restaurar el orden en la industria cripto podrían llegar dentro de un año.

Las regulaciones cripto por fases del Reino Unido, que se están implementando gradualmente, son adaptables al basarse en principios financieros existentes. También han incorporado algunos elementos de las leyes de la UE del bloque y podrían resultar aún más idóneas en el sector en constante evolución.

“Hay aspectos de [MiCA] que son interesantes, y creo que a todos les gustan, por lo que los hemos incluido en nuestro documento,” dijo Gwyneth Nurse, Directora General de Servicios Financieros en HM Treasury, en la recientemente concluida Cumbre Global Innovate Finance.

Los líderes de la industria también consideran que el ritmo lento y la insistencia en introducir las leyes solo en el momento adecuado podrían eliminar la necesidad de enmiendas futuras. Ya se ha hablado de un posible MiCA 2.0, que incluiría normas legislativas de seguimiento para abordar los elementos que quedaron fuera del alcance del próximo. El gobierno del Reino Unido discutirá los detalles de su próxima legislación cripto hasta finales de abril.