Biotecnología
Amgen eleva sus previsiones para 2026 tras crecer un 8% los ingresos del tercer trimestre, hasta 10.365 millones de dólares
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Amgen (AMGN ) anunció los resultados del tercer trimestre de 2026 el 3 de noviembre de 2026 e informó de un aumento interanual del 8% en los ingresos totales, hasta 10.365 millones de dólares, además de elevar sus previsiones para todo el año de ingresos y beneficio ajustado por acción (EPS). Las ventas de productos también aumentaron un 8%, hasta 9.883 millones de dólares, impulsadas por el crecimiento del volumen.
Amgen prevé ahora unos ingresos para 2026 de entre 38.900 y 39.700 millones de dólares y un EPS diluido no conforme a los principios contables generalmente aceptados (no GAAP) de entre 22,90 y 23,70 dólares, según su presentación de resultados del tercer trimestre. Los rangos anteriores eran de entre 38.200 y 39.400 millones de dólares y de entre 22,30 y 23,50 dólares, respectivamente. Estas previsiones de EPS excluyen determinados gastos relacionados con adquisiciones, las ganancias netas de inversiones en acciones y otras partidas. El comunicado también fijó una previsión de EPS diluido conforme a los principios contables generalmente aceptados (GAAP) de entre 18,34 y 19,28 dólares, mientras mantuvo sin cambios la previsión del tipo impositivo no GAAP, entre el 15,0% y el 16,5%, y la inversión de capital prevista, de aproximadamente 2.600 millones de dólares.
En el trimestre finalizado el 30 de septiembre de 2026, el beneficio neto GAAP aumentó a 3.864 millones de dólares, frente a los 3.216 millones, y el EPS diluido GAAP subió un 19%, hasta 7,08 dólares, desde 5,93. El beneficio neto no GAAP fue de 3.520 millones de dólares, frente a 3.055 millones, mientras que el EPS diluido no GAAP aumentó un 14%, hasta 6,45 dólares, desde 5,64. El aumento de los ingresos fue el principal factor que impulsó el incremento del EPS ajustado, parcialmente compensado por mayores gastos operativos.
El crecimiento del volumen y la erosión causada por los biosimilares marcan la evolución de las ventas de productos
Diecisiete productos registraron un crecimiento de las ventas de al menos dos dígitos, y las ventas de otros diecisiete superaban un ritmo anualizado de 1.000 millones de dólares, según las ventas del tercer trimestre. Algunos productos muestran las tendencias divergentes de la cartera:
| Producto | Ventas del tercer trimestre de 2026 | Variación interanual |
|---|---|---|
| Repatha | 1.085 millones de dólares | Aumento del 37% |
| EVENITY | 751 millones de dólares | Aumento del 39% |
| TEZSPIRE | 538 millones de dólares | Aumento del 43% |
| UPLIZNA | 451 millones de dólares | Aumento del 191% |
| IMDELLTRA/IMDYLLTRA | 406 millones de dólares | Aumento del 128% |
| Prolia | 632 millones de dólares | Descenso del 45% |
| XGEVA | 288 millones de dólares | Descenso del 47% |
Repatha, EVENITY y TEZSPIRE crecieron gracias al volumen, mientras que el crecimiento de UPLIZNA e IMDELLTRA/IMDYLLTRA se debió principalmente al volumen. Amgen atribuyó el descenso de Prolia a los múltiples lanzamientos de biosimilares en todo el mundo: el volumen cayó un 23%, y el resto de la disminución se repartió por igual entre la reducción del precio neto de venta y los cambios en las deducciones estimadas sobre las ventas. El descenso de XGEVA se debió principalmente a una caída del 32% en el volumen y del 11% en el precio neto de venta, en un contexto de lanzamientos de múltiples biosimilares en todo el mundo.
Enbrel demostró que la presión sobre los precios no siempre se traduce en una reducción de las ventas declaradas. Sus ventas aumentaron un 5%, hasta 611 millones de dólares, pese a que el precio neto de venta cayó un 14% y el volumen también disminuyó; las deducciones estimadas sobre las ventas, más favorables, y los mayores niveles de inventario respaldaron el total. Amgen vinculó la caída del precio a la fijación de precios de Medicare Part D en Estados Unidos, vigente desde 2026 en virtud de la Ley de Reducción de la Inflación.
La expansión del margen GAAP supera la mejora ajustada
El beneficio operativo GAAP aumentó a 3.710 millones de dólares, frente a 2.526 millones, y el margen operativo se amplió 9,9 puntos porcentuales, hasta el 37,5% de las ventas de productos. Los gastos operativos totales GAAP disminuyeron un 5%, hasta 6.655 millones de dólares, incluida una reducción del 10% en el costo de ventas, hasta 2.788 millones. Amgen atribuyó la menor proporción del costo de ventas principalmente a la reducción de la amortización de activos relacionada con adquisiciones y a menores costos de fabricación, parcialmente compensados por los gastos de participación en beneficios y la composición de las ventas.
La conciliación ayuda a explicar por qué el margen ajustado mejoró mucho menos: el ajuste por gastos relacionados con adquisiciones aplicado al costo de ventas GAAP fue de 881 millones de dólares, frente a 1.420 millones un año antes. Sobre una base no GAAP, que excluye determinadas partidas relacionadas con adquisiciones, reestructuraciones y otros conceptos, los gastos operativos aumentaron un 8%, hasta 5.689 millones de dólares, mientras que el margen operativo apenas subió, del 47,1% al 47,3%.
Aumenta el gasto en investigación mientras cae el flujo de caja trimestral
Los gastos de investigación y desarrollo aumentaron un 11%, hasta 2.111 millones de dólares, debido al mayor gasto en investigación y en las primeras fases de desarrollo, incluida la actividad de desarrollo empresarial. Por separado, Amgen prevé iniciar dos estudios adicionales de fase 3 de MariTide en personas con diabetes tipo 2 durante el cuarto trimestre de 2026, que se sumarán a un programa en curso de fase avanzada sobre obesidad y enfermedades cardiometabólicas.
La generación de efectivo evolucionó en sentido contrario a las ganancias. El flujo de caja libre, que Amgen define como el flujo de caja operativo menos los gastos de capital, cayó de 4.248 millones a 3.654 millones de dólares. El flujo de caja operativo descendió de 4.684 millones a 4.241 millones de dólares, mientras que los gastos de capital aumentaron de 436 a 587 millones de dólares. Amgen atribuyó la caída del flujo de caja libre a cambios en el capital de trabajo y señaló que, en el trimestre del año anterior, el calendario de los reembolsos y los cobros había sido favorable; ese efecto se vio compensado en parte por el desempeño del negocio en el período actual.
La cartera de desarrollo también incluye ABP 206, un biosimilar en investigación de OPDIVO. La FDA ha aceptado para su revisión la solicitud de licencia para este producto biológico y Amgen espera que la agencia tome una decisión antes de que termine 2026.
Por tanto, el trimestre refleja las dos caras de la exposición de Amgen a los biosimilares: las ventas de sus productos consolidados de denosumab están perdiendo terreno frente a biosimilares competidores, mientras que la solicitud de ABP 206, su propio biosimilar, está siendo revisada por la FDA. Junto con la expansión del programa MariTide, estos acontecimientos plantean la cuestión central para los próximos trimestres: con qué rapidez podrán los productos en crecimiento y los programas en fases avanzadas compensar ese retroceso, mientras aumentan la investigación y los gastos de capital y disminuye el flujo de caja libre trimestral.
