Los ingresos de Curaleaf en el tercer trimestre alcanzan un récord de 352,7 millones de dólares mientras se contraen los márgenes

Curaleaf Holdings, proveedor internacional de productos de cannabis, informó en sus resultados del tercer trimestre, publicados el 3 de noviembre de 2026, que los ingresos netos aumentaron un 10,9 % interanual hasta alcanzar la cifra récord de 352,7 millones de dólares en el trimestre finalizado el 30 de septiembre. El crecimiento de las operaciones nacionales e internacionales impulsó las ventas, pero la reducción de los márgenes y una pérdida neta de 37,4 millones de dólares atribuible a Curaleaf por operaciones continuadas atenuaron este hito en los ingresos.

Los ingresos aumentaron desde los 317,9 millones de dólares del año anterior y superaron en un 3,6 % los 340,1 millones del segundo trimestre. El beneficio bruto subió de 160,6 millones a 170,5 millones de dólares, pero el margen bruto se contrajo 220 puntos básicos, hasta el 48,3 %. El margen de beneficio bruto ajustado, que Curaleaf define como el beneficio bruto ajustado dividido por los ingresos netos totales, bajó del 50,6 % al 48,7 %.

Los gastos operativos aumentaron de 153,7 millones a 167,5 millones de dólares, con lo que los ingresos por operaciones continuadas antes de otras partidas quedaron en 2,9 millones, frente a los 6,9 millones anteriores. Los gastos netos por intereses, de 28,3 millones de dólares, y una provisión por impuesto sobre la renta de 14,5 millones ayudan a explicar por qué el aumento de los ingresos y del beneficio bruto no evitó las pérdidas; la pérdida por operaciones continuadas fue de 0,14 dólares por acción.

Los ingresos internacionales crecen más rápido

Los ingresos netos nacionales aumentaron de 271,9 millones a 294,0 millones de dólares, mientras que los ingresos internacionales subieron de 46,0 millones a 58,7 millones. El presidente y director ejecutivo Boris Jordan describió esos aumentos como del 8 % y el 28 %, respectivamente, y afirmó que el negocio estadounidense había registrado su tercer trimestre consecutivo de crecimiento interanual en el mercado nacional.

Los ingresos mayoristas internacionales aumentaron de 27,8 millones a 37,5 millones de dólares, y los ingresos minoristas internacionales pasaron de 14,2 millones a 17,5 millones. También crecieron los ingresos mayoristas nacionales, que alcanzaron los 68,6 millones de dólares, frente a los 60,1 millones anteriores.

En cuanto a los resultados, el EBITDA ajustado aumentó de 71,7 millones a 77,6 millones de dólares, aunque su margen bajó del 22,6 % al 22,0 %. Curaleaf define el EBITDA ajustado como los ingresos o las pérdidas antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización, ajustados por la remuneración basada en acciones y por partidas como la reestructuración, las campañas de uso para adultos y las iniciativas políticas, los costos de adquisición y transacción, y otros costos no recurrentes. La conciliación del tercer trimestre incluyó 6,2 millones de dólares en costos de adquisición, transacción y otros costos no recurrentes, dentro de un total de 9,1 millones en otros ajustes.

El flujo de caja de nueve meses queda por debajo del objetivo anual

Durante los primeros nueve meses de 2026, Curaleaf generó 72,3 millones de dólares de flujo de caja operativo procedente de operaciones continuadas. Tras descontar 50,0 millones de dólares en compras de inmovilizado material, netas de las ventas, el flujo de caja libre de operaciones continuadas, según la definición de la empresa, fue de 22,3 millones. Curaleaf define esta medida como el flujo de caja operativo de operaciones continuadas, neto de las compras y ventas de inmovilizado material.

Jordan vinculó las perspectivas para el conjunto del año a los efectos previstos de la distribución temporal en el cuarto trimestre: «El flujo de caja de las operaciones continuadas del trimestre fue de 22 millones de dólares, debido a diferencias temporales que se revertirán el próximo trimestre. Seguimos teniendo como objetivo generar aproximadamente 150 millones de dólares de flujo de caja operativo en el año». Para alcanzar ese objetivo, sería necesario generar aproximadamente 77,7 millones de dólares de flujo de caja operativo en el cuarto trimestre, cifra calculada al restar del objetivo aproximado de 150 millones los datos comunicados para los primeros nueve meses de operaciones continuadas.

La empresa cerró septiembre con 104,9 millones de dólares en efectivo y 636,9 millones de dólares de deuda pendiente, neta de los descuentos de deuda no amortizados y los costos de financiación diferidos. Durante los nueve meses, el gasto de capital se destinó principalmente a mejoras de instalaciones, automatización y una expansión minorista selectiva en mercados estratégicos.

La expansión minorista continúa mientras sigue sin resolverse la oferta por Aurora

Las aperturas de dispensarios en Port Richey y Riverview elevaron a 78 la presencia de Curaleaf en Florida y a 188 su red nacional de establecimientos operados y gestionados durante el tercer trimestre. Las aperturas posteriores al cierre del trimestre en Port Orange y Wellington aumentaron esas cifras a 80 y 191, respectivamente.

Curaleaf también inició durante el tercer trimestre una oferta para adquirir todas las acciones ordinarias en circulación de Aurora Cannabis (ACB ) a cambio de una contraprestación compuesta por acciones con voto subordinado y efectivo. Posteriormente, mejoró la oferta y aumentó la contraprestación. La empresa afirmó que Aurora había anunciado una fusión alternativa con Organigram y que estaba evaluando esa operación y sus opciones para seguir adelante con la adquisición de Aurora.

La oferta por Aurora deja sin resolver la estrategia de adquisiciones de Curaleaf, pero la prueba financiera inmediata será la conversión de efectivo en el cuarto trimestre. La dirección confía en que se reviertan los efectos temporales para alcanzar el objetivo anual, después de un trimestre en el que los ingresos récord volvieron a coincidir con márgenes más estrechos y pérdidas por operaciones continuadas.