Regulierung
FCA sperrt ehemaligen SVS Securities CEO und verhängt Geldstrafe von £56,400
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Die Financial Conduct Authority hat Demetrios Hadjigeorgiou von leitenden Managementpositionen im Finanzdienstleistungssektor ausgeschlossen und ihn mit £56.400 bestraft, und schließt damit den Fall gegen den ehemaligen Vorstandsvorsitzenden von SVS Securities am 19. August 2026 ab. Die Strafe beendet einen zweijährigen Streit über das Scheitern eines diskretionären Fondsmanagers, der 69,6 Millionen £ an Rentenbeiträgen von Privatkunden in Hochrisikobonds kanalisiert hatte, die dem Unternehmen Provisionen von bis zu 12 % einbrachten.
Hadjigeorgiou war von Januar 2017 an Finanzdirektor von SVS und von 1. Mai 2018 bis zum 7. August 2019, zwei Tage nachdem das Unternehmen in die Sonderverwaltung überführt wurde, CEO. Die abschließende Mitteilung vom 17. August 2026 stellt fest, dass er gegen die Vorgabe der Aufsichtsbehörde verstoßen hat, dass leitende Manager die erforderliche Fachkunde, Sorgfalt und Gewissenhaftigkeit ausüben, und erklärt, dass er nicht als geeignet und vertrauenswürdig gilt. Das Verbot untersagt ihm jede leitende Management‑ oder einflussreiche Funktion bei einem von der FCA autorisierten Unternehmen.
Die Geldstrafe wurde gegenüber der ursprünglich von der FCA im April 2024 festgesetzten Strafe von 84.600 £ reduziert, als sie gegen drei Personen bei SVS vorging. Hadjigeorgiou verwies die Entscheidung an das Upper Tribunal, das Rechtsmittel gegen FCA-Durchsetzungsmaßnahmen verhandelt, zog die Verweisung jedoch zurück, nachdem sich beide Seiten auf einen Vergleich geeinigt hatten. Die Aufsichtsbehörde stufte seine Rolle in einem Vorgang — einem Abschlag von 10 % auf die Anleihebestände von Kunden beim Verkauf — von einem Integritätsverstoß zu einem Kompetenzverstoß um; die zugrunde liegenden Tatsachenfeststellungen blieben unverändert.
Ein Geschäftsmodell, das auf Provisionen basiert
Die abschließende Mitteilung beschreibt ein Unternehmen, das darauf ausgelegt war, Rentenvermögen in illiquide festverzinsliche Produkte zu lenken, die von verbundenen Parteien verwaltet werden. SVS betrieb vier Modellportfolios, in denen Geld innerhalb selbstverwalteter persönlicher Renten angelegt wurde. Von den 69,6 Millionen £, in die 879 Kunden investierten, lagen bis Juli 2019 etwa 63 % in festverzinslichen Produkten, wobei jeweils eine Provision an SVS aus dem von den Kunden übergebenen Kapital gezahlt wurde:
- CFBL Bonds: 23,9 Millionen £ investiert; von CFBL gezahlte Provision von 10–12 %; die Anleihen stellten bis April 2020 die Kuponzahlungen ein, und Kunden dürften 20–35 % zurückerhalten
- ICFL Bond: 9,8 Millionen £ gegen eine Provision von 10 % investiert; davon zog SVS vor jeglicher Due-Diligence-Prüfung 750.000 £ vorab ab und verbuchte den Betrag als Darlehen
- Ingard Property Bonds: 5,7 Millionen £ gegen Provisionen von 10 % plus 2 % investiert; SVS half bei der Börsennotierung und Bewertung einer Anleihe, obwohl das Unternehmen bereits zu einer Investition verpflichtet war
- Angelfish preference shares: 3,1 Millionen £ bei einer Provision von 9–10 % investiert, während ein SVS-Direktor dem Verwaltungsrat von Angelfish angehörte; im Juni 2019 fielen die Dividendenzahlungen auf die Aktien aus
Der Provisionsfluss finanzierte anschließend die Vertriebsmaschine. SVS zahlte nicht autorisierten Vermittlern 7–9 % der von ihnen gelenkten Kundengelder, und mehr als die Hälfte der Modellportfolio‑Kunden kam über ein Beratungsunternehmen, das von den Eigentümern eines dieser Vermittler kontrolliert wurde. Nach der seit dem 3. Januar 2018 geltenden FCA‑Regel zu Anreizen dürfen Unternehmen keine Drittanbieter‑Provisionen für Dienstleistungen an Privatkunden annehmen; die Mitteilung besagt, dass Hadjigeorgiou als Direktor und Vorstand dafür gesorgt haben sollte, dass SVS diese Regel einhält. Er wusste zudem, dass die FCA SVS im Januar 2018 wegen der Konzentration in CFBL‑Anleihen und wegen der Qualität seiner Due‑Diligence gewarnt hatte; SVS gab eine schriftliche Zusicherung, die Konzentration zu reduzieren, investierte anschließend weitere 5,1 Millionen £ in CFBL‑Serie 9.
Der 10‑%‑Abschlag
Im November 2018, als SVS Liquiditätsprobleme hatte, genehmigte der Vorstand einen 10‑%‑Abschlag auf die festverzinslichen Bestände jedes Kunden, der ausstieg. Er wurde unabhängig von der Haltedauer angewendet, widersprach damit der eigenen Broschüre des Unternehmens und wurde den Kunden, deren Pensions‑Trustees oder Beratern erst nach sechs Monaten schriftlich mitgeteilt. Das Personal brachte mindestens neun Mal zwischen November 2018 und Februar 2019 Bedenken hinsichtlich der Fairness gegenüber dem Vorstand und der Compliance vor. Kunden zogen unter dieser Regelung £5,784,000 ab, was £359,800 für SVS einbrachte.
Die Fallstudien in der Mitteilung zeigen, was das auf Kontenebene bedeutete. Eine Kundin, eine persönliche Assistentin mit einem Jahresgehalt von etwa £31.000, verlor £10.621 durch den Abschlag; als sie sich beschwerte, sagte SVS, es würden keine Austrittsgebühren erhoben und führe den Verlust auf einen „größeren Spread“ der Anleihen zurück. Eine andere Kundin, eine 60‑jährige Pflegekraft mit einem Jahreseinkommen von £4.700, verlor £3.590.
Wie die Geldstrafe berechnet wurde
Der fünfstufige Strafrahmen der FCA für Einzelpersonen beginnt mit dem relevanten Einkommen: Hadjigeorgious Gesamteinkünfte bei SVS im Zeitraum des Verstoßes vom 3. Januar 2018 bis zum 2. August 2019, die die Mitteilung mit £282,243 beziffert. Da im ersten Schritt kein direkter finanzieller Nutzen zum Einziehen festgestellt wurde, bewertete die Aufsichtsbehörde den Verstoß auf Schweregrad drei von fünf: der Faktor Stufe vier für erheblichen Verbraucherverlust wurde angewendet, das Verhalten war jedoch nachlässig und nicht vorsätzlich oder rücksichtslos. Zwanzig Prozent des relevanten Einkommens ergeben £56,448, ohne Anpassung für mildernde Umstände oder Abschreckung und ohne Vergleichsrabatt – der Fall wurde zu spät im Verfahren beigelegt, um einen solchen zu erhalten. Abgerundet beträgt die Strafe £56,400.
Was das Vergleichsverfahren weiterhin laufen lässt
Hadjigeorgiou wird die Strafe in 48 monatlichen Raten von £1,175 ab dem 1. September 2026 zahlen — ein Ratenmodell, dem die FCA typischerweise zustimmt, wenn eine Person begrenzte Mittel nachweist. Bei einer versäumten Zahlung wird der gesamte Restbetrag sofort fällig.
Der Vergleich teilt die Durchsetzung gegen SVS zudem in drei unterschiedliche Endzustände auf. Kulvir Virk, der ehemalige CEO und Mehrheitsaktionär, legte keinen Antrag ein und wurde 2024 mit £215,500 bestraft und vom Finanzsektor ausgeschlossen. David Stephen, der ehemalige Leiter der Compliance, verwies seine Entscheidung über £52,100 an das Upper Tribunal und bestreitet sie weiterhin; seine Anhörung steht noch aus, und die Befunde gegen ihn bleiben vorläufig. Die Mitteilungen warnen, dass die abschließende Mitteilung von Hadjigeorgiou Kritik an Stephen enthält, die dieser bestreitet und die noch von keinem Tribunal geprüft wurde.
Kunden befinden sich hingegen seit dem 10. August 2020 im Anspruchsverfahren des Financial Services Compensation Scheme. Der britische Rettungsfonds entschädigt berechtigte Anleger, wenn ein gescheitertes Unternehmen nicht zahlen kann, bis zu £85,000 pro Person und Unternehmen für Investmentgeschäfte — relevant, da SVS am 10. August 2023 aufgelöst wurde und die ausgefallenen Anleihen voraussichtlich nur einen Bruchteil des investierten Kapitals zurückzahlen.
Der Durchsetzungsverlauf zeigt zudem, wo die individuelle Verantwortlichkeit im Verhältnis zu den Kundenschäden liegt. SVS selbst ist nicht mehr existent; übrig bleibt ein siebenjähriger Prozess, der einen noch zu verhandelnden Tribunalfall, zwei erledigte Verbote und ein Entschädigungsprogramm, das die Ansprüche von 879 Kunden bearbeitet, hervorgebracht hat.
