Zusammenfassung der ETH-ETF-Einführung: Performance, Auswirkungen auf ETH und die Zukunft des Stakings

Eine neue Ära begann in der US-Kryptolandschaft, mit Auswirkungen auch auf den Weltmarkt, als die US-Börsenaufsicht SEC offiziell den Handel mit Ethereum ETFs genehmigt am 23. Juli 2024. Die vollständige Zulassung der ETH ETFs erfolgte am 22. Juli nach wiederholten Überlegungen und Anfragen von Fondsemittenten. Die meisten Marktteilnehmer waren von der Einführung begeistert, da die Bitcoin ETFs seit ihrer Zulassung im Januar bereits ihren Wert bewiesen hatten, indem sie Investitionen in Milliardenhöhe anzogen. 

Wie haben sich die ETFs bisher entwickelt? Bevor wir tiefer in die Materie einsteigen, werfen wir einen kurzen Blick auf die aufgelegten Fonds. 

Während wir diesen Artikel verfassen, Neun Eth ETFs haben die Zulassung erhalten von der SEC, darunter BlackRocks iShares Ethereum Trust ETF, Invesco Galaxy Ethereum ETF, 21Shares Core Ethereum ETF, Fidelity Ethereum Fund, Franklin Ethereum ETF, VanEck Ethereum ETF, Bitwise Ethereum ETF und Grayscale Ethereum Trust und Mini Trust. 

Die Zulassungen wurden empfangen mit viel Enthusiasmus und Begeisterung von Branchenvertretern. Matt Hougan, Chief Investment Officer des Kryptofonds-Sponsors Bitwise, hatte die Zu den ETFs ist folgendes zu sagen:

„Die traditionelle Vermögensverwaltung kann Kryptowährungen als Anlageklasse nicht länger ignorieren. Ich denke, dass sich dieser Bereich in Zukunft praktisch jeder zu eigen machen wird.“

Cboe Global Markets, verantwortlich für die Notierung von fünf der neun Ether-ETFs, bezeichnete die anfänglichen Handelsmuster als Indikator für eine „gute Marktqualität“. Genauer gesagt sagte Cboe:

„Der Handel mit allen Produkten verlief reibungslos, unter starker Beteiligung unserer engagierten Market Maker, die von Anfang an aktiv Notierungen vorgenommen und Liquidität bereitgestellt haben.“

Matt Hougan prognostizierte anhand absoluter Handelsvolumen, dass die ETFs in den ersten 15 Monaten auf dem Markt bis zu 18 Milliarden US-Dollar anziehen könnten. 

Man sagt, der Morgen zeigt den Tag! In den nächsten Abschnitten werden wir Einblick in an diesem sprichwörtlichen Morgen versuchen und messen, ob der Start könnte man nennen vielversprechend.

Der erste Tag, an dem es 1 Milliarde US-Dollar einbrachte

Der erste Tag in den Büchern aller ETH ETFs zusammen verzeichnete mehr als eine Milliarde US-Dollar Volumen, 1.083 Milliarden US-Dollar, um genau zu sein. Grayscale führte die Charts mit 458 Millionen US-Dollar an, gefolgt von Blackrock mit 248.7 Millionen US-Dollar und Fidelity mit 137.3 Millionen US-Dollar. 

Beim Nettozufluss waren jedoch der iShares Ethereum Trust (ETHA) von BlackRock und der Ethereum ETF (ETHW) von Bitwise die klaren Gewinner. Diese beiden Fonds verzeichneten Nettozuflüsse von 266.5 Millionen US-Dollar bzw. 204 Millionen US-Dollar. Der Ethereum-Fonds von Fidelity landete mit großem Abstand auf dem dritten Platz. Sicherung von 71.3 Millionen US-Dollar an Neuinvestitionen. 

Ether, die Hauptkomponente all dieser Fonds und das zweitbeliebteste Asset im Krypto-Raum, erlebte während der Einführung einen leichten Rückgang. 

Während wir die Auswirkungen der ETH-ETFs auf die Basiswährung Ethereum genauer besprechen werden, müssen wir bedenken, dass die US-Börsenaufsicht SEC diese ETFs zunächst nicht so begrüßte wie die BTC-ETFs. Ferdinando Ametrano, CEO von CheckSig, sagte über das Szenario, in dem ETH-ETFs funktionierten:

„Ether-ETFs werden trotz anfänglichem Widerstand der SEC auf den Markt gebracht, die bei der Genehmigung von Bitcoin-ETFs im vergangenen Januar erklärte, sie würde keine ETFs für andere Krypto-Assets genehmigen. In den Vereinigten Staaten herrscht ein anhaltender Machtkampf: Banken und Vermögensverwalter wollen Finanzdienstleistungen im Krypto-Bereich anbieten, während die Regulierungsbehörde versucht, sie einzuschränken.“

Trotz dieses Widerstands war die Performance der ETH ETFs nicht enttäuschend. Der Die Fondsemittenten, die an einem erfolgreichen Start interessiert waren, boten an, auf die Gebühren zu verzichten. 

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Die Bedeutung von Gebührenbefreiungen

Genau wie Bitcoin ETF-Emittenten, die Auch ETH-ETF-Emittenten führten Gebührenbefreiungen ein. Diese Gebührenbefreiungen deckten das gesamte Spektrum ab, angefangen bei keinen oder sehr geringen Gebühren für sechs Monate bis hin zu einem Jahr oder bis das Vermögen einen bestimmten Betrag erreicht hat, was könnte zwischen 500 Millionen und 10 Milliarden Dollar liegen. 

Laut Analysten von Kaiko, einem führenden Anbieter von Datenintelligenzdiensten in der Kryptoindustrie, deuten diese Gebührenbefreiungen auf die Wettbewerbsfähigkeit des Marktes hin, auf dem die Emittenten mit engen Margen operieren. Die Bedeutung von Gebührenbefreiungen für die erfolgreiche Einführung eines ETFs könnte gesehen werden im der Start des Bitcoin-ETF.

Die Graustufen-Bitcoin-Vertrauen hat seine ETFs ohne Gebührenbefreiung aufgelegt, als es einen geschlossenen Fonds in einen ETF umwandelte. Mit anderen Worten, er hatte die höchsten Gebühren unter den Bitcoin-ETFs. Infolgedessen verzeichnete er auch die höchsten Nettoabflüsse, die sich seitdem auf insgesamt fast 19 Milliarden US-Dollar belaufen. Die anderen zehn Spot-Bitcoin-ETFs, die mit Gebührenbefreiungen kamen, verzeichneten dagegen Nettozuflüsse von fast 36 Milliarden US-Dollar.

Seit dem Start am 23. Juli haben die ETH ETFs am ersten Tag über 106 Millionen US-Dollar angezogen. des Handels. Und seitdem, bis zum Zeitpunkt der Abfassung dieses Artikels, beliefen sich die Netto-Abflüsse auf insgesamt 178 Millionen US-Dollar, mit über Handelsvolumen von 3 Milliarden US-Dollar.

Ähnlich wie zu Zeiten von Bitcoin verzeichnete Grayscales konvertierter Ethereum Trust (ETHE) Abflüsse von über 1.1 Milliarden US-Dollar, während der neue Ethereum Mini-Trust Zuflüsse von rund 120 Millionen US-Dollar verzeichnete. Auch dieses Mal waren die erheblichen Abflüsse von Grayscale auf die Gebühren zurückzuführen, die immer noch die höchsten aller neuen ETH-ETFs waren (2.5 % gegenüber 0 – 0.25 % bei den anderen). Die Tatsache, dass viele Anleger bereits wurde gesperrt Auch die über viele Jahre in den Grayscale Trust investierten Mittel trugen zu den Abflüssen bei. 

Während die Zulassung und Ausgabe von ETFs für den Krypto-Handelsmarkt vielversprechend sind, gehen ihre Auswirkungen darüber hinaus Handel und Auswirkungen auf den größeren Bereich der Vermögenswerte, Vorschriften und vieles mehr. In den nächsten Abschnitten werden wir die Auswirkungen dieser ETFs untersuchen könnte haben auf ihren Basiswert: ETH. 

Auswirkungen von ETH ETFs auf Ethereum

Robert Mitchnick ist Leiter für digitale Vermögenswerte bei BlackRock. Bei der Erläuterung der Nachfrage nach ETH, he sagte:

„Die Einführung von ETHA folgt auf den iShares Bitcoin Trust, dessen historischer Anstieg auf über 20 Milliarden US-Dollar an verwalteten Vermögenswerten in den ersten sechs Monaten die erhebliche Nachfrage der Anleger widerspiegelt, auf diese Anlageklasse mit dem Komfort eines börsengehandelten Produkts zugreifen zu können.“

Es ist relevant hier sei erwähnt, dass ETHA der iShares Ethereum Trust ETF ist. Mehrere Analysten glauben, dass ETH-ETFs – da sie innerhalb weniger Monate Zuflüsse in Milliardenhöhe anziehen – den Spotpreis von ETH deutlich steigern könnten.. 

Laut Tom Ngo, dem CEO der Ethereum Layer 2-Roll-up-Plattform Metis, ist die Einführung der ETH ETFs:

„Es erhöht nicht nur die Zugänglichkeit von Ethereum für institutionelle Anleger, sondern bestätigt auch seine Rolle als Rückgrat der aufstrebenden dezentralen Finanzwirtschaft (DeFi) und des Marktes für die Tokenisierung realer Vermögenswerte (RWA).“

Aber ist Ethereum bereit für eine großflächige Einführung, sowohl auf institutioneller als auch auf Einzelhandelsebene? Hat sich die Marktstimmung um ETH verbessert, weil seine ETFs Laufen? Die Antwort ist nicht so einfach. Uns liegen noch nicht genügend Daten und retrospektive Informationen vor, um eine Schlussfolgerung zu ziehen. 

Wie Bitcoin erlebt auch Ethereum einen fantastischen Aufschwung. Im vergangenen Jahr beispielsweise hat Ethereum Die Marktkapitalisierung ist deutlich gestiegen, von fast 1.2 Billionen US-Dollar auf 2.4 Billionen US-Dollar. Allerdings gibt es für den Zeitraum vor und nach dem ETF noch keinen signifikanten Anstieg der Marktkapitalisierung. Zwischen dem 23. und 25. Juli fiel der Preis von ETH um ungefähr 5%. 

Wie bereits erwähnt, handelt es sich hierbei jedoch um ein Spiel auf lange Sicht, und CK Zheng, Chief Investment Officer bei ZX Squared Capital, bringt es kurz und bündig in den Kontext:

„Die Einführung von Ethereum-ETFs wird wahrscheinlich eine neue Phase der institutionellen Akzeptanz auslösen. Wir gehen davon aus, dass dies nicht nur zu Preissteigerungen führen wird, sondern auch Innovation und Entwicklung innerhalb des Ethereum-Netzwerks fördern und seine Position als Eckpfeiler des digitalen Vermögenswertbereichs festigen wird.“

Es geht also nicht nur um ETH als eigenständigen Vermögenswert. Die Branche verspricht sich davon eine Verbesserung des Ökosystems insgesamt. 

Obwohl die Stimmung rund um ETH-ETFs zweifellos von Begeisterung und Anerkennung geprägt ist, mussten sie auch Kompromisse eingehen, da die Regulierungsbehörden den ETFs nicht erlaubten, durch das Staking ihrer ETH Erträge für die Anleger zu generieren.

Die Frage des Stakings

Um für den normalen Anleger sicher und effektiv verfügbar zu werden, mussten börsengehandelte Fonds auf eine der häufigsten und am häufigsten genutzten Funktionen von Ether verzichten: das Staking.

Die SEC forderte die Emittenten ausdrücklich auf, diese Funktion zu entfernen, da Staking könnte möglicherweise gegen Bundeswertpapiergesetze verstoßen durch die Durchführung nicht registrierter Wertpapierangebote. Bei den Emittenten war man dem Vernehmen nach allerdings nicht unzufrieden. Man sei mit den Mittelzuflüssen in den ersten Handelstagen zufrieden. 

Die Emittenten und Fonds gehen davon aus, dass sich mit der Amtsübernahme durch die neue Regierung im Januar alles zum Besseren wenden wird und dass Staking als Funktion genehmigt wird.

Cynthia Lo Bessette, Leiterin des Digital Asset Management bei Fidelity, formulierte die Zukunftserwartungen der Branche wie folgt:

„Ich hoffe sehr, dass wir als Branche dazu beitragen können, die Anleger aufzuklären und ihnen Einblicke zu geben, wie wir Staking-Möglichkeiten für diese Produkte schaffen können. Staking ist ein entscheidender Bestandteil des Ethereum-Ökosystems, da es die Aktivität ist, die das Ökosystem sichert. Daher ist es ein wichtiger Teil des Anlageerlebnisses und der Möglichkeit, in Ether zu investieren.“

Die Branche geht außerdem davon aus, dass es bei der Zulassung des Stakings als Teil des Anlageerlebnisses nicht um das Wie, sondern um das Wann geht. Sie Diese ganz hoffnungsvoll, dass eine mögliche Trump-Regierung in den kommenden Tagen würde ihre Sache beschleunigen. Laut Nate Geraci, Präsident des ETF Store:

„Es gibt Anzeichen dafür, dass eine Trump-Regierung viel kryptofreundlicher wäre, was den Zeitplan, wann Staking erlaubt werden könnte, sicherlich beschleunigen könnte. Andernfalls könnten ETF-Emittenten auf die Einführung eines umfassenden Krypto-Regulierungsrahmens warten müssen, was wahrscheinlich deutlich länger dauern würde.“

Die Einbeziehung von Staking in die Ether-basierte ETF-Landschaft würde nicht nur die regulatorische Klarheit erhöhen, sondern auch mehr Investoren anziehen. Derzeit vereinfacht das Fehlen von Staking den Markt für Neueinsteiger, insbesondere für diejenigen, die mit der Kryptowelt weniger vertraut sind, und verringert das Risiko.

Christopher Jensen, Leiter der Digital Asset Research der Digital Asset Investment Strategies Group von Franklin Templeton, ist der Ansicht, dass die ungesicherte Version der einfachere Weg oder der „Weg des geringsten Widerstands“ sei.Die Branche erwartet, dass dieser Bereich durch die zunehmende Aufklärung rund um Krypto-Assets immer funktionsreicher wird. 

Abschließende Gedanken

Zweifellos ist die jüngste Einführung von Ether-ETFs in den USA eine vielversprechende Entwicklung für die gesamte Kryptobranche. Nach dem Erfolg der Bitcoin-ETFs bieten Ethereum-ETFs nun einen regulierten und systematischen Zugang zu einer wichtigen Plattform, die den dezentralen Sektor antreibt.

Das Interesse industrieller und privater Anleger wird voraussichtlich zu einem erhöhten Mittelzufluss führen, zum Erfolg der Plattform beitragen und mehr Innovation und ganzheitliches Wachstum innerhalb des Ökosystems fördern.