جلب توكينزة الأصول الحقيقية إلى الجماهير

في المشهد المتطور بسرعة للعملات المشفرة، تظهر توكينزة الأصول الحقيقية (RWAs) كحدود متقدمة، تجذب المستثمرين ورواد الصناعة على حد سواء بفضل إمكاناتها المتزايدة واستثماراتها المتصاعدة. 

ما تعنيه توكينزة الأصول الحقيقية هو وضع الأصول التقليدية على سلسلة الكتل. هذه طريقة لتمثيل ملكية الأصل عبر رمز. يمكن أن تشمل الأصول أي شيء من الأسهم والسندات والذهب والسلع إلى السندات الحكومية والديون والعقارات والفن والملكية الفكرية وغير ذلك الكثير.

هذا الاتجاه يحدث عند تقاطع الأصول الرقمية والتمويل التقليدي. يمثل الانتقال إلى الرقمنة تطورًا في طريقة التعامل مع الأصول وتداولها. تقليديًا، تتضمن عملية إدارة الأصول وسطاء وكثيرًا من الأوراق المعقدة مما يجعلها مستهلكة للوقت ومجهدة. ولا ننسى أن العديد من الأصول التقليدية غالبًا ما تكون غير متاحة للتجزئة.

توفر توكينزة الأصول الحقيقية كفاءة متزايدة وتسويات أسرع. لكن هذا ليس كل شيء. من خلال توكينزة الأصول التي كانت تقليديًا غير سائلة، تُخلق سيولة وتتحول مشهد الاستثمار. تحويل الأصول إلى رموز رقمية يتيح تجزئتها، مما يلغي الحاجة إلى رأس مال كبير للاستثمار. 

علاوة على ذلك، عندما يتم توكينزة أصول مثل المقتنيات والفن الراقي، التي كانت متاحة فقط لمجموعة مختارة من المستثمرين، تصبح متاحة لأولئك الذين لم يستطيعوا الاستثمار فيها سابقًا. تجعل التوكينزة هذه الأصول قابلة للتداول بسهولة على المنصات الرقمية. بهذه الطريقة، تُديم التوكينزة الاستثمار وتقلل من حواجز الدخول. كما توفر للمستثمر العادي مسارات جديدة لتنويع المحفظة وتوليد الثروة. 

كل هذه الفوائد تجعل التوكينزة جذابة للغاية، ومن هنا الاهتمام المتزايد بالاتجاه. في ظل السوق الصاعد المستمر، صرّح ريد سيمون، رئيس الائتمان في شركة Securitize التي تتخذ من سان فرانسيسكو مقرًا لها، بأنه يشهد ارتفاعًا في الاهتمام والطلب على خدماتها. Securitize هي شركة توكينزة أصول متوافقة مع التنظيمات تمكّن إصدار وتداول الأوراق المالية الرقمية. 

قال سيمون إن الجمع بين العملات المشفرة والائتمان الخاص يجذب مجموعة من المستثمرين الجدد.  

إذا نظرنا إلى الأرقام، فإن توكينزة السوق الذي يبلغ 1.6 تريليون دولار وهو الائتمان الخاص حاليًا يحتوي على 607.5 مليون دولار من القروض النشطة. وقد ارتفعت هذه القيمة بشكل كبير منذ بداية العام الماضي، عندما كانت حوالي 255 مليون دولار. ومع ذلك، لا تقترب الأرقام من القمة التي بلغت 1.5 مليار دولار في مايو 2022، وفقًا لبيانات rwa.xyz.

في الوقت نفسه، وصلت السندات الحكومية الموكّنة إلى 719 مليون دولار، منخفضةً من أعلى مستوى بلغ 769.6 مليون دولار الأسبوع الماضي ولكنها ارتفعت عن 108.65 مليون دولار المسجلة في نهاية يناير 2023. وقد نتج هذا النمو عن سعي شركات العملات المشفرة لتحقيق عائد ثابت.

بينما يكتسب هذا القطاع زخمًا كبيرًا، فهو ليس خاليًا من المشكلات. في مقابلة مع Kitco Crypto في وقت سابق من هذا الشهر، قال سيمون من Securitize إن هناك عبئًا تنظيميًا يأتي مع نقل أصول مثل الأوراق المالية إلى السلسلة. ومع كون الولايات المتحدة “السوق الأكثر سيولة وقوة لإصدار الأوراق المالية”، إذا أراد أحدهم الاستفادة من هذا السوق، فعليه اتباع القواعد.

نقطة احتكاك “كبيرة” أخرى أشار إليها خلال المقابلة هي أن “ليس هناك الكثير من الفائدة في الوقت الحالي”، مما يحد من تدفق أصول عالية الجودة إلى السلسلة. لتغيير هذا الديناميك، قال إن المستثمرين بحاجة إلى تقديم فائدة، “سواء كانت سيولة أو رافعة مالية أو حتى قابلية التحويل”.

فيما يتعلق بمستقبل توكينزة الأصول الحقيقية، بينما يعتقد أننا نتجه نحو مستقبل تُمثَّل فيه جميع الأصول على السلسلة، “الآن لا توجد الكثير من الأسباب لتوكينزة كل شيء”. 

على الرغم من بقاء التحديات، فإن المؤسسات التقليدية تستكشف مفهوم توكينزة الأصول الحقيقية بشكل متزايد، جزئيًا بدافع تعزيز شرعية العملات المشفرة بعد إطلاق أول صندوق تداول بيتكوين فوري في الولايات المتحدة. لذا، دعونا نلقي نظرة على التطورات الأخيرة في هذا المجال، التي تمهد الطريق لتبني توكينزة الأصول الحقيقية على نطاق واسع.

انقر هنا لتعرف كيف تكون التوكينزة في مركز انتعاش العملات المشفرة.

BlackRock ينضم إلى قطار التوكينزة

أعلنت شركة BlackRock (BLK ) (BLK)، العملاق في إدارة الأصول، عن إنشاء صندوق BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund هذا الأسبوع. سيُدمج الصندوق في جزر فيرجن البريطانية، وفقًا للوثيقة المقدمة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC).

سيُطلق الصندوق بالشراكة مع Securitize، حيث قامت BlackRock أيضًا بـ “استثمار استراتيجي” لم تُكشف تفاصيل صفقة الاستثمار.

Securitize، التي تمتلك ترخيص وسيط-تاجر وكذلك ترخيص ATS، أطلقت مؤخرًا فرعها الجديد Securitize Credit لجلب عوائد السلسلة إلى العملات المشفرة من خلال الاستفادة من عوائد السوق الخاصة. المنصة تعمل بالفعل مع شركات مثل Hamilton Lane (HLNE ) و KKR وغيرها على الصناديق الموكّنة. 

بالنسبة لصندوق BlackRock، ستعمل Securitize كمنصة توكينزة ووكيل تحويل، بينما ستكون BNY Mellon هي الحافظ، مع مشاركة Coinbase و BitGo (BTGO ) و Fireblocks و Anchorage Digital Bank NA أيضًا في النظام البيئي. 

متحدثًا عن هذا “التقدم الأخير” في استراتيجية الأصول الرقمية للشركة، قال رئيس الأصول الرقمية في BlackRock، روبرت ميتشنك، “نحن نركز على تطوير حلول في مجال الأصول الرقمية تساعد على حل مشكلات حقيقية لعملائنا”.

مستندًا إلى سلسلة إيثيريوم، سيتداول الصندوق تحت الرمز BUIDL. سيكون مدعومًا بالكامل بسندات الخزانة الأمريكية، والنقد، واتفاقيات إعادة الشراء (قروض قصيرة الأجل). سيقدم الصندوق عائدًا يُدفع يوميًا لحاملي BUIDL. لهذا، تم إجراء أول تحويل قبل حوالي أسبوعين، وعنوان إيثيريوم المستضيف يحتوي على 100 رمز BUDIL. 

سيكون الصندوق الجديد متاحًا فقط للمستثمرين المؤسسين مع الحد الأدنى للاستثمار الذي حدده العملاق الوول ستريت وهو 100 ألف دولار.

بهذه الخطوة، تتعمق BlackRock في سوق العملات المشفرة بعد إدراج صندوقها المتداول للبيتكوين الفوري (ETF) في يناير من هذا العام. وقد جمع الصندوق بالفعل ما قيمته $15.63 مليار تحت الإدارة. 

أكبر مدير لصناديق ETF في العالم بأصول تحت الإدارة تبلغ 3.5 تريليون دولار قد قدم أيضًا طلبًا لصندوق إيثيريوم. في مقابلة سابقة هذا العام، صرّح الرئيس التنفيذي لـ BlackRock، لاري فينك، بأن صناديق البيتكوين والإيثيريوم هي “خطوات تمهيدية نحو التوكينزة، وأنا أؤمن حقًا أن هذا هو الاتجاه الذي سنتجه إليه”.

BlackRock ليست المؤسسة المالية التقليدية (TradFi) الوحيدة التي تجرب توكينزة الأصول الحقيقية، حيث تشارك بنوك مثل JPMorgan و Bank of America (BAC ) و HSBC و Morgan Stanley (MS ) و Citi أيضًا في هذا الاتجاه. 

يأتي هذا التزايد في المشاركة من TradFi من شركة إدارة الثروات الخاصة Bernstein، التي تقدر أن 2% من إمدادات المال العالمية يمكن توكينزتها على سلسلة الكتل خلال الخمس سنوات القادمة. وتُقدّر Citi أن السوق سيصل إلى 5 تريليون دولار بحلول 2030.

مع ذلك، تقرير بعنوان “ما وراء الضجيج حول الأصول الحقيقية” من Outlier Ventures في يناير وضع أهدافًا أكبر بكثير للسوق، مقدّرًا سوقًا إجماليًا يمكن الوصول إليه يتراوح بين 10 إلى 15 تريليون دولار بحلول نهاية هذا العقد. وحتى ذلك، تُعتبر هذه الأرقام منخفضة إذا تم تمكين اكتشاف أسعار أفضل عبر التوكينزة. 

Meld لإطلاق خدمات توكينزة للتجزئة 

هذا الأسبوع، أعلن البنك المنظم Meld أيضًا عن خطته لتوفير خدمات الاقتراض والإقراض مقابل الأصول الموكّنة للتجزئة في المستقبل القريب. ستمكن هذه الميزة المستثمرين من “الانقضاض أكثر على البيتكوين”.

كما وقع البنك الصديق للعملات المشفرة مذكرة تفاهم (MoU) مع Swarm Markets. منصة التمويل اللامركزي (DeFi) مرخصة من قبل هيئة التنظيم المالي الألمانية BaFin. وفي ديسمبر الماضي، أطلقت Swarm منصتها لتداول الأصول الحقيقية بدون إذن.

“تحالف قوي يفتح سوق الأصول الحقيقية (RWA) المتوقع أن يصل إلى تريليون دولار للمستثمرين التجزئة”، قال Meld على X (سابقًا تويتر). “MELD RWAs، المدعومة من Swarm، ستُدمج في بروتوكول الإقراض والاقتراض MELD، مما يمنح المستخدمين القدرة على الاقتراض مقابل أصول RWA مثل أسهم $AAPL أو $TSLA”.

Meld، التي حصلت مؤخرًا على ترخيص مزود خدمة الأصول الافتراضية (VASP) في ليتوانيا، هي أيضًا شريك مع سلسلة الكتل الطبقة الأولى التي تحمل نفس الاسم. 

تستخدم منصة Swarm كوسيلة لتقديم إقراض واقتراض على السلسلة لأصول RWA. 

“شراكتنا مع Swarm تفتح فرصًا لا نهائية لإنشاء أنواع مثيرة من الأصول الحقيقية والعملات المشفرة حول مواضيع مثل الذكاء الاصطناعي، والتمويل اللامركزي، والألعاب، والرموز غير القابلة للاستبدال”. 

– MELD مدير المعلومات Gediminas Kiveris

سيفتح هذا فرص هوامش متعددة الأصول للمستثمرين التجزئة، وهو ما لا يمكنهم الوصول إليه عبر الطرق التقليدية. قد يرى التعاون مع Meld قاعدة مستخدمين تجزئة كبيرة تستخدم الأصول الحقيقية الموكّنة عبر خدمة مصرفية مرخصة. بالفعل، سجل 75,000 عميل محتمل مع Meld للحصول على وصول مبكر إلى المنصة.

بالإضافة إلى هذه التطورات الكبيرة في قطاع التوكينزة، هذا الأسبوع، اقترب مشروع MANTRA، الذي يركز على الشرق الأوسط، من الحصول على تراخيص من VARA، هيئة تنظيم العملات المشفرة في دبي. سيساعد الاعتماد التنظيمي المشروع على بناء واستضافة عدة أدوات متوافقة مع المتطلبات لإصدار وتداول الأصول الحقيقية.

من أجل ذلك، جمع MANTRA تمويلًا بقيادة Shorooq Partners و GameFi Ventures و Forte Securities و Three Point Capital و Hex Trust و Virtuzone. 

بالإضافة إلى توكينزة الأصول الحقيقية، سيقدم MANTRA ممرات نقدية/فيايت، هوية لامركزية (DID) / NFTs مرتبطة بالروح، مجموعة أدوات خدمة رمز MANTRA SDK، بورصة لامركزية أصلية، منصة إطلاق، ووحدات توافق.

لم يُطلق بعد، ستُبنى شبكة MANTRA على Cosmos، التي لا تملك حاليًا سلسلة تطبيقات مخصصة لتداول مثل هذه الأصول. ستستخدم Tendermint كبروتوكول توافق وستشكل المنطقة الأولى على محور Cosmos. علاوةً على ذلك، ستوفر سلسلة MANTRA بيئة تطبيقات لامركزية متعددة السلاسل، وتكامل CosmWasm لتطوير التطبيقات اللامركزية، وتوافقًا مع رموز IBC عبر شبكات مختلفة. 

عند الإطلاق، ستركز المنصة على الجمهور “الناشط في عالم العملات المشفرة”، أولئك الذين هم بالفعل على دراية بالعملات المشفرة، والبورصات اللامركزية، والإقراض والاقتراض على السلسلة، وفقًا للمؤسس جون باتريك مولين. وستكون أيضًا متاحة في بيئة متوافقة، مما يضمن الالتزام بالمعايير التنظيمية. 

المزيد من التطورات في قطاع التوكينزة

إلى جانب BlackRock، وتعاون Meld‑Swarm، وMANTRA، حقق اتجاه توكينزة الأصول الحقيقية تقدمًا أكبر بكثير. يشمل ذلك إطلاق بروتوكول توكينزة صندوق Libre وتمكين الوصول إلى صندوق سوق المال بالدولار الأمريكي المستثمر في صناديق ETF الخزانة من BlackRock.

Libre هو مشروع مشترك بين حاضنة Alan Howard، Webn، وLaser Digital، الذراع الرقمية لشركة Nomura. يجمع بروتوكول B2B بين المستثمرين المعتمدين، ومستشاري الثروات، ومديري الأصول. وقد شارك بالفعل مع مديري الأصول Hamilton Lane و Breven Howard.

لتوكينزة، يستخدم Libre صندوق تغذية (feeder fund) وهو شركة رأس مال متغيرة في سنغافورة (VCC). كما يستخدم طبقة L2 الخاصة به المرتبطة بـ Polygon وإصدار MVP من Libre Gateway الذي يتيح لمستخدمي Polygon الوصول إلى البروتوكول. يخطط Libre للاندماج مع سلاسل كتل أخرى أيضًا.

“هدف Libre هو توفير وصول غير مسبوق إلى استثمارات بديلة من الدرجة الأولى مع تقديم خدمات ذات قيمة مضافة قابلة للتوسع، مثل مرفق سوق المال الذي أطلقناه، يليه خدمة إقراض مضمونة مستهدفة لإطلاقها في وقت لاحق من هذا العام”. 

– الرئيس التنفيذي والمؤسس لـ Libre، الدكتور أفتر سيهرا

في الوقت نفسه، أعلن اليوم الأسبوع الماضي عن نتائج تجربة تجريبية مع 45 مؤسسة، استخدمت 22 تطبيقًا مختلفًا لتقنية دفتر الأستاذ الموزع (DLT)، بما في ذلك سجلات الصناديق والسندات والنقد، إلى جانب التداول وإدارة الهوامش على شبكة Canton. (GS ) (MSFT )

شملت الجهات المشاركة جولدمان ساكس، Cboe Global Markets (C67.DE ) ، BNY Mellon، Broadridge، DRW، BNP Paribas (BNP.DE ) ، Standard Chartered (STD.DE ) ، EquiLend، Oliver Wyman، Visa (V ) ، Paxos، Baymarkets، BOK Financial (BOKF ) ، Nomura، Commerzbank، DTCC، Wellington Management، Fiùtur، Harvest Fund Management، IEX، Northern Trust (NTRS ) ، Pirum، State Street (STT ) ، و Generali Investments. لعبت مايكروسوفت دور شريك داعم، وديلويت كمراقب.

أُطلقت الشبكة في يوليو الماضي، وتهدف إلى توفير توافقية DLT لمعالجة المشكلات التي تخلقها العديد من سلاسل الكتل المؤسسية المسموح بها التي تعمل في عزلة. تحل شبكة Canton هذه المشكلة بربط هذه الأنظمة المالية مع “الالتزام بالحدود التنظيمية الحالية”. تدعم شبكة Canton فقط التطبيقات التي تستخدم لغة العقود الذكية DAML الخاصة بـ Digital Asset وسلسلة الكتل الخاصة بها. 

حتى Ripple تبنت هذا الاتجاه وتعاونت مع مؤسسة Axelar في الشهر الماضي لتسهيل توكينزة الأصول الحقيقية.

الخلاصة

كما أشرنا، توكينزة الأصول الحقيقية هي اتجاه حقيقي يتنامى بوتيرة ثابتة. من المتوقع أن تكون فرصة تريليون دولار، مع مشاركة المؤسسات والبنوك لتكون مشاركًا مبكرًا في هذه الثورة. ومع ذلك، لتحقيق الإمكانات الكاملة لتوكينزة الأصول الحقيقية، سيتطلب الأمر وقتًا، وتعاونًا، وتقدمًا تقنيًا، وفائدة، ووضوحًا تنظيميًا.