قادة الفكر
فوائد الترميز مقارنةً بالاكتتاب العام الأولي والتمويل الجماعي بالأسهم موضحة
أضف Securities.io إلى مصادرك المفضلة على Google
هناك إجماع عام في الصناعة المالية على أن الترميز هو تقنية ثورية تُحدث اضطرابًا في الصناعة. ومع ذلك، هناك الكثير من الالتباس حول الفوائد المحددة للترميز. معظم مزودي الترميز يستخدمون لغة معقدة جدًا أو غامضة مليئة بالمصطلحات. علاوة على ذلك، غالبًا ما يكون غير واضح كيف يختلف عرض الرموز الأمنية عن الاكتتاب العام الأولي أو التمويل الجماعي بالأسهم.
في هذه المقالة، نشرح الفوائد المحددة للأوراق المالية المرمزة ولماذا هي م disruptive بشكل كبير. تركيزنا في Stobox هو أساسًا على الوصول إلى رأس المال والسيولة للشركات الخاصة، وليس على كفاءة الأسواق العامة أو إيداعات الأوراق المالية المركزية.
بالنسبة للشركات الخاصة، هناك ثلاث فوائد رئيسية:
1. القدرة على جمع رأس المال من المستثمرين الصغار
عندما تكون العمليات يدوية ومادية، يكون التعامل مع آلاف المستثمرين مكلفًا. الترميز يبسط العمليات ويجعل التمويل الجماعي ممكنًا.
فائدة العمل مع المستثمرين الصغار ذات جانبين:
- أ) انخفاض تكلفة رأس المال بسبب قوة تفاوض أعلى عند التعامل مع المستثمرين الصغار مقارنةً بالكبار.
- ب) إنشاء المجتمع الذي يمكنه الدعم من خلال الاتصالات والخبرة، إلخ.
اعتراض معقول هو أن منصات التمويل الجماعي بالأسهم توفر بالفعل نفس الخدمة. ينسى الكثيرون هذه المنصات كمنافس طبيعي للترميز.
ومع ذلك، لديهم قيودان ناتجان عن كونهما منصات مركزية يجب تنظيمها:
- أ) نقص التعرض الدولي. تحتاج هذه المنصات إلى ترخيص في كل دولة تستقبل منها المستثمرين، لذا قليلًا ما توفر وصولًا عبر الحدود إلى رأس المال.
- ب) يفرضون حصة من الأسهم أو العائدات التي تم جمعها. هذا مقبول للشركات الناشئة لكنه غير مناسب للمؤسسات الأكثر نضجًا. إذا غيروا نموذج التسعير، يصبح ذلك مكلفًا جدًا للشركات الناشئة. تكلفتهم الدنيا أعلى بسبب الحاجة إلى التقارير والامتثال القانوني.
هذه العوائق جوهرية في نموذج أعمال منصات التمويل الجماعي ولا يمكن إزالتها.
على النقيض من ذلك، يسمح الترميز لكل شركة ببيع الأوراق المالية نيابةً عن نفسها. بيع الأوراق المالية الخاصة بك منظم لكنه لا يتطلب ترخيصًا، مما يعني أنك غير مقيد جغرافيًا، وستكون التكاليف أقل بكثير أيضًا.
قد يُقال إن هذه المنصات تقدم فوائد للأعمال من خلال خفض التكلفة، خاصةً في التسويق. في الواقع، عندما تتنافس مع العشرات أو المئات من المشاريع الأخرى على المنصة نفسها، لا يتم خفض التكلفة كثيرًا
2. القدرة على جعل أسهم الشركات الخاصة متداولة.
هذا أيضًا معقد. أنا متشكك بخصوص البورصات المركزية للرموز الأمنية لأن الإدراج فيها يتطلب من الشركة أن تصبح عامة أساسًا، مما يخضع لجميع تكاليف الامتثال المرتبطة، والتي قد تصل إلى مئات أو آلاف الدولارات سنويًا.
مع ذلك، يتيح الترميز إنشاء مجموعة سيولة، منفصلة لكل شركة وتُدار من قبل الشركة نفسها. تخضع هذه للأنظمة الخاصة بالمعاملات الخاصة بين الأطراف خارج أسواق التداول المنظمة، والتي لا تتطلب من الشركة أن تصبح عامة ولا تخضع لتكاليف الامتثال.
توفر فرصة تداول أسهم الشركة تقليل مخاطر المستثمرين، مما يعني أنه من الأسهل جذبهم وخفض تكلفة رأس المال. حاليًا، يتم تداول 0.4% فقط من جميع الأسهم عالميًا، مما يضع الشركات في نادي النخبة بتكلفة منخفضة.
3. مرونة ما يمكن القيام به بأسهمك
لنفترض، على سبيل المثال، أنك لا تجري حملة تمويل جماعي رسمية. بدلاً من ذلك، يمكنك ببساطة السماح لعملائك، من بين أمور أخرى، بالاستثمار فيك عبر تطبيقك أو موقعك. أو قد تمنح أسهمك كجزء من برنامج الولاء. أو يمكنك توزيع الأرباح على المستثمرين تلقائيًا يوميًا. الفرص لا حصر لها، وأنا مؤمن بشدة بإبداع المؤسسين.
كما لاحظ أن هذه النقطة الثالثة تجعل الترميز ذا صلة بمجموعة أوسع من الشركات. ليس كل عمل يحتاج إلى جمع رأس المال في الوقت الحالي، لكن حالات الاستخدام الأخرى قد تكون مثيرة للاهتمام.
وجود برنامج ما يجعل عملائك يصبحون أعضاءً في مجتمع المساهمين الخاص بك سيصبح معيارًا جديدًا بسبب تأثيره على ولاء العملاء وتكلفة رأس المال.
التركيز على بناء المجتمع والديمقراطية هما اتجاهان موجودان بالفعل، حتى بدون الترميز، الذي يُعد مجرد أداة لتلك الاتجاهات لتتطور أكثر. والشركة التي تستطيع الاستفادة منهما ستصبح اليونيكورن التالي.
