O que são ETFs alavancados?

Os ETFs alavancados são fundos negociados em bolsa estruturados para amplificar os retornos diários de um índice subjacente. Combinam a conveniência dos ETFs com a alavancagem normalmente associada a produtos financeiros mais complexos.

Como funciona a alavancagem em ETFs

A alavancagem, também conhecida como alavancagem, é usada por traders e investidores para aumentar os retornos potenciais. Isso é feito aumentando a exposição de uma carteira a um ativo. Se 100% de uma carteira for investida num ativo e o valor do ativo aumentar 3% num dia, então o valor da carteira também aumentará 3%.

Agora, se 200% do valor da carteira fosse investido no mesmo ativo, isso geraria um retorno equivalente a 6% do valor da carteira. Para abrir uma posição com valor superior ao valor da carteira, são utilizados dívida, margem ou derivativos. Todos os três métodos envolvem essencialmente o empréstimo de capital, utilizando o capital existente como garantia.

Se um fundo tiver uma exposição equivalente ao dobro dos seus ativos, diz-se que está 2X ou 200% alavancado. Os produtos financeiros podem ser alavancados de 1X a 50X, mas a alavancagem de ETFs normalmente varia apenas de 1.25X a 5X.

ETFs padrão versus ETFs alavancados

Os ETFs são carteiras de títulos cotados como ações ordinárias. A grande maioria dos ETFs investe num cabaz de títulos para acompanhar o desempenho do índice. A cesta é, portanto, estruturada para espelhar o índice.

Os ETFs alavancados são bastante diferentes e não detêm simplesmente uma carteira de títulos. Para amplificar os retornos, os ETFs alavancados utilizam derivados ou dívida para aumentar a exposição ao índice. A utilização de dívida e derivados introduz novos custos e riscos para o fundo.

Os ETFs padrão são veículos de investimento predominantemente passivos. Eles tornam o investimento passivo e de longo prazo acessível a investidores com pouco conhecimento ou capital de investimento. Os ETFs alavancados são um desvio deste tipo de investimento e são mais adequados para negociação ativa e cobertura.

Retornos diários versus retornos de longo prazo

Um aspecto importante dos ETFs alavancados é a forma como eles acompanham um índice. Para gerar retornos iguais a um multiplicador específico do retorno do índice, o fundo deve ser reequilibrado todos os dias. Mas isso significa que os retornos serão apenas iguais, ou muito próximos, ao multiplicador dos retornos do índice a cada dia. Durante períodos mais longos, os retornos amplificados aumentarão.

Vamos considerar como exemplo um ETF projetado para retornar três vezes o retorno do índice S&P500. Se o índice subir 1% em um determinado dia, o fundo deverá subir 3% naquele dia. Da mesma forma, se o índice cair 2% em um determinado dia, o fundo cairá cerca de 6%. Mas, se o índice subir 10% num determinado mês ou ano, é pouco provável que o fundo suba 30% no mesmo período. Isso é resultado da composição de retornos alavancados.

Durante fortes mercados em alta, os retornos positivos aumentarão e o retorno total poderá ser maior do que o esperado. No entanto, durante mercados em baixa e períodos voláteis, é provável que o retorno seja significativamente pior do que o esperado.

Custos alavancados de ETF

O índice de despesas de um ETF reflete as taxas de administração e os custos operacionais do fundo. É expresso como uma percentagem do NAV do fundo que é pago pelos acionistas todos os anos. A taxa é distribuída ao longo de todo o ano, ajustando o NAV em uma pequena quantia a cada dia.

O rácio de despesas para fundos alavancados é substancialmente mais elevado do que para ETFs padrão. A maioria dos fundos que acompanham o S&P500 cobra menos de 0.1%, enquanto as versões alavancadas do mesmo fundo cobram cerca de 1%. As taxas mais elevadas reflectem os custos dos empréstimos e o facto de o fundo necessitar de ser reequilibrado todos os dias.

Além disso, podem existir outros “custos ocultos” incluídos nos contratos de derivados utilizados para aumentar a exposição. Estes custos não são deduzidos do VPL, mas podem prejudicar o desempenho.

Alternativas aos ETFs alavancados

Existem várias outras formas de alavancar a sua exposição a um índice, cada uma com as suas próprias vantagens e desvantagens:

• Uma conta com margem é uma conta de negociação de ações que lhe dá um poder de compra que vale mais do que o capital da sua conta.
• Você pode usar seu portfólio, ou outros ativos, como garantia para emprestar capital e aumentar o poder de compra.
• Você pode usar derivativos como futuros, CFDs (contratos por diferença) ou opções.

Algumas destas alternativas são mais baratas do que ETFs alavancados, mas não podem ser negociadas com uma conta normal de negociação de ações.

Exemplos de ETFs alavancados

Nem todos os emissores de ETF administram fundos alavancados. Na verdade, apenas três empresas emitem a maioria dos ETFs do mercado – ProShares, iPath e Direxion.

O processo de ProShares UltraPro QQQ fundo (TQQQ) foi projetado para retornar 3X os retornos diários do índice composto Nasdaq 100. Em setembro de 2020, este era o maior fundo alavancado listado nos EUA, com ativos sob gestão de US$ 8.9 bilhões. Este fundo tem um índice de despesas de 0.95%.

O maior fundo que gera retornos alavancados com base no índice S&P500 é o ETF ProShares Ultra S&P (SSO) Este fundo gera 2X o retorno diário do índice e tem um índice de despesas de 0.92%.

O processo de ProShares UltraShort S&P 500 fundo (SDS) é um veículo popular para vender a descoberto no índice S&P. Gera 2X o retorno inverso do índice e tem índice de despesas de 0.89%. Você pode aprender mais sobre ETFs inversos aqui..

Os investidores em títulos podem especular sobre mudanças nas taxas de juros com ETFs alavancados e com alavancagem inversa. O Touro diário do Tesouro de 20 anos da Direxion (TMF) busca retornar 3X o retorno do Índice de títulos do Tesouro NYSE 20 anos mais. O Urso diário do Tesouro de 20 anos da Direxion ETF (TMV) retorna 3X o inverso dos retornos do mesmo índice. Esses fundos cobram 1.09 e 1.02% respectivamente.

Vantagens dos ETFs alavancados

• Os ETFs alavancados são a forma mais fácil de aumentar a exposição a um índice utilizando uma conta de negociação normal. Você não precisa de uma conta de margem ou de negociação de derivativos para negociá-los.
• Podem ser usados ​​para especular sobre movimentos de preços a curto prazo.
• Os ETFs inversos alavancados podem ser usados ​​para proteger a exposição do mercado durante curtos períodos de tempo.

Desvantagens dos ETFs alavancados

• Os retornos negativos podem aumentar muito rapidamente. Isto torna os ETFs alavancados muito arriscados durante períodos superiores a um ou dois dias.
• Os ganhos de capital realizados em curtos períodos de tempo podem estar sujeitos a taxas de imposto mais elevadas.
• Os índices de despesas dos ETFs alavancados são significativamente mais elevados do que os dos ETFs padrão.

Conclusão

Os ETFs alavancados são úteis para especulação e cobertura de curto prazo. Embora sejam mais caros que os fundos normais, os custos podem ser justificados em curtos períodos. No entanto, eles precisam ser tratados com cautela, pois apresentam riscos significativos.