O que são ETFs Inversos?

O que são ETFs Inversos?

Inverse ETFs são fundos negociados em bolsa projetados para retornar o inverso do retorno diário de um índice. Em outras palavras, quando o índice perde valor, o fundo ganha valor – e vice‑versa, se o índice ganha valor, o fundo perderá valor.

ETFs inversos, também conhecidos como short ETFs ou bear ETFs, são projetados para capturar os retornos diários inversos, em vez de retornos inversos de longo prazo. Eles podem ser usados para proteger um portfólio por curtos períodos ou para especular sobre quedas de preços.

ETFs vs ETNs

Fundos negociados em bolsa (ETFs) e notas negociadas em bolsa (ETNs) são produtos muito semelhantes. Eles são frequentemente usados de forma intercambiável e desempenham a mesma função. No entanto, há uma distinção importante. Alguns dos produtos inversos amplamente negociados são, na verdade, ETNs, portanto vale a pena entender a diferença.

Um ETF é um trust que possui uma carteira de ativos. Os ETFs são projetados para acompanhar um índice, mas seu valor é realmente determinado pelo valor dos ativos detidos pelo trust. Isso significa que pode haver uma pequena diferença entre o desempenho do fundo e o índice que ele acompanha, conhecida como erro de rastreamento.

Por outro lado, um ETN é, na verdade, um tipo de título de dívida não garantida. Ele tem uma data de vencimento, momento em que o emissor pagará ao detentor o capital inicial mais ou menos o retorno de um índice. Um ETN não representa a propriedade de nenhum ativo. Em vez disso, o produto é garantido pelo emissor.

ETNs são bem adequados para situações em que criar uma carteira tradicional de ativos é difícil ou caro. Por outro lado, eles introduzem risco de contraparte ao produto.

ETFs Inversos Alavancados

Muitos dos ETFs inversos mais negociados oferecem alavancagem além dos retornos inversos. Em outras palavras, um ETF inverso 3X subiria 3% em valor se o índice caísse 1%.

Esse é um atributo útil, pois reduz o capital adicional necessário para proteger um portfólio. Digamos que você tenha posições compradas no valor de US$ 100.000. Para proteger esse portfólio comprando um fundo não alavancado, você precisaria de mais US$ 100.000. Se, em vez disso, comprar um ETF inverso alavancado com alavancagem 3X, precisará apenas de US$ 33.000.

Nós abordamos ETFs alavancados em mais detalhes aqui.

Formas Alternativas de Vender a Descoberto o Mercado

Quer você queira proteger um portfólio de posições compradas, ou especular sobre a queda de um índice, os ETFs inversos são um dos métodos mais fáceis disponíveis para o investidor médio. Mas há algumas outras abordagens que vale a pena conhecer.

Vender a descoberto ações implica emprestar ações de outro investidor (pelo qual se paga uma taxa) e então vender essas ações. Quando as ações são recompradas, são devolvidas ao credor. Vender a descoberto ações requer um tipo especial de conta de negociação.

Você também pode vender a descoberto derivativos como contratos futuros ou CFDs (contratos por diferença). Isso é mais simples, pois não há empréstimo envolvido – porém, será necessário ter uma conta de negociação de derivativos.

Por fim, você pode comprar opções de venda (put) sobre o ativo que deseja proteger. Uma opção de venda lhe dá o direito de vender o ativo a um preço específico. Se o preço do ativo realmente cair, você pode vender o ativo pelo preço mais alto ou simplesmente vender a opção, que terá ganho valor. A negociação de opções também requer uma conta de negociação de derivativos.

Exemplos de ETFs Inversos

O universo de ETFs inversos é dominado por um pequeno número de emissores, com ProShares e Direxion representando a maioria dos fundos listados nos EUA.

O maior fundo inverso é o ETF ProShares Short S&P 500 (SH). Este produto foi projetado para retornar o retorno diário inverso do índice S&P 500 e tem uma taxa de despesa de 0,89%.

Investidores que desejam vender a descoberto um índice de ações de pequena capitalização podem comprar o fundo ProShares Short Russell 2000 (RWM). Este fundo é estruturado para retornar os retornos diários inversos do conhecido índice Russell 2000 de small‑cap.

O ETF ProShares UltraPro Short (SQQQ) é um produto útil para vender a descoberto o Nasdaq 100 com alavancagem 3X. Um fundo semelhante, com foco maior, é o ETN MicroSectors FANG+ Index 3X Inverse Leveraged (FNGD), que busca retornar três vezes o retorno inverso de um índice de 10 grandes ações de tecnologia amplamente negociadas. O índice inclui as populares ações FANG: Facebook, Apple (AAPL ), Netflix (NFLX ) e Google.

ETFs inversos também estão disponíveis para outros setores e indústrias. Por exemplo, o fundo ProShares UltraShort Real Estate (SRS) é baseado no Dow Jones U.S. Real Estate Index e utiliza alavancagem 2X.

Investidores em títulos que desejam proteger a exposição ou especular sobre a alta das taxas podem comprar o ETF Ultrashort Barclays 20+ Year Treasury (TBT). Este fundo foca em títulos de prazo mais longo e tem alavancagem 2X.

ETFs semelhantes podem ser usados para proteger os preços de commodities como petróleo, gás, prata e ouro. O fundo ProShares UltraShort Bloomberg Crude Oil (SCO) é o mais popular nesta categoria. Ele tem alavancagem 2X e a taxa de despesa é 0,95%.

Um tipo ligeiramente diferente de ETF inverso é o ETF AdvisorShares Ranger Equity Bear (HDGE). Este fundo é gerido ativamente usando estratégias de negociação quantitativa – porém tem um custo de 3,12% ao ano.

Vantagens dos ETFs Inversos

• ETFs inversos são muito úteis para reduzir o risco antes de importantes divulgações e anúncios econômicos.
• ETFs inversos também podem ser usados para lucrar com quedas nos mercados e índices mais líquidos.
• ETFs são a maneira mais fácil de abrir uma posição curta, pois você não precisa emprestar ações nem abrir uma conta de negociação de derivativos.

Desvantagens dos ETFs Inversos

• ETFs inversos podem expor seu portfólio a muitos dos mesmos riscos dos ETFs alavancados. Retornos negativos podem se compor muito rapidamente, corroendo o NAV de um ETF no processo.
• As posições precisam ser gerenciadas cuidadosamente e posições overnight devem ser limitadas. Se uma reversão ocorrer após o fechamento do mercado, você não poderá fechar sua posição até que o mercado abra no dia seguinte.
• ETFs inversos têm taxas de gestão significativamente mais altas que ETFs regulares.

Conclusão

Assim como os ETFs alavancados, os ETFs inversos são úteis para especulação e proteção de curto prazo. Mas eles também devem ser abordados com cautela, pois são mais sofisticados que os ETFs regulares e introduzem novos riscos ao processo de investimento.