원자재
투자하기 좋은 5대 원자재 ETF
비트에서 원자까지
As the attention of markets has for years been focused on high-flying tech stocks, anything less “fancy” went by the wayside. This resulted in green technology, AI companies, and semiconductor products commanding very high valuations, carried by large growth expectations and constant innovation.
수년간 시장의 관심이 고성장 기술주에 집중되면서, 덜 ‘화려한’ 분야는 도외시되었습니다. 이로 인해 친환경 기술, AI 기업, 반도체 제품이 매우 높은 평가를 받게 되었으며, 이는 큰 성장 기대와 지속적인 혁신에 의해 뒷받침되었습니다.
이는 특히 원자재에 해당되는데, 대두, 철광석, 석유 또는 희귀 금속 생산에 눈에 띄는 혁신이나 기술적 돌파구가 거의 없기 때문입니다.
이는 이제 변화하고 있으며, 2020년 원자재 지수 최저점에서부터 시작되었습니다. 비록 우리는 2007년 섹터의 마지막 정점에서 아직 멀리 떨어져 있지만 말이죠.
출처: Financial Times
원자재 및 원자재 관련 주식이 다른 주식들을 따라잡고 있으므로, 투자자들이 이 분야에서 자산 회전을 고려할 시점일 수 있습니다.
왜 원자재가 다시 뜨거워졌는가?
경제적 요인
There are many reasons for the recent bull market in commodities and a renewed interest by investors in them.
첫 번째는 전 세계 경제에서 인플레이션이 지속적으로 재등장한 것입니다. 수십 년간 낮은 인플레이션과 금리 하락을 겪은 뒤, 부채와 정치 위기의 결합으로 인플레이션이 더 높고 오래 지속되고 있습니다.
두 번째 요인은 충분한 원자재 생산에 대한 지속적인 투자 부족입니다. 이 섹터가 인기를 잃으면서 생산 확대에 필요한 자본이 부족해졌습니다.
한편, 전 세계 인구는 계속 증가하고 있으며, 이전에 가난했던 많은 국가들이 빠르게 발전하면서 모든 원자재에 대한 수요가 급증하고 있습니다: 에어컨 및 전기차에 사용되는 구리, 식단에 늘어나는 육류, 전력망을 위한 석탄, 가스 및 LNG, 녹색 전환을 위한 리튬 및 폴리실리콘, 새로운 원자력 발전소를 위한 우라늄 등.
지정학적 요인
To top all of these trends, rising geopolitical tensions have made the need to secure key commodity supplies a new policy focus.
이는 Trump’s enthusiasm about Ukraine’s and Greenland’s rare earth resources의 핵심 이유이며, 혹은 중국이 add 60 million barrels to its already massive oil strategic reserve 및 add cobalt, copper, nickel and lithium to its state mineral reserve 하는 것과도 관련됩니다.
결국, 캐나다, 그린란드, 파나마, 그리고 우크라이나가 실제로 공통점은 무엇일까요?
한 가지 답은 중국에 의존하지 않는 핵심 광물 공급망에 대한 잠재적 접근일 수 있습니다. 이 자원들은 첨단 무기 시스템부터 녹색 에너지 기술에 이르기까지 모든 것을 뒷받침합니다.
Foreign Policy – Trump’s Chaotic Agenda Has a Critical Through Line
전반적으로, 보다 혼란스러운 세계는 생산이 갑자기 중단될 수 있는 상황을 의미합니다. 예를 들어 러시아 가스 공급이 유럽에 차단되는 경우, 더 많은 비축과 새로운 프로젝트를 위한 자금 유입이 필요하게 됩니다.
원자재 개요
투자에서 ‘원자재’라는 용어는 일반적으로 천연 자원을 의미합니다. 이는 여러 종류의 제품을 포함하며, 몇 가지 카테고리로 구분될 수 있습니다.
식품 원자재
여기에는 옥수수, 대두, 육류, 밀 등이 포함됩니다. 이 부문은 기후 패턴이 연도마다 생산량에 급격한 변화를 일으켜 부족 또는 과잉을 초래하기 때문에 극심한 변동성이 특징입니다.
또한 이 부문은 많은 국가에서 농업 공동체의 투표력이 강해 관세, 수입 통제 및 보조금이 추가적인 변동성 요인이 되는 등 정치적으로도 매우 민감합니다.
산업용 금속
여기에는 구리, 철, 알루미늄과 같은 일반적인 원자재뿐만 아니라 텅스텐, 티타늄, 로듐 등 보다 특수한 금속도 포함됩니다.
일반적으로 이 원자재들은 두 가지 요인에 크게 영향을 받습니다: 전 세계적인 경제 활동과 특정 자원을 필요로 하는 산업들의 수요.
또한 이들은 새로운 광산이 가동되기까지 오랜 시간이 걸리기 때문에 10~15년의 장기적인 상승·하락 사이클을 따르는 경향이 있습니다.
에너지 원자재
과거에는 주로 화석 연료(석탄, 석유, 가스)를 의미했지만, 오늘날에는 우라늄과 같은 저탄소 에너지 원천도 포함됩니다. 이러한 자원은 사용 시 전부 소모되며, 부족 상황은 저렴한 러시아 가스 손실 이후 유럽의 탈산업화가 보여주듯 지역 경제에 심각한 혼란을 초래할 수 있습니다.
이들은 전체 경제 생산량에 따라 움직이며, 1970년대 스태그플레이션과 같이 지정학적·경제적 충격에 특히 민감합니다. 이는 현재 상황과 크게 다르지 않습니다.
특히 이 섹터에 대해서는 저희 기사 “투자하기 좋은 5대 에너지 ETF”도 확인해 보세요.
일부는 태양광 패널에 사용되는 폴리실리콘, 배터리의 리튬·코발트, 풍력 터빈 자석에 쓰이는 희귀 금속 등을 에너지 원자재로 간주하기도 합니다. 그러나 이러한 자원은 대부분 재활용이 가능하므로 산업용 금속과도 교차되는 영역입니다.
귀금속
이 카테고리는 주로 금으로 대표되며, 은, 팔라듐, 플래티넘도 포함됩니다. 이러한 ‘2차 귀금속’은 주로 산업용 화학적 특성 때문에 사용됩니다.
금 및 기타 귀금속은 주로 통화 위기와 인플레이션에 대비한 보험 수단으로 구매·보관됩니다. 이들은 지난 해에 다시 부상했으며, 이에 대해서는 저희 기사 “금 부족이 사상 최고 가격 상승을 촉발”에서 자세히 다루었습니다.
특히 이 섹터에 대해서는 저희 기사 “투자하기 좋은 5대 금 ETF”, “투자하기 좋은 상위 10대 금 주식”, 그리고 “Newmont (NEM): 견고한 자금을 위한 황금 티켓”도 확인해 보세요.
원자재 ETF
원자재에 투자할 때의 문제는 중단 및 정치적 위험에 매우 취약하다는 점입니다. 대부분의 채굴 및 추출 활동은 이상적이지 않은 관할 구역에서 이루어져, 수용, 세금 급변 등 위험에 노출됩니다.
선진국에서도 환경 허가와 정치적 변화가 수십 년에 걸친 원자재 관련 프로젝트를 위태롭게 할 수 있습니다. 예를 들어 바이든 행정부 초기에 케이스톤 파이프라인이 급히 취소된 사례가 있습니다.
이러한 이유로, 원자재 생산업체에 직접 투자하는 것이 성공적일 수 있지만, 많은 투자자들은 수십 개의 다양한 기업에 위험을 분산시키는 ETF에 투자하는 것을 선호합니다. 각 기업은 여러 국가에 활발히 운영되므로 특정 국가나 프로젝트와 연관된 위험을 분산시킬 수 있습니다.
상위 5대 원자재 ETF
1. VanEck Natural Resources ETF
(HAP )
이 ETF는 비교적 에너지 비중이 높으며, 보유 자산 중 31%가 에너지 카테고리에, 39%가 소재(재료) 카테고리에 속합니다.
출처: VanEck
압도적으로 미국이 ETF의 주요 비중을 차지하고 있으며, 전체의 46.2%를 차지합니다. 그 다음은 캐나다(11.5%), 호주(9.2%), 영국(7%) 등 ‘영어권’ 국가들입니다.
따라서 이 ETF는 주로 미국 또는 북미 기업에 투자하고 지리적 위험을 줄이려는 투자자에게 적합합니다. 그러나 상위 보유 종목 6개 중 5개가 화석 연료 기업이므로, 많은 투자자의 환경 기준을 충족하지 못할 수 있습니다.
2. iShares North American Natural Resources ETF
(IGE )
이 다른 주요 ETF에서도 북미 화석 연료에 대한 집중도가 더욱 뚜렷하며, 석탄을 포함한 화석 연료 관련 보유 비중이 전체의 거의 75%에 달합니다.
출처: iShare
이 ETF는 전적으로 북미 기업에 집중하고 있으며, 미국 투자자에게 가장 ‘전통적인’ 원자재 ETF로, 미국 석유·가스 기업 비중이 높습니다.
3. Cohen & Steers Natural Resources Active ETF
(CSNR )
화석 연료에서 벗어나 보다 다양성을 추구하는 투자자들은 이 소규모 ETF에 더 관심을 가질 것입니다. 보유 포트폴리오는 에너지, 농업 비즈니스, 금속·광업에 각각 약 1/3씩 균형 있게 투자하고 있습니다.
출처: Cohen & Steers
여기서도 미국(46.5%)과 캐나다(14.9%)가 투자 비중의 대부분을 차지합니다. 그러나 Bunge, Nutrien, Corteva와 같은 농업 기업들은 주요 석유 기업과 함께 포트폴리오에 포함되어 있으며, 씨앗 및 비료 사업이 전 세계에 걸쳐 있기 때문에 사업이 보다 국제적입니다.
Anglo American와 Glencore와 같은 대형 광산 기업도 지리적 다양성을 높여줍니다. 이들은 기술적으로는 북미에 상장돼 있지만, 광산 자산은 전 세계에 분포하고 있습니다.
4. American Beacon GLG Natural Resources ETF
(MGNR )
투자자가 원자재에 투자하는 이유가 재산업화와 금속 수요에 대한 우려라면, American Beacon Funds의 이 ETF가 더 적합합니다.
보유 자산의 53.9%가 소재에 집중되어 있으며, 철강, 금, 아연, 구리, 납, 은, 게르마늄 등 다양한 혼합을 이루고 있습니다.
출처: American Beacon
에너지에 할당된 22.6%는 석탄이나 석유보다 탄소 발자국이 낮은 천연 가스와 LNG에 더 집중되어 있습니다.
5. iShares MSCI Global Metals & Mining Producers ETF
(PICK )
화석 연료 노출을 피하고 광물에 집중하기 위해, 이 iShare ETF는 전적으로 광산 섹터에 전념하고 있으며, 화석 연료와 에너지와는 완전히 분리되어 산업 부문 및 녹색 전환과 더 밀접하게 연관됩니다.
주요 보유 종목에는 세계 최대 광산 기업들이 포함되며, 거의 모든 금속을 생산합니다. 여기에는 BHP (BHP ), Rio Tinto (RIO ), Freeport McMoran (FCX ), Glencore (GLEN ), Vale (VALE )가 포함됩니다.
출처: iShares
또한 이 ETF는 훨씬 더 넓은 글로벌 노출을 가지고 있음을 주목해야 합니다. 이들 기업의 생산은 대부분 북미 외 지역에 위치해 있으며, 지리적 노출은 주로 지질학적 특성에 따라 결정됩니다. 호주가 가장 큰 비중(21.3%)을 차지하고, 남미는 광산 위치 측면에서 과다 대표됩니다(본사나 상장 위치와 무관).
전략적 옵션
원자재 ETF에 투자하려는 투자자는 먼저 왜 원자재에 관심을 갖는지 스스로에게 물어야 합니다. 포트폴리오의 나머지 구성과 식별한 위험·기회에 따라, 각 ETF는 서로 다른 매력을 가집니다.
만약 이것이 기술주에 대한 과도한 평가를 피하기 위한 안전 자산 선호라면, 안전한 관할 구역에 집중하고 금속, 농산물, 에너지에 고르게 노출되는 접근이 적절할 것입니다.
1970년대와 유사한 스태그플레이션 위험을 헤지하려는 목적이라면, 에너지 비중을 높이는 것이 도움이 될 수 있습니다. 다만 2025년 에너지 부문은 1970년대와 크게 달라졌으므로, 화석 연료 비중이 높은 원자재 ETF의 균형을 고려해야 합니다. 관련 기사들을 시작점으로 활용할 수 있습니다:
우려가 서방과 유라시아 강대국(러시아, 이란, 중국) 간 충돌로 인한 지정학적 공급 차단이라면, 산업용 금속이 올바른 방향일 가능성이 높습니다. 비료 공급망 차단도 예상될 수 있으며, 이는 “Top 10 Fertilizer Stocks”에 투자하는 투자자에게도 도움이 될 것입니다.
마지막으로, 우려가 주로 인플레이션 및 통화 위기에 관한 것이라면, 원자재는 도움이 될 수 있지만 위기의 주요 수혜자는 아닐 것입니다. 대신, 귀금속이 더 좋은 성과를 보일 가능성이 높으며, “투자하기 좋은 5대 금 ETF” 기사가 더 관련성이 있을 것입니다.
결론
금융 시장은 역사적으로 매우 장기 사이클을 통해 금융·기술 주식(비트)과 중공업·원자재(원자) 사이를 오가며 “비트 대 원자”라는 서사를 만들어 왔습니다.
거의 20년간 “비트”가 지배한 뒤, 글로벌 불안정성이 채굴·농업·시추를 통해 생산되는 “원자”를 다시 투자 조명으로 끌어올리는 듯합니다.
하지만 이 섹터는 외국 관할 구역, 규제 환경, 전통적으로 자본 집약적인 비즈니스 모델과 관련된 위험이 많아 복잡합니다.
따라서 적절한 ETF를 선택하는 것이 위험을 분산하고 섹터 내 가장 크고 안전한 기업에 주로 노출되는 좋은 방법이며, 지리적 다양성이 높아질수록 평가액은 낮아질 수 있지만 위험도 증가할 수 있습니다.
투자자는 각 ETF의 보유 종목을 면밀히 분석해야 합니다. “원자재”는 때때로 석유·가스와 거의 동의어가 될 수 있고, 때로는 섹터 전체에 보다 다양하게 접근하는 경우도 있기 때문입니다.
