원자재
Rhodium에 투자하기: 플래티넘의 초고가 친척
로듐
귀금속에 대해 논의할 때, 주된 관심은 금에 집중되며, 은과 플래티넘 같은 몇몇 다른 원소도 포함됩니다. 이들 모두는 우리가 이전에 별도 기사에서 다룬 금속들입니다:
그럼에도 불구하고, 로듐과 같이 덜 알려졌지만 동등하게 귀중한 다른 희귀 금속들이 있습니다. 로듐은 루테늄, 팔라듐, 오스뮴, 이리듐과 함께 백금족 금속에 속합니다.
출처: Wikipedia
로듐은 은백색 금속으로 화학적으로 매우 비활성이라 가장 공격적인 화학 물질에도 부식에 강합니다. 또한 고온에서도 매우 안정적이며 비교적 단단합니다.
또한 로듐은 매우 희귀한 금속으로, 지각의 백만분의 0.0002에 불과합니다. 이러한 극도의 희소성 때문에 농축된 광석에서 찾기 어렵고 가격도 비쌉니다.
로듐 가격 및 시장
앞서 언급했듯이, 로듐은 매우 희귀하면서도 유용하기 때문에 높은 가격을 형성합니다. 과거 몇 차례의 강세장이 있었으며, 특히 2000년, 2008년, 2021년의 경제 호황 및 높은 시장 평가 시기에 두드러졌습니다.
출처: Money Metals
대부분의 경우, 로듐 가격은 순수 금보다 높습니다.
로듐 가격은 주로 3가지 요인에 의해 영향을 받습니다:
- 특히 자동차 산업에서의 수요 변동(아래 참고).
- 공급이 종종 수요를 충족시키지 못하는 생산량.
- 경제 침체 시 재활용이 로듐 가격 급락에 기여할 수 있음.
로듐 생산
극도의 희소성 때문에 로듐은 일반적으로 니켈, 구리, 플래티넘 광석 등 다른 금속 추출 과정의 부산물로 상업적으로 생산됩니다.
가장 큰 로듐 매장지는 남아프리카, 러시아, 짐바브웨, 캐나다, 미국에 위치합니다. 그러나 이 중에서도 남아프리카가 압도적으로 큰 비중을 차지하고 있으며(63,000톤), 그 다음이 러시아(3,900톤)이며, 전 세계 총량은 70,000톤에 달합니다.
전 세계 연간 1차 로듐 생산량은 겨우 20톤 수준이며, 짐바브웨와 미국이 매장량 대비 비교적 큰 생산량을 보이고 있습니다.
광산에서의 1차 생산 외에도 재활용(2차 생산)이 전 세계 공급에 상당히 기여하고 있습니다.
오랫동안 로듐은 거래소에 상장되지 않아 가격 책정이 불투명했습니다. 이는 2012년 DB Physical Rhodium(XRH0)이 도입되면서 변화되었습니다.
로듐 시장은 2023년 23억 달러에서 2032년 35억 달러로 연평균 4.6% 성장할 것으로 예상됩니다.
로듐 적용 분야
자동차 산업
압도적으로 자동차 산업이 로듐의 최대 소비처이며, 전체 생산량의 최대 85%를 차지합니다.
주로 자동차 배기 가스에서 유해 배출물을 제거하기 위해 배기 촉매에 사용됩니다. 질소산화물을 질소(N₂)로 전환하는 역할을 합니다.
이 화학 반응은 로듐이 플래티넘보다 더 효율적으로 촉매 작용을 수행합니다. 촉매 변환기에 사용됩니다.
보통 로듐은 플래티넘과 직접 합금되어 순수 플래티넘보다 부식과 열에 더 강한 합금을 만듭니다. 가격 상황에 따라 팔라듐이 추가되거나 플래티넘을 대체하기도 합니다.
이들 백금족 금속이 결합되어 3방향 촉매 변환기의 핵심을 이루며, 동시에 세 가지 화학 반응을 수행합니다:
- 질소산화물을 질소(N₂)로 환원
- 불완전 연소 연료(탄화수소)를 CO₂로 산화
- 유독성 일산화탄소(CO)를 CO₂로 산화
오래된 촉매 변환기를 재활용하는 것이 2차 로듐 생산의 주요 원천이며, 한 개의 촉매 변환기에는 약 1~2그램의 로듐이 함유되어 있습니다.
유리
특수 유리는 전 세계 로듐 소비량의 약 7%를 차지합니다.
보다 정확히 말하면, 유리 제조 도구의 주요 적용 분야는 섬유유리 생산이며, 이는 전자, 건설, 항공우주, 운송 분야에 사용됩니다. 섬유유리는 풍력 터빈의 핵심 부품이기도 합니다.
공정 중 하나인 와이어 드로잉 단계에서는 녹은 유리를 다공성 부시를 통해 통과시켜 유리 섬유 스트랜드로 뽑아냅니다.
출처: Fiberglass Fiber
다공성 재료는 플래티넘-로듐 합금으로 만들어지며, 뛰어난 고온 부식 저항성을 제공합니다.
출처: Fiberglass Fiber
열 및 부식 저항성은 유리 성형 장비, 고온 내화성 노즐 라이닝 등 다른 유리 제조 도구에도 유용합니다.
또한 광학 유리(카메라, 망원경, 현미경)와 고온 저항 유리의 높은 순도를 보장합니다.
이 부문은 풍력 발전, 고품질 태양광 유리(광전지 보호), 폴더블 스마트폰 및 웨어러블용 초박형 유리, 전기 신호에 따라 불투명도가 변하는 스마트 유리 등에 대한 수요 증가와 함께 중요성이 커질 것으로 예상됩니다.
화학 산업
화학 산업은 로듐의 또 다른 주요 2차 적용 분야이며, 여기서도 극도의 안정성과 촉매 활성을 활용합니다.
질소 화합물에 대한 높은 반응성으로 인해 질산 및 아세트산 생산에 널리 사용됩니다. 또한 수소화 반응, 특히 올레핀 하이드로포밀화에 사용되며, 이는 유기 및 탄화수소 화합물 생산에 핵심적인 화학 반응입니다.
부식 저항성은 전해 셀에서 로듐 코팅 전극 생산에도 활용됩니다.
에너지
가스 터빈은 부식에 강한 로듐 도금 부품(날개, 베인, 연소 라이너 등)을 사용하여 부품 수명과 성능을 향상시킵니다.
핵산업 역시 로듐을 사용합니다. 로듐은 높은 방사선, 극한 온도, 부식성 환경을 견딜 수 있어 원자력 발전소에서 활용됩니다.
항공우주 및 통신
로듐의 뛰어난 전기 전도성으로 인해 항공우주 시스템의 신호 및 데이터 전송용 커넥터와 단자에 사용됩니다.
라디오주파수(RF) 커넥터, 마이크로파 장치 및 기타 고주파 통신 부품은 고주파에서도 안정적인 전기 특성을 유지하는 로듐을 사용합니다.
또한 로듐의 열 저항성은 로켓 노즐, 열 차폐와 같이 극한 온도와 급격한 온도 변동에 노출되는 부품에 활용됩니다.
석유 및 가스
석유·가스 산업에서는 시추 공구와 센서에 로듐 도금을 하여 사용합니다. 지열 에너지 산업에서도 동일하게 적용됩니다.
부식에 강한 밸브, 피팅, 파이프, 저장 탱크에도 로듐 도금을 사용할 수 있습니다.
반도체
로듐은 습기와 부식성 가스에 노출될 가능성이 있는 반도체 부품을 보호하는 데 사용됩니다. 산업용 센서 등에 적용됩니다.
또한 전기 접점, 스위치, 릴레이, 점화 플러그 및 스마트폰 충전 소켓 등 다양한 반도체 부품의 전기 접점을 코팅하는 데 활용됩니다.
의료 기기
심박조율기 부품은 플래티넘-로듐 합금으로 제작되어 면역 반응 위험을 줄이고 전기를 안전하게 전달합니다. 심장 근육에 전기 신호를 전달하는 절연 와이어의 접촉 팁은 로듐 합금 플래티넘으로 만들어집니다.
신체에 이식되는 다른 외과용 부품도 티타늄과 함께 로듐을 사용할 수 있습니다.
심장의 리듬은 심내 전극에 의해 조절되며, 많은 바이오메디컬 장비 솔루션에 로듐이 포함됩니다.
보석 및 명품 아이템
높은 가격과 금에 필적하는 극한 내구성 때문에 로듐은 때때로 고가의 보석 및 명품 아이템에 사용됩니다.
특히 은을 코팅하여 변색을 방지하거나 “로듐 플래싱”(gold 또는 platinum 보석에 전기도금) 기술을 사용해 반사성 흰색 표면을 부여합니다.
순수 로듐으로 만든 보석은 녹이고 형태를 만들기가 어려워 거의 사용되지 않습니다.
명품 마크로 사용될 때는 금이나 플래티넘만으로는 충분하지 않은 경우에 사용됩니다. 예를 들어 1979년 Guinness Book of World Records는 폴 매카트니에게 역대 가장 많이 팔린 작곡가·음악가라는 기록을 기념해 로듐 도금 디스크를 수여했습니다.
암모니아 경제?
지금까지 논의되고 있지만 아직 실현되지 않은 수소 경제는 대규모 암모니아 사용을 필요로 할 것이며, 여기에는 선박 연료 또는 에너지 생산을 위한 직접 암모니아 연소가 포함됩니다.
이 과정에서 발생하는 독성 질소산화물(N₂O)을 효과적으로 분해하는 로듐의 뛰어난 능력 때문에 로듐의 추가 활용 가능성이 열릴 수 있습니다. 암모니아 연소의 불행한 부산물이기 때문입니다.
하이브리드 자동차
오랫동안 플래티넘, 팔라듐, 로듐에 대한 부정적 투자 논조는 전기차(EV)의 대량 채택과 그에 따른 촉매 변환기의 폐기로 인해 이들 금속이 거의 쓸모 없게 될 것이라는 전망이었습니다.
하지만 EV 혁명이 여러 지역에서 예상보다 다소 늦어질 가능성이 점점 명확해지고 있습니다.
이는 EV 기술 자체가 빠르게 발전하고 있음에도 불구하고 전력망 및 탄소 중립 에너지(핵에너지 포함) 투자 부족 때문입니다.
많은 국가에서 충전소 네트워크가 부족해 전기차 사용에 대한 주행 거리 불안이 커지고, 차고가 없는 아파트에 사는 운전자들에게는 큰 제약이 됩니다.
그 결과 EV 전환이 완전하게 이루어지기 전 하이브리드 차량이 대량 채택되는 전환 단계가 나타나고 있습니다. 특히 2024년 상반기에 하이브리드 판매가 44% 급증했습니다.
“하이브리드는 ‘주행 거리 불안’이라고 불리는 문제를 해결합니다. 많은 사람들이 ‘하이브리드 옵션이 나에게 맞는다’고 말합니다. 혹은 집에 충전 옵션이 없어서 하이브리드가 그 연장된 주행 거리를 제공한다는 것이죠.”
Charlie Howard – Auto Dealer Association 마케팅 디렉터
이는 플래티넘에 큰 변화를 가져올 수 있습니다. 하이브리드 차량 1백만 대가 추가로 판매될 때마다 약 150,000온스의 백금족 금속(PGM) 수요가 발생합니다.
전 세계적으로 매년 약 7천만 대의 차량이 판매됩니다. 현재 내연기관 차량 중 상당 부분이 향후 10년 내에 하이브리드로 전환된다면, 플래티넘에 대한 수요는 현재 생산량을 훨씬 초과하게 될 것입니다.
로듐에 투자하기
로듐은 산업용 금속이면서 동시에 귀금속으로 분류됩니다. 한때 촉매 변환기 수요 감소와 EV 전환으로 사용량이 감소할 것으로 예상되었으나, 최근 하이브리드 차량의 인기로 새로운 생명줄을 얻은 것으로 보입니다.
물리적 금속 형태로 직접 로듐을 구매할 수 있습니다. 대부분의 귀금속 현물 판매자는 동전과 1~5온스 로듐 금속 바을 제공합니다. 순수 로듐 보석도 가능합니다.
물리적 플래티넘 보유량은 1nvest Rhodium ETF를 통해서도 접근할 수 있습니다.
다수의 브로커를 통해 로듐 관련 기업에 투자할 수 있으며, securities.io에서 미국최고의 브로커, 캐나다브로커, 호주브로커, 영국브로커 및 기타 여러 국가의 브로커에 대한 추천을 확인할 수 있습니다.
특정 로듐 관련 기업을 직접 선택하고 싶지 않다면, VanEck Rare Earth and Strategic Metals ETF (REMX)와 같은 ETF를 통해 보다 다양화된 노출을 얻어 광산 산업에 투자할 수 있습니다.
또한 “플래티넘에 투자하기 – 보편적 촉매”, “텅스텐 – 비밀 고기술 금속”, “티타늄에 투자하기: 강철보다 강하고 알루미늄보다 밀도 높음”, 그리고 “안티모니 수출에 대한 중국 제한이 이 원소의 전략적 중요성을 강조”과 같은 전용 기사에서도 유사한 기회와 조건을 확인할 수 있습니다.
로듐 생산 기업
로듐은 거의 단독으로 발견되지 않으며, 주로 백금이 풍부한 광석을 채굴할 때의 부산물로 생산됩니다. 따라서 백금 채굴 기업과 로듐 채굴 기업 사이에 많은 겹침이 존재합니다.
1. Sibanye Stillwater
(SBSW )
플래티넘에 가장 집중된 기업으로, Sibanye Stillwater는 업계 선두주자이며 세계 최대 로듐 생산업체이기도 합니다.
남아프리카는 전 세계 플래티넘의 80%를 생산하고, Sibanye Stillwater는 그 중 25%를 담당합니다(Anglo-American은 구리와 철에 집중하는 더 큰 다각화된 광산 기업).
플래티넘과 로듐 외에도 팔라듐, 이리듐, 루테늄 등 다른 백금족 금속을 생산합니다.
현재 금과 배터리 금속 시장에도 진출을 모색하고 있으며, 특히 핀란드의 리튬 채굴 프로젝트에 주력하고 있습니다.
2024년 9월, Sibanye Stillwater는 몬태나 스틸워터 광산을 구조조정하겠다고 발표했으며, 생산량을 45% 감축해 비용을 절감하려 합니다. 이 광산은 플래티넘보다 팔라듐 함량이 더 높으며, 지속적인 팔라듐 가격 하락으로 어려움을 겪고 있습니다.
이에 따라 4억 3,500만 달러 규모의 대규모 감손 차손이 발생했으며, 2024년 상반기에 손실을 기록했습니다.
현재 가격 수준은 대부분의 플래티넘 풍부 지역에서 생산 비용을 겨우 충당할 정도이며, 이는 산업이 광산 폐쇄 직전의 바닥을 형성하고 있음을 의미합니다.
로듐은 플래티넘 및 팔라듐 채굴의 공동 생산물로, 스틸워터가 플래티넘을 추출하기 위해 채굴하는 광석에서 자연스럽게 얻어지는 “추가” 수익원입니다. 가격이 급등하면 매우 수익성 높은 추가 수입원이 될 수 있습니다.
로듐은 하이브리드 차량 판매 회복으로부터도 혜택을 받을 가능성이 높으며, 이는 촉매 변환기에 사용되는 플래티넘 합금에 가장 많이 쓰입니다.
2. Impala Mining / Implats
Impala Mining은 남아프리카에서 3번째로 큰 플래티넘 생산업체이며, 인접한 짐바브웨에서도 대규모 채굴을 하고, 캐나다에 팔라듐 광산을 보유하고 있습니다.
출처: Impala Mining
이 회사는 2023년에 “6E” 금속(플래티넘, 팔라듐, 로듐, 루테늄, 오스뮴, 금) 300만 온스를 생산했습니다.
상품 가격 변동성으로 인해 로듐은 2023년에는 회사의 가장 큰 수익원였으며, 2024년에는 3번째로 큰 수익원으로 떨어졌습니다. 따라서 로듐은 플래티넘 및 팔라듐과 함께 회사에 중요한 금속입니다.
출처: Impala Mining
회사의 두 주요 광산은 남아프리카의 러스텐버그와 짐바브웨의 짐플랫스이며, 짐플랫스는 Impala가 87%를 소유하고 나머지는 호주 증시에서 ZIM.AX 티커로 독립적으로 거래됩니다.
출처: Impala Mining
Impala는 전반적으로 Sibanye‑Stillwater보다 로듐에 더 집중된 기업이며, 이로 인해 희귀 금속 가격 변동에 더 취약합니다. 경제·정치적으로 불안정한 짐바브웨에서 운영되는 점과 결합되어, 위험은 크지만 PGM 투자에서 더 큰 보상을 얻을 가능성도 있습니다.
