원자재
플래티넘 투자 – 보편적 촉매
Securities.io를 Google의 선호 소스에 추가
플래티넘의 고유한 특성
일부 금속은 금과 같이 역사적으로 통화로서의 역할 때문에 가치를 얻었습니다. 텅스텐과 티타늄처럼 독특한 물리적 특성을 가진 순수 산업용 금속도 있으며, 우리는 “텅스텐—비밀 고기술 금속” 및 “티타늄 투자: 강철보다 강하고 알루미늄보다 밀도 높음”에서 다루었습니다.
하지만 또 다른 금속 카테고리는 화학적 특성에서 가치를 얻습니다. 플래티넘 금속군에는 플래티넘뿐만 아니라 팔라듐, 로듐, 루테늄, 오스뮴, 이리듐이 포함되며, 화학 반응을 촉매할 수 있는 능력으로 독특합니다.
촉매 작용은 화합물이 원래 느리거나 불가능했을 화학 반응을 가속하거나 가능하게 만드는 능력입니다.
플래티넘과 같은 금속군이 주로 사용되는 이유는 바로 이 응용 때문입니다. 소비의 대부분은 자동차 산업에 의해 주도되며, ICE(내연기관) 차량의 촉매 변환기에 플래티넘, 때때로 팔라듐과 로듐을 사용해 오염을 줄입니다.
이 금속 중 소량은 보석 및 투자 목적으로도 사용되지만, 금과 은에 비해 훨씬 적습니다. 그리고 우리가 곧 보게 될 것처럼, 현재 ICE 촉매 변환기와 화학 용도를 넘어 고기술 및 친환경 에너지 응용 분야에서 중요한 금속이 될 수 있습니다.
플래티넘은 전체적으로 매우 희귀한 자원으로, 지각 내 함량이 약 0.000001%에 불과합니다. 이는 플래티넘 광석을 발견하기가 매우 어렵고, 경제적으로 채굴할 만큼 농축된 매장량을 찾기 어렵다는 뜻입니다.
플래티넘 생산의 대부분은 남아프리카공화국에서 이루어지며, 그 다음이 러시아와 짐바브웨입니다. 그래도 생산량은 비교적 적으며, 남아프리카공화국은 2022년에 140,000kg, 러시아는 20,000kg만 생산했습니다.
이 희소성을 더욱 악화시키는 것은 실제로 알려진 매장량이 몇 안 된다는 점이며, 남아프리카공화국의 자원은 주로 부시벨드 복합체에 집중돼 있습니다. 예를 들어 Zondereinde Mine은 지표면 아래 1,100-2,300미터(0.6-1.4마일) 깊이에 위치하며, Northam(NPH.JO)이 운영하고 있습니다.
출처: USGS
플래티넘 가격
주로 산업용 금속인 플래티넘은 역사적으로 경기 변동에 매우 민감했습니다. 예를 들어 2006-2008년 사이에 가격이 급등했다가 급락하고 다시 반등했습니다. 또한 2020년 코로나19 공황 최저점에서는 킬로그램당 $740까지 떨어졌습니다.
출처: BullionVault
그 이후 킬로그램당 $1,000까지 회복했지만, 2008년 또는 2010-2014년의 이전 고가 수준에는 아직 크게 미치지 못하고 있습니다(전 세계 인플레이션을 고려하지 않은 수치).
이는 플래티넘이 상승 여지는 많고 하락 여지는 적다는 의미이며, 지속적으로 낮은 가격이 유지되면 광산이 폐쇄될 위험이 있습니다.
남아프리카공화국이 세계 최대 플래티넘 생산국이기 때문에, 해당 국가의 특정 상황이 전 세계 플래티넘 시장에 영향을 미칠 수 있습니다.
예를 들어, 이 나라는 만성적인 정치·사회 불안정과 악화되는 인프라(점점 불안정해지는 전력망 등)로 인해 산업 및 채굴 생산이 정기적으로 위협받고 있습니다.
또 다른 잠재적 요인은 남아프리카공화국 통화인 랜드(Rand)의 가치 변동입니다. 강한 랜드는 현지 비용이 달러 기준으로 상승해 광부들의 경쟁력을 약화시킬 수 있고, 반대로 약한 랜드는 광부들이 제품을 달러로 판매함으로써 생산성을 높일 수 있습니다.
마찬가지로, 약한 달러는 보통 플래티넘 채굴에 대한 인센티브를 감소시킵니다. 이는 공급을 감소시키고 결과적으로 가격 상승을 초래할 수 있습니다.
플래티넘은 어떻게 작동하나요
촉매 변환기가 플래티넘의 주요 응용 분야이므로, 그 작동 방식을 이해하는 것이 중요합니다.
플래티넘 원자가 촉매 변환기에서 작동하는 방식은산소(O₂) 분자를 흡수하고 산소-산소 결합을 분해함으로써입니다. 그런 다음 이 단일 산소 원자를 독성 일산화탄소(CO)에 전달해 무독성 이산화탄소(CO₂)로 전환합니다.
동일한 과정이 질소산화물과 에틸렌을 무해한 CO₂, N₂ 및 물로 전환하는 데에도 적용됩니다.
출처: Quizlet
플래티넘 촉매 작용의 보편성이 플래티넘을 독특하게 만듭니다. 효소와 유기 촉매(2021년 노벨 화학상 수상)와 같은 다른 형태의 촉매는 매우 특수화된 경우가 많습니다.
플래티넘은 오히려 열(촉매 변환기의 경우 ICE 엔진에서 제공)과 함께 작용해 많은 유해 분자를 한 번에 분해합니다.
반응의 견고함과 금속이 손상에 강한 점도 긍정적이며, 이는 실험실 같은 이상적인 환경이 아니라 대부분의 조건에서 반응이 일어날 수 있게 합니다. 플래티넘이 주도하는 촉매 작용은 또한 놀라울 정도로 효율적이고 높은 수율을 보여, 촉매가 필요한 많은 산업 화학 반응에서 선호되는 옵션이 됩니다.
예를 들어, 실리콘 고무 생산, 수소화 식물성 기름 제조, 석유 정제 등에 널리 촉매로 사용됩니다.
드물게는 플래티넘 기반 화학요법 약물(시스플라틴 등)로 암 치료, 코발트와 함께 강력한 영구 자석 제작, 실험실 전극 등에 활용됩니다.
혁신적인 적용 사례
연료 전지
플래티넘의 미래 수요는 주로 연료 전지와 관련해 논의됩니다. 현재 사용되는 대부분의 연료 전지는 프로톤 교환막(PEM)에서 플래티넘을 사용합니다. 연료 전지는 수소 연료(H₂)를 양전하를 띤 H⁺와 전자로 분해해 전력을 생성하는 것이 핵심입니다.
출처: Wikiversity
플래티넘은 또한 잠재적인 수소 경제의 다른 단계에서도 사용될 수 있으며, 특히 암모니아 산화에 중요합니다. 플래티넘은 전기분해, 특히 고분자 전해질막(PEM) 전기분해를 통해 수소 연료를 생산하는 데 사용됩니다.
달걀과 닭 문제
수소 생산 및 활용에 플래티넘에 의존하는 것은 실제로 문제가 될 수 있습니다. 플래티넘은 너무 희귀해 생산 비용이 높고, 따라서 사용 비용도 높습니다. 현재까지 수소를 친환경 에너지 원으로 널리 채택하는 데 가장 큰 장애물은 생산 비용과 연료 전지 가격이었습니다.
두 높은 비용은 주로 플래티넘(및 기타 플래티넘 금속군 금속) 가격에 의해 좌우됩니다.
따라서 플래티넘 가격이 너무 높게 유지되는 한, 플래티넘으로 생산된 수소도 비쌀 수밖에 없습니다. 그 결과 수소 경제는 실현되지 못하고, 플래티넘에 대한 수요 성장도 일어나지 않습니다.
전반적으로 수소 경제는 플래티넘 투자자에게 좋은 소식이 아닙니다.
새로운 플래티넘 공급원이 발견되어 가격이 급락하고 수소 경제가 가능해지든, 아니면 플래티넘 가격이 높은 상태로 유지되어 플래티넘을 이용한 수소 경제가 결코 시작되지 않든, 두 시나리오 중 하나가 전개됩니다.
그리고 이는 플래티넘 없이 수소를 생산하는 새로운 기술의 빠른 개발을 무시한 것입니다. 예를 들어 우리는 “니켈 기반 전기분해를 이용한 수소 생산 혁신”와 “임베디드 스와프를 이용한 물 분해 수소 생산”을 다루었습니다.
배터리
전기차(EV)는 배터리 무게를 줄이기 위해 에너지 밀도를 지속적으로 높이고자 하며, 이는 차량 전체 소비량을 감소시킵니다.
예를 들어 Lion Battery, Platinum Group Metals Ltd의 자회사(PLG )는 플래티넘 나노입자를 활용해 배터리 용량을 향상시키는 방안을 모색하고 있습니다.
연구진은 “가격 상승은 배터리 효율 향상으로 일부 상쇄될 것으로 예상됩니다“라고 기대합니다.
이 대체 화학이 상업적으로 실현 가능할지는 아직 미지수이며, 리튬이온 기술을 대체하려는 경쟁이 치열합니다. 여기에는 고체 전해질부터 LFP, 나트륨이온, 유리, 그래핀, 리튬-황 등까지 다양한 기술이 포함됩니다.
반도체
플래티넘은 틈새 응용 분야이지만 빠르게 성장하고 있는 반도체에도 사용됩니다. 주로 몇 원자 두께의 얇은 박막 형태로 적용되어 비용을 크게 절감합니다.
플래티넘은 특히 센서(예: 스마트워치의 혈당 및 혈압 모니터링), 마이크로전기기계시스템(MEMS), 나노기술에 활용됩니다.
하이브리드 자동차
오랫동안 플래티넘에 대한 부정적 투자 논조는 전기차(EV)의 대량 채택과 그에 따른 촉매 변환기의 폐기로 인해 플래티넘이 거의 쓸모 없게 될 것이라는 전망이었습니다.
하지만 EV 혁명이 많은 지역에서 예상보다 다소 늦어질 수 있다는 점이 점점 명확해지고 있습니다.
이는 주로 EV 기술 자체가 빠르게 발전하고 있음에도 불구하고 전력망 투자와 탄소 중립 에너지 생산(핵에너지 포함)에 대한 투자가 부족하기 때문입니다. 많은 국가에서 충전소 네트워크가 열악해 잠재적 EV 사용자의 주행 거리 불안이 커지고, 차고가 없는 아파트 거주자에게는 전기차 이용이 어려워집니다.
그 결과, EV로 완전 전환하기 전 하이브리드 차량이 대량 채택되는 전환 단계가 성장하고 있습니다. 특히 2024년 상반기에 하이브리드 판매가 44% 급증했습니다!
“하이브리드는 일명 ‘주행 거리 불안’ 문제를 해소합니다. 많은 사람들이 ‘하이브리드 옵션이 나에게 맞는다’고 말하고 있습니다. 혹은 집에 충전 옵션이 없고, 하이브리드가 그 연장된 주행 거리를 제공합니다.”
Charlie Howard – Auto Dealer Association 마케팅 디렉터
하이브리드가 플래티넘 수요를 촉진
이는 플래티넘에 큰 변화를 가져올 수 있습니다. 추가로 백만 대의 하이브리드 차량이 판매될 때마다 약 150,000온스의 PGM(플래티넘 금속군) 수요가 발생합니다.
전 세계 연간 차량 판매량은 약 7천만 대에 이릅니다. 향후 10년간 현재 ICE 차량 중 상당 부분이 EV가 아닌 하이브리드로 전환된다면, 플래티넘에 대한 수요는 현재 생산량이 감당할 수 있는 수준을 훨씬 초과할 것입니다.
소행성 채굴
플래티넘은 지구에서는 극히 희귀하지만, 우주에서는 놀라울 정도로 풍부합니다. 따라서 이를 채굴하는 것은 미래 우주 기반 경제의 핵심 축이 될 수 있습니다.
지구에서는 금이나 플래티넘을 위해 2~4km 깊이까지 파고 있지만, 단 하나의 소행성인 16 Psyche는 200km 규모의 금속 덩어리일 수 있으며, 현재 가격 기준으로 $10-700 quintillion의 가치를 지닐 수 있습니다. 물론 이러한 가치는 현실적이지 않으며, 금과 플래티넘 가격이 급락할 것입니다.
전반적으로 장기적으로는 기술 진보가 소행성 채굴을 일상적인 작업으로 만들면서 플래티넘이 매우 저렴하고 풍부한 금속이 될 가능성이 있습니다.
이는 처음에 희귀하고 이국적인 상품이었던 알루미늄이 오늘날 수백만 톤 규모로 일반적인 금속이 된 궤적을 따를 것입니다. 그러나 소행성 채굴 기술은 성숙하기까지 수십 년이 걸릴 것으로 보이므로, 오늘날 투자자에게 큰 우려가 되지는 않을 것입니다.
플래티넘 투자
플래티넘은 산업용 금속이면서 동시에 귀금속으로 알려져 있습니다. 촉매 변환기 수요 감소로 인해 한때 수요 감소가 예상되었지만, 최근 에너지 전환 과정에서 하이브리드의 인기로 새로운 생명줄을 얻었을 수 있습니다.
실제로 물리적 형태의 플래티넘을 직접 구매해 투자할 수 있으며, 대부분의 귀금속 현물 판매자는 플래티넘 동전 및 금속 바를 제공합니다. 플래티넘 보석도 가능합니다.
물리적 플래티넘 재고는 abrdn Physical Platinum Shares ETF (PPLT)와 GraniteShares Platinum Trust (PLTM)를 통해서도 접근할 수 있습니다.
다양한 브로커를 통해 플래티넘 관련 기업에 투자할 수 있으며, securities.io에서 미국 최고의 브로커, 캐나다 최고의 브로커, 호주 최고의 브로커, 영국 최고의 브로커, 그리고 다른 많은 국가에 대한 추천을 찾을 수 있습니다.
특정 플래티넘 관련 기업을 직접 선택하고 싶지 않다면, VanEck Rare Earth and Strategic Metals ETF (REMX)와 같은 ETF를 살펴볼 수 있으며, 이는 채굴 산업에 대한 보다 다양화된 노출을 제공하여 수익을 극대화할 수 있습니다.
플래티넘 금속이 얼마나 저평가(또는 비인기) 되었는지를 보여주는 예로, iPath Series B Bloomberg Platinum Subindex Total Return ETN (PGM)이 2023년 6월에 상장 폐지되었습니다.
또는 “텅스텐 – 비밀 고기술 금속“, “티타늄 투자: 강철보다 강하고 알루미늄보다 밀도 높음”, 그리고 “안티모니 수출에 대한 중국 제한이 이 비금속의 전략적 중요성을 강조”와 같은 전용 기사들을 읽어볼 수 있으며, 이들 역시 종종 간과되는 중요한 전략 산업 금속에 대한 유사한 기회와 조건을 제시합니다.
플래티넘 기업
1. Sibanye Stillwater
SBSW 가격 차트
플래티넘에 가장 집중된 기업으로, Sibanye Stillwater는 업계 리더입니다.
남아프리카공화국은 전 세계 플래티넘의 80%를 생산하며, Sibanye Stillwater는 그 중 25%를 담당하고 있습니다(Anglo-American은 구리와 철에 집중된 훨씬 큰 다각화된 광산업체입니다).
팔라듐, 로듐, 루테늄 등 플래티넘 금속군을 생산하기도 합니다.
현재는 핀란드의 리튬 채굴 프로젝트를 중심으로 금과 배터리 금속 시장에도 진출하고 있습니다.
출처: Sibanye Stillwater [securities_stock_price_tag symbol="SBSW" exchange="NYSE"]
2024년 9월, Sibanye Stillwater는 몬태나 주 스틸워터 광산을 구조조정하겠다고 발표했습니다. 이로 인해 해당 광산의 생산량이 45% 감소해 비용을 절감하려 합니다. 이 광산은 플래티넘보다 팔라듐 함량이 더 높으며, 지속적인 팔라듐 가격 저하로 어려움을 겪고 있습니다.
이로 인해 4억 3,500만 달러 규모의 대규모 손상 차손이 발생했으며, 2024년 상반기에 손실을 기록했습니다.
현재 가격이 대부분의 플래티넘 풍부 지역에서 생산 비용을 겨우 충당할 정도이므로, 광산 폐쇄 직전의 바닥 상태에 놓여 있음을 주목할 필요가 있습니다.
2. Platinum Group Metals Ltd
[finviz ticker=PLG]
PLG는 아직 금속을 생산하지 않은 주니어 플래티넘 광산업체이며, 향후 광산은 세계 최대 플래티넘 매장량인 부시벨드 복합체 바로 북쪽에 위치해 있습니다. 이곳에서 Anglo-American이 남아프리카 플래티넘의 대부분을 생산합니다.
출처: PGM
이 부지는 2011년에만 발견되었으며, 향후 플래티넘 광산으로서의 타당성을 검증하기 위해 8,900만 달러가 투자되었습니다.
광상은 비교적 얕은 140미터 깊이에 위치해 있습니다. 여기에는 플래티넘 금속군(PGN) 금속 외에도 금, 니켈, 구리가 포함되어 있습니다.
출처: PGM
이러한 매장량과 지질을 기반으로 광산 수명은 약 54년으로 예상되며, 평균 현금 비용은 온스당 $658이며, 이는 광산 전체 수명 동안 약 65억 달러의 현금 흐름을 의미하고, 전 세계 PGM 생산자 중 가장 낮은 생산 비용 범주에 확고히 자리합니다.
유망한 프로파일에도 불구하고, 주니어 광산업체인 PGM은 실제 광산을 건설하기 위한 자금을 찾아야 하며, 이 과정은 종종 초과 비용과 지연으로 어려움을 겪습니다.
PGM은 2022-2024년에 910만 달러를 조달했으며, 사회·노동 계획, 커뮤니티, 전력, 물, 도로, 울타리, 숙소 등 초기 인프라 구축을 위해 추가로 1,190만 달러를 조달해야 할 것으로 예상됩니다.
건설 과정은 5년이 소요될 것으로 예상되며, 전면 생산에 도달하기까지 2년이 걸릴 것입니다. 최초 생산 이후 초기 투자 회수 기간은 약 5.8년으로 예상됩니다.
출처: PGM
(독자 여러분은 주니어 광산업체가 대형 기존 광산업체보다 본질적으로 위험이 크고 잠재적으로 더 수익성이 높다는 점을 알아두시기 바랍니다. 따라서 투자자는 상황을 면밀히 모니터링하고 관련 위험을 인지해야 합니다.)
