투자하기 좋은 상위 10대 금 주식 (7월 2026)

불안한 시기를 위한 보험

Gold은 인류에게 고대부터 매력적인 존재였으며 아마도 최초로 순수한 형태로 정제된 금속일 것입니다. 신과 왕들의 금속이었으며 곧 거래 수단으로 사용되기 시작했습니다. 또한 수많은 광산 열풍을 촉발했으며, 때로는 캘리포니아와 같은 지역 전체의 식민화를 일으키기도 했습니다.

1971년까지 금은 달러의 뒷받침이었으며, 달러는 다시 모든 다른 통화의 뒷받침이었습니다. 그 이후로 금은 경제적 역할이 없는 야만적인 유물로 전락한 듯 보였습니다. 서구에서는 그렇지만 인도와 중국에서는 금이 여전히 은행 위기와 정부 압류로부터 저축을 보호하는 선호되는 수단입니다.

비록 더 이상 실제 통화화되지 않더라도, 대부분의 중앙은행은 수백에서 수천 톤에 이르는 방대한 금 보유량을 유지하고 있으며 2010년대 대부분 동안 매입을 지속해 왔으며, 2022년에는 큰 급증을 보였습니다.

With gold prices increasing over the last few months, investors might want to look again at a sector that has been out of the spotlight for many years.

금 광산 평가

채굴업자는 제한된 자원인 광석에 의존하며, 이는 시간이 지나면서 고갈됩니다. 따라서 각 기업은 매장량이 고갈되기 전에 입증되고 추정된 금속량이 제한적입니다. 이러한 매장량은 새로운 매장지를 찾아 보충할 수 있지만 예측이 매우 어렵기 때문에 이미 입증된 매장량과 같은 보다 확실한 데이터를 활용하는 것이 일반적으로 최선입니다.

이러한 이유로 본 기사에서는 각 채굴업체의 생산량, 매장량 및 예상되는 총 생산 연수를 살펴볼 것입니다.

또 다른 지표는 AISC(전면 지속 가능 비용)로, 현금 비용(운영 비용)뿐 아니라 과거 및 현재의 자본 지출까지 포함한 표준화된 산업 지표이며, 이를 통해 채굴의 ‘실제’ 비용을 판단할 수 있습니다. AISC가 낮은 광산은 금 가격이 하락해도 수익을 낼 수 있으며, 반대로 AISC가 높으면 가격이 상승할 때 수익이 더 빠르게 증가합니다. 따라서 AISC가 높을수록 금 가격 변동에 따라 위험과 잠재 보상이 커집니다.

상위 10대 금 주식

1. Newmont

(NEM )

Newmont는 시가총액과 생산량 모두에서 세계 최대의 금 채굴업체이며, 특히 2023년 5월 Newcrest 인수 이후. Newcrest 인수로 캐나다와 호주의 매우 안전한 관할 구역에 많은 금 및 구리 매장량이 추가되었습니다. 회사는 이전 합병 경험을 바탕으로 5억 달러 규모의 시너지 효과를 창출할 것으로 추정했습니다.

2022년에 Newmont는 금 6백만 온스(Moz), 은 35백만 온스, 구리 16억 파운드(Blb) 및 일부 납과 아연을 생산했습니다. Newmont의 광산은 북미와 남미, 호주에 집중되어 있습니다. 회사의 AISC(전면 지속 가능 비용) 2022년에는 온스당 1,211달러였습니다.

금 매장량은 95백만 온스(Moz)이며(15.8년 생산 가능)이며, 경영진은 최소 2032년까지 생산이 안정적으로 유지될 것으로 추정하고, 탐사 프로젝트와 기존 광산에서의 새로운 발견 덕분에 광물 매장량을 지속적으로 유지해 왔습니다.

금 가격이 온스당 약 1,200달러에 도달하면 현금 흐름이 플러스로 전환되며, 금 가격이 100달러 상승할 때마다 4억 달러의 자유 현금 흐름이 증가합니다. 이 추가 현금 흐름은 배당금 상승으로 이어지며, 금 가격이 100달러 변동할 때마다 주당 배당금이 0.5~0.6달러 변동합니다.

출처: Newmont

비교적 안전한 관할 구역과 거대한 규모 덕분에 Newmont는 안전성을 최우선으로 하고 좋은 배당을 원하며 성장에 크게 신경 쓰지 않는 투자자들에게 적합한 금 채굴업체입니다.

2. Barrick Gold Corporation

(GOLD )

Barrick Gold는 시가총액 기준으로 두 번째로 큰 금 채굴업체이며, ‘Tier 1’ 자산(가장 큰 금 광산)에 강력히 집중하고 있어 세계적인 선두주자입니다. 이 회사는 주로 북미와 아프리카에서 생산하고 있습니다.

2022년에 금 410만 온스(Moz)와 구리 4억 4천만 파운드(Mlb)를 생산했습니다. 금 매장량은 76백만 온스(Moz)(18.5년 생산 가능)이며, 회사의 AISC(전면 지속 가능 비용)는 온스당 약 1,200달러였습니다.

탐사 성공 여부에 따라 2029년까지 약 25% 생산량을 늘리며 생산을 서서히 성장시킬 계획입니다.

출처: Barrick Gold

비서구 관할 구역에 있는 광산은 위험도가 더 높게 평가되므로, 포트폴리오 중 아프리카 비중 때문에 Barrick은 다소 투기적인 위치에 놓이게 됩니다. 그럼에도 불구하고 이 회사는 규모가 매우 크고 다수의 국가에 광산을 보유하고 있어 현지 정부와의 단일 갈등이 수익에 급격한 영향을 미치지 않을 것입니다. 매장량은 업계 표준에 비해 매우 크며 생산도 증가하고 있습니다. 따라서 이는 더 큰 성장 잠재력을 가진 장기 보유를 원하는 투자자에게 적합한 금 채굴 메가캡 기업입니다.

3. Agnico Eagle Mines Limited

(AEM )

이 회사는 북미와 핀란드에서만 생산하며 최근 캐나다의 Kirkland Lake와 합병했습니다.

AEM은 2022년에 금 310만 온스(Moz)와 은 230만 온스(Moz)를 생산했습니다. 매장량은 금 49백만 온스(Moz)(15.8년 생산 가능)이며, 회사의 AISC는 매우 낮은 온스당 1,090달러였습니다. 2030년까지 약 10% 생산량을 늘리며 서서히 성장할 계획입니다.

Agnico-Eagle는 특히 2010년 이후 배당금이 꾸준히 상승해 온 긴 역사를 가지고 있습니다. 총적으로 회사는 주주들에게 14억 달러의 배당금을 지급했습니다.

출처: Agnico Eagle

이 정도 규모의 금 채굴업체가 서구 국가에만 자산을 보유하고 있다는 것은 매우 드문 프로필입니다. 비교적 오래 지속되는 매장량을 고려하면 Agnico는 시장에서 가장 안전한 금 채굴업체 중 하나이며, 특히 생산 증가를 감안할 때 더욱 그렇습니다. 따라서 자본 보호를 위해 금 채굴업체에만 투자하려는 투자자들은 다른 채굴업체보다 Agnico Eagle를 선호할 수 있습니다.

4. B2B Gold

(BTG )

이 회사는 주로 아프리카(말리와 나미비아)와 필리핀에서 생산합니다. 기존 광산(Fekola)과 지역 탐사를 확대하여 2026년까지 약 20% 성장할 계획입니다.

B2B는 2022년에 금 100만 온스(Moz)를 생산했습니다. 금 매장량은 76백만 온스(Moz)(18.5년 생산 가능)이며, 회사의 AISC는 온스당 약 1,033달러였습니다.

출처: B2Gold

광산 위치 때문에 이는 더 위험한 투자이며, 기업 가치에 대한 할인 요인이 있습니다. 그러나 매우 낮은 생산 비용과 부채가 없다는 점이 어느 정도 위험을 보완합니다. 그럼에도 불구하고 회사는 아프리카 생산에 크게 의존하고 있습니다.

말리는 오랫동안 이슬람주의 반란과 씨름해 왔으며, 전 식민지 강국인 프랑스와 해체된 러시아 용병단 Wagner의 지원 사이에서 해결에 주저하고 있습니다. 한편, 나미비아는 국내 자원 생산업체에게 사업의 일부를 국가에 매각하도록 강제하려는 방안을 검토하고 있습니다.

따라서 이는 높은 배당과 성장성을 위해 심각한 관할 위험을 감수할 의향이 있는 투자자에게 더 적합합니다.

5. AngloGold Ashanti Limited

(AU )

이 회사는 여러 지역에 활발히 운영 중인 광산을 보유하고 있으며, 중요도 순으로는 아프리카(60%), 호주(20%), 라틴아메리카(20%)입니다. 또한 네바다에 대규모 미개발 매장량(8.4 Moz)이 있습니다.

출처: AngloGold

AngloGold는 2022년에 금 270만 온스(Moz)와 은 360만 온스(Moz)를 생산했습니다. 금 매장량은 162백만 온스(Moz)(60년 생산 가능)로 방대하며, 이 매장량의 대부분은 아프리카 광산에, 그 다음이 남미와 아직 개발되지 않은 프로젝트에 위치합니다. 회사의 AISC는 2023년에 온스당 약 1,420달러가 될 것으로 예상됩니다.

다른 채굴업체와 비교했을 때 AngloGold의 주요 강점은 방대한 매장량으로, 채굴할 광석이 고갈될 우려가 전혀 없습니다.

현재 운영과 병행하여, 현재 가나에서 아프리카 최대 규모의 금광을 합작 투자로 개발하려 하고 있으며, AngloGold의 Iduapriem 광산을 Gold Field의 Tarkwa 광산과 결합합니다. 합병된 광산은 18년의 운영 수명을 가지며, AISC는 온스당 1,200달러가 될 것입니다.

6. Sibanye Stillwater Limited

(SBSW )

Sibanye-Stillwater는 세계 최대의 백금 1차 생산업체이며, 팔라듐 2위, 금 3위 생산업체입니다. 따라서 금이 유일한 제품은 아니지만 귀금속은 확실히 주요 제품입니다. 대부분의 생산은 남아프리카에서 이루어지며, 일부는 미국에서도 생산됩니다.

남아프리카 기업은 리튬 및 배터리 금속(니켈, 코발트 등) 자산도 보유하고 있으며, 신흥 수소 경제에서 백금 및 팔라듐의 강력한 미래를 보고 있습니다.

남아프리카의 금 생산은 국가 전력망 문제로 인해 2022년 상반기에 생산량이 감소하고 AISC가 일시적으로 상승했습니다. 이 문제가 해소되면 회사는 연간 1~1.2백만 온스 수준으로 회복할 수 있을 것입니다.

출처: Sibanye

2023년에는 회사가 생산량을 다음 범위로 예상합니다:

• 플래티넘 금속군(팔라듐 포함) 2-1.3Moz, 그 중 미국 사업부에서 500-535Koz, 재활용에서 450-500Koz가 추가됩니다.
• 금 756-788 Koz.
• 배터리 금속 5-10 kt.

다양한 금속 혼합과 백금 노출로 인해 Sibanye는 대부분의 금 채굴업체보다 복잡한 투자 대상입니다. 귀금속 가격 상승과 녹색 전환 모두에서 이익을 얻을 수 있는 위치에 있습니다. 마지막으로, 남아프리카의 시위와 전력 부족 등 상황을 충분히 이해해야 회사 핵심 활동의 위험을 완전히 평가할 수 있습니다.

그럼에도 불구하고 2022년 어려운 해를 겪은 뒤, Sibanye-Stillwater는 경쟁사에 비해 큰 할인된 가격에 거래되고 있어 좋은 가치 기회가 될 수 있습니다.

7. Regis Resources Limited

Regis Resources는 호주 서부에 2개의 활발한 광산과 동부에서 개발 중인 1개의 광산을 보유한 호주 금 채굴업체입니다.

출처: Regis Resources

Regis는 2022년에 금 437,000온스를 생산했습니다. 금 매장량은 14Moz(32년 생산 가능)이며, 2022년 회사의 AISC는 온스당 1,556달러였습니다.

Regis Resources는 2025년까지 연간 500,000온스로 생산을 확대할 계획입니다. Mcphillamys 프로젝트가 추가로 연간 200,000온스를 더할 예정이며, 최종 투자 결정은 2024년에 이루어질 예정입니다.

장기적으로, 회사는 이미 탐사 중인 지역에서 새로운 매장지를 찾을 잠재력이 크다고 추정합니다. 이는 금이 풍부한 전체 ‘그린스톤 벨트’의 90%를 소유하고 있기 때문이며, 특히 Kalgoorlie-Norseman 벨트에 있는 160Moz 규모의 거대한 매장량이 있습니다. 따라서 현재 매장량은 기존 광산 허가의 잠재력을 크게 과소평가하고 있을 수 있습니다.

Regis Resources는 호주라는 매우 안전한 관할 구역에서 대규모 매장량을 제공하는데, 호주는 미국이나 캐나다보다도 채굴 친화적인 관할 구역으로 유명합니다. 따라서 이는 성장, 오래 지속되는 매장량, 그리고 10년 이상 장기적인 큰 성장 잠재력을 균형 있게 추구하는 투자자에게 적합한 기업입니다.

8. Equinox Gold

(EQX )

채굴 회사를 성장시키는 것은 악명 높게 어렵습니다. 따라서 금 채굴 회사가 견고한 성장 프로필을 갖기 위해서는 비교적 작은 회사를 선택하는 것이 최선입니다.

Equinox는 2018년에 금 25,601온스만 생산했고 2022년에 0.6Moz의 금을 생산했습니다. 금 매장량은 17Moz(28.3년 생산 가능)이며, 회사의 AISC는 약 1,500달러에서 1,950달러로 다소 높았습니다.

주로 아메리카(캐나다, 미국, 멕시코, 브라질)에서 운영됩니다. 채굴 산업 표준에 따르면, 이는 인수와 신규 광산 개설을 통한 성장에 집중하는 신생 기업입니다.

현재 생산량을 10년 말까지 두 배로 늘릴 계획이며, 특히 그린스톤 프로젝트를 통해 캐나다 최대 금광 중 하나가 될 예정입니다.

높은 AISC와 대규모 자본 지출이 필요한 공격적인 성장 사이에서, 회사는 실제로 이익을 내기 위해 금 가격이 온스당 2,000달러 이상을 유지해야 합니다.

따라서 이는 금 가격에 대한 공격적인 베팅을 원하는 투자자에게 좋은 기업이며, 고레버리지를 이용한 금 선물과 유사합니다. 그러나 금 가격이 온스당 1,900달러 이하로 머무르면 큰 손실이 발생할 가능성이 높습니다.

9. Franco-Nevada Corporation

(FNV )

채굴업체에 투자할 때 금 관련 주식에 대한 대안이 있습니다.

로열티 회사는 금광을 건설하기 위한 자금을 제공하고, 그 대가로 프로젝트 전체 수익의 미래 일정 비율 또는 생산된 금의 일정 비율을 ‘무료’로 제공받습니다.

이는 로열티 회사가 채굴 비용을 직접 부담하지 않고 채굴업체 매출의 일부를 받기 때문에 금 가격 변동에 덜 민감하게 만듭니다(수익이 아니라 매출의 일부).

이 비즈니스 모델은 은행 및 기타 대출 기관이 새로운 채굴 프로젝트에 회의적이며, 이를 평가할 기술과 경험이 부족하기 때문에 존재합니다.

따라서 로열티 회사는 과도한 희석을 피하려는 금 채굴업체와 금융 시장 사이의 다리 역할을 합니다. 대부분의 로열티가 채굴 현장에서 ‘영구적’이기 때문에, 채굴업체가 새로운 매장량을 찾고 노후 광산을 운영하려는 노력으로부터도 이익을 얻습니다.

Franco-Nevada는 채굴 로열티 분야를 개척한 선구자이며, 설립 이후 연평균 성장률(CAGR) 17%를 기록했고, 자산 및 관할 구역의 다양성을 크게 제공합니다:

• 로열티의 절반 이상이 금에서 나오지만, 은, 석유, 가스 및 기타 자원에도 일부 관여합니다.
• 41%는 북미에, 또 다른 50%는 라틴아메리카에 위치합니다.

출처: Franco-Nevada

로열티를 생산하는 광산의 매장량은 약 17년 운영을 지원할 수 있습니다. Franco-Nevada는 총 419개의 자산을 보유하고 있으며, 그 중 113개는 생산 중, 45개는 개발 중, 261개는 탐사 단계에 있습니다.

명성, 실적, 고품질 관할 구역에 대한 집중을 결합하면, Franco-Nevada는 비교적 낮은 위험 자산에 초점을 맞추면서 금 투자 다변화를 위한 강력한 방법입니다. 또한 15년 동안 주가가 거의 10배 상승하는 등 눈에 띄게 복리 성장해 왔습니다.

하지만 이러한 뛰어난 평판은 단점도 가지고 있는데, 이는 회사가 종종 높은 평가액을 받으며, 이는 사업의 품질과 시장에서 대부분의 채굴업체 및 채굴 ETF보다 우수한 대안으로 인식되기 때문입니다.

10. Sandstorm Gold Ltd.

(SAND )

Franco-Nevada가 매우 성숙한 로열티 회사인 반면, 새로운 경쟁자들이 이를 모방하고 미주 외 지역의 프로젝트를 통해 이 분야에 진입했습니다.

Sandstorm은 2009년 3개였던 자산 포트폴리오를 2022년에는 250개로 성장시켰습니다.

Sandstorm의 자산은 현재 금 93,000온스를 생산하고 있으며, 2024-2028년에는 125-160Koz를 목표로 하고 있습니다. 수익은 주로 금과 은에서 나오며, 금이 장기 로열티의 3/4를 차지할 것으로 예상됩니다.

출처: Sandstorm Gold

Sandstorm의 핵심 전략은 AISC 기준으로 가장 저비용 광산에 집중하는 것으로, 자산의 54%가 가장 저렴한 사분위에 속합니다(Franco-Nevada는 11%에 불과). 이는 종종 노동 비용이 저렴하고 유망한 매장량도 자본 조달에 어려움을 겪는 위험한 관할 구역을 의미합니다.

출처: Sandstorm Gold

가장 큰 자산은 터키의 Hod Maden (순자산가치(NAV)의 12%). 다른 대형 자산은 페루, 남아프리카, 브라질, 칠레, 몽골에 있습니다. 전반적으로 Sandstorm은 저비용 생산에 집중함으로써 더 높은 수익성을 확보하지만, 위험한 관할 구역에 노출됩니다.

이는 Sandstorm Gold가 저비용 금 채굴업체들의 다양화된 포트폴리오에 접근하려는 투자자들에게 선택지가 됩니다. 자산 대부분이 최상의 관할 구역에 있지는 않지만, 전반적인 다변화와 3대륙에 걸친 존재는 일정 수준의 보호를 제공할 것입니다.