배터리 금속 상위 10개 및 재생 에너지 채굴 주식

금속은 새로운 석유다

녹색 에너지 혁명은 화석 연료를 재생 에너지로 대체하는 것을 목표로 합니다. 이는 석탄, 석유 및 가스 에너지 채굴에 대한 필요성을 크게 줄일 것입니다. 그러나 전기차(EV), 태양광 패널 및 풍력 터빈을 제작하려면 특정 소재가 필요합니다.

출처: Rio Tinto

예를 들어, 대규모 전기차 보급은 특히 흑연, 구리, 리튬, 실리콘, 코발트, 망간, 니켈 및 희토류와 같은 광물의 막대한 양을 필요로 합니다. 지속 가능한 개발 시나리오에서는 구리 수요가 2020년 110,000톤에서 2040년 3,119,000톤으로 증가할 것으로 예상됩니다. 보다 온건한 “정책 명시 시나리오”에서도 구리 수요는 951,000톤, 즉 8.6배 증가합니다.

청정 에너지 전환을 위한 광물 요구량 – IEA

에너지 전환의 모든 측면에서도 마찬가지입니다. 더 강력한 전력망은 구리와 알루미늄을 필요로 합니다(가장 큰 전력선 케이블은 알루미늄으로 제작됩니다). 풍력 터빈은 희토류가 풍부한 강력한 자석을 필요로 합니다. 각 태양광 패널에는 평균 20g의 은이 포함됩니다 또한 폴리실리콘과 구리와 함께 사용됩니다. 물론 전력망 규모의 배터리 팩도 많은 금속을 필요로 합니다. 전반적으로 전기차, 에너지 저장 및 전력망은 2040년까지 청정 에너지에 대한 광물 수요를 가장 크게 견인할 것입니다.

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어떤 금속인가?

에너지 전환으로 인해 많은 금속에 대한 수요가 급증함에 따라 투자자들이 어느 금속을 선택해야 할지 혼란스러울 수 있습니다.

첫 번째로 고려해야 할 금속은 구리입니다. 구리는 배터리와 전력망 적용 분야에서 대규모로 사용될 만큼 저렴하고 풍부하면서도 높은 전도성을 가진 유일한 금속이기 때문입니다. 따라서 전기차, 유틸리티 규모 배터리, 전력망 개선 또는 태양·풍력 에너지 생산 등 어느 분야에서든 구리 수요는 증가할 것입니다.

출처: Macro Trends

다음으로 고려할 금속은 리튬입니다. 전기차용 대체 배터리 화학 조성 대부분이 고전적인 리튬이온 배터리와는 다르지만 여전히 많은 양의 리튬을 사용합니다. 여기에는 리튬인산철(LFP) 배터리와 대부분의 고체 전해질 배터리 설계가 포함됩니다.

출처: Daily Metal Price

배터리와 관련해서는 니켈과 흑연도 중요한 두 금속입니다. 두 금속 모두 고용량 배터리 화학에서 대량으로 사용됩니다.

코발트는 대부분의 배터리와 전기차 기업이 사용량을 줄이거나 완전히 없애려는 대상이므로 장기적인 투자 아이디어로는 매력적이지 않을 수 있습니다. 특히 해당 기업이 코발트만을 생산한다면 더욱 그렇습니다.

마지막으로 고려할 점은 중국이 재생 에너지와 전기차 공급망에서 차지하는 비중이 매우 크다는 것입니다. 중국은 이들 금속의 정제 과정에서 큰 역할을 담당하고 있습니다. 따라서 흑연, 희토류 금속 및 기타 중요한 금속을 살펴보는 것도 하나의 옵션이 될 수 있습니다.

출처: Visual Capitalist

배터리 금속 상위 10개 및 재생 에너지 채굴 주식

이 목록은 배터리와 재생 에너지에 필수적인 금속을 채굴하는 기업에 대한 폭넓은 노출을 목표로 합니다. 또한 이러한 금속이 미·중 무역 전쟁에서 무기로 활용되는 상황을 고려해 서구 투자자의 지정학적 위험을 줄이고자 합니다. 따라서 이 목록은 대형·유동성 높은 주식을 우선으로 하며, 보다 투기적인 소형·탐사 단계(주니어) 채굴 기업은 제외한 부분 목록입니다.

1. BHP Group Limited

BHP는 세계 최대 규모의 채굴 기업이며, 구리 매장량이 1억 8천만 톤 이상으로 가장 많습니다. 또한 이 회사는 칼륨 비료(포타시), 니켈 및 철광석도 채굴합니다.

출처: BHP

2023년, BHP는 메탈러지컬 석탄 광산을 매각하여 재생 에너지 중심 금속에 재집중하는 전략을 발표했습니다.

또한 일상 운영의 탈탄소화에도 적극적으로 나서고 있으며, 현재 탄소 집약도가 가장 낮은 채굴 기업 중 하나이며 감축 속도도 가장 빠른 편에 속합니다. 탄소 발자국 감소는 주로 광산에서 사용하는 전력을 풍력·태양광으로 전환하고, 디젤 엔진을 전기 장비(우선 트롤리(트럭 위에 설치된 전선)와 이후 배터리)로 교체함으로써 이루어집니다.

출처: BHP

에너지 전환에 대한 깊은 헌신 덕분에 BHP는 석유 가격에 대한 민감도가 점차 낮아지는 채굴 부문에 노출을 원하는 투자자에게 쉬운 선택이 될 수 있습니다.

2. Rio Tinto Group

Rio Tinto는 세계에서 두 번째로 큰 채굴 기업이며, 사업의 큰 부분이 철광석에 집중되어 있습니다. 하지만 구리와 알루미늄도 대규모로 생산하고 있으며, 구리 생산 확대 계획을 적극 추진하고 있습니다.

특히 몽골의 Oyu Tolgoi 광산을 확장하고 있습니다. 이 광산은 몽골 역사상 가장 큰 프로젝트이며, Rio Tinto는 최근 전체 인수를 완료하여 민간 소유주(66%)와 몽골 정부(34%)가 공동 소유하게 되었습니다.

Rio Tinto는 향후 5년간 전 세계 구리 공급량 성장의 25%를 차지할 것으로 예상됩니다.

또한 Rio Tinto는 Nuton이라는 벤처를 통해 구리 추출 혁신을 주도하고 있습니다. 이 신기술은 채굴된 광석에서 구리 회수율을 크게 높여줍니다.

Rio Tinto의 알루미늄 생산은 저탄소이며, 수력 발전을 이용해 보크사이트를 알루미나로, 다시 알루미늄으로 정제합니다.

이 회사는 리튬 사업에도 활발히 참여하고 있습니다. 최근 아르헨티나 Ricon 프로젝트를 인수했으며, 현재 (일시적인?) 세르비아 Jadar 리튬 프로젝트의 취소·동결 상황에도 불구하고 진행 중입니다.

출처: Rio Tinto

이 회사는 구리 분야의 주요 플레이어이며, 리튬 및 저탄소 알루미늄 수요 증가에도 혜택을 받을 전망입니다. 그러나 핵심 사업은 여전히 철광석이므로, 투자자는 중국의 인프라·건설 부문에서 발생할 수 있는 경기 침체나 철강 수요 감소 위험을 함께 고려해야 합니다.

3. Glencore plc (GLNCY)

Glencore는 구리, 니켈, 코발트, 은, 금, 아연, 납 및 크롬 등 다양한 금속을 채굴하는 주요 기업입니다.

또한 석탄(열용·메탈러지컬) 생산업체이며, 석유·가스(하루 600만 배럴 판매) 무역·마케팅업체이자 재활용업체이기도 합니다.

출처: Glencore

Glencore의 수익은 주로 에너지 제품, 특히 석탄에서 비롯됩니다. 우크라이나 전쟁 발발 이후 전 세계적인 에너지 위기로 석탄 수요가 여전히 높기 때문입니다.

출처: Glencore

2023년 1분기(H1) 기준, Glencore는 25억 달러의 자본지출 중 대부분을 구리, 그 다음 석탄 및 아연에 투자했습니다. 최근에는 Norsk Hydro로부터 보크사이트(알루미늄) 자산, Pan‑American Silver로부터 구리, Polymet Mining으로부터 구리·니켈 자산을 인수했습니다.

출처: Glencore

현재 Glencore는 거의 10%에 달하는 높은 배당 수익률을 제공하고 있습니다. 다만 석탄이나 구리 가격이 하락하면 배당 지속 가능성이 위협받을 수 있지만, 이는 현금 반환 정책 자체를 반영한 것입니다.

석탄 사업이 기후 친화적 투자를 찾는 투자자에게는 부정적인 요소가 될 수 있습니다.

동시에 전 세계 에너지 수요가 증가하고 재생 에너지와 석탄 모두 지속적으로 필요해질 경우 포트폴리오 다변화 효과를 제공할 수 있습니다.

또한 메탈러지컬 석탄은 강철 생산에 필수적이며, 이는 풍력 터빈 제조에 중요한 요소이기도 합니다.

4. Southern Copper Corporation

Southern Copper은 Grupo Mexico Mineria의 자회사이며, 이 그룹이 88.9%를 보유하고 나머지 11.1%는 공개 시장에 유동화되어 있습니다. 회사 자산은 멕시코 자산이 약 2/3, 페루 자산이 1/3을 차지합니다.

출처: Southern Copper

Southern Copper의 광산은 광석 함량이 매우 높으며, 현재 진행 중인 2028년 생산 확대 이후에도 수십 년에 걸쳐 가장 긴 수명을 자랑합니다. 따라서 Southern은 세계에서 5번째로 큰 구리 생산업체이지만, 구리 매장량 측면에서는 세계 최고 수준에 속합니다. 또한 Vale와 Glencore와 함께 가장 저비용으로 운영되는 광산 중 하나입니다.

출처: Southern Copper

Southern Copper의 생산은 주로 구리이며, 그 다음이 몰리브덴입니다. 전 세계 몰리브덴 생산량의 86%가 강철 생산에 사용됩니다. 나머지는 화학 산업에 활용됩니다.

출처: Southern Copper

Southern Copper의 뛰어난 광산 품질 덕분에 주주들에게는 지질학적 위험이 거의 없습니다.

하지만 페루에서는 최근 Las Bambas와 같은 대형 구리 광산에 대한 대규모 시위가 있었고, 멕시코 광산에 대한 새로운 규제도 위험 요소가 될 수 있습니다. 또한 2023년 10월에는 파나마에서 광산 연장에 대한 전국적인 폭력 시위가 발생했습니다.

따라서 Southern Copper 주식은 풍부한 구리 매장량, 낮은 생산 비용 및 높은 배당 수익률 측면에서 매력적일 수 있지만, 투자자는 다른 채굴 주식과 마찬가지로 포트폴리오 다변화를 고려해야 합니다.

5. Freeport-McMoRan Inc.

Freeport는 대형 구리 기업으로, 몰리브덴과 금도 생산합니다. 이 회사는 미국·멕시코·페루·칠레 및 인도네시아에서 사업을 운영합니다.

현재 인도네시아에서 36억 달러 규모의 대형 제련소(광석 정제)를 건설 중이며, 2024년에 가동될 예정입니다.

각 지역은 회사 전체 생산량의 약 1/3을 차지하고 있으며, 인도네시아 생산량이 북미보다 약간 높고, 북미가 남미보다 높습니다.

Freeport는 인도네시아 운영의 에너지원을 석탄에서 액화천연가스(LNG) 및 재생 전력으로 전환함으로써 탄소 발자국을 줄이고자 합니다.

최근 몇 년간 구리 가격 상승 덕분에 순부채를 적극적으로 감소시켰으며, 주로 자사주 매입을 통해 현금을 주주에게 반환하고 있습니다.

출처: Freeport

Freeport는 업계 혁신의 최전선에 서 있으며, 미국 최초의 완전 자율 운송 시스템(자율 주행 트럭)을 도입한 광산입니다.

다양한 자산 기반과 미국 내 광산 보유 덕분에 Freeport‑McMoRan은 대부분의 채굴 기업보다 관할 위험이 낮습니다. 이는 주가에 프리미엄을 부과할 수 있지만, 구리 가격 상승에 혜택을 받고 위험을 줄이고자 하는 투자자에게는 좋은 선택이 될 수 있습니다.

6. Albemarle Corporation

Albemarle는 전 세계에서 가장 큰 리튬 기업이며, 호주·칠레·아르헨티나·미국에 생산 시설을 보유하고 있습니다. 또한 브롬도 생산합니다.

회사는 꾸준히 생산량과 매출을 성장시켜 왔으며, 2023년 순매출은 2021년 대비 3배 이상 증가할 것으로 예상됩니다. 또한 2022년 대비 2027년까지 정제 능력을 3배로 확대하고, 2030년까지 리튬 생산량을 3배로 늘릴 계획입니다.

출처: Albemarle

규모 덕분에 Albemarle는 비교적 낮은 비용으로 리튬을 생산할 수 있으며, 대부분의 EV 제조업체와 배터리 생산업체에 핵심 파트너로서 80% 이상의 제품을 장기 계약을 통해 판매하고 있습니다.

전 세계적인 전동화 추세와 광범위한 지리적 기반 덕분에 Albemarle는 호주와 미국 같은 “안전한” 관할 구역에 대부분의 광산을 보유하고 있어 비교적 안전한 프로필을 제공합니다.

7. Sociedad Química y Minera de Chile S.A.

SQM은 세계에서 두 번째로 큰 리튬 채굴 기업이며, 자산은 주로 칠레에 위치해 있습니다. 리튬 외에도 천연 원료인 질산칼륨 생산을 선도하고 있으며, 아이오딘, 염화칼륨, 붕산 및 마그네슘 클로라이드와 같은 특수 화학물질도 판매합니다.

출처: SQM

2023년 4월, 칠레 정부는 국가 차원의 리튬 산업 부분 국유화를 시도했으며, 리튬 국유화 움직임에 직면했습니다. 초기 충격 이후, 정부는 여전히 외국 민간 투자를 유치하려는 입장을 유지하고 있습니다.

구체적으로는 국영 리튬 기업인 Coldeco가 SQM과 계약을 재협상하고 있으며, 다른 리튬 매장량도 개발 대상으로 제시될 예정입니다. 기존 계약은 2030년까지 유지될 예정입니다.

협상이 진행 중이기 때문에 장기적인 전망에 대한 정보가 제한적이며, 칠레는 경제가 광업에 크게 의존하고 있어 국유화 계획에 대한 초기 반발이 주가에 큰 영향을 미쳤습니다. 그러나 정부는 현재로서는 야심찬 목표를 제한하고 있습니다.

리튬 가격이 다소 하락하고 국유화 위협이 지속되면서 2023년 말 주가는 2022년 최고점 대비 거의 50% 하락했습니다.

이는 기업의 실제 위험을 반영한 것이든, 혹은 높은 배당 수익률(두 자릿수)을 얻을 수 있는 기회로 해석될 수 있습니다.

모든 리튬 투자와 마찬가지로, 투자자는 EV 시장(수요 및 나트륨 이온 배터리와 같은 혁신적인 화학 기술)과 리튬 가격 변동성의 지속성을 충분히 이해하고 있어야 합니다.

8. Norsk Hydro ASA (NHYDY)

배터리 금속은 아니지만, 알루미늄은 현대 사회에서 점점 더 중요한 금속이 되고 있습니다. 이는 알루미늄이 경량 차량 및 인프라 구축에 사용되어 연료 효율성을 높이고 탄소 발자국을 감소시키며, 100% 재활용이 가능하기 때문입니다.

또한 대부분의 고전압 공중 전력선이 구리 대신 알루미늄으로 제작됩니다. 따라서 전력망 강화에 대한 투자는 알루미늄 수요를 크게 늘릴 것입니다. 태양광 발전소 역시 구조 프레임에 많은 알루미늄을 사용합니다. 2022년 전체 9700만 톤 중 600만 톤만이 녹색 전환에 의해 발생했지만, 2030년까지 이 수요는 두 배 이상 증가할 전망입니다.

출처: Norsk Hydro

알루미늄은 보크사이트를 정제하고 알루미늄을 생산하는 데 막대한 에너지를 필요로 합니다.

노르웨이의 수력 발전과 재활용에 의존하고 있기 때문에 Norsk Hydro는 탄소 발자국이 가장 낮은 알루미늄 공급업체 중 하나입니다. 또한 2025년까지 연료 전환 및 운영 개선을 통해 탄소 배출을 더욱 감소시킬 계획이며, 2050년 또는 그 이전에 순탄소 제로를 달성하고자 합니다.

출처: Norsk Hydro

또한 러시아가 유럽에 공급하던 알루미늄이 서방 시장에서 차단된 상황에서도 Norsk Hydro는 이점을 누리고 있습니다.

회사는 Havrand Hydro라는 녹색 수소 프로젝트와 REIN Hydro라는 산업용 그린 에너지 솔루션 제공 사업에 투자하고 있습니다. 또한 EU 내 배터리 생산 능력에도 투자하고 있으며, 합성 흑연 양극재 생산업체 Vianode의 30%와 EV 배터리 재활용업체 Hydrovolt의 50%를 보유하고 있습니다.

Norsk Hydro는 노르웨이 수력 발전과 저탄소 운영에 집중함으로써 녹색 전환을 주도할 강력한 금속 기업으로 평가됩니다. 알루미늄 제품은 친환경 전환에 전념하는 소비자와 기업에게 높은 프리미엄을 받을 것이며, 장기적으로는 저탄소 강철 생산에 필요한 코킹 석탄을 녹색 수소가 대체하는 흐름에도 긍정적인 영향을 미칠 것입니다.

출처: Norsk Hydro

9. Lynas Rare Earths Limited (LYSCF)

희귀 금속은 지구상에 실제로 희소한 것이 아니라, 대부분 매우 낮은 농도로 존재해 채취가 어려운 금속을 의미합니다.

희귀 금속은 컴퓨팅 및 재생 기술에 필수적이며, 특히 풍력 터빈에 필요한 영구 자석, 전기 모터(전기차 포함) 및 첨단 무기에 핵심적인 역할을 합니다.

현재 대부분의 희귀 금속 생산 및 정제는 중국이 담당하고 있습니다. 최근 중국은 반도체 산업에 중요한 게르마늄·갈륨 수출을 제한하며 반도체 산업에 중요한 두 희귀 금속을 제한하는 등 이 quasi‑monopoly를 “무기화”하고 있습니다.

Lynas는 호주에 광산을 보유한 희귀 금속 채굴업체이며, 현재 호주 내에서 정제 작업을 수행하기 위한 처리 시설을 건설 중이며, 중국 파트너에게 수출하는 대신 현지에서 정제 비중을 높이고 있습니다. 칼거리 희귀 금속 처리 시설이 거의 완공 단계이며, 말레이시아에도 시설을 보유하고, 텍사스에서도 2025‑2026년에 가동될 프로젝트를 진행 중입니다.

출처: Lynas

희귀 금속은 이제 전략적 자산으로 간주되며, 중국 공급에 대한 의존 위험이 중요한 리스크로 인식되고 있습니다. 따라서 국제 위기 상황이나 중국이 추가 수출 제한을 할 경우 Lynas는 프리미엄을 받을 가능성이 높으며, 이는 구리·리튬 등 다른 금속과는 상관관계가 낮은 상품군으로 작용합니다.

10. Syrah Resources Limited

대부분의 배터리 R&D는 양극(주로 리튬) 부분에 집중되어 있지만, 음극은 그래이트의 독특한 전기적 특성에 의존해 “해결된” 문제로 여겨집니다. 그래이트는 리튬보다 훨씬 저렴하기 때문에 단기간에 크게 변형될 가능성은 낮습니다.

이 분야에서도 중국이 주도하고 있습니다. 2023년 10월, 중국은 그래이트 수출 제한을 발표했으며, 이는 중국이 그래이트 생산 전 단계 대부분을 장악하고 있기 때문에 대부분의 중국 외 EV 제조업체의 계획에 큰 영향을 미칠 수 있습니다.

출처: Syrah

이 조치는 Syrah에 유리하게 작용할 것으로 보이며, 이 회사는 모잠비크에서 그래이트를 생산하고(채굴 수명 50년) 미국에 최초의 Active Anode Material (AAM) 공장을 거의 완공 단계에 두고 있습니다.

Syrah는 전 세계에서 가장 큰 통합 천연 그래이트 기업이며, 중국 외에 존재하는 최초의 통합 공급업체입니다. 그들의 그래이트 사업은 중국 외에서 가장 규모가 크며, 품질도 높고 매장량도 풍부합니다.

출처: Syrah

그래이트는 반드시 희소 자원은 아니지만, EV 붐으로 인해 생산량 대비 수요가 크게 높아지고 있습니다. 탈세계화와 미중 무역 긴장이 겹치면서 서구 제조업체들은 중립적인 제3국에서 보다 신뢰할 수 있는 공급처를 찾고 있습니다.

회사는 생산 확대에 대규모 투자를 진행했으며, 2024년까지 완전한 수직 통합을 달성할 것으로 예상됩니다. 이러한 글로벌 상황은 Syrah에게 유리하게 작용하며, 이미 Tesla와 2건의 오프테이크 계약을 체결했습니다. 다른 서구 EV 및 배터리 제조업체들도 가능한 한 빨리 중국이 아닌 그래이트 공급을 확보하기 위해 Syrah에 눈을 돌릴 가능성이 높습니다.