ETF sulle materie prime: tutto quello che devi sapere

Gli ETF sulle materie prime offrono agli investitori un punto di ingresso pratico nei mercati delle materie prime, attraverso l'esposizione a singole materie prime o a indici diversificati. Questo è particolarmente interessante perché investire direttamente in materie prime può comportare una notevole complessità logistica e operativa, tra cui stoccaggio, trasporto e assicurazione.

Inserendo l'esposizione alle materie prime in prodotti negoziati in borsa, gli ETF consentono agli investitori di partecipare a questi mercati utilizzando gli stessi conti di intermediazione che utilizzano per azioni e obbligazioni.

Cosa sono le materie prime?

Le materie prime sono beni fisici ampiamente utilizzati e intercambiabili, il che significa che un'unità è sostanzialmente equivalente a un'altra. Sono in genere risorse naturali o prodotti agricoli e sono talvolta definite materiali di base.

Il mercato delle materie prime viene comunemente suddiviso in tre grandi categorie:

• Metalli, compresi metalli preziosi come oro e argento, nonché metalli di base come rame, ferro e zinco.
• Materie prime energetiche, come petrolio greggio, gas naturale e carbone.
• Materie prime agricole, tra cui bestiame e materie prime morbide come mais, grano e cotone.

Poiché i prezzi delle materie prime spesso si muovono indipendentemente da azioni e obbligazioni, le materie prime vengono spesso utilizzate per diversificare i portafogli e proteggersi dall'inflazione.

Cosa sono gli ETF sulle materie prime?

Gli ETF sono veicoli di investimento quotati che detengono un paniere di attività e vengono negoziati in borsa come le azioni. Gli ETF sulle materie prime applicano questa struttura ai mercati delle materie prime, consentendo agli investitori di ottenere un'esposizione ampia o mirata con una singola operazione.

Alcuni ETF sulle materie prime replicano indici diversificati, mentre altri si concentrano su una singola materia prima come oro, petrolio o argento. Gli investitori possono scoprire di più sul funzionamento degli ETF. Qui..

Materie prime fisiche vs esposizione basata sui futures

A differenza di azioni e obbligazioni, le materie prime presentano sfide concrete. Le materie prime fisiche devono essere immagazzinate, trasportate, assicurate e protette. Per questo motivo, gran parte del mercato globale delle materie prime opera tramite contratti futures anziché tramite consegna fisica.

I contratti futures rappresentano accordi per l'acquisto o la vendita di una materia prima a una data futura. In pratica, la maggior parte delle posizioni futures viene chiusa o rinnovata prima della scadenza. Alcuni ETF sulle materie prime detengono direttamente asset fisici, mentre altri si basano su contratti futures o su una combinazione di entrambi.

Resa di rollio negativa e reverse

Quando gli ETF utilizzano contratti futures per ottenere esposizione alle materie prime, gli investitori possono imbattersi in un fenomeno noto come backwardationCiò si verifica quando i contratti futures a breve scadenza vengono scambiati a un prezzo scontato rispetto ai contratti a più lunga scadenza.

Con l'avvicinarsi della scadenza dei contratti futures, gli ETF devono rinnovare le posizioni in nuovi contratti. Se i contratti a più lunga scadenza sono più costosi, questo processo può erodere i rendimenti nel tempo. Questo "performance drag" è noto come rendimento roll negativo.

Per gli ETF sulle materie prime basati su future, è essenziale comprendere come il roll yield influenzi la performance a lungo termine. Gli investitori dovrebbero valutare con quanta precisione un ETF replica il suo benchmark o la materia prima sottostante nel tempo.

ETN contro ETF

Le note negoziate in borsa (ETN) e i fondi negoziati in borsa (ETF) vengono spesso raggruppati insieme, ma sono prodotti strutturalmente diversi.

Gli ETF detengono asset in trust, siano essi materie prime fisiche o contratti futures. Gli ETN, invece, sono strumenti di debito non garantiti emessi da istituti finanziari. Anziché detenere direttamente gli asset, gli emittenti di ETN promettono di pagare rendimenti legati a un indice e di coprire internamente la propria esposizione.

Il vantaggio principale degli ETN è la replicazione precisa dell'indice. Il rischio principale è l'esposizione alla controparte. Se l'emittente dovesse trovarsi in difficoltà finanziarie, gli investitori potrebbero essere esposti a perdite indipendentemente dall'andamento delle materie prime.

Esempi di ETF sulle materie prime

I maggiori ETF sulle materie prime sono in genere fondi mono-commodity. Gli ETF focalizzati sull'oro dominano il settore, seguiti dai fondi che replicano petrolio greggio, argento e platino.

Il più grande di questi è l'SPDR Gold Trust (GLD), gestito da State Street, che detiene oro fisico per conto degli investitori. Tra i fondi diversificati, l'Invesco Optimum Yield Diversified Commodity Fund (PDBC) offre esposizione a contratti futures su un'ampia gamma di materie prime e gestisce attivamente gli effetti del roll yield.

L'esposizione al settore energetico è solitamente ottenuta tramite fondi come lo United States Oil Fund (USO), mentre l'esposizione al settore agricolo può essere acquisita tramite prodotti come l'iPath Livestock ETN (COW) o l'Invesco DB Agriculture Fund (DBA).

Vantaggi degli ETF sulle materie prime

• Rappresentano uno dei modi più semplici per accedere ai mercati delle materie prime.
• In genere sono più convenienti rispetto ai fondi comuni di investimento sulle materie prime.
• Offrono vantaggi in termini di diversificazione grazie alla bassa correlazione con azioni e obbligazioni.
• Possono aiutare a proteggersi dall'inflazione.

Svantaggi degli ETF sulle materie prime

• I costi di stoccaggio fisico e operativi possono ridurre i resi.
• Gli ETF basati sui futures potrebbero soffrire di un rendimento roll negativo.
• I prezzi delle materie prime possono essere molto volatili.
• Gli ETN introducono un rischio di controparte dell'emittente.

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