Investire negli ETF (Come scegliere il miglior ETF)

Con migliaia di ETF disponibili per gli investitori, scegliere il fondo giusto può essere un compito arduo. Ma non deve esserlo – se lo affronti passo dopo passo puoi rapidamente ridurre l’elenco a quelli che soddisfano al meglio le tue esigenze.

Il tuo primo passo dovrebbe essere assicurarti di conoscere esattamente cosa sono gli ETF, i loro obiettivi e i diversi tipi di fondi disponibili. Abbiamo trattato questi argomenti in dettaglio qui.

Quando cerchi ETF adatti puoi utilizzare i selezionatori di fondi come ETFdb, ETF.com o lo strumento di screening di Yahoo. Con questi strumenti puoi iniziare a filtrare l’elenco in base alle caratteristiche dei fondi elencate di seguito.

ETF a fondo indice

Gli ETF gestiti passivamente – che sono la maggior parte – replicano un indice. Quindi, quando investi in un ETF, quello che stai realmente facendo è decidere di replicare un indice. Scegliere il giusto indice da replicare è il passo più importante.

Se stai per fare il tuo primo investimento in ETF, il tuo obiettivo immediato dovrebbe essere un’esposizione diversificata alle azioni. Il mercato azionario ha sovraperformato tutte le altre classi di attività nel lungo periodo e pochissimi investitori riescono a superare i rendimenti degli indici di mercato più importanti. Per questo motivo, il tuo punto di partenza dovrebbe essere un ETF che replica un indice di riferimento delle più grandi aziende.

Per la maggior parte degli investitori, l’indice S&P500 è un buon punto di partenza, poiché include le 500 aziende più grandi e di maggior successo in Nord America. Tuttavia, potresti anche considerare un indice globale come l’indice MSCI World. Potresti inoltre distribuire i tuoi investimenti tra un indice statunitense, uno europeo e uno globale.

Tieni presente che alcuni indici globali escludono le azioni statunitensi, mentre altri no. Se desideri investire in un unico fondo globale, dovresti includere uno con esposizione agli USA. Se vuoi investire sia in un fondo statunitense che in uno globale, un fondo globale ex‑US sarebbe più appropriato.

Alcuni ETF replicano indici costruiti specificamente per il fondo. Va bene, ma dovresti verificare che l’indice sia ponderato per capitalizzazione di mercato e includa almeno il 75% del valore di tutte le azioni quotate in un determinato mercato.

ETF specializzati

 Ovviamente, esistono molti altri ETF che non replicano indici di mercato ampi. Alcuni fondi replicano classi di attività specifiche, settori, regioni o paesi, mentre altri filtrano i titoli secondo altri criteri. Questi fondi possono tutti essere aggiunti a un portafoglio di base di ETF azionari generali per cercare di migliorare la performance o ridurre il rischio.

È qui che entrano in gioco la tua conoscenza e la tua esperienza. Man mano che impari di più sugli investimenti, puoi aggiungere prodotti più sofisticati al tuo portafoglio. Per cominciare potresti voler aggiungere un ETF obbligazionario e aumentare la tua esposizione a uno o due settori, ma non dovresti affrettarti a fare di più.

Performance e tracking error

La maggior parte dei prodotti di investimento è accompagnata da un avviso del tipo “le performance passate potrebbero non essere indicative di quelle future”. Questo vale tanto per gli ETF quanto per qualsiasi altro prodotto. In realtà, la performance recente di un ETF non dovrebbe essere affatto una preoccupazione.

L’obiettivo dell’investimento passivo è replicare passivamente la performance del mercato azionario – non inseguire i fondi che hanno avuto buone performance di recente.

Per gli ETF, ciò che conta è il tracking error. Questo misura la differenza tra la performance del fondo e quella dell’indice che replica. Il tracking error deriva da alcune spese di negoziazione e da problemi di liquidità nel mercato sottostante. Se un indice include titoli a bassa liquidità, è probabile che il tracking error sia più elevato.

Errori di tracking minori sono da aspettarsi e di solito hanno poco impatto sulla performance a lungo termine. Tuttavia, se il tracking error supera l’1% annuo, potresti voler prestare maggiore attenzione.

Il tracking error deve essere considerato insieme agli obiettivi del fondo e alla performance dell’indice. Se un indice rende il 50% e il tracking error è del 2%, non è un grosso problema. Ma se un indice rende il 5% e il tracking error è del 2%, potresti perdere il 40% del tuo rendimento atteso.

Perché il rapporto di spesa è importante

Uno dei principali punti di forza degli ETF è la loro bassa commissione. In passato era comune che i fondi comuni addebitassero commissioni di gestione annuali superiori all’1%, ma oggi gli investitori in ETF possono usufruire di commissioni basse fino allo 0,1% – una riduzione del 90% delle commissioni. In effetti, alcuni fondi non addebitano nemmeno una commissione di gestione.

La realtà è che qualsiasi rapporto di spesa inferiore allo 0,15% può essere considerato economico. Finché il rapporto di spesa è sotto tale soglia, più basso non è necessariamente migliore. Se devi scegliere tra due fondi e uno addebita lo 0,07% mentre l’altro lo 0,12%, probabilmente altri fattori sono più importanti della commissione.

La situazione cambia quando inizi a considerare fondi più specializzati. I fondi focalizzati su settori addebitano dallo 0,15% allo 0,3%, mentre i fondi focalizzati su industrie si aggirano intorno allo 0,3%‑0,6%. Fondi più sofisticati come smart beta, a leva e inversi possono arrivare fino all’1,5%, e i fondi gestiti attivamente possono arrivare fino al 5%!

Per qualsiasi ETF con un rapporto di spesa superiore allo 0,2%, dovrai valutare la commissione rispetto ai presunti vantaggi dell’investimento nel fondo. Una commissione più alta può essere giustificata, ma devi anche essere sicuro che il fondo faccia ciò che dovrebbe fare. È qui che le performance passate possono avere un certo valore – non necessariamente in termini di rendimenti, ma di volatilità, rendimento da dividendi e altri indicatori.

Il periodo di detenzione previsto è rilevante anche nella valutazione delle commissioni. Se il periodo di detenzione è breve, pagherai effettivamente una piccola frazione della commissione di gestione annuale – ma pagherai commissioni più spesso.

Costi aggiuntivi da calcolare

In teoria, il rapporto di spesa di un ETF include tutte le commissioni di gestione e i costi operativi di gestione del fondo. Tuttavia, ci sono alcuni costi che non sono inclusi. I più grandi di questi sono le commissioni di transazione sostenute dal fondo quando i titoli vengono acquistati e venduti, comprese le commissioni, lo spread bid‑ask e i costi incorporati nei prodotti derivati.

Questi costi si rifletteranno nel tracking error, ma tipicamente più il fondo è sofisticato, più alti saranno questi costi.

Liquidità degli ETF e AUM

La liquidità di un ETF e la liquidità dei titoli che detiene influenzano il prezzo di ingresso e uscita per gli investitori in ETF. Se il prezzo di acquisto e vendita è vicino al NAV del fondo, sostieni poche spese aggiuntive quando acquisti o vendi quote dell’ETF. Pertanto, i fondi con spread ridotti sono molto più economici da possedere.

Lo spread bid‑ask di un ETF è mantenuto dai market maker che creano e riscattano unità per soddisfare la domanda. Due fattori influenzano la loro capacità di mantenere uno spread ristretto. In primo luogo, i fondi più grandi hanno una maggiore offerta e domanda continua da parte di altri investitori, il che rende più facile mantenere uno spread ristretto. Come regola generale, un fondo dovrebbe idealmente avere asset di $100 milioni o più, ma sicuramente non meno di $10 milioni.

Il secondo fattore è la liquidità dei titoli nel fondo. I market maker possono anche creare e riscattare unità per mantenere un mercato liquido. Quando lo fanno, acquistano e vendono i titoli per il fondo. Se lo spread bid‑ask di tali titoli è molto ampio, il costo si tradurrà in uno spread più ampio per l’ETF stesso.

Emittente e struttura del fondo

I fondi negoziati in borsa esistono come entità separate dai loro emittenti, e gli investitori sono ben protetti dalla normativa sotto la quale sono regolamentati. Tuttavia, un emittente può comunque gestire il fondo in modo inefficiente, il che comporta costi di transazione più elevati. Per questo motivo, dovresti considerare la reputazione dell’emittente.

I giganti globali degli ETF sono iShares/Blackrock, Vanguard, State Street/SPDR e Invesco. Altri emittenti di rilievo sono XTrackers, Schwab, First Trust, VanEck, Lyxor, WisdomTree e ProShares. Inoltre, grandi banche globali come JP Morgan e UBS emettono ETF. Queste aziende hanno tutte una buona reputazione, ma se stai valutando un fondo di un altro emittente, potresti voler fare qualche ricerca sull’azienda e sulla sua reputazione.

Se il fondo che stai valutando è un ETN (exchange traded note), la solidità creditizia e la salute finanziaria dell’emittente meritano anche di essere investigate.

Conclusione

Vale sempre la pena ricordare i propri obiettivi quando si scelgono gli ETF. Gli ETF a leva e inversi sono per lo più strumenti di trading. Se il tuo obiettivo è negoziare attivamente il mercato, questi possono essere strumenti appropriati. Tuttavia, se il tuo obiettivo è costruire un portafoglio di investimento a lungo termine, la tua priorità dovrebbe essere ETF a basso costo che replicano indici che si comporranno nel tempo. La trappola in cui gli investitori spesso cadono è inseguire settori e industrie “caldi” o investire in fondi con performance storiche elevate. Per gli investitori a lungo termine, un indice con esposizione a molti settori e a società redditizie con un modello di business provato sarà meglio posizionato per affrontare le tempeste che inevitabilmente si presenteranno lungo il percorso.