Cosa sono gli ETF inversi?

Cosa sono gli ETF inversi?

Gli ETF inversi sono fondi negoziati in borsa progettati per restituire l’inverso del rendimento giornaliero di un indice. In altre parole, quando l’indice perde valore, il fondo guadagna valore – e viceversa, se l’indice guadagna valore il fondo perderà valore.

Gli ETF inversi, noti anche come ETF short o ETF bear, sono progettati per catturare i rendimenti giornalieri inversi, piuttosto che i rendimenti inversi a lungo termine. Possono essere utilizzati per coprire un portafoglio per brevi periodi di tempo o per speculare su prezzi in calo.

ETF vs ETN

I fondi negoziati in borsa (ETF) e le note negoziate in borsa (ETN) sono prodotti molto simili. Vengono spesso usati in modo intercambiabile e svolgono la stessa funzione. Tuttavia, esiste una distinzione importante. Alcuni dei prodotti inversi ampiamente negoziati sono in realtà ETN, quindi vale la pena comprendere la differenza.

Un ETF è un trust che possiede un portafoglio di attività. Gli ETF sono progettati per replicare un indice, ma il loro valore è effettivamente determinato dal valore delle attività detenute dal trust. Ciò significa che può esserci una piccola differenza tra la performance del fondo e l’indice che replica, nota come errore di tracciamento.

Al contrario, un ETN è in realtà un tipo di titolo di debito non garantito. Ha una data di scadenza, al termine della quale l’emittente pagherà al detentore il capitale iniziale più o meno il rendimento di un indice. Un ETN non rappresenta la proprietà di alcuna attività. Invece, il prodotto è garantito dall’emittente.

Gli ETN sono ben adatti a situazioni in cui un portafoglio tradizionale di attività è difficile o costoso da creare. D’altra parte, introducono un rischio di controparte nel prodotto.

ETF inversi a leva

Molti degli ETF inversi più ampiamente negoziati offrono leva oltre ai rendimenti inversi. In altre parole, un ETF inverso a 3X aumenterebbe del 3% di valore se l’indice scendesse dell’1%.

Questa è una caratteristica utile poiché riduce il capitale aggiuntivo necessario per coprire un portafoglio. Supponiamo di avere posizioni lunghe per un valore di $100.000. Per coprire questo portafoglio acquistando un fondo non a leva, avresti bisogno di altri $100.000. Se invece acquisti un ETF inverso a leva con leva 3X, avrai bisogno solo di $33.000.

Abbiamo trattato gli ETF a leva in modo più dettagliato qui.

Metodi alternativi per vendere allo scoperto il mercato

Che tu voglia coprire un portafoglio di posizioni lunghe, o speculare su un indice in calo, gli ETF inversi sono uno dei metodi più semplici disponibili per l’investitore medio. Tuttavia, ci sono alcuni altri approcci che vale la pena conoscere.

La vendita allo scoperto di azioni comporta il prendere in prestito azioni da un altro investitore (per le quali si paga una commissione) e poi vendere quelle azioni. Quando le azioni vengono riacquistate, vengono restituite al prestatore. La vendita allo scoperto di azioni richiede un tipo speciale di conto di trading.

Puoi anche vendere allo scoperto derivati come contratti futures o CFD (contratti per differenza). Questo è più semplice poiché non è coinvolto alcun prestito – tuttavia, avrai bisogno di un conto di trading di derivati.

Infine, puoi acquistare opzioni put sull’attività che desideri coprire. Un’opzione put ti dà il diritto di vendere l’attività a un prezzo specifico. Se il prezzo dell’attività scende, puoi vendere l’attività al prezzo più alto o semplicemente vendere l’opzione che avrà guadagnato valore. Il trading di opzioni richiede anche un conto di trading di derivati.

Esempi di ETF inversi

L’universo degli ETF inversi è dominato da una manciata di emittenti, con ProShares e Direxion che rappresentano la maggior parte dei fondi quotati negli Stati Uniti.

Il più grande fondo inverso è l’ETF ProShares Short S&P 500 (SH). Questo prodotto è progettato per restituire il rendimento giornaliero inverso dell’indice S&P500 e ha un rapporto di spesa dello 0,89%.

Gli investitori che desiderano vendere allo scoperto un indice di azioni a piccola capitalizzazione possono acquistare il fondo ProShares Short Russell 2000 (RWM). Questo fondo è strutturato per restituire i rendimenti giornalieri inversi del noto indice Russell 2000 a piccola capitalizzazione.

L’ETF ProShares UltraPro Short (SQQQ) è un prodotto utile per vendere allo scoperto il Nasdaq 100 con leva 3X. Un fondo simile con maggiore focus è l’ETN MicroSectors FANG+ Index 3X Inverse Leveraged (FNGD) che mira a restituire tre volte il rendimento inverso di un indice di 10 grandi azioni tecnologiche ampiamente negoziate. L’indice include le popolari azioni FANG: Facebook, Apple, Netflix e Google.

Gli ETF inversi sono disponibili anche per altri settori e industrie. Ad esempio, il fondo ProShares UltraShort Real Estate (SRS) si basa sul Dow Jones U.S. Real Estate Index e utilizza una leva 2X.

Gli investitori obbligazionari che desiderano coprire l’esposizione o speculare su tassi in aumento possono acquistare l’ETF Ultrashort Barclays 20+ Year Treasury (TBT). Questo fondo si concentra su obbligazioni a più lungo termine ed è a leva 2X.

ETF simili possono essere usati per coprire i prezzi delle materie prime come petrolio, gas, argento e oro. Il fondo ProShares UltraShort Bloomberg Crude Oil (SCO) è il più popolare in questa categoria. È a leva 2X e il rapporto di spesa è dello 0,95%.

Un tipo leggermente diverso di ETF inverso è l’ETF AdvisorShares Ranger Equity Bear (HDGE). Questo fondo è gestito attivamente utilizzando strategie di trading quantitative – tuttavia ha un costo del 3,12% all’anno.

Vantaggi degli ETF inversi

• Gli ETF inversi sono molto utili per ridurre il rischio prima di importanti comunicazioni e annunci economici.
• Gli ETF inversi possono anche essere usati per trarre profitto dai cali nei mercati e negli indici più liquidi.
• Gli ETF sono il modo più semplice per aprire una posizione short poiché non è necessario prendere in prestito azioni o aprire un conto di trading di derivati.

Svantaggi degli ETF inversi

• Gli ETF inversi possono esporre il tuo portafoglio a molti degli stessi rischi degli ETF a leva. I rendimenti negativi possono comporre molto rapidamente, erodendo il NAV di un ETF nel processo.
• Le posizioni devono essere gestite con attenzione e le posizioni overnight dovrebbero essere limitate. Se si verifica un’inversione dopo la chiusura del mercato, non potrai chiudere la tua posizione fino all’apertura del mercato il giorno successivo.
• Gli ETF inversi hanno commissioni di gestione significativamente più alte rispetto agli ETF regolari.

Conclusione

Come gli ETF a leva, gli ETF inversi sono utili per la speculazione a breve termine e per la copertura. Tuttavia, devono essere affrontati con cautela poiché sono più sofisticati rispetto agli ETF regolari e introducono nuovi rischi nel processo di investimento.