Le prix du XRP s’envole alors que Ripple revendique la victoire dans le procès contre la SEC

L’industrie des cryptomonnaies passe un excellent moment alors que Ripple émerge comme le vainqueur de son combat judiciaire contre les régulateurs américains, lorsqu’un juge fédéral a statué jeudi que la vente de son actif numérique sur les bourses publiques était conforme aux lois sur les valeurs mobilières. Ce rejet précoce de certaines allégations réglementaires concernant la vente de plus de 1,4 milliard de dollars de XRP a rendu le marché euphorique.

Pendant des années, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États‑Unis a soutenu que les actifs numériques constituent des valeurs mobilières et devraient être soumis aux mêmes réglementations strictes que les actions. Le mois dernier, le régulateur a poursuivi deux des plus grandes plateformes d’échange de cryptomonnaies, Binance et Coinbase, les accusant de commercialiser des valeurs mobilières non enregistrées auprès du public. Et dans ses poursuites contre les entreprises crypto, la SEC a cité plusieurs jetons tels que MATIC, SOL et ADA.

Récemment, un haut responsable de la SEC a également déclaré que l’industrie possède « une culture fondée sur la non‑conformité ».

Mais la décision de jeudi a fourni à l’industrie crypto les arguments pour se défendre devant les tribunaux. Le directeur juridique de Ripple, Stuart Alderoty, a qualifié la décision de « victoire pour l’ensemble de l’industrie crypto ».

« La décision d’aujourd’hui instaure des freins et contrepoids appropriés à la campagne de régulation par l’application de la loi de la SEC », a déclaré Alderoty lors d’une interview.

Fondée en 2012, la mission de Ripple est de faciliter les paiements mondiaux grâce à son jeton natif XRP. Au fil des années, le jeton est devenu l’une des cryptomonnaies les plus précieuses, avant que la SEC ne poursuive l’entreprise, ce qui a conduit certaines plateformes à retirer le XRP. En conséquence, lors du marché haussier de 2021, le XRP n’a pas réussi à atteindre un nouveau sommet.

La SEC a poursuivi Ripple, basée à San Francisco, en décembre 2020, accusant l’entreprise ainsi que son co‑fondateur Chris Larsen et son PDG Brad Garlinghouse d’avoir induit les investisseurs en erreur et d’avoir violé les lois sur les valeurs mobilières dans l’un des premiers grands affrontements juridiques impliquant les cryptomonnaies. L’agence a allégué que les ventes de XRP de la société constituaient une offre de valeurs mobilières non enregistrée.

Décision dans l’affaire Ripple contre la SEC

Dans la décision de 34 pages rendue jeudi, le tribunal a conclu que Ripple n’avait pas enfreint la loi lorsque l’actif numérique créé pour faciliter les paiements transfrontaliers a été vendu sur des bourses publiques.

Cependant, la juge Analisa Torres du tribunal de district des États‑Unis pour le district sud de New York a jugé que Ripple violait la législation sur les valeurs mobilières lorsqu’elle a vendu du XRP à des investisseurs institutionnels, tels que des fonds spéculatifs sophistiqués.

Torres a statué qu’il n’existait aucune preuve que le détail de la vente au détail pouvait analyser les nombreuses déclarations faites par Ripple concernant le XRP. De plus, de nombreuses déclarations citées par la SEC n’auraient peut‑être même pas été partagées avec le grand public.

Le tribunal a rejeté l’argument de la SEC selon lequel le XRP serait une valeur mobilière, en se référant au « test Howey » de la Cour suprême. Selon le tribunal, les acheteurs du marché secondaire n’ont jamais reçu de promesse de la part de Ripple. Torres a également souligné qu’en plus de 75 ans de jurisprudence en droit des valeurs mobilières après Howey, « les tribunaux ont reconnu l’existence d’un contrat d’investissement même en l’absence des éléments essentiels du défendeur ».

Dans le jugement sommaire, le tribunal a déterminé que les 757,6 millions de dollars de jetons XRP que l’entreprise a vendus dans le cadre de ventes programmées à des acheteurs de détail ainsi que l’utilisation du jeton numérique comme paiement des salaires des employés et d’autres services ne remplissaient pas les critères d’un contrat d’investissement. Cependant, cela ne couvre pas les 80 milliards de jetons XRP sur un total de 100 milliards que l’équipe fondatrice de Ripple a confiés à Ripple Labs pour développer la blockchain.

Cela s’explique par le fait que « les acheteurs institutionnels s’attendaient raisonnablement à ce que Ripple utilise le capital reçu de ses ventes pour améliorer l’écosystème XRP et ainsi augmenter le prix du XRP, tandis que les acheteurs programmatiques ne pouvaient raisonnablement pas s’attendre à la même chose », a déclaré le tribunal.

Alors que le juge a déterminé que les 728,9 millions de dollars de XRP vendus par l’entreprise à des investisseurs institutionnels constituaient une offre illicite, la décision n’a pas constitué une victoire totale pour Ripple et l’industrie crypto.

Selon la décision, des investisseurs raisonnables ou des acheteurs institutionnels auraient acheté l’actif crypto en s’attendant à tirer profit des efforts de l’entreprise. Après tout, contrairement aux détaillants, la juge Torres a indiqué que les acheteurs institutionnels auraient compris que la société crypto « proposait une offre de valeur spéculative pour le XRP avec des profits potentiels dérivés des efforts entrepreneuriaux et de gestion de Ripple ».

Une victoire partielle

Il s’agissait d’une victoire partielle pour Ripple Labs. La décision ne signifie pas que l’industrie crypto remportera ses autres affaires, car les juges chargés des dossiers Binance, Coinbase et d’autres actions de la SEC contre des entreprises liées aux cryptomonnaies ne sont pas nécessairement liés au jugement d’hier.

De plus, la décision de la juge Torres ne crée pas de précédent, mais peut seulement servir de commentaire persuasif pour les tribunaux futurs s’ils le souhaitent. Ils devront prendre des décisions séparées dans les cas où la SEC soutient qu’un large éventail de cryptomonnaies constitue des valeurs mobilières.

Bien que la décision du tribunal de district ne soit pas contraignante ailleurs, elle indique que l’insistance de la SEC à considérer la plupart des actifs numériques comme des valeurs mobilières devant être enregistrées peut être contestée avec succès. De cette manière, la décision a des implications pour d’autres actions menées par le régulateur américain des valeurs mobilières contre plusieurs entreprises crypto.

Selon Stephen Palley, co‑président du groupe de pratique du commerce numérique, cette décision ne porte pas sur le fait que les transactions secondaires soient ou non des transactions de valeurs mobilières. Parce qu’il n’existait aucun moyen pour un utilisateur de ces plateformes d’échange de savoir que Ripple était de l’autre côté, le tribunal a conclu qu’il ne pouvait y avoir d’attente de profit basée sur les efforts de Ripple.

« Je ne vois pas comment on peut conclure qu’une transaction où Ripple était d’un côté ne serait pas une transaction de valeurs mobilières, alors que des transactions entre deux parties non‑Ripple le seraient », a déclaré Palley. On s’attend à ce que la SEC fasse appel de cette décision et qu’elle atteigne la Cour suprême, où le jugement de la juge Torres pourrait être renversé.

Le marché, cependant, voit pour l’instant le côté positif, considérant cela comme une décision favorable pour l’industrie des actifs numériques, le tribunal concluant que le XRP n’est pas une valeur mobilière.

Mais toujours une grande victoire

Dans l’ensemble, l’industrie crypto le considère comme une grande victoire pour le marché des cryptomonnaies.

Tyler Winklevoss, l’un des fondateurs de la plateforme d’échange crypto Gemini, a tweeté « Adios » au président de la SEC Gary Gensler, qui a dirigé la répression gouvernementale de l’industrie crypto. Selon lui, la décision est favorable à Coinbase et « décime » le dossier de la SEC contre la plateforme de trading.

Une opinion similaire est partagée par Elliott Stein, analyste senior en contentieux chez Bloomberg Intelligence. Il a noté que la décision indique que les ventes directes de cryptomonnaies par un émetteur sont considérées comme des valeurs mobilières, mais que les ventes sur le marché secondaire sont peu susceptibles d’être qualifiées de telles. Stein souligne que cela « constitue un argument clé dans la défense de Coinbase contre la SEC ».

Pendant ce temps, le frère jumeau de Tyler, Cameron Winklevoss, a qualifié la décision de « moment décisif » pour l’industrie crypto, qui rendra difficile pour le régulateur de revendiquer son autorité sur les cryptomonnaies.

La banque d’investissement Bernstein a qualifié la décision de jugement historique pour la crypto. Dans un rapport de recherche, la banque a noté que la décision constitue un « soulagement majeur pour tous les jetons vendus sur des plateformes secondaires tout en réduisant le fardeau de conformité sur ceux qui sont vendus sur les bourses. Elle a en outre indiqué que la décision du tribunal souligne la nécessité d’un cadre distinct pour les actifs numériques, ce qui « affaiblit » la position de la SEC selon laquelle « la loi sur les valeurs mobilières est claire et aucune clarification supplémentaire n’est requise pour les actifs numériques ».

Le jugement déplace de manière significative le « nuage réglementaire qui plane sur l’industrie crypto », ont écrit des analystes dirigés par Gautam Chhugani, ajoutant que les investisseurs institutionnels qui s’étaient tenus à l’écart de la crypto en raison des défis réglementaires pourraient désormais reconsidérer cette classe d’actifs.

Par ailleurs, d’autres qui voient cela comme une énorme victoire pour la crypto affirment que ceux accusés d’avoir listé des valeurs potentielles pourraient désormais être en règle, du moins en ce qui concerne le grand public achetant sur leurs plateformes. De plus, la décision restreint davantage la juridiction de la SEC sur le marché crypto. Mais surtout, avec la décision de jeudi, le préfinancement pourrait être réalisé, et les capital‑risqueurs devront acheter sur le marché ouvert de la même manière que les détaillants.

Le directeur des politiques de Paradigm et ancien conseiller de la SEC, Justin Slaughter, s’est exprimé sur Twitter en déclarant que « les chances sont que même s’ils (la SEC) gagnent en appel, ils perdront à la Cour suprême ». Cela parce que la Cour suprême « a été très hostile à un certain nombre d’agences récemment… Je ne m’attends pas à ce qu’ils manquent une occasion de citer un juge démocrate pour frapper une grande agence », a-t-il expliqué sur Twitter. Selon Slaughter, cette décision « augmente de manière mesurable » les chances que la législation crypto soit adoptée cette année.

Cela fait longtemps que le marché crypto ne voit pas de façon constante une avalanche de nouvelles positives, ce qui crée une dynamique haussière pour le secteur.

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XRP lance-t-il la saison des altcoins ?

Ceci n’est que la dernière grande nouvelle positive pour le marché crypto, qui a connu une belle reprise après plusieurs échecs l’année dernière. Au cours des dernières semaines, nous avons enregistré plusieurs dépôts de demandes d’ETF Bitcoin au comptant aux États‑Unis, soutenus par le géant de la gestion d’actifs BlackRock Inc (BLK ), ce qui a ravivé les sentiments haussiers sur le marché.

Maintenant, avec cette victoire, le marché a connu encore plus d’euphorie qui a fait grimper le prix du XRP en flèche. Alors que le XRP a presque doublé de valeur et dépassé 0,90 $, le BNB est devenu la 4ᵉ plus grande cryptomonnaie avec une capitalisation boursière de 41,84 milliards de dollars.

Après avoir atteint un sommet d’environ 0,95 $, le XRP a cédé une partie de ses gains et se négocie désormais à 0,79 $. Le volume d’échanges de l’actif crypto a également bondi de 2 158 % en un jour, atteignant 13,9 milliards de dollars.

Alors que le XRP a commencé à gagner en traction, le volume d’échanges du XRP contre le won sud‑coréen (KRW) a atteint 2,5 milliards de dollars sur la plus grande plateforme sud‑coréenne, Upbit, représentant 50 % du volume total de la plateforme. Ces volumes croissants pour l’actif numérique témoignent d’une frénésie spéculative.

De plus, le prix du XRP a presque doublé et les positions courtes ont perdu 33 millions de dollars, selon les données de Coinglass. Les traders de Bybit ont enregistré le plus de liquidations avec 21 millions de dollars, suivis par OKX avec 14 millions de dollars et Binance avec 14 millions de dollars.

Avec la dernière action de prix, le XRP est maintenant en hausse de 146,2 % sur l’année écoulée et de 126,5 % depuis le début de l’année (YTD). Cependant, l’altcoin a chuté de 77,24 % par rapport à son sommet historique de 3,40 $ atteint en janvier 2018.

Lorsque le XRP a bondi en valeur, Uphold, l’une des rares plateformes d’échange crypto où les investisseurs peuvent acheter du XRP, a connu des problèmes d’interruption « en raison d’une forte demande », selon son compte Twitter.

L’enthousiasme du marché a également propulsé les prix d’autres cryptomonnaies à la hausse. Au moment de la rédaction, le Bitcoin se négocie à 31 205 $, en hausse d’environ 90 % en 2023. Mais alors que le BTC a bondi de 2 % au cours des dernières 24 heures, les altcoins ont connu une augmentation encore plus importante de leur valeur. Cela a fait chuter la domination du roi crypto de 2,6 % à 50,14 %. Les traders crypto et les altcoins pensent qu’une saison des altcoins pourrait être en cours.

Avec une hausse de 5,7 % pendant la même période, l’Ether se négocie désormais à 1 990 $ après avoir atteint 2 020 $ jeudi.

Avec la victoire du XRP, les pièces également qualifiées de valeurs mobilières par la SEC ont également connu une hausse significative. Parmi les principaux gagnants de ces dernières 24 heures figurent Stellar (51 %), Solana (30 %), Lido (26 %), Cardano (23 %), Avalanche (18,6 %), Pepe (17,6 %), Polygon (17,6 %), ApeCoin (16,6 %) et LINK (13 %). Ces hausses ont entraîné une augmentation de 6,6 % de la capitalisation totale du marché crypto, atteignant 1,3 billion de dollars, tout en gérant 92,27 milliards de dollars de volume d’échanges.

Malgré la hausse des prix cette année, la liquidité a été faible, mais elle s’améliore régulièrement, notamment pour les principaux actifs crypto. Les actifs crypto se négocient désormais près ou au-dessus des niveaux auxquels ils avaient chuté lors de l’effondrement de la plateforme FTX en novembre dernier.

Le rallye a touché l’ensemble du secteur crypto avec MicroStrategy de Michael Saylor, qui détient 0,78 % de l’ensemble de l’offre de Bitcoin, a bondi de plus de 10 % et se négocie actuellement à 461,83 $, contre 145 $ au début de 2023. De même, le mineur crypto Marathon Digital (MARA ) a grimpé de plus de 14 %.

Selon l’avocat pro‑XRP John Deaton, Coinbase était l’autre « gagnant » de la décision, et les altcoins devraient en bénéficier. Le cours de l’action Coinbase a bondi de près de 20 % les investisseurs voyant la décision comme favorable à la lutte de la plateforme contre la SEC. Au moment de la rédaction, les actions COIN se négocient à 105,27 $, légèrement en baisse par rapport à 109,2 $ hier mais en hausse par rapport à 50,5 $ à la mi‑juin et 32,5 $ au début de l’année.

Il est intéressant de noter que la plateforme avait en fait interrompu la négociation du XRP il y a plus de deux ans, lorsque le procès Ripple a été annoncé.

Aujourd’hui, Coinbase, ainsi que Kraken, Crypto.com, Bitstamp et iTrustShares, ont remis le XRP en liste sur leurs plateformes respectives suite à la décision, ce qui a encore fait grimper le prix du XRP. Gemini, quant à elle, est toujours en phase d’examen concernant le re‑listage.

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Ce n’est pas encore fini !

Alors que le marché crypto se réjouissait, la SEC a répliqué avec une déclaration propre. L’agence examine la décision, a déclaré un porte‑parole de la SEC.

« Nous sommes satisfaits que le tribunal ait conclu que les jetons XRP ont été offerts et vendus par Ripple comme des contrats d’investissement en violation des lois sur les valeurs mobilières dans certaines circonstances. Le tribunal a confirmé avec la SEC que le test Howey régit l’analyse des transactions crypto en tant que valeurs mobilières et a rejeté le test inventé par Ripple quant à ce qui constitue un contrat d’investissement », a déclaré le régulateur dans un communiqué.

Pendant ce temps, le PDG de Ripple, Brad Garlinghouse, a qualifié la décision de « énorme victoire pour Ripple mais surtout pour l’industrie dans son ensemble aux États‑Unis ».

À ce stade, l’entreprise oriente également son attention vers le marché des actifs tokenisés, qu’elle estime pouvoir représenter une opportunité commerciale de 16 billion de dollars d’ici 2030. Pour saisir cette opportunité massive, Ripple a commencé à développer des outils permettant de tokeniser les actifs et de faciliter leur négociation.

Plus tôt ce mois‑ci, le conseiller CBDC de Ripple, Anthony Welfare, a également déclaré que l’entreprise travaille sur un cas d’utilisation réel pour un stablecoin ou une CBDC sur la plateforme CBDC de Ripple, ce qui permettra à ses utilisateurs de tokeniser l’immobilier comme garantie pour des prêts. Récemment, l’entreprise a également collaboré avec la Hong Kong Monetary Authority (HKMA) sur un projet pilote visant à tokeniser des actifs immobiliers.

Alors que l’entreprise continue de travailler à son développement futur, pour l’instant, tout le monde se concentre sur cette victoire juridique perçue comme un coup significatif porté à la « guerre contre la crypto » des régulateurs. Mais il ne s’agit toujours pas d’une victoire définitive pour l’industrie crypto, le procès Ripple étant loin d’être terminé et devant obtenir sa propre date d’audience en temps voulu.